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19 十月 2017 為何黃金又陷低迷?美元美債告訴你多頭翻身依然太難
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 黃金頭條

  分析師Oleh Kombaiev認為,影響金價的負面因素仍然存在,所以GLD今年將跌至119美元以下仍然是有可能的。但影響金價走勢的主要因素究竟是什麼呢?

美元疲軟支撐了金價?

市場普遍認為美元疲軟支撐了金價,但美元與黃金之間的相關性真的很強嗎?

下圖顯示了從2012年以來,金價和美元指數之間的60日滾動相關性。

過去五年,這兩者之間的相關性係數只有-15%,相關性並沒有那麼強。 事實上,黃金和美元的負相關性有時候能高達80%以上,但只是在一些非常不穩定的時期內,並且時間比較短。

  過去五年,這兩者之間的相關性係數只有-15%,相關性並沒有那麼強。事實上,黃金和美元的負相關性有時候能高達80%以上,但只是在一些非常不穩定的時期內,並且時間比較短。

而在過去6個月中,黃金和美元的負相關性並沒有超過20%,所以,至少目前來看,美元走勢對金價並沒有太大的影響。

地緣政治風險推升了金價

地緣政治風險是影響金價的另一個原因。

在上個月,隨著谷歌搜索引擎中有關東亞緊張局勢關鍵詞點擊率的提高,金價也同步上漲,反之亦然。

但是根據Google Trends的數據顯示,近期該類關鍵詞點擊率出現下滑,這意味著金價或出現下跌。

(搜索有關東亞緊張局勢關鍵詞點擊率趨勢和金價之間的10天滾動相關性)
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(搜索有關東亞緊張局勢關鍵詞點擊率趨勢和金價之間的10天滾動相關性)

金價對美國實際利率變化的反應

美國實際利率的變化也是影響金價走勢的一大關鍵因素。

在過去兩個月中,金價和美國實際利率之間的60天滾動相關性達到了-90%水平。

(金價和美國實際利率之間的30天滾動相關性)
(金價和美國實際利率之間的30天滾動相關性)
(當前金價與實際利率水平相對應的水平)
(當前金價與實際利率水平相對應的水平)
根據目前美國的實際利率,黃金的均衡價格應該在1230美元水平,較金價當前水平還低50美元左右。 所以,黃金走勢仍然與美國實際利率密切相關,但這對黃金而言卻並不是好消息。
為何黃金又陷低迷? 美元美債告訴你多頭翻身依然太難

  根據目前美國的實際利率,黃金的均衡價格應該在1230美元水平,較金價當前水平還低50美元左右。所以,黃金走勢仍然與美國實際利率密切相關,但這對黃金而言卻並不是好消息。

Oleh Kombaiev認為,目前,黃金進入了鞏固階段,但是並不排除繼續下滑的可能。在未來一周或兩週時間內,金價將在1281和1316美元區間波動,之後可能會下跌至1250美元及以下,而GLD將跌至119美元及以下水平。

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