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28 十一月 2018 黃金跌了一年抄底者已逐步浮出水面
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第一財經日報

  原標題:黃金跌了一年,抄底者已逐步浮出水面

  黃金作為熊市中的經典投資,今年幾乎被投資者遺忘,金價從今年1月份達到1365美元/盎司的高點後便開始漫長的下跌,累計已跌超130美元,跌幅高達10.2%。這也讓黃金ETF年度平均損失接近5%。同時因本月原油暴跌拖累,金價在11月曾一度跌破1200美元水平。但隨著越來越多的投資者擔心股票牛市的結束,以及原油引起的大宗商品的波動性增加,黃金未來的表現或會有驚喜。

據XTF.com數據顯示,全球最大的黃金ETFSPDR Gold(GLD)在10月淨流入了近5億美元,這是一個值得注意的變化,特別是考慮到GLD在今年前三個季度是淨流出30億美元。 包括GLD在內的黃金ETF在11月中旬以來累計上漲了近2%。 10月份投資者對黃金的興趣大增,主要是因為全球股市的波動性大幅增加。下載APP 閱讀本文更深度報導
  據XTF.com數據顯示,全球最大的黃金ETFSPDR Gold(GLD)在10月淨流入了近5億美元,這是一個值得注意的變化,特別是考慮到GLD在今年前三個季度是淨流出30億美元。包括GLD在內的黃金ETF在11月中旬以來累計上漲了近2%。10月份投資者對黃金的興趣大增,主要是因為全球股市的波動性大幅增加。
有趣的是,雷伊·達里奧掌管的橋水基金亦買入了GLD。 據美國證券交易委員會(SEC)的13-F監管文件顯示,達里奧的橋水基金三季度持有GLD近390萬股,以及持有全球第二大黃金ETF -iShares Gold Trust近1130萬股。 同時,橋水基金還在第三季度增持了紐蒙特礦業、巴利克黃金(Barrick Gold)、弗蘭科-內華達和金羅斯黃金等多家公司的股份。

  有趣的是,雷伊·達里奧掌管的橋水基金亦買入了GLD。據美國證券交易委員會(SEC)的13-F監管文件顯示,達里奧的橋水基金三季度持有GLD近390萬股,以及持有全球第二大黃金ETF -iShares Gold Trust近1130萬股。同時,橋水基金還在第三季度增持了紐蒙特礦業、巴利克黃金(Barrick Gold)、弗蘭科-內華達和金羅斯黃金等多家公司的股份。

  儘管黃金遭受投資者拋售、美元不斷上漲、美國借貸成本不斷上升,使得無息資產對投資者的吸引力大幅下降。但橋水基金仍鍾情於黃金金,達利奧依然認為黃金作為傳統避險資產,應對不斷上升的地緣政治風險仍有良好對沖作用。

道明證券大宗商品策略主管梅萊克(Bart Melek)表示,“導致投資者對黃金興趣不大的諸多因素將會出現逆轉。股市波動性已經大幅回升,未來的波動性甚至還會增加。另一個不利於黃金的因素強勢美元,也開始出現逆轉。我們預計黃金現貨價格將呈穩步上行,到2019年末黃金價格將超過1300美元/盎司。”

  道明證券大宗商品策略主管梅萊克(Bart Melek)表示,“導致投資者對黃金興趣不大的諸多因素將會出現逆轉。股市波動性已經大幅回升,未來的波動性甚至還會增加。另一個不利於黃金的因素強勢美元,也開始出現逆轉。我們預計黃金現貨價格將呈穩步上行,到2019年末黃金價格將超過1300美元/盎司。”  梅萊克說:“美聯儲秉持的加息預期讓利率不斷走高,這會打壓金價,同時也推動美元走強。負債累累的新興市場國家不得不以美元償還貸款,而這些新興市場國家通常是黃金的大買家。他們的儲備全用於還債,而不是買黃金,這也是金價在過去一年表現疲弱的原因之一。但現在事情正發生著改變,黃金將從中受益,因為過去常常如此。”

  美聯儲的緊縮週期即將接近尾聲,隨著股市暴跌,市場對其進一步加息的預期已經下降。包括歐洲央行在內的多國正開始取消貨幣寬鬆政策並收緊流動性,這些因素可能會抑制美元的上漲。

  目前黃金價格也有著非市場因素的支撐:消費者的購買,尤其是新興市場消費者貢獻了每年黃金消費量的50%,而且現在開始進入黃金需求最強勁的季節性時期,金價受到的支撐變強了。作為每年的黃金消費大國,印度黃金的消費需求一直很大。印度排燈節於每年10月或11月中舉行,期間對黃金的需求普遍上升,隨後便進入到印度婚禮旺季,從11月持續至5月下旬或6月初。期間還有聖誕節和情人節也是黃金需求強於平時的時間段。這一系列的節日消費需求將對黃金價格形成有利支撐。

高盛預測大宗商品價格將於2019 年反彈  高盛集團對近期市場對原油的拋售毫不畏懼,認為目前這種拋售是“不可持續的”,高盛在一份報告中指出:考慮到大宗商品價格相對於基本面的偏離,現在無論是石油還是黃金的價格相對其成本來說都是偏低的,我們認為此刻正是買入黃金和原油的極佳切入點,預計投資大宗商品在未來幾個月能帶來的回報率約為17%。

  貴金屬價格也受到需求增長放緩擔憂的打擊,高盛表示,隨著本週G20峰會的召開,許多影響大宗商品市場的不確定因素有很大的機會得到解決,這是一個很好的轉折點。

  美聯儲的加息預期已經被市場消化,並且強勢美元走勢正發生逆轉。如果明年美國經濟增長如預期般放緩,黃金將因避險性需求增加而受益,屆時各國央行也可能會考慮增加黃金儲備,這對黃金的價格將起到很好的支撐作用。

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27 十一月 2018 中國黃金首飾行業從傳統走向時尚還需由“大”到“強”
和訊黃金   方鳳嬌

  和訊網消息提及中國的黃金珠寶首飾行業,很多人會想起這句話:“中國珠寶看深圳,深圳珠寶看水貝”。水貝作為深圳黃金珠寶行業的中心,反應了整個中國黃金珠寶行業的現狀。11月中旬,和訊網記者跟隨世界黃金協會一同前往深圳進行了為期三天的黃金珠寶首飾行業考察。

黃金首飾行業在多數人眼裡可能還保留著“傳統行業”的標籤,但實際上,目前的黃金首飾行業已與往時大不相同。正如凱恩特珠寶董事總經理葉向洲所說,“中國絕大多數的老百姓 ( 603883 , 股吧 )對黃金的認知來講就是軟。過去一個最土的方法就是買黃金咬一下。傳統的辯證方法已經深入人心”。但當你看到櫃檯琳瑯滿目的新型產品,相信會顛覆傳統的認知。

  3D硬金工藝帶來行業變革

中國黃金首飾行業從傳統走向時尚還需由“大”到“強”

  上述這個產品,是3D硬金產品。2006年,凱恩特首創3D硬金技術。目前採用這個技術生產的產品,在國內暢銷。葉向洲告訴記者, “3D硬金來講這是一個成功感,對行業都是一個巨大的變革”。

  3D硬金最大的特點是面大金輕,又比較硬,是打破傳統工藝製造的一種新產品。主要是通過對電鑄液中的黃金含量、PH值、工作溫度、有機光劑含量和攪動速度等進行改良,不但純度超過了足金的純度,還兼具18K金硬度的堅韌特性,讓黃金具有了更強的可塑性,解決了黃金缺乏堅韌度和立體感的難題。

  3D硬金的特點給消費者帶來了許多實質性的好處。如購買3D硬金更省錢,佩戴更舒適體面、款式更時尚等。另一方面,3D硬金的創造,還給市場增添了新品類。這些實質性的好處使得3D硬金備受熱捧。

  時尚與傳統的結合

  黃金這個傳統的行業,目前已經走向時尚。除了3D硬金,凱恩特還率先研發出了“3D18K”創新工藝,打造出“摩登π”這一嶄新的個性化新潮品。該系列與傳統的18K金和3D硬金相比,在產品款式、顏色、重量及可塑性上都有了更大的變化和提升。

中國黃金首飾行業從傳統走向時尚還需由“大”到“強”

  從“摩登π”系列產品的抽象造型來看,無疑更符合當代年輕人的審美觀點,也更適用於來承載3D18K的工藝。如果企業光有好的工藝,沒有好的款式來呈現,消費者不會在乎或者去注重工藝,也可以說工藝只是承載產品款式的一種方法。凱恩特作為行業較早紮根3D硬金技術的品牌代表,不斷精進,志誠合天,適應市場和潮流的變化。

  葉向洲說,“我們賦予它叫摩登派,是要塑造產品的定位人群,就是屬於摩登思想、摩登風格的人群,定為到非常有審美的、願意為設計和創意去買單的群體。”

  中國金飾行業需實現由“大”到“強”

  目前國內黃金首飾行業發展正處於短期企穩復甦、且未來增長可持續的階段,主要基於:消費需求有望逐步替代保值需求成為黃金珠寶市場增長的核心驅動力,行業有望更加擬合消費升級趨勢。

  談及未來的中國黃金珠寶行業的發展形勢以及瓶頸,凱恩特表示, 中國已是成為黃金消費大國,但要實現由“大”到“強”的轉變,中國黃金首飾行業仍面臨不少的挑戰和難題。黃金首飾行業實現由“大”到“強”的轉變,也將讓消費者從中受益,未來,個性化、創新型、高質量及品牌性的產品將是黃金首飾行業發展的重點。

  目前,黃金首飾企業的最大問題不是技術,而是產品版權的保護問題,特別是堅持原創、堅持創新的企業更是說到很大的影響和傷害,即使申請了外觀版權,也難以保護辛辛苦苦研發出來的技術或產品被模仿被抄襲的困擾,如果國家能夠更多的支持珠寶行業的專利版權的保護,以及對模仿抄襲的打擊力度,肯定會對整個黃金珠寶行業的健康發展起到推動和促進的重要作用。

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26 十一月 2018 黃金價格將跌至450美元?頂級礦商不會允許
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圖表家
  雖然關於黃金市場動態的辯論不曾間斷,但至少頂級金礦商的生產成本給人們提供了一個黃金的最低市場價格。經濟學家Harry Dent預測黃金格將會回落至450至700美元,而在分析師Steve St. Angelo看來,金價跌至450美元需要全球金礦供應減少95%以上。 

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  Steve St. Angelo指出,由於能源價格上漲以及黃金開採行業的礦石品位下降,黃金生產成本絕不會回到十年前的水平。若要看到這種情況發生,唯一辦法是關停大部分金礦生產。他認為決定黃金市場價格最重要的因素是金礦開採行業的生產成本。  由於油價在第三季度上漲而金價下跌,當季黃金生產成本攀升,利潤因此下降。

  根據Steve St. Angelo對前五大金礦商調整後的收入盈虧平衡預測的分析,2018年前九個月加權平均成本為1204美元/盎司。這為當前1221美元的黃金市場價格提供基礎。

 

如下圖所示,前四大金礦商的產量持續下滑。 這些公司財務報告中公佈的擴張性資本支出似乎並未用在擴大生產。

  如下圖所示,前四大金礦商的產量持續下滑。這些公司財務報告中公佈的擴張性資本支出似乎並未用在擴大生產。 

前五大金礦商過去三個季度的生產延續了下滑趨勢。

  前五大金礦商過去三個季度的生產延續了下滑趨勢。 

黃金價格將跌至450美元? 頂級礦商不會允許

  Steve St. Angelo表示,由於能源價格上漲,黃金價格自2016年初低點走高。2016年油價跌至43.29美元/桶的低位,拉低了黃金的生產成本。然而,隨著油價2018年升至67.55美元,金礦商的生產成本受到影響。 

而將2004年和2016年油價與黃金產量進行比較後可以發現更重要的事。

  而將2004年和2016年油價與黃金產量進行比較後可以發現更重要的事。  以兩大金礦公司Barrick和Newmont為例。2004年,基於每盎司410美元的市場價格,這兩家公司生產黃金的總體成本為366美元,但到2016年,成本已經上升至1123美元。值得注意的是,2016年43.29美元/桶的油價並不比2004年41.51美元的平均價格高多少。在油價只變化了幾美元的情況下,黃金生產成本何以提高逾兩倍?

黃金價格將跌至450美元? 頂級礦商不會允許

  雖然不可能知道所有有價值的因素,但Steve St. Angelo相信能源投資回報值(EROI)下降是主要原因,因為它對整個經濟都產生了影響。他認為油價是否會重新跌到30美元並不重要,重要的是黃金的生產成本不會下降這麼多。
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23 十一月 2018 基本面調整黃金將相對周期性風險資產上漲
圖表家
  中國需求,中國和印度黃金的喜愛,週期性通脹推升大宗商品和資源價格,以及美國的經濟增長將通過提高工資來創造推高成本的通脹,而“聰明錢”會尋求用黃金來對沖通脹。對金甲蟲來說,這些只不過是主菜上來之前不可口的開胃小菜。  分析師Gary Tanashian指出,隨著包括美國在內的全球“風險”市場見頂,各種基本面因素對金價的影響力將發生改變。這將推動金價相對周期性風險資產上漲,並且改善黃金開採成本。

 

黃金行業的基本面用黃金相對大宗商品的表現來體現,尤其是相對能源和材料。下載APP 閱讀本文更深度報導

  黃金行業的基本面用黃金相對大宗商品的表現來體現,尤其是相對能源和材料。  除了金之外,黃金相對下圖中所有其它品種的表現均看好。黃金/原油比、黃金/工業金屬比以及黃金/材料比的走勢都暗示黃金多頭正在等待合適的基本面。黃金白銀比是一個宏觀指標,它往往隨著市場流動性壓力而上升。不斷上升的黃金/白銀比常常會給礦商帶來壓力,投資者需要耐心,這是一個過程。

 

基本面調整,黃金將相對周期性風險資產上漲

  宏觀基本面則用黃金相對主要股市(以及貨幣、主權債和垃圾債)的表現來體現。黃金/股票比升穿50日均線後在200日均線受阻回落,之後重新測試50日均線,並且受到支撐反彈。這是宏觀基本面“到目前為止還不錯”的一個信號。從宏觀角度而言,避險黃金表現落後於主要股市時,黃金股的表現也欠佳。 

基本面調整,黃金將相對周期性風險資產上漲

  市場當前的走勢更加緩慢且有序,就像2000年—— 標普500指數觸頂並測試跌勢是否開始,金甲蟲指數(HUI)則開啟了大牛市——一樣。

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22 十一月 2018 金價強勢升至兩周高位黃金與美元相關係數達到-0.69
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環球外匯網

  週四(11月22日)亞市盤中,現貨黃金價格高位整理,最新交投於1227美元/盎司附近。金價週三升至兩周高位,因美元下滑,美國聯邦儲備委員會(FED) 加息步伐的不確定性也支撐金價。

  目前,在美國感恩節假日前市場交投清淡。美元本周承壓,因美聯儲官員對全球經濟可能放緩的謹慎言論,令市場對加息步伐產生懷疑。

  國際市場新聞社(MNI)週三援引匿名美聯儲資深人士的話報導稱,美聯儲開始考慮至少暫停對貨幣政策的逐步緊縮,並可能最早在明年春季停止加息週期。

  報導稱,美聯儲12月加息幾乎已是毫無懸念,不過有關暫停緊縮的討論將從明年3月份會議開始變得活躍起來,到明年6月肯定會更活躍。消息傳出後,美股股指期貨升至日內高點。美元指數則跌至季度低點。

  俗話說:“空穴來風,未必無因”。實際上,多名美聯儲高管最近在公開講話時釋放出類似信息。加上近期美國部分經濟數據走軟、油價大跌、股市重挫,市場對於美聯儲12月加息的預期已經降溫。

  而隔夜公佈的美國數據喜憂參半,也令黃金繼續獲得提振。數據顯示,上周初請失業金人數升至逾四個月高位,且美國資本財新訂單10月意外持平,更加劇了市場的疑慮。

  “由於股市近期波動劇烈,且美國數據未見起色,許多投資者都在質疑並懷疑美聯儲是否會在12月會議後繼續走鷹派路線,這對金價構成支撐,”RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn稱。

  值得一提的是,當前黃金與美元指數的相關係數觸及負0.69,為兩個月前的水平。黃金與美元再度呈現出了明顯的負相關性。

  展望後市,市場參與者聚焦本月晚些時候在阿根廷舉行的20國集團(G20)峰會,期間美國總統特朗普與中國國家主席習近平將討論貿易爭端問題。

  道明證券指出,展望2019年,金價有望觸及1300美元大關,但黃金多頭需保持耐心直到2019年下半年。

  道明證券全球策略主管Bart Melek表示,金價只有在2019年下半年才會迎來有效的反彈,美元相對新興市場貨幣以及G10貨幣強勢,這一現實將繼續成為打壓黃金的上漲的主要因素。短期來看,道明證券預計金價將繼續維持區間震盪走勢,振盪區間為1190-1240美元。

  FXTM分析師指出,黃金依舊處於關鍵支撐水平上方,只要金價能夠守住1195-96美元/盎司支撐,那麼將繼續看漲。且金價反彈首先需升破1235-36美元/盎司,但在升破這一水平之後也可能面臨回撤的風險。但只要黃金能夠守住上述關鍵支撐,則就有望進一步反彈至1250-1270美元/盎司水平。


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21 十一月 2018 即使美股下跌黃金也可能難以走出泥沼
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圖表家
  分析師Arkadiusz Sieron指出,儘管美聯儲異常寬鬆的貨幣政策引發了幾乎所有資產的泡沫,但是高估值資產的存在必然意味著其他資產被低估。那麼,現對於其他資產而言處於怎樣的估值狀態? 

圖1:1968年4月至2018年9月,黃金與標普爾500指數比率。下載APP 閱讀本文更深度報導

  圖1:1968年4月至2018年9月,黃金與標普爾500指數比率。 

圖為黃金和標普500指數的比率,該比率目前正處於0.41附近,為相當低的水平。 歷史平均水平為1.14,幾乎比現值高出3倍。 這可能意味著,和美股相比,黃金價格被明顯低估。

  圖為黃金和標普500指數的比率,該比率目前正處於0.41附近,為相當低的水平。歷史平均水平為1.14,幾乎比現值高出3倍。這可能意味著,和美股相比,黃金價格被明顯低估。  圖表2:1968年4月至2018年9月的黃

  金價格(黃線,右軸)和標普500指數(紅線,左軸)。

 

即使美股下跌黃金也可能難以走出泥沼

  但是注意到20世紀70和80年代的通脹時期對於結果的影響。黃金在70年代和80年代初處於強牛市之中。若在分析中刪除這段時期,從90年代開始統計,則黃金和標普比值的平均水平下降到0.64.此外,上圖還顯示,目前較低的比率不是由於黃金的平緩走勢,而是由於股票估值增長。  圖3:1968年4月至2018年9月黃金與10年期美債價格的比率。

 

即使美股下跌黃金也可能難以走出泥沼

  而黃金和美債價格相比似乎正處於高估值狀態。歷史平均水平為5.44,現值為12.36.  圖4:1968年4月至2018年9月的黃金價格(黃線;右軸)和債券價格(紅線;左軸; 100-利率。

 

上圖顯示,儘管債券價格處於高位,但是由於2000年以來的大漲,黃金的價格相對較高。

  上圖顯示,儘管債券價格處於高位,但是由於2000年以來的大漲,黃金的價格相對較高。  這一結論與黃金和股票的比較相悖。但是投資者應記住,任何資產和債券價格的比較都具有局限性,因為債券報價由100減去利率得出,這意味著其他資產隨著時間推移而增值時,債券報價距離其面值不會變動太多。

  圖5:黃金美國住房建造指數的比率。

 

黃金和實物資產的比較如何? 從黃金與美國住房建造指數的比率來看,該比率的現值(6.62)高於歷史平均值5.48,這可能暗示黃金相對於房地產來說被高估。

黃金和實物資產的比較如何?從黃金與美國住房建造指數的比率來看,該比率的現值(6.62)高於歷史平均值5.48,這可能暗示黃金相對於房地產來說被高估。  圖6:1968年4月至2018年5月的黃金價格(黃線;右軸)和美國住房建造指數(紅線;左軸)。

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20 十一月 2018 金價捷報頻傳豪取“五連陽” 還有更瘋狂行情在後頭?
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環球外匯網

  週二(11月20日)亞市盤中,現貨黃金價格高位整理,最新交投於1222美元/盎司附近。此前隔夜金價收漲,日線豪取五連陽,儘管投資者在本週四的美國感恩節假期前不願加大賭注,但美元的持續承壓仍令黃金獲益匪淺。

金價捷報頻傳豪取“五連陽”! 還有更瘋狂行情在後頭?

行情數據顯示,美元週一跌至兩週低位,此前美國聯邦儲備委員會(FED)對美國經濟的評論,顯示其可能接近結束收緊週期。美元疲弱,令其它貨幣持有者認為黃金更便宜。

  “針對美聯儲是否執行中性利率,或者他們會允許暫時高於中性利率,有很多反反复复的評論,”DailyFX分析師David Song稱。“市場等待關於12月升息和明年升息前景的進一步澄清,在這樣的環境中,黃金橫盤整理。”

  備受矚目的美聯儲“三把手”、紐約聯儲主席威廉姆斯 (John Williams)週一發表講話稱,美聯儲將堅持其漸進式的加息路徑,可能會一定程度上提高利率,美聯儲目標是延長經濟擴張時間,保持低通脹率。但他強調,美聯儲會在經濟強勁的背景下加息,加息政策不是“預設的”。

目前,市場預計美聯儲將在下個月的會議上上調美國短期基準利率,不過在有跡象顯示樓市降溫後,最近幾天美聯儲加息的可能性有所下降。

  根據利率期貨定價,投資者認為美聯儲將在12月18-19日的會議上加息四次的可能性為67%。11月13日的賠率超過75%。此外,美聯儲明年3月再次加息的預期已從逾50%降至了不到38%。

過去一周,包括美聯儲主席鮑威爾在內的美聯儲官員都降低了講話的語氣,承認存在逆風風險。 這些因素包括全球經濟增長可能放緩,以及自2015年以來的8次加息對住房等行業的累積阻力。

  過去一周,包括美聯儲主席鮑威爾在內的美聯儲官員都降低了講話的語氣,承認存在逆風風險。這些因素包括全球經濟增長可能放緩,以及自2015年以來的8次加息對住房等行業的累積阻力。

路透社指出,在感恩節前,預計市場交易量將保持清淡。

值得一提的是,目前越來越多的市場人士認為,在美元持續回撤重挫,頂級投行也紛紛唱空美元的背景下,黃金似乎將迎來“美好春天”。

從技術面看,如下圖所示,當前黃金周線所處的技術格局與2016年年初頗為相似。而一旦類似的行情重演,黃金甚至有望一路飆升至1340美元一線。

加拿大豐業銀行(Scotiabank)在11月份的《金屬事務貴金屬報告》中指出,隨著一波避險情緒席捲金融市場,通脹壓力上升,黃金還有進一步上行的潛力。

  加拿大豐業銀行(Scotiabank)在11月份的《金屬事務貴金屬報告》中指出,隨著一波避險情緒席捲金融市場,通脹壓力上升,黃金還有進一步上行的潛力。

  該行報告指出,隨著美國貿易爭端持續,賤金屬等經濟領頭羊仍面臨壓力,由於其他市場開始變得更加厭惡風險,對黃金前景更加有利。因此,隨著資金從股市和債市轉出,對黃金的避險需求似乎還有空間。

  與此同時,FXTM首席市場策略師Hussein Sayed表示,在新的催化劑出現之前,黃金將會繼續在1200-1250美元/盎司區間盤整,新的催化劑可能是英國脫歐談判,或美國與中國之間的G20會議進展。如果我們聽到更多關於緊縮週期的鴿派言論,則將拖累美元走低,從而再度提振黃金走強。

  Sayed並指出,美聯儲決策者們對全球經濟可能出現放緩提出了擔憂,引發市場對緊縮週期能走多遠感到疑慮,美元因而持續回撤走軟。年內迄今為止,美聯儲已經3次加息,使得無息收入黃金的持有成本更高,預計下個月將進行第4次升息。

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19 十一月 2018 空頭反撲黃金投機性持倉再度轉為淨空倉
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黃金頭條

  CFTC數據顯示,截至11月13日當週,由於空倉數量暴增近3萬手,黃金投機性持倉再度轉為淨空倉狀態,市場看跌情緒又一次濃重起來。追隨黃金的持倉變化,白銀期貨投機性淨空倉規模一躍至五週來最高。

  摘要:CFTC數據顯示,截至11月13日當週,由於空倉數量暴增近3萬手,黃金投機性持倉再度轉為淨空倉狀態,市場看跌情緒又一次濃重起來。追隨黃金的持倉變化,白銀期貨投機性淨空倉規模一躍至五週來最高。

  近期,投機客對黃金的態度“忽冷忽熱”。在前一周市場情緒略有好轉之後,投機客再度大舉押注金價下跌。

  根據美國期貨交易委員會(CFTC)發布的最新數據,對沖基金和基金經理持有的COMEX 黃金期貨淨頭寸大幅減少,使得其持倉狀態再度轉為淨空倉,這意味著市場看跌情緒再度濃重起來。

  截至11月13日當週,黃金投機性淨頭寸減少28273手,其淨空倉數量達到9247手。

  具體數據顯示,黃金期貨投機性多倉減少725手至168416手,為四周以來最低水平。與此同時,空倉增加27548手至177663,創一個月多月看來新高。

  從數據中可以看出,黃金投機性持倉再度轉為淨空倉的主要推動力是空頭的大規模“捲土重來”。

  值得注意的是,在今年8月份,黃金投機性持倉也曾轉為淨空倉,為17年以來首次。伴隨著金價在十月份的出色表現,投機客押注金價上漲。但僅僅在四周之後,黃金投機性持倉再度轉為淨空倉。

  追隨黃金的持倉變化,白銀期貨投機性淨頭寸也同樣大幅下降,使得其淨空倉規模一躍至五週來最高。

  道明證券在最近發布的一份報告中表示:“正如預期的那樣,投機者削減了黃金淨頭寸,重新進入淨空倉狀態,因為鮑威爾的強硬態度導緻美元走高。”

  值得關注的是,在投機客悲觀看待黃金之後,黃金在上週的表現卻不錯。在美元下跌和市場避險情緒升溫的提振下,黃金在上週的大部分時間內都處於上漲的狀態,且終結了此前連跌兩週的困境,順利突破1220美元關口。

  美元在今年表現一直很出色,這主要受益於美聯儲的鷹派基調。但從目前來看,美聯儲的加息前景已經減弱。美聯儲官員上週對加息前景發表了謹慎的評論,刺激美元走低。

  美聯儲副主席Clarida發言稱,不同意美聯儲加息過高或過快的看法。美聯儲政策正在越來越接近中性利率水平,中性利率“合理”。美聯儲需要依據數據採取行動。

  伴隨著美元指數走低,投機客也削減所持的美元淨多倉。數據顯示,截至11月13日當週,美元淨多倉規模降至271.1億美元,前週為286.6億美元。在過去五周中,有三周美元淨多倉是下降的。

  然而,紐約BK資產管理的外匯策略主管Kathy Lien表示,儘管有這些擔憂,但預計美聯儲下月仍會加息。

  美國全球投資者(US Global Investors)首席交易員Michael Matousek則指出,當前影響黃金最大的因素是英國脫歐不確定,這一消息目前占得頭條,市場迅速投向避險商品。

  澳新銀行(ANZ)分析師Daniel Hynes也認為,英國脫歐局勢為市場帶來了避險情緒,市場的注意力在此刻轉向了地緣政治風險。

  但道明證券指出,要想黃金走勢出現真正的轉變,還是要看美元。

  “事實上,英國脫歐談判刺激了一些黃金避險買盤,而美聯儲發言人周五發出了更為溫和的聲調,提出了關於全球經濟放緩等問題,美元從高點回落,這些因素應該給黃金提供短期支撐。但我們仍然認為,在黃金出現實質性大幅突破之前,需要強勢美元環境發生根本性的轉變。”

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16 十一月 2018 多頭不要怕季節性力量或成黃金救命稻草
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和訊名家

  儘管進入十一月之後,黃金表現不佳,但是有分析認為,季節性因素即將推升金價

  Money Map Press的資源專家Peter Krauth指出,我們即將進入黃金年度最強勁的季節。隨著美元走高,大宗商品近期遭遇重挫,但股市的崩潰可能還沒有結束。黃金在接下來的兩個月內上漲,即使美元走強。

  美元指數近期高歌猛進,強勁的經濟數據和相關事件一直支撐美元,刺激美元指數反彈。

  但觀察人士當前關注美聯儲12月議息會議。由於美聯儲之前的鷹派基調,市場現在很可能已經完全定價12月的加息

 

如果是這樣的話,美元很可能很快觸頂,也許目前的水平將證明將在97.3附近形成“雙頂”。 無可否認,美元的進一步走強可能會打擊金價。 因此黃金本身受到了衝擊。下載APP 閱讀本文更深度報導

  如果是這樣的話,美元很可能很快觸頂,也許目前的水平將證明將在97.3附近形成“雙頂”。無可否認,美元的進一步走強可能會打擊金價。因此黃金本身受到了衝擊。 

黃金近期的疲軟已經抵消了10月份的強勢,推動金價回落至50日均線下方。 RSI和MACD明顯走低,暗示黃金近期的負面動能。

  黃金近期的疲軟已經抵消了10月份的強勢,推動金價回落至50日均線下方。RSI和MACD明顯走低,暗示黃金近期的負面動能。  美元走強可能意味著黃金在最終觸底之前重新測試1190美元,甚至更低。與此同時,黃金股出現的相應下跌。

 

但均值回歸表明,黃金價格需要趕上黃金“實際應在的位置”。

  但均值回歸表明,黃金價格需要趕上黃金“實際應在的位置”。  大宗商品券商 SP Angel最近表示,ETF投資者和對沖基金並未放棄黃金。“黃金ETF的持有量連續五週上漲,這是一年多以來的最長連漲,”SP Angel表示。

  富國銀行表示,即使股市保持強勢,他們也預計金價將在2018年末和2019年初反彈。該銀行的硬資產策略師John LaForge表示,該行的12個月目標金價是1300美元。他的報告還指出黃金相對於股票和債券而言都很便宜,黃金很可能反彈。

  Peter Krauth指出,黃金可能在短期內受到挑戰,特別是如果美元保持強勢甚至進一步上漲。那麼黃金將測試1190美元甚至1180美元的水平,然後觸底。在此之後,黃金可能在年終反彈,特別是如果股市繼續掙扎一段時間。

    本文首發於微信公眾號:瑞摩Golden頭條。文章內容屬作者個人觀點,不代表久久銀樓立場。投資者據此操作,風險請自擔。

15 十一月 2018 黃金重挫之際全球最大對沖基金緣何不離不棄?
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FX168

  儘管黃金在第三季度難以找到增長勢頭,黃金市場仍有一些強大的支持者。

  SEC的最新文件顯示,億萬富翁投資者Ray Dalio在第三季度仍是黃金的堅定支持者,他的對沖基金橋水基金維持黃金支持的ETF SPDR Gold的持有量在390.8萬股,維持iShares Gold Trust的持有量在1131.5萬股。

  隨著金價在8月份跌至一年半低點,金價在4個月的拋售潮中較4月份高點下跌了近13%。

  一年多來,Dalio一直堅信黃金是一種避險資產。他於2017年8月在領英(LinkedIn)上建議,投資者應在投資組合中持有5%至10%的黃金,自那以來他經常重申這一呼籲。

  “如果你沒有5-10%的黃金資產作為對沖,我們建議你重新審視一下。不要讓傳統的偏見,而不是優秀的分析,阻礙你這樣做,”他在去年寫道。

  儘管金價已從第三季度低點反彈,但由於美元繼續主導金價,這一貴金屬仍難以保持任何看漲勢頭。

  紐約商品期貨交易所12月黃金期貨繼續維持在1200美元/盎司關鍵心理支撐位上方。週三(11月14日)美市盤中,現貨黃金升至1209.80美元/盎司;與此同時,美元指數最新報97.26,日內小幅上漲。

(黃金走勢圖,來源:Kitco、FX168財經網)下載APP 閱讀本文更深度報導
黃金走勢圖,來源:Kitco、FX168財經網)

  除支撐位1200美元外,許多技術分析師也在關注1190美元支撐位,因跌破該水準可能預示下行動能重現,且金價可能重探8月低點。

  在第三季度的其他投資組合變動中,橋水基金增持了巴里克黃金公司(Barrick Gold Corp.)、法內華達公司(Franco-Nevada Corp.)、紐蒙特礦業公司(Newmont Mining Corp.)和Kinross Gold Corp.的股份。與此同時,該對沖基金減持了Yamana Gold Inc.和Eldorado Gold Corp.的股份。

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