08 六月 2017 三大因素預示白銀即將強勁上漲
圖表家

  下圖為上周大型投機者(主要是對沖基金)的淨持倉變動。

三大因素預示白銀即將強勁上漲

一、持倉情緒

黃金白銀投機持倉

大型投機者增加了黃金和白銀的淨多頭持倉,但是Simple Digressions認為市場離“過度樂觀”還很遠,這意味著黃金和白銀的價格仍然有很大的上漲空間。

10年期美國國債持倉

投機者減持10年期美國國債期貨淨多頭頭寸104,336份合約,然而期貨價格依然處於高位(或者超買狀態),現在做多國債期貨並不是很好的選擇。

三大因素預示白銀即將強勁上漲

  上圖為Simple Digressions發明的情緒指數。

該情緒指數可以精確指示10年期國債期貨的超買(讀數接近100%)和超賣(讀數接近0%)狀態。現在,該指標最近的讀數為87.4%,意味著期貨處於超買狀態,所以做多國債期貨是有風險的。

由於國債期貨未來價格下行可能性高,貴金屬市場不再受10年期美國國債市場的支撐。

二、美元走弱

黃金和白銀仍然受到走弱的美元的支撐。在Simple Digressions看來,這種支撐將在近期變強。

三大因素預示白銀即將強勁上漲

  上圖為美元指數(黑線)和美元期貨的未平倉合約(灰線)。

通常,未平倉合約上升時加速美元現行趨勢,而下降時為美元走勢反轉信號。2017年4月中旬交易員接受了美元看跌的觀點,未平倉合約數上升(藍色箭頭),加速美元下跌趨勢。而美元大跌將強勁支撐貴金屬市場。

三、機構增持白銀倉位

三大因素預示白銀即將強勁上漲

  從過去27年的白銀黃金比走勢來看,當該比率處於低位時是做多白銀的時機。目前白銀黃金比處於低位,預計隨著該白銀黃金比率從低位回調,白銀價格將上漲。

三大因素預示白銀即將強勁上漲

  上圖為基金經理的白銀持倉對沖比例(空頭頭寸/多頭頭寸),當該比例很高時表明大型投機者對於市場未來方向極為不確定。

現在白銀持倉對沖比例位於2016年開始的白銀牛市的高點,高比例往往預示價格的大幅變動並且變動方向與現在趨勢一致,即白銀下一步走勢應該是強勁上漲。

三大因素預示白銀即將強勁上漲

  摩根大通大幅加倉白銀,自2017年年初以來增持2770萬盎司。另一方面,白銀ETF並沒有加倉,且自2017年年初減持80萬盎司。

今年兩者總流入量為正值(2690萬盎司),這一事實支撐白銀上漲的觀點。

綜上,Simple Digressions認為儘管10年期國債期貨並不支持白銀走高,但是由於美元疲軟,白銀持倉對沖比例位於高點且白銀價格趨勢看漲,機構大幅加倉白銀,白銀價格未來將迎來大幅上漲。

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