來源：Kitco金拓中文網

商品價格過去兩年來陸續出現觸頂走跌，金價在今年就跌了25%，明年還會繼續直直落？能源部分，開採技術的突破、北美頁岩油與油砂大量供應影響下，原油價格能否堅守OPEC所滿意的100美元？投信投顧普遍認為，黃金明年還會繼續空下去，原油則因供給充足，上漲空間受到壓抑。

天利商品市場投資部門主管David Donora表示，在商品價格維持低檔、資本支出減少以及持續性成長景況下，將可望誘發需求並快速穩固市場；加上因為閒置產能有限，石油在明年前幾個月價格將會上漲。

東亞證券投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，石油會因為取暖用油的季節性需求，從現在至明年3月之前都有上漲的機會；3月之後，就會有兩個力量在拉扯，包括美國油頁岩產能增加，及中東局勢的緩和，石油生產國出口漸趨穩定，因此在供給部分會有上升壓力。

黃賢楨說，然而從總體經濟面來看，全球經濟成長速度也將會是原油價格的帶動因素，市場預料下半年的復甦會比上半年快，因此在全球經濟增速帶動下，明年下半年，除了原油、基本機屬可能也會有上揚空間。

施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫博士(Dr. Richard Coghlan)則強調，由於美國頁岩油開採技術的突破性發展，再加上科技改變，如汽車單位燃料里程數增加、廣泛使用LED燈、太陽能面板較便宜，都使得原油需求減少。供需雙方皆對油價形成壓力，因此看空能源商品。

光環不再 金價續跌

至於黃金和白銀則沒有這麼樂觀，黃賢楨表示，受到QE減碼導致美元升值腳步加快，各個外資機構都對金價後市很保守，近期高盛重申黃金明年每盎司將下探1050美元是最悲觀的看法之外、法國巴黎銀行的1095美元和摩根大通預測1200-1270都是對明年黃金價格的悲觀。

黃賢楨表示，黃金價格明年一整年都不會太好，從投資需求面來看，避險基金逐步退出黃金商品，從黃金ETF就可以看出，目前黃金的持倉量持續下降，是2009年以來最低的時期；從消費需求面看，中國經濟成長速度放緩和印度限制黃金進口，對黃金價格來說都將是負面消息，東亞證投資團隊認為，明年上半年就可能見到每盎司1100美元。

德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼也表示，目前相對較看好石油價格後市，不過預期油價可能在95美元均價區間，價格應與今年差距不大；黃金與白銀等貴金屬則應會相對弱勢，基礎金屬則可能呈現區間向上，主要是目前供需來到相對均衡的位置，雖然不如2010-2012年間有短缺的情況，目前券商對礦業價格後市看法也較分歧，林孟洼認為礦業要看政策，整體應為區間整理的型態。

高倫強調，過去具有避險功能的黃金已失去光環，尤其黃金進口大國之一的印度對黃金進口管制，未來對實體黃金的需求預料也將大不如前，建議賣出黃金。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。