在過去的50年裡，在1971年，世界面臨著類似的情況。當時，中國準確預見了尼克松決定關閉黃金窗口的後果。

　　1971年8月15日，時任美國總統理查德-尼克松（上圖）正式宣布關閉美元窗口。金本位的廢除讓美聯儲得以推出更多的通脹性貨幣政策，而正是這一舉動，為今天美國的泥潭深陷埋下了伏筆。

中國對了美國錯了

　　在當年的中國媒體上對美國這種害人害己的做法進行了批判：這些不受歡迎的措施反映了美國經濟危機的嚴重性和整個資本主義體系的衰敗。”“這項政策旨在使美國勞動人民擺脫困境，並將美國金融和貨幣經濟危機的惡化轉移到其他國家。”

　　中國的觀點是多麼的正確。半個世紀後，美元實際匯率下跌了98%，這當然是相對於黃金來說。與大多數紙幣相比，美元也大幅貶值。以瑞士法郎為例，美元自1971年以來已經下跌了80%。

　　1971年美國的債務是4000億美元，而今天的債務是22萬億美元，“僅僅”增長了55倍。1971年美國國內生產總值為1.2萬億美元，而今天為20萬億美元。因此，在過去的48年裡，美國債務增長了55倍，而國內生產總值僅增長了17倍。

　　美國經濟正在空轉，這也就不足為奇了，因為大量的印刷毫無價值的紙幣，不能創造任何真正的財富，只會使紙幣財富膨脹。但處於這種地位的不僅僅是美國。因為1971年拿走了黃金價格對美元的支持，給了所有國家一個免費的印刷貨幣和擴大信貸的權利。

美國的後悔藥在哪？

　　美國銀行家們意識到，世界經濟現在正處於十字路口。最大的問題是，他們走哪條路已經沒有選擇了。這條路是他們幾十年前鋪設的，現在已經沒有回頭路了。

　　2019年8月在許多方面與1971年8月相似，美國當時處於一個岔路口，在代價高昂的越南戰爭之後，這個國家面臨著壓力，金本位制阻止了美國通過印刷貨幣來欺騙這個體系。世界其他地區看到了美國不穩定的局勢，開始拋售美元。尼克松除了讓美元脫離金本位制外，別無他途，這是半個世紀以來全球印鈔和信貸大規模擴張的開始。尼克松1971年8月的決定導致了前所未有的危機。

　　因此，尼克松所開始的一切現在將由現任美國政府和銀行家們以一種最壯觀的印鈔熱潮而告終，這將導致惡性通貨膨脹和金融體系的崩潰。

持有黃金=避免損失

　　美國利率在秋季可能會大幅下降至零或負。這將導緻美元貶值，黃金價格升值。儘管利率下降，但美國股市也將從目前令人眼花繚亂的水平下跌。較低的利率不再被股市投資者視為對市場有利，而是預示著未來的經濟困境。

　　自1999年以來，道瓊斯指數對黃金價格下跌了63%。而今年4月以來，道瓊斯指數對黃金價格下跌了20%。但這只是開始。這個比率將低於零，也就是1980年的零位。

道指/黃金價格比率如此之大的跌幅意味著，如果你持有黃金而不是股票，在未來幾年內你將至少避免95%的相對損失。

　　自1971年以來，黃金價格以美元計算增長了近44倍。但正如我多次解釋的那樣，不是黃金價格真的上漲，而是紙幣崩潰。這是尼克松半個世紀前開始的。實物黃金和白銀將一如既往地反映出這些變化，並將上漲到難以想像的水平，這將遠遠超過我們自1971年以來看到的44倍黃金價格。可以說，黃金價格和白銀將一如既往地保持購買力，同時也是最重要的財富保值資產。

　　（作者：埃貢·馮·格魯耶爾翻譯：覃維桓）

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　　當黃金價格再度回到6年前的價格時，“中國大媽們”終於迎來解套時刻！想知道黃金價格為何會漲漲跌跌，怎麼判斷金價的走勢？一起來看看本期的《小白學炒股》吧~

圖為白銀黃金比自1984年以來的月線走勢。從歷史走勢來看，貴金屬多頭希望看到該比率走高，這對於黃金和白銀來說均是看漲信號。

自2011年見頂以來，白銀黃金比持續走低。8年下降走勢令該比率一度跌勢28年來的最低水平。

兩個月前，該比率測試28年來的低點支撐(1)時，形成看漲反轉形態。近期，該比率走高，目前正在測試3年下降趨勢線阻力(2)。

分析師Kimble指出，若白銀黃金比突破阻力(2)，則是貴金屬多頭期待已久的短期看漲信號。

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　　週二（8月27日）亞市早盤，現貨黃金價格繼續徘徊在1530關口略下方，上日金價過上過山車，在一度飆升至1555美元後大幅回落至1525美元附近。

　　針對黃金價格的前景表現，分析師Chris Vermeulen撰文利用ADL預測建模系統來進行分析，文章內容如下：

　　此前我們設定的黃金價格目標是在2019年9月/11月達到1600美元以上的水平，令人難以置信的是，我們現在離上述目標水平只有70美元的距離。

　　這種調整將在未來30天內出現，因我們此前就提出自適應動態學習（ADL）預測模型系統的價值，任何ADL對未來貴金屬的預測都是很重要的。

　　在接下來的幾個月裡，貴金屬將會呈現哪些走勢？你將如何為這次變動做準備？我們接下來的內容就與此有關。

　　從月線圖來看，該圖突出顯示ADL預測建模系統的結果，顯示了為什麼黃金交易員需要耐心等待調整。

　　為ADL預測模型系統顯示，金價將嘗試向下旋轉，至接近1490美元的水平，然後試圖再次反彈至1600美元上方。這是交易員需要尋找的合適的價格變動調整。

　　第二次調整將發生在2020年1月/2月，預計金價將從1600美元上方轉向走低至1540美元附近的水平，然後再次大幅上漲至1870美元上方。

　　ADL預測建模系統是我們在研究中使用的最令人難以置信的價格建模工具之一。

　　此前我們的研究工具已經展示了黃金價格在未來14個多月將會怎麼走。

　　我們通過證明所用的研究工具比目前市場上任何其他可用的技術解決方案都更有效，以此幫助更多的交易員和投資者。

　　現在，最大的波動之一將是白銀，我們都在等待黃金/白銀比率的驚人回歸。

　　在那個時候，白銀的漲勢開始快於黃金價格的漲勢，我們將看到金/銀比出現真正的逆轉。這一走勢將導致銀價出現令人難以置信的上漲，推動銀價突破每盎司35至40美元，甚至更高。

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剛剛過去的一周市場主要被美聯儲官員的講話和國際貿易局勢主導，市場避險情緒顯著升溫，接下來的一周仍有繼續發酵的可能性，但接下來的一周還有一些重要經濟數據值得關注，主要有美國 7月耐用品訂單數據、美國二季度GPD修正數據、美國7月PCE數據、歐元區8月CPI數據和中國製造業PMI數據；事件方面，主要是關注國際貿易局勢的進展和部分美聯儲官員的講話。

剛剛過去的一周市場主要被美聯儲官員的講話和國際貿易局勢主導，市場避險情緒顯著升溫，接下來的一周仍有繼續發酵的可能性，但接下來的一周還有一些重要經濟數據值得關注，主要有美國7月耐用品訂單數據、美國二季度GPD修正數據、美國7月PCE數據、歐元區8月CPI數據和中國製造業PMI數據；事件方面，主要是關注國際貿易局勢的進展和部分美聯儲官員的講話。

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週一(8月26日)關鍵詞：美國7月耐用品訂單數據、國際貿易局勢；

由於G7領導人峰會(8月24日-26日)和傑克遜霍爾年會(8月23日-25日)的召開，週一投資著首先需要留意會議上相關消息對行情的影響。另外，對於美聯儲主席鮑威爾講話的影響發酵和國際貿易的相關消息需要密切保持關注。

新華社8月23日報導稱，根據《中華人民共和國海關法》《中華人民共和國對外貿易法》《中華人民共和國進出口關稅條例》等法律法規和國際法基本原則，經國務院批准，國務院關稅稅則委員會決定，對原產於美國的5078個稅目、約750億美元商品，加徵10%、5%不等關稅，分兩批自2019年9月1日12時01分、12月15日12時01分起實施。

美聯儲主席鮑威爾在傑克森霍爾舉行的美聯儲年度會議上表示，美聯儲將“酌情採取行動”，以保持經濟的健康發展，但他在講話中並未說明美聯儲可能以多快的速度降息，遭致總統特朗普的激烈回應。鮑威爾稱，美國經濟“狀態良好”，但面臨“重大”風險，尤其是美聯儲官員所說的國際貿易局勢的有害影響。

週一晚間日本首相安倍晉三將在G7峰會後舉行記者會，法國總統馬克龍也將在峰會後舉行記者會，投資者也可以簡單予以留意。

總體而言，週一美元指數存在進一步下行風險，避險情緒存在進一步升溫的可能，黃金、日元、瑞郎偏向多頭；而對全球經濟前景的預期可能會更加悲觀，這會打壓全球股市表現和原油的需求前景，進而對油價也會產生打壓。

經濟數據方面，投資者需要關注美國7月耐用品訂單數據的表現，前值為1.9%，市場預期為1.3%，從預期來看，難言樂觀，也可能會對美元產生一些拖累，進而給金銀和多數非美貨幣提供支撐。

此外，紐約時段，美國2019年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德在銀行監管論壇上致歡迎詞，也可以簡單予以留意。該官員在8月23日表示將在9月的下次政策會議上就降息50個基點展開“激烈辯論”；總體措辭偏向鴿派。

週二(8月27日)關鍵詞：中國7月規模以上工業企業利潤年率；歐洲央行官員講話；

週二市場相對清淡，亞洲時段可以留意中國7月規模以上工業企業利潤年率，前幾個該數據表現不佳，數據的好壞可能會對商品貨幣、亞洲股市和油價產生一些影響。

歐洲時段，投資者可以簡單留意德國 7月實際零售銷售月率和德國第二季度季調後GDP季率終值；作為歐元區最大的經濟體，德國的經濟增長向來受到外界關注，受各種因素拖累，德國的GDP增速出現了萎縮，增加了市場對歐元區經濟衰退的擔憂，也增加了歐洲央行未來降息的預期。

此外，北京時間週二晚間20:00歐洲央行副行長金多斯(Luis de Guindos)、英國央行委員滕雷羅(Silvana Tenreyro)參加一場小組討論會，主題包括央行的溝通、預期、管理與前瞻性指引，投資者也可以簡單予以留意。

週三(8月28日)關鍵詞：EIA原油庫存數據、美聯儲官員講話；

週三經濟數據相對也比較少，主要留意紐約時段出爐的EIA原油庫存、汽油庫存和精煉油庫存數據的變化。

數據顯示，美國截至8月16日當週EIA原油庫存減少273萬桶，但精煉油庫存和汽油庫存分別意外增加261萬桶和31萬桶，令市場擔憂需求前景和供給過剩，對油價有所拖累。不過，匯通網提醒，新一周的庫存數據可能很難給油價提供支撐，因為最新的國際貿易局勢對油價打壓作用非常明顯，而且持續的時間可能較長。

週三紐約時段，實際上是北京時間8月29日凌晨，美國里奇蒙德聯儲主席巴爾金、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利和美國舊金山聯儲主席戴利將分別發表講話，投資者需要予以留意；不過，這三位官員暫時都不是票委，講話的影響可能相對較小。

週四(8月29日)關鍵詞：美國二季度GDP修正值

週四經濟數據有所增加，但重要的經濟數據也不是很多。歐洲時段，投資者主要留意一下德國8月份的CPI數據和就業數據，目前市場預期都要差於7月份的表現，可能會在短線會對歐元產生一些拖累。

週四紐約時段，投資者主要關注美國二季度GDP的修正值，之前的數據顯示，美國二季度美國實際GDP環比折年率為2.1%，較一季度放緩1個百分點，創兩年新低，主要是和特朗普稅改刺激作用消退以及國際貿易局勢有關。

據匯通財經APP觀察，目前市場預期美國二季度GDP增速可能下修至2.0%，可能會增加美聯儲年內多次降息的預期，這對美元不利，偏向利好金銀和多數非美貨幣。

當然，對於二季度GDP數據的分項數據—-美國第二季度核心PCE物價指數年化季率修正值的表現，投資者也需要予以留意。

此外，紐約時段還將出爐美國7月季調後成屋簽約銷售指數月率，該數據比成屋銷售數據大約晚一周時間公佈，但該指標更具前瞻性，因簽約後數週時間才能算入成屋銷售環節中，目前市場預期環比持平，暗示美國房地產市場在美聯儲降息之際依然低迷，可能會打壓美國股市表現。

週五(8月30日)關鍵詞：歐元區8月CPI數據、美國7月PCE數據；

週五將出爐的經濟數據相對比較重要。

首先歐洲時段，將出爐歐元區7月失業率和8月CPI數據，這是歐洲央行也非常關注的兩個數據，目前市場預期失業率可能繼續維持在7.5%的低位，這是歐元區自2008年7月以來的最低水平。

CPI數據方面，數據顯示，歐元區7月CPI年率終值由1.1%下修為1%，為2017年以來最差表現，目前市場預計8月份CPI月率可能維持在1%不變，這仍遠遠低於歐洲央行2%的通脹目標，為歐洲央行9月份降息提供數據支撐。

據匯通網觀察，利率期貨顯示，目前歐洲央行9月份降息10個基點的概率為88%，而12月份再次降息10個基點或者更多的概率為83%。歐元區8月份CPI數據表現較差，可能會對歐元有所拖累。

週五晚間20:30將出爐美國7月份PCE數據和美國7月個人支出月率，這是當週市場關注度最高的兩個經濟數據，也是美聯儲重點監測的經濟數據；目前市場預期7月個人支出數據將略微好於6月份的表現，但預計很7月份核心PCE將持平於1.6%，也是2018年2月份以來最低水平，也是連續十個月低於美聯儲2%的通脹目標，這將強化美聯儲9月份降息的預期。

值得留意的是，若PCE數據差於預期，則會增加美聯儲9月份降息50個基點或者年內多次降息的預期，對美元不利。

此外，北京時間週六(8月31日)凌晨還將出爐美國原油鑽機數據，當天9:00還將出爐中國8月官方製造業PMI數據，投資者也需要簡單予以留意、

最後，匯通財經APP提醒，接下來的一周，預計國際貿易局勢的相關對行情的影響比較大，這會削弱經濟數據的影響力，投資者需要對國際貿易局勢保持密切關注，並註意控制倉位和貿易局勢不確定性所帶來的風險。

　　免責聲明本文僅代表作者本人觀點，與久久銀樓無關。久久銀樓對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證，且不構成任何投資建議，請讀者僅作參考，並自行承擔全部風險與責任。

全球經濟近期越發低迷，三大經濟超級大國均在衰退。美國工業數據疲軟、日本出口降低、德國似乎已經進入了經濟下行。全球經濟放緩早已不是虛幻，已經成為全球投資者需要面對的現實。分析師Arkadiusz Sieron認為，在當前形勢下，黃金價格長期將繼續上行。

美國近期收益率曲線的倒掛已經引發市場對於經濟衰退的擔憂，最新公佈的一些經濟數據更是證實了美國經濟前景黯淡。7月份工業產值下降0.2%（是過去四個月來的第二次下降），工業部門已經處於衰退之中。

此外，根據勞工統計局的數據，CPI在6月份上漲0.1%之後，7月份又上漲了0.3%。核心CPI也上漲0.3%，與6月份持平。總體通脹率同比上升1.8%，高於6月份的1.6%，核心CPI同比上漲2.2%，略高於6月底的2.1%，

儘管通脹上升對消費者來說不是好消息，但它可以安撫FOMC中鴿派人士的神經，以及所有那些認為通脹放緩對經濟不利的人。不過，儘管通脹略有加速，市場仍預計今年將再降息兩次。通脹上升加上美聯儲寬鬆的態度是黃金價格上漲最佳的溫床。

日本和德國的出口受到影響

儘管製造業處於衰退，但美國經濟的基礎看來要比日本或歐元區堅實得多。數據顯示，日本出口同比下降1.6%（連續第八次下降）。與此同時，製造商信心在6年多來首次轉為負面

至於歐元區經濟強國德國，它可能已經陷入衰退。數據顯示，2019年第二季度GDP下降0.1%。更糟糕的是，德國央行週一表示，德國經濟可能在夏季繼續萎縮。經濟下滑是由於訂單不足導致工業生產疲軟。

全球貿易緊張局勢最終打擊了這兩個出口導向型經濟體。儘管服務業可能為德國(和日本)提供支持，但有一些跡象表明，勞動力市場將感受到工業衰退的影響。

鑑於經濟下滑，歐洲央行可能在9月份決定出台進一步的刺激措施，規模甚至可能超過預期。它應該會使歐元和黃金對美元貶值。不過，如果歐洲央行的舉措令歐洲投資者感到恐慌，這也可能增加黃金的避險需求。

對黃金的影響

這對黃金市場意味著什麼?一方面，美國的狀況仍然比日本或歐元區好得多。這應該會支撐美元，給金價帶來下行壓力。另一方面，全球經濟放緩可能終將會蔓延到美國。當衰退降臨到美國時（收益率曲線的反轉表明，這只是一個時間問題）黃金將會閃耀光芒。

　　免責聲明本文僅代表作者本人觀點，與久久銀樓無關。久久銀樓對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證，且不構成任何投資建議，請讀者僅作參考，並自行承擔全部風險與責任。

　　週三，金銀略有下跌，黃金依舊在1510上下波動。金銀的跌勢不僅受累於美元的走強，歐美股市普漲也削弱了黃金的避險需求。油價漲跌互見，兩油價差進一步加大。其中，WTI原油受美國原油超預期的成品油庫存數據打壓，小幅收跌。在國際匯市方面，因美聯儲在貨幣政策會議紀要中展示出對美國經濟的信心，美元小幅走高。

【熱點狙擊】

就是要讓市場猜不透？美聯儲會議紀要傳遞多個矛盾的信號！　　今日凌晨，美聯儲又一次使出慣用招數，在會議紀要中傳遞出多個相互矛盾的信號。

　　下面我們來看看，其中最顯眼的一個矛盾措辭：一方面，美聯儲會議紀要顯示，多數委員將7月的降息視為周期中期調整，暗示未來的降息力度可能不及預期強勁；另一方面，會議紀要又指出，不止一位委員支持在7月降息50個基點，部分美聯儲官員還討論了過去使用QE的經驗，幾名委員據稱認為美聯儲可以更加積極地動用QE，展示出意料之外的鴿派立場。

　　財經網( 博客 , 微博 )站Forexlive表示，美聯儲會議紀要有傳遞混亂信號的習慣。美聯儲會議紀要同時反映出了對國內經濟的樂觀態度和對全球增長的擔憂，也同時指出在7月利率決議中不止一位委員降息50基點的事實和不急於降息的立場。因此，市場容易受其誤導，對消息反應過度然後又回撤其反應。不過會議紀要未能及時解釋過去三週的局勢發展帶來的影響，遲滯問題是會議紀要的常見問題。

　　此外，美聯儲的會議紀要還表明了7月選擇降息25個基點的三方面理由。其一是由於商業投資和製造業活動放緩；其二是經濟前景風險增加；其三是通脹低迷。　　分析認為，儘管會議紀要的口吻並不算特別強硬，但是由於市場已經提前消化了未來再次降息的預期，因此鮑威爾不夠“溫和”的措辭使得市場擔心美聯儲可能不會像預期的那樣寬鬆政策。但由於美聯儲公佈的這三個降息理由仍很有可能將持續較長一段時間，因此在會議紀要公佈後，9月降息的概率雖有所下滑，但仍居高位。

約翰遜歐洲遊說恐“涼涼”？歐元和英鎊的噩夢何時才能結束

英國首相約翰遜歐洲遊說開始。昨日約翰遜訪問了法國、德國，但從目前的情況看來，他們並沒有達成新的共識，約翰遜此番恐無功而返。

　　週三，法國總統馬克龍和德國總理默克爾均對有序脫歐表示歡迎，並指出，無協議脫歐將是英國的錯誤。

　　關於脫歐期限，雙方均表示，脫歐不會延遲。關於擔保方案，默克爾指出，雙方需要在脫歐日期之前為擔保法案找到解決方案。法國官員表示，鑑於英國首相約翰遜對擔保方案的態度，目前的基準情形預計是無協議脫歐。

　　約翰遜面對的難題還不止這些。在約翰遜開展一系列外交行程之際，他也面臨英國國內要求議會提前結束夏休，緊急討論英退危機的壓力。議員們已對沒有足夠時間阻止無協議脫歐深感不安，尤其他們尚未就共同立場達成共識，成功的機會將大打折扣。

　　分析表示，在今年下半年，歐元和英鎊面臨的風險事件太多，在事件解決之前恐難有發展。英鎊兌美元仍處於下行區間，若當前的下行動能繼續加強，該貨幣對很快將跌破1.2070。

德國首次以負的票面利息出售30年期國債

　　德國以紀錄低位的-0.11%票面利率發行30年期國債，發行金額8.24億歐元，原計劃發行20億歐元。目前同期限的現券收益率為-0.17%，而一個月前還維持在0.29%。此前該國以零利率的票面利息發售了10年期債券，但發售負票面利率的30年期超長國債則是史上首次。

　　在此次發行後，德國還將在8月27日發行50億歐元的兩年期新債券，8月28日發行30億歐元10年期債券，9月4日發行40億歐元五年期債券。

　　美國銀行表示，30年期國債收益率已經跌至負值，無法滿足保險公司和養老基金的回報要求。這有可能重演德國國債2015年4月出現的“恐慌”。在當時，由於德國10年期國債收益率依舊接近0%，投資者“罷買”新債。

　　實際上，不僅僅是德國市場，全球債券市場都正在經歷著空前盛況，目前全球負收益率債券總額已達到16萬億美元。隨著市場避險情緒的爆發，除美國以外的主權債券平均收益率水平已跌至負區間，尤其是歐元區的國債，丹麥、比利時、荷蘭在內的多個發達國家的國債收益都幾乎全面轉負。

【風險預警】

　　☆ 今日，歐元區、美國將公佈多項製造業數據。值得注意的是，在昨日公佈的貨幣政策會議紀要中，美聯儲表示製造業的放緩是降息的原因之一。

　　☆ 今晚19：30，歐元區將公佈貨幣政策會議紀要。在7月的利率決議中，歐洲央行維持利率不變，但市場均預期其將在美聯儲降息之後緊隨其後開啟寬鬆。

　　一位市場專家表示，價格上漲之後必須回落，然後才會再次上漲。

　　今年夏天，以美元計價的金價觸及六年新高，包括英鎊在內的許多其他貨幣的金價也創下新高，令市場感到意外。

　　福四通市場分析主管Rhona O’Connell週二（8月20日）對Kitco News表示，在整體宏觀環境對黃金價格有利的情況下，金價的進一步上漲勢頭無法被控制。

　　但是，如果金價飆升，黃金價格隨後可能會遭遇大幅拋售。“人們正談論1600美元。黃金價格可能會觸及這一目標，但不會直線上升。如果黃金價格真的觸及1600美元，我們可能會先看到1470美元，”O’Connell說道。“在某一時刻，當價格未能提供進一步的動力時，你將開始看到一些獲利了結。在如此短的時間內上漲如此之多，你通常會預期出現更大的回調。黃金價格尚未回調。”

　　多頭在掌控之中

　　儘管O’Connell預計黃金價格上漲勢頭將放緩，但他提醒投資者，黃金價格仍處於牛市。

　　O’Connell指出：“在當前環境下，不可能稱之為熊市…我們有足夠的不確定性讓黃金價格成為焦點。如果市場背後沒有像現在這麼多的順風因素，你肯定會發現獲利回吐比原本的更多。黃金價格要有一段穩定時期，這一點很重要。”

　　市場幾乎沒有註意到的一個主要因素是新興市場央行發出的信息，他們正在不斷買進黃金。

　　O’Connell說道：“重要的是，官方部門吸收的黃金數量向世界其他地區發出了一個非常明確的信號，表明他們對經濟穩定或缺乏穩定的看法。”

　　各國央行喜歡穩定，而官方部門黃金購買量的激增，表明俄羅斯等國在全球經濟穩定方面感到了嚴重擔憂。

　　“這在一定程度上是去美元化的舉措；部分是在提高流動性，部分是在考慮回報，”她表示。“黃金被看作是把所有東西結合在一起的資產。如果你把它與大多數其他類相比，一般來說，它的相關性是低的或負的。因此，如果你在尋求投資組合的穩定性，那麼黃金價格是實現這一目標的關鍵因素之一。”

　　黃金價格面臨的阻力

　　O’Connell指出，短期內金價面臨的為數不多的障礙之一，將是印度和中國疲弱的實物需求。

　　印度的問題似乎是創紀錄的黃金價格、雨季以及當地政府將所有貴金屬的進口稅從10%提高到12.5%。

　　O’Connell稱：“所有這些因素同時出現……而且買盤已經停止。”

　　中國方面，O’Connell指出，政府要求一些銀行削減進口，可能不會延長某些進口配額。媒體隨後證實了這一點。“當閘門打開的時候。我們不知道中國民眾是否會撿起這種金屬，”她說道。

　　實物需求的缺乏表明，金價今夏的上漲是由專業資金推動的，而非基本面因素。“你很可能會發現，當漲勢失去動能時，價格將會回落，”O’Connell指出。

　　本週，所有人都在關注美聯儲

　　市場主要關注美聯儲主席鮑威爾週五在傑克遜霍爾研討會上的講話。O’Connell警告稱，美聯儲可能仍將保持謹慎，並將努力不讓自己陷入困境，以免嚇跑消費者。

　　她說道：“鮑威爾在7月的記者會上所做的一切為周五的會議奠定了基礎。他給了自己喘息的機會，這樣做是明智的，因為他不能控制全球經濟。7月份的降息幾乎引發了消費者的不確定性，因為它引發了人們對現在是否應該消費的擔憂。”

　　O’Connell說，再次降息25個基點是審慎的做法，但降息50個基點可能會適得其反。

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　　本週黃金價格一舉攻克關鍵的1500關口，儘管週五小幅收跌，但投資者全球經濟放緩的憂慮以及貿易戰前景不明朗推動金價連續第三週上漲。

　　自本月初以來，金價已上漲100美元，因全球債券收益率不斷下降，貿易緊張局勢加劇，以及一系列令人失望的全球經濟數據。

　　事實上，長期市場投資者總是對“金甲蟲”竊笑不已，因為後者總是對貴金屬持樂觀態度。

　　不過，現在沒有多少人竊笑了，因為現貨價格已突破6年高點，而且入市較晚的投資者一直在哄抬業內頂級企業的股價，至52周高點。

　　一件事是肯定的：黃金交易正在進行中，現在增加一些黃金股是有意義的。

　　在德意志銀行(Deutsche Bank)一份新的研究報告中，該公司的貴金屬團隊上調了黃金的目標價，同時上調了該公司三支主要黃金股的目標價和買入利率。

　　報告指出了提高黃金目標價格的三個主要原因。

　　德意志銀行指出，根據我們對宏觀經濟的最新看法，上調了對未來六個季度黃金和白銀價格的預測，預計金價將觸及每盎司1,575美元。

　　該行稱，我們認為黃金的主要驅動因素包括：實際利率、股市風險溢價、美元和央行購買。

　　此外，該行指出，我們已經展示了可能導致金價突破每盎司1,700美元的宏觀情景。

　　值得注意的是，近期多家知名投行紛紛上調黃金價格預期，認為金價存在進一步上漲的空間。

　　8月16日，美銀美林將2019年黃金價格均值預期上調3.6%至1396美元/盎司，白銀價格均值預期上調2.3%至16.07美元/盎司。

　　與此同時，該行將2020年黃金價格均值預期上調6.9%至1544美元/盎司，白銀價格均值預期上調3.3%至17.54美元/盎司。

　　摩根大通(JP Morgan)最近的一份報告稱，投資者應將投資多元化，從美元轉向其他主要貨幣和黃金。

　　花旗(Citi)首席技術分析師Tom Fitzpatrick在最新的一份報告中表示，黃金市場相當健康，後市有望漲向1700美元/盎司。

　　瑞士聯合銀行(UBS)表示，本月黃金價格飆升，投資者日益擔憂的情緒將繼續推動金價反彈。“隨著經濟衰退、貿易和地緣政治風險上升、收益率下降，黃金必將上漲。”

　　這家通常持保守態度的銀行說，金價最近升至1,520美元/盎司，到2020年可能會上漲10%以上，至1,680美元。

　　高盛集團(Goldman Sachs)今年首次上調了對金價的預測，將3個月和6個月的預測分別上調至1575美元和1600美元，因貿易戰緊張局勢不斷升級。

　　高盛分析師在一份報告中寫道：“由於對經濟增長的擔憂可能持續，受投資組合經理增加ETF配置的推動，金價可能進一步上漲。我們將3、6、12個月金價預估分別從1450美元、1475美元、1475美元上調至1575美元、1600美元和1600美元。”

　　道明證券(TD Securities) 大宗商品策略師Daniel Ghali表示：“我們正做多黃金，我們對於金價的目標是1585美元/盎司。我們的確認為，未來幾年隨著非常規政策的可能性更多地成為現實，我們有理由看到金價達到2000美元/盎司。”

　　Ghali說道：“負收益率是尋找安全資產的徵兆。它們的收益率之所以為負，原因在於對安全資產的需求超過了供應。黃金將從中受益頗多。我認為，我們可能正處於黃金多年牛市的邊緣。”

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