26 十月 2018 價值底喜迎避險需求 黃金欲再度加冕
匯通網

儘管美指不斷走強,但黃金仍維持在高位震盪。 這當中與全球股市重挫帶來的風險厭惡情緒息息相關,黃金的避險屬性被充分激發。 另外,從估值的角度看,黃金也具備了較強吸引力。 各國央行持續買入,增量資金持續湧入黃金ETF,表明估值底顯現。 當價值底喜迎避險需求,黃金無愧加冕稱王。

儘管美指不斷走強,但黃金仍維持在高位震盪。 這當中與全球 股市重挫帶來的風險厭惡情緒息息相關,黃金的避險屬性被充分激發。 另外,從估值的角度看,黃金也具備了較強吸引力。 各國央行持續買入,增量資金持續湧入黃金ETF,表明估值底顯現。 當價值底喜迎避險需求,黃金無愧加冕稱王。

中央银行爱抄底黄金
中央銀行愛抄底黃金

匈牙利央行宣佈將黃金持有量從3.1噸增加到31.5噸,整整增加了十倍。 匈牙利央行行長Gyorgy Matolcsy稱此舉符合國家和經濟戰略政策。 額外的黃金儲備能平攤該國儲備資產的風險,使得資產保值。 這是自1986年以來匈牙利首次增加黃金儲備,具備較大參考意義。

雖然黃金最近做出一波大級別反彈,但連續半年逾200美金的殺跌挫傷了投資者的做多熱情,擔憂這不過是漫漫熊途的一次掙扎,不過匈牙利央行已經做出了自己的選擇。

(匈牙利央行的黄金储备)
(匈牙利央行的黃金儲備)

匈牙利並不是唯一一個願意增持黃金的國家。 上周,波蘭成為第一個在二十年內增加黃金儲備的歐盟成員國。

根據國際貨幣基金組織的資料,波蘭國家銀行在近兩個月分批購入黃金,7月份進口數量為2噸,8月份繼續增加至7噸。 波蘭的黃金儲備目前處於至少1983年以來的最高水準。

(波兰央行的黄金储备)
(波蘭央行的黃金儲備)

今年國家中央銀行一共購買了264噸黃金,俄羅斯是最大買家。 僅在7月份,俄羅斯央行就購買了26.1噸黃金2017年俄羅斯黃金儲備增加224噸,連續三年淨增持超過200噸增長水準。 自2008年金融危機以來,俄羅斯的黃金儲備已翻了兩番,這當中有戰略性因素考量。

美俄關係持續惡化,包括今年4月初,美國以干預2016年 大選為由,對俄羅斯的富商、政要制裁,再到近期的《中導條款》。

俄羅斯做出了最有利抗議就是在3-4月間拋售了80%的美債,俄希望去 美元化野心昭然若知,有傳言其想依託黃金作為加密貨幣支付方式開發,來進行彎道超車。

在今年2月,俄羅斯超過中國成為世界第五大黃金持有國,共計2000噸,第一名美國大約持有8133噸黃金

(俄罗斯央行的黄金储备)
(俄羅斯央行的黃金儲備)

黃金ETF流入量持續增長

黃金ETF持有量在過去七個交易日中均有所增長,創下自4月份以來的最長的連續漲幅,黃金的價格也在10月11日當日暴漲29.3美金,創下年內最高單日漲幅。

黃金ETF資金持續流入表明,投資者已經重拾對黃金投資的興趣,這最起碼標誌著黃金的反彈週期開始,或許是牛市的徵兆。

(资金进出黄金ETF的柱状图)
(資金進出黃金ETF的柱狀圖)

大宗商品進入寒冬,資金或在黃金、白銀市場抱團取暖

凱宏投資在週四的報告中寫道,在未來幾年全球經濟即將放緩的情況下,黃金和白銀市場可能是少數幾種能夠挺過這一危機的大宗商品之一。

分析師稱:「我們的宏觀經濟預測並沒有描繪出2019年大宗商品的美好前景。 我們預計全球鷹經濟增長將放緩,新興市場的增長前景黯淡。 」這可能促使投資者從包括大宗商品在內的高風險資產中撤離。 黃金是個例外,它可能會從投資者轉向避險資產中獲益。

該行預計, 美國股市明年將大幅下跌,這可能促使投資者從包括大宗商品在內的高風險資產中撤離。 黃金是個例外,它可能會從投資者轉向避險資產中獲益。

以美股納指為例,雖然月線還未完全收出,不過目前近10%的跌幅相當於2008年11月以來的最大單月跌幅。 股市資金的出逃對於 貴金屬市場,尤其是黃金有一定的正向作用。 出於避險需求和投資組合多元化,增量資金會湧入金市,改變單邊下挫的情況,特別是在經歷大幅下挫後,價格本身具備吸引力。

明年底黃金或升至1400美元,當下價金價仍遭到克制

摩根士丹利認為2019年底金價能夠回升到1400美元/盎司,不過很多分析師對今年的金價仍比較謹慎,因美國溫和通脹及 美聯儲漸進式加息政策提高了實際利率,直接抬高了長線持有黃金的機會成本。

已知的是今年12月份的年內第四次加息,投資者需提防黃金在此時間點前的賣壓,因升息利空尚未兌現。

必須意識到美國當前的高經濟增長並不可持續,IMF近期還下調了其2019年的經濟增長預期,從2.7%至2.5%。 如果美國經濟走軟最終將迫使美聯儲逆轉貨幣政策方向,結束當前的緊縮週期。 屆時美元本輪升值週期可能結束,美國債券收益率見頂,最終會對黃金產生更大的上行推動力量。

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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