此前中國發行人民幣原油合約的消息，外加上海黃金所黃金合約，一度被市場認為將挑戰美元霸權地位。但長期追踪中國黃金市場的分析師Koos Jansen認為，細節來看，原油合約和黃金未必有直接關係，也就談不上威脅美元的地位。

在黃金市場，中國占有舉足輕重的地位，而再結合中國發行人民幣計價原油期貨合約時，美元的霸權似乎就將受到挑戰。

中國是全球最大的能源進口國，人民幣原油合約很可能成為亞洲最重要的原油基準合約。而與此同時，中國已經擁有了一整套人民幣計價黃金期貨合約。人民幣計價黃金，同時在上海黃金交易所，港交所交易。

此前在9月初，《日經新聞》文章稱，這意味著未來沙特、俄羅斯、伊朗向中國出售原油，將用人民幣交易結算來繞過美元，並且能夠直接將人民幣兌換成黃金。

香港金融研究機構Gavekal Research首席執行官Louis-Vincent Gave稱：“通過人民幣定價的黃金原油合約，俄羅斯現在能按照人民幣的價格向中國出售石油，然後把過剩的人民幣在香港買入黃金，這意味著俄羅斯不需要把任何收益轉為美元。”

不過長期追踪中國黃金市場的分析師Koos Jansen認為，事情並沒有那麼簡單。

Jansen指出：

一方面，上海黃金交易所的黃金並非官方持有，而另一方面，中國是沒有黃金出口的。而如果上述合約牽涉到的是來自上海黃金交易所國際板金庫中的黃金，那麼這些黃金同樣也不是官方持有，並且是以美元從國際市場中買來的，那麼黃金加原油挑戰美元霸權的目的顯然是達不到的。

Jansen認為，上海期貨交易所的原油合約交易中，賣家在獲得人民幣之後，完全可以選擇買入黃金或者別的任何資產，包括美元在內，並不是一定會用人民幣換成美元。

並且事實上，在這個人民幣原油合約之前，委內瑞拉、俄羅斯和伊朗都已經可以在出售給中國原油時以人民幣作為支付貨幣。

此外，Jansen表示，

對於出售原油的外國企業而言，他們所能做的只有在上海黃金交易所以黃金持倉來對沖，但如果這些以人民幣計價的黃金來做對沖，不如直接以出售原油後的人民幣來買入債券來對沖，還能獲得利率收益。

雖然原油+黃金來終結美元霸權可能並不會那麼容易實現，但不得不注意的是，越來越多的國家正在以人民幣計價，出售原油。

　　當然，美元依然佔據著大部分原油交易貨幣的地位，並且是大部分國家佔比最高的外匯儲備，美元的霸權地位要被取代，或許還需要很長的一段時間。

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