28 十一月 2018 黃金跌了一年抄底者已逐步浮出水面
第一財經日報

  原標題:黃金跌了一年,抄底者已逐步浮出水面

  黃金作為熊市中的經典投資,今年幾乎被投資者遺忘,金價從今年1月份達到1365美元/盎司的高點後便開始漫長的下跌,累計已跌超130美元,跌幅高達10.2%。這也讓黃金ETF年度平均損失接近5%。同時因本月原油暴跌拖累,金價在11月曾一度跌破1200美元水平。但隨著越來越多的投資者擔心股票牛市的結束,以及原油引起的大宗商品的波動性增加,黃金未來的表現或會有驚喜。

據XTF.com數據顯示,全球最大的黃金ETFSPDR Gold(GLD)在10月淨流入了近5億美元,這是一個值得注意的變化,特別是考慮到GLD在今年前三個季度是淨流出30億美元。 包括GLD在內的黃金ETF在11月中旬以來累計上漲了近2%。 10月份投資者對黃金的興趣大增,主要是因為全球股市的波動性大幅增加。下載APP 閱讀本文更深度報導
  據XTF.com數據顯示,全球最大的黃金ETFSPDR Gold(GLD)在10月淨流入了近5億美元,這是一個值得注意的變化,特別是考慮到GLD在今年前三個季度是淨流出30億美元。包括GLD在內的黃金ETF在11月中旬以來累計上漲了近2%。10月份投資者對黃金的興趣大增,主要是因為全球股市的波動性大幅增加。
有趣的是,雷伊·達里奧掌管的橋水基金亦買入了GLD。 據美國證券交易委員會(SEC)的13-F監管文件顯示,達里奧的橋水基金三季度持有GLD近390萬股,以及持有全球第二大黃金ETF -iShares Gold Trust近1130萬股。 同時,橋水基金還在第三季度增持了紐蒙特礦業、巴利克黃金(Barrick Gold)、弗蘭科-內華達和金羅斯黃金等多家公司的股份。

  有趣的是,雷伊·達里奧掌管的橋水基金亦買入了GLD。據美國證券交易委員會(SEC)的13-F監管文件顯示,達里奧的橋水基金三季度持有GLD近390萬股,以及持有全球第二大黃金ETF -iShares Gold Trust近1130萬股。同時,橋水基金還在第三季度增持了紐蒙特礦業、巴利克黃金(Barrick Gold)、弗蘭科-內華達和金羅斯黃金等多家公司的股份。

  儘管黃金遭受投資者拋售、美元不斷上漲、美國借貸成本不斷上升,使得無息資產對投資者的吸引力大幅下降。但橋水基金仍鍾情於黃金金,達利奧依然認為黃金作為傳統避險資產,應對不斷上升的地緣政治風險仍有良好對沖作用。

道明證券大宗商品策略主管梅萊克(Bart Melek)表示,“導致投資者對黃金興趣不大的諸多因素將會出現逆轉。股市波動性已經大幅回升,未來的波動性甚至還會增加。另一個不利於黃金的因素強勢美元,也開始出現逆轉。我們預計黃金現貨價格將呈穩步上行,到2019年末黃金價格將超過1300美元/盎司。”

  道明證券大宗商品策略主管梅萊克(Bart Melek)表示,“導致投資者對黃金興趣不大的諸多因素將會出現逆轉。股市波動性已經大幅回升,未來的波動性甚至還會增加。另一個不利於黃金的因素強勢美元,也開始出現逆轉。我們預計黃金現貨價格將呈穩步上行,到2019年末黃金價格將超過1300美元/盎司。”  梅萊克說:“美聯儲秉持的加息預期讓利率不斷走高,這會打壓金價,同時也推動美元走強。負債累累的新興市場國家不得不以美元償還貸款,而這些新興市場國家通常是黃金的大買家。他們的儲備全用於還債,而不是買黃金,這也是金價在過去一年表現疲弱的原因之一。但現在事情正發生著改變,黃金將從中受益,因為過去常常如此。”

  美聯儲的緊縮週期即將接近尾聲,隨著股市暴跌,市場對其進一步加息的預期已經下降。包括歐洲央行在內的多國正開始取消貨幣寬鬆政策並收緊流動性,這些因素可能會抑制美元的上漲。

  目前黃金價格也有著非市場因素的支撐:消費者的購買,尤其是新興市場消費者貢獻了每年黃金消費量的50%,而且現在開始進入黃金需求最強勁的季節性時期,金價受到的支撐變強了。作為每年的黃金消費大國,印度黃金的消費需求一直很大。印度排燈節於每年10月或11月中舉行,期間對黃金的需求普遍上升,隨後便進入到印度婚禮旺季,從11月持續至5月下旬或6月初。期間還有聖誕節和情人節也是黃金需求強於平時的時間段。這一系列的節日消費需求將對黃金價格形成有利支撐。

高盛預測大宗商品價格將於2019 年反彈  高盛集團對近期市場對原油的拋售毫不畏懼,認為目前這種拋售是“不可持續的”,高盛在一份報告中指出:考慮到大宗商品價格相對於基本面的偏離,現在無論是石油還是黃金的價格相對其成本來說都是偏低的,我們認為此刻正是買入黃金和原油的極佳切入點,預計投資大宗商品在未來幾個月能帶來的回報率約為17%。

  貴金屬價格也受到需求增長放緩擔憂的打擊,高盛表示,隨著本週G20峰會的召開,許多影響大宗商品市場的不確定因素有很大的機會得到解決,這是一個很好的轉折點。

  美聯儲的加息預期已經被市場消化,並且強勢美元走勢正發生逆轉。如果明年美國經濟增長如預期般放緩,黃金將因避險性需求增加而受益,屆時各國央行也可能會考慮增加黃金儲備,這對黃金的價格將起到很好的支撐作用。

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