14 五月 2019 看到這三張圖不買點黃金壓壓驚?
圖表家

美國股市三大股指周一全線下挫,創年內最大單日百分比跌幅,貿易緊張局勢升級打擊投資者信心。

US Global Investors首席執行官兼首席投資官Frank Holmes稱,股票現在正式處於超賣狀態。該公司的US Global情緒指數上週跌至20%,顯示市場處在2018年7月以來最超賣狀態。在統計上,預計該指數會出現反彈。該指數追踪多達126種商品、指數、行業貨幣和國際市場,計算高於5日均線或低於20日均線的頭寸佔比。然後將數據與標普500指數進行比較。

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Holmes表示,在貿易問題解決方案達成之前,股市可能會進一步下跌,但就目前而言,這可能是投資者買入一些受打壓股票的好機會,等待均值回歸。他建議那些尋求進入強勁的美國經濟、但又限制國際貿易敞口的投資者,最好關注高質量的中小型股。市值在10億美元至100億美元之間的小公司,目前有可能表現得更好,因為它們對貿易的依賴遠遠低於規模較大的跨國公司。它們還受到美元走強的支撐。

他還建議投資者考慮政府債券和投資級市政債券,這兩種債券歷來幫助投資者在經濟不確定時期提高經風險調整後的回報率。他並稱,未來幾年對黃金和其他金屬的需求預計會增加,其中主要是銅。

Holmes稱,以下三張圖表將會讓投資者相信,為下一次重大衰退做準備的時間已經不多了。

1. 美國製造業增長是否會停滯?

美國4月ISM製造業指數大幅下滑至52.8,低於3月的55.3。這意味著,儘管製造業仍在擴張,但速度明顯放緩。此外,製造業指數可能很快跌破榮枯分水嶺50.0,這在很大程度上“多虧”美聯儲。

市場研究公司Cornerstone Macro投資組合策略主管Michael Kantrowitz指出,上世紀50年代以來,在每一個美聯儲緊縮週期之後,ISM製造業都出現回落。而且每一次回落都伴隨著經濟衰退和/或市場拋售(一個值得注意的例外是1995年,當時儘管製造業疲軟,但市場繼續上漲)。

2. 試圖預測未來每股收益的增長?監測木材價格

木材價格與未來每股收益(EPS)增長之間有著密切的相關性。根據美國房屋建築商協會(NAHB)的數據,住房是美國經濟的重要組成部分,對國內生產總值(GDP)的貢獻率在15%至18%。住房也具有極高的乘數效應。在美國,每100套住房平均可提供多達70個就業崗位,每年可為當地創造多達410萬美元的收入。

下圖顯示,當木材價格在12個月內下跌時,每股收益在大約6個月後才開始回升。而當木材價格飆升時,每股收益預期也隨之升高。圖中木材價格同比變動前置六個月。

木材價格目前正在發出警示信號。木材價格自去年5月高點已下跌近50%,創該商品史上最大的12個月跌幅。展望未來,關注企業收入,它是股價的一個核心驅動因素。

3. 紐約聯儲經濟衰退指標

紐約聯儲最近一份報告顯示,在2020年4月之前美國發生經濟衰退的概率為27.49%,為2007年1月以來最高水平(讀數在上升而非下降)。這一概率根據10年期和3個月期美國國債收益率之差計算得出——上週收益率曲線再次倒掛,為3月以來首次。

Holmes表示,以上圖表表明,投資者或許是時候考慮對投資組合進行一些調整了。謹慎的做法可能是確保自己持有固定收益產品,特別是免稅的市政債券,以及黃金黃金股。而在選擇黃金股時,重要的是要堅持選擇那些管理有方、債務很少甚至沒有債務、擁有一系列高品位金礦的優質公司。

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