02 六月 2010 不確定性將支撐金價

有消息稱歐洲銀行將必須註銷他們貸款帳本的 20%。關於西班牙的完整新聞還沒有公佈,他們的銀行不能獲得理想的定價資金。我們在這些條件下如何成長呢?儘管這樣,現在風險偏好很明顯至少回歸了。這一增加的偏好將持續 1 天 – 幾個月。

澳洲地區當地新聞顯示政府就礦業抵抗他們的超級稅收政策而發佈了緊急狀態。他們已經決定登廣告告訴我們他們有多“對”。這只會越來越好,難道不是嗎?各國政府都是一樣,並沒有完全的理解,面臨自我引起的需求去做一些事情;他們用市場力量來進行干預,使得過程中情勢變得更糟。

像預測的一樣,澳元今晚再一次下跌,金價像預測得一樣上漲。這使得澳元金價跌至 1,471。我們的 XGD 重新回到了 6,000 以上,並且在一般的廉價拋售情況中持穩,我們也看到了 XAO從 4 月 14 日高點到今天收盤下跌了 12%。與今天收盤的 6056 相比,我們已經看到了 XGD 從4 月 12 日的 6278 高點下跌了僅僅 3.5%。

由於 NCM 的接管,XGD 已經被 LGL 的重新評估所扭曲,所以我已經增加了新興生產商 5 年圖表來顯示較小資本生產商和澳元計價黃金之間的真正差距。你可以看到這些股票在不管澳元金價的情況下,在這裏小幅下跌。現在我們進入了澳大利亞財政年的最後幾周時間以及購買季節。

XGD

總而言之,這提供了機遇。這些價值低估的失真不能在這種對黃金有利的經濟環境中維持相當長的時間。我們一些最喜愛的較大型生產商在過去幾周時間裏顯示了對新的一直高點的偏好。我在某段時間說過這些未加權的圖表被 ASX(澳洲證券交易所)權重黃金股扭曲的較少,因此對該行業更具代表性。

關於債務、黃金和邦代海灘的一則小故事

我和一個同事在討論現在全球的情況,並且我們提出了一個有趣的類比,那就是世界目前非常嚴重的債務情況。希望你將發現這一娛樂性和教育性的情況,並且可能你將把它發送給那些需要讀的人。看一下這些天債務和黃金是如此地被錯誤理解,我認為現在用一些好的古老形式的常識來涉及這一話題很重要。

類比:一名游泳者被裂縫卡住;一個描述潮汐現象的術語,如果你陷入其中的話,那麼其中強大的海流(在一個海峽內流出到海裏)把你拖出了大海。這一裂縫代表的是在這種情況下的任何債務陷阱,他們以相似的方式進行工作,把你帶入了更深的困境中。

對於一個個人來說,這可能指的是你的信用卡變得越來越落後,直到你不能付清賬款。這一壓力意味著你不能繼續付清你的抵押貸款,並且依然過著你自己普通的生活方式。逃離裂縫的方式是暫時漂浮起來,讓海流把你帶出海裏,直到衝擊力變小。一旦清除了,那麼你可以橫向遊一段距離,來清除有問題的裂縫區域,隨後讓波浪把你安全地帶回岸上。

在這種情況下,最初逃離裂縫的解決方法等同于暫時平靜下來。你必須削減你的支出,然後在沒有一些你正常的娛樂或者活動的情況下過日子。如果這發展地太遠了,那麼你可能必須削減基本要素。一些被扔進去的游泳者可能足夠幸運穿上黃金的救生衣,並且能夠較安全地漂浮起來,逃離危害。一些人可能在救生衣中擁有股份以及救生浮標生產商,這樣他們也可以擺脫危害。

這一“順其自然”以及支付債務下降的解決方案想法對成熟的政府來說太實用、不受歡迎以及邏輯性了;畢竟我們為他們投票,他們對做一些事“負有責任”。他們的解決方案是把更多的人扔到裂縫中,這樣他們就可以互相依靠。他們肯定認為這將修補裂縫。當這不起作用的時候,他們告訴游泳者盡他們所能游向對岸,愛國主義一些,用他們告訴你的方法來獲得財富。

當這不起作用的時候,他們就變得真得很嚴肅,並且獲得一台機器,來增加流入裂縫中的水。他們坐在象牙塔里面,並不是他們自己在水裏面,他們不能理解這些尖叫是關於什麼的。是的,他們當然正在做“一些事情”,畢竟這是他們的工作。看一下我們為他們提供的所有他們宣稱的水。這造成了水價格的上揚,但是這一切都還好。

與此同時,有一大群坐在沙灘黃金手扶椅子裏的旁觀者,他們充滿憂慮地在沐浴陽光。在他們身後,有一些公寓及閣樓在俯瞰著海灘。它們也是由黃金白銀做成的。過了一會兒,新的資料發佈,政府通知該新聞依然不佳。裂縫依然在那裏,儘管他們花了很大的努力。他們可能畢竟沒有被選舉,現在他們變得很緊張。我肯定他們在擔憂游泳者,並且加倍努力。但是新聞並沒有像分析師所想得那麼糟糕,由於一些游泳者變得聰明了,並且從其他努力掙扎的游泳者那裏漂浮出了海。一些人放棄了,然後被淹沒了,希望他們安靜地休息)。

依然有很多尖叫,溺水的人數也在增加,所以他們知道越來越多的游泳者進入了裂縫中。他們必須到其他海灘去尋找更多的游泳者,在那裏沒有裂縫,開始感染。過了一會兒裂縫在所有海灘上發展。我的天啊,政府需要更多的員工來處理危機,因為他們管理這麼多人,他們需要支付上漲。你對現在為止的故事感到開心嗎?

真實解決方案的下一個步驟是暫時沿著海灘橫向游泳,這就等同於支付這一最終的信用卡,去掉即將到來的威脅。現在你可以創造一些儲備作為財富的緩衝,由於我們並不準備任何的支出,這暫時等同於橫向移動。這就像你說的一樣並沒有很多樂趣,並不時尚,可能甚至有點乏味。我已經在過去幾年中嘗試了,並且允諾其必須比裂縫更加的舒適,並且當然比淹沒更加的好。

與此同時,政府痛恨支出的缺乏;我們需要他們所宣稱的指數增長。當然政府並不觸及這一“橫向游泳的”點;他們依然在裂縫裏,試著用更多的水來購買時間。下一件他們監管海灘的事情,是因為他們應該已經控制了裂縫、潮汐和海浪、沙灘以及游泳衣。

游泳者有一些親戚正在海灘上,並且威脅不給他們投票,除非他們做點事情。作為回應,他們正將更多的游泳者、游泳教練、行人、甚至是救生員扔到那個裂口中。他們對救生員重新規範,向救生艇課稅,並且威脅如果他們不停止這一災難便起訴他們。他們甚至加大機器的馬力,將更多的水注到這個裂口中並且流入大海。(這和過分監管以及長期的財政不負責難道不一樣嗎?)

這裏的重點是讓海浪把你帶回到岸上,這會讓你看到金融緩衝區再次在銀行出現,並且你開始額外多償付一點按揭貸款,這也許能將“車”修理好,只是比較緩慢。你不想破壞你所創建的緩衝區,因為它是你的安全網。你仍然記得裂口的壓力和害怕饑餓的感覺。你不想被淹沒,不想最終窮困潦倒得讓自己的財產被別人佔有。對於一個政府來說,這是經濟通常會回到溫和增長的節點。

最後,你達到了海岸,在金色的陽光中深呼一口氣,並且身體變暖。這應該是正常的發展,並且這是你在大多數時候想要待的地方。同時,政府本身已被淹沒,遭受街頭騷亂和在其債務上違約,需要對整個金融體系進行重組。這不只是他們的錯誤,因為大多數的人為那些做出最多承諾的人投票。這是以債務為基礎的貨幣體系的一個症狀。

那些及早醒來的公民依靠著他們的黃金救生衣從那個裂口漂到海上。在他們於那一債務裂口中變得過於精疲力竭前,他們通過承擔責任解決了自己的麻煩。其中一些公民停留在海灘上,一些只是從他們的黃金遮棚中驚恐地旁觀。

總結
這些是不明朗的時期,因為我們正處在未知的“水域” 我們正逐漸過渡到一個不同的世界,。因為權力從過度負債的發達國家轉移到新興經濟體。逆風、橫流、巨浪以及肥尾事件,都是你現在應該知道的流行詞語,因為你會在未來數年中聽到更多關於它們的東西。黃金和黃金股擁有一個光明的未來,因為說白了,事情不明朗,而且債務失控。將更多的錢扔在一個債務內爆上就像是往裂口中注入更多的水。

主權債務違約來來去去已經數百年了,當它們發生的時候非常令人不快。但是,我們先前從未看到過如此多的國家同時因為債務而陷入困境,或者與結構變化做鬥爭。歐洲、美國、英國以及日本(的經濟)都明顯處於下滑中,面臨著一個下滑的經濟增長前景,這再也不應該受到超額債務的增壓。

另外一個加劇不確定性的“併發症”是歐元試驗。歐元在 1999 年 1 月 1 日才誕生,並且在其早年一直都是成功的。世界仿佛需要另一個重要的貨幣試驗。由於美元作為世界的法定儲備貨幣,並且觸及全新高點,我認為這在那時看起來像是個不錯的辦法。然後,新的千年開始,美元開始走弱,同時一個長達 20 年的牛市結束。

那些需要重整的歐元區國家受到高度的限制。它們不能讓其貨幣貶值來使出口增長。在某些情況下,它們受限於不可想像的債務水準,並且需要全面調整,宣佈破產,違約,然後繼續重建。這樣的陰謀將最終導致人們喪失對貨幣的信心,並且驅動金價走高,白銀也會隨之上揚。有時候,貴金屬類股票將會跟風,而有時候它們會起到帶頭作用。目前,它們的步伐因為風險反感和去杠杆化落後於實物金屬。現在,我們是時候應該去增持優質、低負債率及高增長率的黃金股了。逢低買進。同樣的做法可以應用到實物貴金屬上——這是當代的“救生衣”。

在 2001 年,黃金也從 20 年的沉睡中醒來,這一沉睡以一次對沖引發的人為走低至 250 美元區而結束。如果沒有那一對沖試驗,黃金可能不會跌破 400 美元區,但是這是某個時刻另外一篇文章的主題。這現在歪曲了金價上升的視覺幅度。金價增至 3 倍, 400 美元漲至 1200從美元,似乎並不如一個 4.8 倍的增長那麼戲劇化。黃金白銀在這些水準位上並不昂貴,因此請不要被愚弄。

你現在需要自己擁有貴金屬黃金股。你也許會在澳洲這裏找到最廉價、未進行套期保值以及沒有債務的生產商。這些金屬和股票在某個時候很有可能進入一個重大的價格上揚期。我們面前仍然有若干有力的貴金屬牛市波,因為這一債務問題將會慢慢地展開。這是全球金融危機的階段 2,因此你要習慣它,情況現在沒有“好轉”,並且解決問題的正確措施還沒有被看到。這些措施在我們當前的選舉制度下是令人不快的,我真的同情那些進退維谷的政治家。災難會帶來機會,因此請你在可以的時候利用那一機會。
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以上文章轉載自KITCO,資料僅供參考,並不構成投資建議。

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