黃金市場在短線反彈之後再度下挫，令市場投資者非常糾結。 不過分析師Clif Droke認為，市場將會出現一些證據，表明8月份黃金至少將會成功測試其最近的重要阻力位1245美元水準。 然而，黃金的中期走勢仍然牢牢掌控在空頭手中。

儘管黃金股在本週二週三明顯走高，但實物黃金價格卻一直難以回升。 與此同時，隨著多頭正在試圖建立一個短期底部，iShares Gold Trust(IAU)仍然在艱難應對上方阻力。 多頭正在等待IAU突破15日均線，才能控制短期(1-4周)趨勢。 這也是黃金多頭重獲動力的技術信號。

撇開這一考慮因素，8月黃金期貨價格在短期內可能上漲至1245美元。 黃金的20日價格震盪指標在最近達到了和臨時底部相關的水準。 此外，當20日震盪指標達到這個「超賣」水準時，通常會導致黃金至少出現一次短暫的反彈，使得金價上漲至近期重要的阻力水準。 在黃金目前的情況下，這個阻力水準大約是1245美元。 從圖中可以看出，這一水準曾是黃金此前試圖觸底的點位。

除了這一近期考慮因素之外，黃金的困境主要受到美元指數(DXY)的強勢推動，儘管特朗普最近努力壓低美元，但美元指數仍然居高不下。 然而，美元指數曾在本週三跌破50日均線，這是自4月以來首次。

如果美元進一步下跌至50日均線下方，將很明顯的傳出美元近期走勢疲軟的信號。 這反過來會成為黃金空頭回補反彈的催化劑，因為黃金對美元大幅走弱非常敏感。

毫無疑問，黃金可能從美元近幾個月的強勢表現中解脫出來。 由於投資者已經從避險資產轉向風險較高的資產，黃金價格自5月以來已下跌約9%。 更糟糕的是看，更糟糕的是，美國國債收益率近期的反彈並沒有説明投資者買入黃金。

下圖顯示的是，芝加哥期權交易所10年期美債債收益率指數(TNX)與黃金期貨價格(GCQ8)的比較。 自去年9月以來，美債收益率的上升趨勢至少部分地壓制了黃金自此以來的反彈行動。 10年期美債收益率的上漲趨勢部分反映了近幾個月美元的強勢，因為在面對新興市場股市波動時，外國投資者需要美債和美元來避險。

除了美元指數下跌之外，對於黃金而言有利的前景是，美債收益率指數(TNX)逆轉近期漲勢，並收于50日均線下方。 這可能會反過來説明金價和黃金股走高。

儘管美債收益率回檔，黃金確認觸底反彈，但對於金價漲勢而言，這並不像美元指數回檔那麼重要。 美元指數需要大幅下挫，才能使得黃金反彈擺脫年內低點。 下圖顯示的是美元/黃金比率，如果你是中期投資者，當前比率意味著持有美元還是比持有黃金有利。 因此，在黃金/美元比率的上升趨勢被打破之前，投資者應該避免買入黃黃金金。