現貨黃金周四（7月4日）小幅收跌，美市盤中最低下探至1410.10美元/盎司，金價在觸及日內高位後震盪下行，仍運行在1410關口上方。美元指數也小幅下挫，最低觸及96.66，繼續運行在97關口下方。週四為美國獨立日假期，美股休市，期貨市場提前關閉，市場整體交投較為清淡。日內無重大數據公佈。

目前市場聚焦在周五將發布的美國非農就業報告，該報告將會影響到美聯儲7月議息會議的決定。經濟學家預計6月將增加16萬就業人數，因5月僅增加7.5萬人。由於預計美聯儲將降息，美政府債券收益率跌至多年低點，而股市則升至18個月的高位，美股週三三大股指均錄得歷史新高，分析稱，這也是黃金為何難以上漲的原因之一。

黃金價格在上週衝擊了6年高位1438.63美元/盎司之後，處於盤整狀態。黃金價格的上漲受到對各國央行鴿派預期和美伊之間緊張關係的支撐。

凱投宏觀經濟學家認為，金銀市場在2019年下半年將會繼續受到避險情緒的支撐。全球寬鬆的貨幣政策及緩慢的經濟增長對黃金價格都是積極因素。分析師表示“主要央行鴿派政策的轉向和對全球經濟不樂觀的看法使得資金持續流入避險資產。投資者風險厭惡情緒的回升將貫穿在2019年餘下的日子裡。”該投行還將今年白銀價格上調至16美元，因需求強勁。

目前從技術上看，黃金價格多頭近期仍具有技術優勢，金價仍處於4週的上升趨勢中，多頭重返1400美元大關後漲勢得到確立，下一步將挑戰1450大關；空頭的下一個目標則是將金價推低至關鍵支撐位1361.50美元/盎司。第一阻力位在1420美元及1430美元；第一支撐位在1415美元，其次是日內低點1412.08美元。

週四走勢表述

國際現貨黃金價格亞市早盤開於1418.70美元/盎司後震盪走高，錄得日內高點1421.60美元/盎司之後轉入窄幅盤整。歐市金價轉跌，空方控盤，錄得日內低點1410.10美元/盎司後反彈，多頭上攻。美市金價再度轉入窄幅盤整之中，波動較小，市場清淡，於1415.19美元/盎司。

國際現貨金價周四（7月4日）亞市早盤開於1418.70美元/盎司，最低下探1410.10美元/盎司，最高上漲至1421.60美元/盎司，收於1415.19美元/盎司，下跌3.46美元，跌幅0.24 %。

基本面利好因素：

1.週三（7月3日）公佈的美國ADP就業數據不及預期，僅錄得10.2萬人的增幅，遠低於市場所預期的16萬，疲弱的報告發布後黃金價格升至日內高位。

2.週三（7月3日）公佈的美國6月ISM非製造業PMI為55.1，低於前值56.9及預期55.9；創2017年7月以來新低；表明經濟增長在放緩，但不是斷崖式下滑。

3.週三（7月3日）公佈的美國5月工廠訂單月率為-0.7%，高於前值-0.8%但低於預期-0.5%；評論稱美國製造商品的新訂單第二個月下降，發貨量幾乎沒有增長，這表明製造業持續疲軟。美國商務部周三表示，受運輸設備需求疲弱拖累，工廠訂單下降。製造業受庫存堆積、貿易緊張以及波音737 Max飛機產量下降影響拖累。

4.週三（6月26日）公佈的美國5月耐用品訂單(月率)初值為-1.3%，低於前值-2.1%和預期-0.2%，對黃金價格形成利好但市場並未如此反應。

基本面利空因素：

1.週三（7月3日）公佈的美國6月Markit服務業PMI終值為51.5，高於前值和預期；Markit經濟學家Chris Williamson表示製造業和服務業PMI數據暗示美國經濟增速按年將增長1.5%；服務業增長有所改善。

2.週五（6月28日）公佈的美國5月核心PCE物價指數年率為1.6%，符合前值和預期，對市場影響較小。美國5月個人支出月率為0.4%，高於前值0.3%但符合預期，機構評論稱，美國5月消費者支出溫和增長，物價輕微上漲，顯示經濟增長放緩且通脹壓力溫和，這可能為美聯儲下個月降息提供更多的理由。

3.週五（6月28日）公佈的美國6月密歇根大學消費者信心指數終值為98.2，高於前值97.9和預期98；美國密歇根大學消費調查主管Curtin稱收入排在前三分之一的家庭，他們更頻繁地提到關稅的負面影響，45%的人提到了這一點，高於上月的30%。

4.週四（6月27日）公佈的美國至6月22日當周初請失業金人數為21.6萬人，好於前值22.7萬人和預期22萬人；機構評論稱上周美國初請人數超過預期，但隨著汽車製造商為夏季重新裝備而暫時關閉工廠，未來幾周初請失業金人數可能進一步上升。儘管勞動力市場基本面強勁，但整體經濟正在放緩。

後市展望

1.Kitco 上週五（6月28日）發布的每週黃金價格調查顯示，超半數的華爾街專業人士及散戶仍看漲本週黃金，黃金本週將繼續保持光彩。在針對專業人士的調查中，有17人參與了調查，其中10人或59%認為本週黃金價格將會上漲；1人或6%認為金價將會下跌；6人或35%保持中立。市場參與者中包括黃金價格交易員，投行，期貨交易員及技術分析師。上週參與在線調查的普通投資者有591人，其中320人或54%認為本週黃金價格仍看漲，同時162人或27%看跌；109人或18%保持中立。

2.知名財經資訊網站Economies.com週四最新撰文，對日內黃金價格走勢進行前瞻分析。Economies.com表示，金價仍然在看漲通道內波動。眼下隨機指標開始提供正面信號，這形成了正面動力，可能推動金價繼續主要看漲趨勢，初始目標位於1439.00美元/盎司，假如突破這一水平，這將為金價反彈向1500.00美元/盎司打開大門。

3.BMO全球市場商品研究部門表示，白銀的需求正在回升，該金屬錄得在過去一年中ETF日內最大的流入量。BMO資本市場大宗商品研究主管Colin Hamilton表示， “雖然黃金價格ETF流量在過去一個月成為頭條新聞，但過去一周白銀的淨值出現了較大幅度上漲。特別是，昨天出現了過去一年中最大單日流入量555萬盎司。”這標誌著白銀連續第五天上漲。“由於黃金價格已極大地定價降息，我們認為白銀目前是追趕者，特別是如果散戶投資者提升槓桿率和提振銀幣需求，“Hamilton說。

4.凱投宏觀Capital Economics的大宗商品經濟學家表示，由於風險規避主導市場，黃金價格和白銀價格將在今年剩餘時間內繼續受到支撐。全球寬鬆的貨幣政策和較慢的經濟增長對貴金屬價格有利。經濟學家表示“主要央行的立場轉變以及對全球經濟增長的悲觀前景導致上個月資金流入避險資產。我們認為，投資者風險厭惡情緒上升將在今年剩餘時間內支撐黃金價格和白銀價格。”凱投宏觀認為白銀價格上漲因“2019年硬幣銷售已經上漲，並且應該繼續受益於對避險需求的上升。因此，我們預計今年黃金價格/白銀價格比率會下降。”

5.FXTM研究分析師Lukman Otunuga在周四發布的報告中寫道，“在長期充滿不確定性的低利率環境下，金價在第三季可能再漲5%，與日元競爭，成為避險資產中漲幅最大的資產之一。”Otunuga指出，如果主要央行在今年下半年繼續放鬆貨幣政策，黃金價格將在全球經濟放緩的背景下保持強勁。“疲弱的宏觀數據正促使包括歐洲央行、美聯儲和澳洲聯儲在內的央行釋放出放寬貨幣政策，以增加經濟刺激計劃支持經濟增長的意願。疲弱的宏觀數據反映出全球經濟增長在過去12個月遭遇下行修正，”他說道。報告補充稱，如果1360美元支撐位不變，金價甚至有挑戰1500美元的潛力。

6.kitco黃金價格在周三（7月3日）發布的報導中表示，在美國總統特朗普提名Judy Shelton擔任美聯儲理事後，黃金價格市場可能至少在美聯儲內部增加了一個新的盟友。Shelton此前曾主張美國重返黃金價格標準，以創造一個“跨越國界和時間的可靠的價值儲備”。Shelton不僅在今天的貨幣體系中看到了黃金價格的角色，而且她也是一位重要的鴿派人物，她最近在接受《華爾街日報( 博客 , 微博 )》採訪時說，央行應該盡快降低利率，她主張在一兩年內將利率降至0％。

週五重點關注

20:30 美國6月季調後非農就業人口

20:30 美國6月失業率

24:00 美國至6月24日當週EIA天然氣庫存

校對：浚濱

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