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02 十月 2018 【黃金晨報】黃金1190關口搖擺不定 ETF投資者繼續拋售!
黃金頭條

市場風險情緒高企,黃金在十月的首個交易日表現令人失望,整體偏空。 ETF投資者兩周來再度拋售黃金,投機客也大舉進行看空押注。

【黄金晨报】黄金1190关口摇摆不定 ETF投资者继续抛售!

國際現貨黃金週一(10月1日)亞市早盤開于1191.81美元/盎司,最低下探1184.21美元/盎司,最高上漲至1192.22美元/盎司,終收于1188.70美元/盎司, 下跌3.10美元,跌幅0.26%。

技術分析

【黄金晨报】黄金1190关口摇摆不定 ETF投资者继续抛售!

圖為黃金4小時走勢,價格震盪走低,下方支撐位見斐波那契50.0%回檔位1187.36,若價格繼續走低,進一步支撐位見斐波那契61.8%回檔位1180.98與前低形成的共振支撐。

若價格受支撐走高,上方阻力位見斐波那契38.2%回檔位1193.74.

【黄金晨报】黄金1190关口摇摆不定 ETF投资者继续抛售!

圖為黃金2小時圖,價格反彈上行,現正接近9月21日以來的下行趨勢線阻力,若價格能夠突破該阻力,上方阻力見斐波那契38.2%回檔位1192.37,若價格繼續上行,進一步阻力見斐波那契50.0%回檔位1195.96.

若價格受阻下行,下方支撐位見斐波那契23.6%回檔位1187.94.

(技術分析來自圖表家)

十月開局不利 黃金繼續走低多空爭奪1190關口

  現貨黃金在十月的首個交易日表現令人失望,美盤最低下探至1184.21美元,觸底後雖然小幅反彈,但難以阻擋跌勢,多空兩方激烈爭奪1190關口,當前金價仍然徘徊于一個多月來最低水準。

市場風險情緒高企,美元指數企穩上漲,堅挺于95關口上方,是黃金市場的主要利空原因。 且美股指數在週末美國和加拿大達成貿易協定後大幅上漲,遏制了避險需求,同樣不利於黃金

【黄金晨报】黄金1190关口摇摆不定 ETF投资者继续抛售!

從ETF投資者和投機客的情緒來看,黃金市場的情況也不樂觀。

ETF投資者再度開始拋售黃金,資料顯示,全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉週一減少2.06噸,當前持倉量為740.17噸,為2016年2月20日以來最低水準,同時也是ETF投資者兩周來再度拋售黃金

CFTC最新則資料顯示,看跌對沖基金繼續主導黃金市場並進行看空押注。 截至9月25日當周,由於黃金投機性多倉數量大幅減少,使得其淨空倉規模升至17648手,為8月中旬轉為淨空倉狀態以來最高水準。

一些分析師表示,自美聯儲會議以來,黃金價格已跌至1200美元/盎司下方,黃金的看跌倉位可能已升至新高。

從技術上看,短期內黃金市場的空方仍具有全面的優勢,近期的下修動能增強。 上周金價突破盤整下跌,若要恢復漲勢,黃金多頭的下一個短期目標是重返千二關口上方。 但目前金價在1190關口仍搖擺不定,上漲阻力較大。 由於金價已下破了此前的9月低點點1187.21美元/盎司,空頭的下一個目標將是8月份低位1159.96美元/盎司。

不過,就在黃金表現如此糟糕之際,多家投行紛紛表示看漲黃金,包括道明證券、德國商業銀行、加拿大皇家銀行等。

市場供應擔憂來襲 油價大漲近3%

隨著美國對伊朗的制裁臨近,且美國鑽機增長放緩加劇了市場對伊朗和委內瑞拉供應損失的擔憂,油價大漲至近四年來最高水準。

WTI 11月原油期貨週一收漲2.80%,報75.30美元/桶,盤中一度漲至75.36美元/桶,創2014年以來新高。 布倫特12月原油期貨收漲2.72%,報84.98美元/桶,盤中一度漲至85.06美元/桶,為2014年11月以來首次盤中突破85美元/桶。

【黄金晨报】黄金1190关口摇摆不定 ETF投资者继续抛售!

【黄金晨报】黄金1190关口摇摆不定 ETF投资者继续抛售!

基本面利好因素:

1.週一(10月1日)公佈的美國供應管理協會(ISM)製造業指數為59.8,低於市場預期值60.3,大多數受訪製造業人士再度擔憂關稅相關活動。

2.週五(9月28日)公佈的美國9月芝加哥PMI指數為60.4,低於前值63.6和預期62.5,處於5個月低位。

基本面利空因素:

1.根據美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission,CFTC)的最新資料,因黃金未能守住1200美元/盎司的關鍵支撐位,看跌對沖基金繼續主導黃金市場並進行看空押注。 截至9月25日的當周,CFTC的分類交易報告顯示,基金經理將Comex期金的投機性多頭頭寸增加609手至98,513手。 與此同時,看跌押注增加1,823份合約至182,190份。 黃金的淨空頭頭寸目前為83,677手,接近歷史高位。

2.週五(9月28日)公佈的美國通脹指標8月核心PCE物價指數年率為2%,與前值和預期一致,符合美聯儲的通脹預期,該資料自5月份以來一直企穩在2%的水準。 與通脹資料一致的是,美國消費者個人開支繼續攀升,8月增長率為0.3%;略低前值0.4%,但符合預期。

後市展望

1.儘管有強烈的看跌情緒,道明證券的商品分析師週一卻對金價的逆轉持樂觀態度。 他們說:「近期美國實力下降的跡象應該有助於超越上週三FOMC公報的影響,並找到空頭回補和提振價格的勇氣。

2.盛寶銀行商品策略主管Ole Hansen表示,投資者似乎正在利用白銀表現不佳的機會抄底,因為與金價相比,白銀最近觸及多年來的低點。 他補充說,觀察白銀是否會繼續吸引逢低吸納者將會很有意思,因為這可能是貴金屬板塊反彈的跡象。

3.德國商業銀行(Commerzbank)分析師在週一(10月1日)發佈的報告中稱,黃金的疲軟並沒有被基本面所證明,而且預計到年底金價將回升至1300美元/盎司。 分析師在一份研究報告中表示,「鑒於經濟和?鶉謔諧∶媼僦詼嚳縵眨頤僑銜揮姓嬲母駒蛩得骰平鷂未υ諞桓黽枘訓氖笨獺M雅肺扌虻目贍苄裕騁漬說慕徊繳叮約芭吩奈侍庥Ω謎嬲黽傭曰平鸌魑芊綹鄣男棖蟆!?/P >

4.加拿大皇家銀行財富管理公司(RBC Wealth Management)董事總經理George Gero預計黃金將在本周反彈,因為「負面因素已經計價」,黃金可能出現空頭回補和逢低買盤。

週二重點關注

12:30澳大利亞布里斯班 澳洲聯儲公佈利率決議及政策聲明

17:00 歐元區8月PPI月率

19:45 美國至9月29日當周ICSC-高盛連鎖店銷售年率

20:55 美國至9月29日當周紅皮書商業零售銷售月率

22:00 美國 華盛頓 美聯儲理事誇爾斯(Randal Quarles)于參議院金融委員會就「實施經濟成長、放寬監管以及消費者保護法」發表證詞陳述。

(責任編輯:吳曉琳 HF106)
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01 十月 2018 黃金、原油10月1日最新技術分析
FX168
週一(10月1日)亞市盤中,現貨黃金繼續徘徊在1190關口下方,整體波動幅度不大,與此同時,美國原油在上週五大漲後繼續守在73.50高位附近。

針對日內黃金與原油的走勢,dailyfx撰文進行簡要分析,文章內容如下:

黃金價格修正上行,試圖重測1189.76-1193.60區域的區間支撐,目前這一區域已明顯成為新的阻力。

金價自當前水準的跌勢重啟將看向下一下行目標位1160.37-1173.23區域,跌破這一水準則可能延續跌勢至2016年12月的波動低點1122.81水準。

相反,日內若重返1193.60美元上方,則為測試下行趨勢阻力1215.65鋪平道路。

黃金日圖 來源:dailyfx、FX168財經網)

原油價格試圖挑戰關鍵的阻力75.00-77.31區域,該位分別代表著2011年8月和2012年6月波動低點。

油價若突破上述阻力,則為運動至80整數關口上方鋪路。

下行方面,美國原油的支撐位於72.88美元,重返該位下方則可能為重測70.15-41區域敞開大門。

(原油日图 来源:dailyfx、FX168财经网)
(原油日圖 來源:dailyfx、FX168財經網)

北京時間10月1日14:56,現貨黃金報1187.00美元/盎司,美國原油報73.42美元/桶。

(責任編輯:陳姍 HF072)
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16 八月 2018 多圖解析:土耳其里拉貶值風暴下金融市場“眾生相”
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環球外匯網

  土耳其里拉兌美元在過去一周重挫並迭創紀錄新低,已在全球市場引發震盪。雖然里拉自周二以來收復部分失地,但投資者仍擔心外資銀行因承受壓力從而令危機擴散、以及新興市場資產遭到低價拋售。

  路透社週四編制瞭如下幾張圖表,顯示里拉貶值情況及其對其他資產類別的影響:

總體影響

  這一圖表顯示出自本月初以來,土耳其市場動盪導致其他資產的波動情況。

MSCI明晟新興市場股指年初迄今下跌9.9%,與MSCI明晟全球股指的差距繼續拉大。 與此同時全球新興市場央行正紛紛收緊貨幣政策。下載APP 閱讀本文更深度報導

  MSCI明晟新興市場股指年初迄今下跌9.9%,與MSCI明晟全球股指的差距繼續拉大。與此同時全球新興市場央行正紛紛收緊貨幣政策。

對於全球市場受土耳其貨幣危機影響的時間會有多長,程度會有多深,分析師看法不一。 “只要我們說的是對俄製裁和美土關係這類特殊風險,就不能說會出現大規模的蔓延擴散,”百達資產管理的Steve Donze說。 “在整個新興市場擴散開來的前提是美元全面走強。”

  對於全球市場受土耳其貨幣危機影響的時間會有多長,程度會有多深,分析師看法不一。“只要我們說的是對俄製裁和美土關係這類特殊風險,就不能說會出現大規模的蔓延擴散,”百達資產管理的Steve Donze說。“在整個新興市場擴散開來的前提是美元全面走強。”

股市評估

  土耳其貨幣挫跌給當地股市帶來衝擊。

  按美元計算,MSCI明晟土耳其股指市值自8月初以來已跌去約24%。自年初以來,該指數已下挫超過50%,而同期MSCI明晟新興市場指數的跌幅約為10%。

多圖解析:土耳其里拉貶值風暴下金融市場“眾生相”

跌勢波及其他新興市場貨幣

  里拉的急挫已經累及到其它新興市場貨幣。阿根廷披索跌至紀錄低點,即便再次實施緊急升息也於事無補,難以遏制披索跌勢。印度盧比也暴挫至紀錄低點,俄羅斯盧布、南非蘭特和印尼盧比也都交投於兩年或數年低點。

  Exotix Capital的Stuart Culverhouse表示,賣家不僅僅是瞄準那些與土耳其相似的市場。“擴散和避險是當前的主題,我們看到的是廣泛的賣壓,而非僅是’針對相似特點’的賣盤。”

  龐大且還在擴大的經常帳赤字讓一些國家顯得更為脆弱,更易受到投資者削減風險資產的衝擊。“就這些標準而言,土耳其、阿根廷和巴基斯坦屬於最脆弱的那類。”Culverhouse補充道。

  這場跌勢廣泛蔓延到新興市場貨幣,刺激這些貨幣的一個月隱含波動率跳漲,表明投資者預期未來數日將發生更大規模的震盪。

多圖解析:土耳其里拉貶值風暴下金融市場“眾生相”

歐元及歐元區銀行業

  歐洲銀行股(特別是在土耳其有規模較大的業務及曝險者)遭遇拋壓,此前報導稱歐洲央行愈發擔憂部分銀行的狀況。

  “ 西班牙銀行業者對貨幣危機惡化是最為脆弱的,其次是法國意大利的銀行,”TS Lombard的Shweta Singh指出。“歐洲因為銀行業資金流動而對土耳其有相當龐大的曝險,因此隨著危機的演進,投資人更加擔憂所帶來的後果。”

  對歐洲銀行業造成的壓力也波及歐元,因外界又開始擔心歐元區金融體系的穩定性,導致歐元走貶。

多圖解析:土耳其里拉貶值風暴下金融市場“眾生相”

避險資產

  隨著投資者撤出風險資產轉而買入被視為世界上最安全資產的美國公債,美元從避險資金流動中受益。美國10年期公債收益率跌至兩週低位,與此同時美元觸及一年高位。日元和瑞郎等避險貨幣亦從這場動盪中受益。

多圖解析:土耳其里拉貶值風暴下金融市場“眾生相”
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13 八月 2018 金價剛剛「非常」逼近1200關口 更慘的是:三張圖暗示市場已不需要黃金了
FX168

週一(8月13日)歐市盤中,現貨黃金延續下跌的態勢,更是在剛剛過去的一個小時內刷新了2017年3月以來的低位1202.85美元/盎司,無限的逼近1200關口!

分析人士指出,儘管土耳其里拉崩盤,衝擊新興市場,但是金價似乎沒有受到避險情緒的支撐,反而美聯儲加息預期以及美元走強,一直在抑制 黃金的走勢。

技術面來看,在區間底部附近可能也觸發了一些止損盤,不排除在一些新的技術賣盤推動下,金價進一步走低。 現在空頭劍指1200關口,若跌破,則將會進一步延續跌勢看向1195。

從上行方面,金價的任何反彈在1206上方可能會遭遇初步阻力,然後是1212-13區域,進一步反彈那預計會在1217區域受阻。

  據彭博,對沖基金對黃金從來沒有這麼悲觀過,基金經理押注金價將會下跌的合約達到歷史最高水準。 交易所交易基金(ETF)持有量下滑,期貨未平倉合約減少,投資者正在多方位放棄黃金

(图片:FX168财经网、彭博、CFTC)
(圖片:FX168財經網、彭博、CFTC)

據美國商品期貨交易委員會最新報告,在截至8月7日的一周,基金經理所持淨空頭頭寸增加了54%,達到63282張期貨和期權合約,創出2006年相關資料開始發佈以來最高水準。

資料還顯示,空頭頭寸增加11%,達到歷史最高水準,而多頭頭寸減少了近5%。

約占黃金ETF資產三分之一的SPDR黃金信託的持有量上周降至2016年初以來最低水準。 該ETF今年約有19.6億美元資金流出。

此外,彭博跟蹤的所有黃金ETF的黃金持有量已縮減至2月份以來的最低水準。

(图片:FX168财经网、彭博、State Street)
(圖片:FX168財經網、彭博、State Street)

隨著美國股市和美元擴大漲幅,抑制了對替代資產的需求,有關黃金的負面消息正在不斷積累。 與此同時,充滿活力的美國經濟表明美聯儲可能會繼續加息。

「利率上升不利於黃金,因為黃金不支付利息,」Newbridge Securities Corp.首席市場策略師Donald Selkin說。

拖累黃金市場的一個最大因素是美國經濟的穩定。 儘管特朗普與主要交易夥伴之間的緊張局勢升級,但美國的經濟增長形勢依然良好並帶動股市上漲。

因此,黃金與標普500指數期貨的比值已接近全球金融危機以來最低點。

(图片:FX168财经网、彭博、标普、COMEX)
(圖片:FX168財經網、彭博、標普、COMEX)

黃金總是被當作股市崩盤的替代品,」Selkin說。 「但股市即將迎來連續9年的牛市行情,所以人們會說‘我為什麼還需要這個作為替代資產?

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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10 八月 2018 金價盤旋1210美元上方 多空博弈今晚或掀大波瀾?
2018-08-10 11:17:00 環球外匯網

週五(8月10日)亞市盤中,現貨黃金價格窄幅整理,最新交投于1212美元附近。 此前金價週四基本持平,之前連升兩日,因美元指數走強打壓金市上行動能,不過人民幣持穩部分緩解金市的壓力。

美元兑一篮子货币上扬,因地缘政治紧张局势缓解,不过交易商称,美元需要新的刺激,或者贸易紧张局势升级才能进一步走高。近几周金价与人民币联动紧密,人民币走势是反映美中贸易紧张局势忧虑的晴雨表。

美元兌一籃子貨幣上揚,因地緣政治緊張局勢緩解,不過交易商稱,美元需要新的刺激,或者貿易緊張局勢升級才能進一步走高。 近幾周金價與人民幣聯動緊密,人民幣走勢是反映美中貿易緊張局勢憂慮的晴雨錶。 「目前,金價處於維持現狀的狀態,直到有更多的資料公佈,」RJO Futures的高級商品策略師Josh Graves說。 他指出,上周美國初請失業金人數低於預期,表明經濟增強,沒有必要買入諸如無息黃金等資產避險。

週四公佈的資料顯示,美國上周初請失業金人數意外下滑,表明強勁的經濟説明就業市場經受住美國與其他許多國家貿易緊張情勢的影響。 勞工部公佈,8月4日止當周經季節調整後初請失業金人數下滑6000人至21.3萬人,之前一周初請失業金人數上修1000人。

勞工部並公佈,美國7月最終需求生產者物價指數(PPI)較前月持平,較上年同期上升3.3%。 PPI穩健增長,就業市場強勁和通脹上升,可能使美聯儲處於9月實行今年第三次升息的軌道上。

目前,市場人士的焦點正轉向今晚即將公佈的美國7月消費者物價指數(CPI),這是本周最關鍵的經濟指標。 不少業內人士指出,貴金屬市場料將受到該資料的衝擊,多空博弈今晚或掀大波瀾。

多數分析師預估,美國7月CPI年增率為2.9%,增幅與6月相同,月率為上升0.2%。 核心CPI年增幅料維持在2.3%不變。 上個月美國CPI資料表現參差不齊,6月CPI月率增長0.1%,遜于預期,但年率則上漲2.9%,創下逾6年最高水準,主因是今年油價不斷走高。

美元兑一篮子货币上扬,因地缘政治紧张局势缓解,不过交易商称,美元需要新的刺激,或者贸易紧张局势升级才能进一步走高。近几周金价与人民币联动紧密,人民币走势是反映美中贸易紧张局势忧虑的晴雨表。

FXStreet首席分析師Valeria Bednarik指出,本週五美國將公佈7月份的通脹資料,預計將小幅上升,與前一個月的資料相符。 如果這些資料符合預期,可能會暫時令美元承壓,但一旦市場意識到這些數位不會影響美聯儲未來的決定,最有可能的情況是美元將抹去跌幅。 在近期沒有重要資料的情況下,市場走勢可能會比以往更大。

凱投宏觀Capital Economics大宗商品經濟學家Simona Gambarini在週四發佈的報告中表示,今年夏天貶值的黃金價格在明年下半年之前不會獲得任何顯著的提振, 並將其2018年底的預測價從1300美元/盎司修正至1200美元/盎司。

不過,對於黃金多頭而言,如今諸多跡象依然指向金價可能築底。 從金銀比值的表現看,該比值已在歷史高位附近盤旋多時,而一旦後市回落,往往標誌著貴金屬價格反彈的開端。

美元兑一篮子货币上扬,因地缘政治紧张局势缓解,不过交易商称,美元需要新的刺激,或者贸易紧张局势升级才能进一步走高。近几周金价与人民币联动紧密,人民币走势是反映美中贸易紧张局势忧虑的晴雨表。
此外,金甲蟲指數HUI目前也已來到了過去兩年的底部區域。
美元兑一篮子货币上扬,因地缘政治紧张局势缓解,不过交易商称,美元需要新的刺激,或者贸易紧张局势升级才能进一步走高。近几周金价与人民币联动紧密,人民币走势是反映美中贸易紧张局势忧虑的晴雨表。
季節性因素方面,黃金過去20年間,也通常會在8月和9月走高。
美元兑一篮子货币上扬,因地缘政治紧张局势缓解,不过交易商称,美元需要新的刺激,或者贸易紧张局势升级才能进一步走高。近几周金价与人民币联动紧密,人民币走势是反映美中贸易紧张局势忧虑的晴雨表。

Kitco Metals全球交易主管Peter Hug週四在知名黃金金資訊網站Kitco撰文稱,對於交易員來說,黃金在過去一周提供了一個不錯的交易區間。 在過去一周裡,在1207美元/盎司的支撐線買入並在區間高位獲利的做法已經成功了三次。 他認為,金價維持在1207美元/盎司上方的時間越長,金價已經觸及2018年低點的概率就會越高。

(責任編輯:王治強 HF013)
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09 八月 2018 七大理由告訴你 為何黃金即將告別熊市
FX168

週四(8月9日)亞市盤中,現貨黃金震盪交投于1214美元/盎司水準附近。 分析師指出,儘管黃金走勢目前看起來依舊較為疲軟,且夏季黃金金的表現通常不佳。 但是儘管金價如此疲軟,黃金已經開始顯現出買點所在。

以下是分析師指出的現在開始做多黃金的七大理由;

  1、美元

黃金和美元的走勢通常為負相關,在美元走軟之機金價通常走強,而美元走強則將打壓金價。 這一點可以從過去幾個月的趨勢中看出,美指在過去幾個月持續反彈,而黃金則節節敗退。

分析師認為,美元的反彈趨勢可能已經失去動力了。 美元指出近日多次上測95.50-65這一水準的阻力,但是均告以失敗,現回落至95關口附近。 美指在該水準具有較強的阻力。

(美元指数)
(美元指數)

儘管這並不是決定性因素,但是美指已經盤整近兩個月,因此美指很有可能會回落,這意味著金價將迎來反彈的契機。

  2、黃金持倉

黃金期貨持倉資料也是交易黃金的一個重要判斷依據,目前,機構交易員黃金多頭持倉處於2017年7月以來的最低水準,而當時金價自1200美元附近升至1360美元。

2015-2016年出現這種情況的時候,金價自1050漲至1380美元。

且大型投機性多頭頭寸也處於極低的水準,上一次出現這樣的情況在2016年1月。

  3、季節性因素

夏季對黃金來說通常表現不佳,這個時間段通常為6-8月。 本周金價交投于1年低位附近,目前距離8月份結束只有三周所有的時間,因此,隨著基金性因素的到來,9月印度將迎來結婚季,通常實物黃金需求大增也會刺激金價。

4、全球最大黃金交易所基金GLD庫存水準

GLD是少數幾家購買黃金的機構,尤其是在美國,因此監控其庫存對交易有一定的好處,目前,其庫存水準為787噸。

上一次庫存如此之地是2017年夏季,隨後金價自1200美元升至1360美元。 更早的一次是2016年年初,當時的庫存水準更低,但是隨後金價的反彈幅度也更強。

5、黃金股和金價比

通常,在熊市的時候,黃金股和金價的比率傾向下跌,並在牛市的時候上漲。

如果這一比例在上升,就意味著,黃金商的表現要好于黃金,這是一個看漲的信號,這意味著市場認為金價下跌只是暫時現象,不會對較長期的礦商的盈利能力造成過度的影響。

  6、1200美元關口支撐強勁

在過去近兩年的時間中,金價下行都受阻于1200美元水準。 圖中顯示,黃金在1200美元關口的支撐較強。

(现货黄金)
(現貨黃金)

7、通脹預期

黃金是傳統的對沖通脹的工具之一,也就是說,在通常持續上升的時候,投資者通常會買入黃金來進行對沖。 在過去的兩年中,全球通脹預期正在穩步增強。 這和金價的走勢相悖,那麼在通脹預期不變的情況下,黃金最終將迎來上漲。

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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06 八月 2018 抄底股市還是黃金呢 胸無格局皆空談
和訊名家楊易君

2018年8月5日威爾鑫投資諮詢研究中心首席分析師 楊易君

  道之不存,術將焉附

在金融市場浸潤十年以上,或有感:無道之術皆空談! 術無道之根基,即便偶得東風,煞爽愜意,目空一陣子,終竹籃打水一場空。 是以,術無道不存,道無術難行,道術相濟,方能滋潤運行長久。

當前A股,術之層面,無外乎估值與技術,且看似皆已顯抄底信號良機,各方輿論、券商賣辦,無不頌當前A股估值低廉,外資削尖腦袋抄底買套。 然道之層面,異常太多:人民幣為何無休止貶值? 代表國家隊的所謂價值A50,為何瘋狂出逃? 貿易戰背後根基與最終目的是什麼? 特朗普真如我們各方媒體批判的損人不利己那樣愚蠢? 道之不清,或對此無大致清晰思路,縱有倚天屠龍之術,終難免苦惱困頓于作繭自縛中。

今觀金銀市場,純技術已被打得落花流水,且看似于美元強勢風暴之中,有讀秒再下地獄之嫌。 然未必不是我們思維在慣性軌道中,固化跟風運行之故。

鄙之拙見,A股參與及持有邏輯不對,抄底也僅流于純術層面。 金銀市場,看似美元強勢勁風呼嘯,然未必還有多大下行空間。 至少階段如此,中期待查!

當然,所謂宏觀之道,沒有基礎、有效之術,沒有對金融市場分析的系統工具與框架,僅憑主觀洞見,見有效格局亦難。

  但願威爾鑫能成為你的朋友,相信長期持續關注威爾鑫的朋友,無論股市、外匯、黃金市場,都在格局認知層面得到了深化。

當前A股術難行,長線抄底需謹慎

週末看了些新聞,無外乎人民日報對股市大跌後的安撫,對反復出現的貿易戰紳士般的「駡街」,罵特朗普腦袋進水,損人不利己,應理性克制。 還有所謂的券商大咖鼓勵可以抄底A股了;有評論認為目前A股市盈率不到16倍了,中國經濟前景看好,抄底機會大好,外資加速在佈局A股;有12億外資大撤退茅臺(600519, 股吧)……

如何理解中美如火如荼的貿易戰,這背後的原因與之後的大體走向如何? 挑起全球貿易戰的美國,到底想達到什麼目的? 大體想通了這背後的邏輯,就不難理解近月A股為何還要背離國際股市大幅下跌,為何人民幣貶值如此淩厲,為何我要離開A股市場。 如何理解貿易戰背後的深意與走向呢? 請投資者回看筆者625日文章《特朗普全球貿易戰的大巧若拙》,請添加微信公眾號查看歷史文章。 此文在新浪博客發佈時,被自動攔截了,微博尚能發佈。 如果理解與消化了這篇文章,對近期股市、黃金、美元、人民幣走向的邏輯,你就完全理解了。 且對未來走勢,也會有大致預期。 沒有對基本面邏輯的大致正確解讀,純玩技術,最終都難免困頓于作繭自縛。 無道之術,安能存焉!

可以抄底A股了嗎? 若在貿易戰前,我也傾向當前這樣的市場格局會是抄底良機,那是因為尚無系統風險之慮,純粹關注市場的總體估值,以及國際股市運行大環境即可。 上一篇有關A股市場的文章,尚要追溯到2月10日,當時A股正經歷了兩周超過10%的大幅下跌,筆者發文《看好春節後的A股行情》,此後三周,股市大幅回升,大體回收此前失地。 這次大幅下跌,是全球系統性的,是美股去泡沫引發的。 中美經濟指標都不難看,且通脹良性緩步回升,故我判斷2018年美國股市是一個大震盪年份。 也傾向A股是個震盪年份,且明顯落後于國際股市,故大幅下跌後,我都建議抄底。

然在這次反彈後,有些新苗頭引發了我的深思:中美貿易戰開始了。 最關鍵的信號是,美股越走越穩,A股走勢本就「大幅」落後,不僅不跟隨美股走穩,反而越走越弱。 再進一步梳理代表國家隊深度潛伏的A50這幾年走勢,對A股的憂慮便越來越強了,於是果斷清倉不玩了,玩方向更為清晰的黃金市場去。

拋開基本面因素,對A股進行系統性估值,市盈率量度是個重要工具,但很多中小投資者及一般機構,難有工具對市盈率進行系統梳理,並進一步認知理解。 今證券日報發文評論:當前A股市盈率不足16倍,完全符合底部時期特徵。 並輔以對中國經濟看好,外資增倉A股動力十足之說法。 我在此簡單談談自己看法,首先,就最新A股市盈率估值系統來看,我很少看整個A股的市盈率估值,更極少看上海A股的市盈率估值,重點看代表民營經濟的深圳A股。 民營經濟在中國經濟中的比重逐漸加大,是中國經濟走向的必然趨勢。 筆者系統顯示,整個A股最新平均市盈率是16.23倍:

抄底股市还是黄金呢 胸无格局皆空谈下載APP 閱讀本文更深度報導

但對比回顧整個A股市盈率變化歷史,可以發現從2008年之後,因大量超級大盤股上市與擴容,整個A股市盈率變化就已嚴重失真,尤其上海市盈率。 但觀深圳市盈率變化歷史,則能客觀反映整個市場估值走勢。 就2015年頂點而言,若僅看A股市盈率,尤其僅看上海市場市盈率,尚不到2008年1月市場頂部市盈率的一半,可以認為股市仍具上行動力。 但如果看整個深圳市場市盈率,就能明顯感到風險十足了,當時最高市盈率與99/00年最高市盈率完全一樣,也基本比肩了2008年1月的最高市盈率。 但無論整個A股市盈率,還是深圳A股市場市盈率,都相對於2012/13年市盈率低點,還有約20%多的下行空間。 相對於2008年底的最低市盈率,深圳市場無疑更具參考價值,還有過40%的下行空間。

當然,這20%-40%多的市盈率下行空間,可以有,也可以沒有。 有就是風險,沒有就是機會,看個人對整個系統風險或機會的認知把握而定。 這需要我們對各板塊市盈率變化,以及整個金融市場的「異象」有更深的認識,如圖所示:

指标A是笔者设计的一个中国十年期国债与A股市场之间的关联关系指标。整个金融市场,多少都有资金联动关系。此指标与A股大体存在反向波动关系。但看一季度,指标明显领先于股指率先发出突破(或破位)信号,率先突破了2016年的颈线,这多少算是一个对股市的警示信号。当然,还需我们从其它金融市场去发现更多迹象。

指標A是筆者設計的一個中國十年期國債與A股市場之間的關聯關係指標。 整個金融市場,多少都有資金聯動關係。 此指標與A股大體存在反向波動關係。 但看一季度,指標明顯領先于股指率先發出突破(或破位)信號,率先突破了2016年的頸線,這多少算是一個對股市的警示信號。 當然,還需我們從其它金融市場去發現更多跡象。 b、c、d、e分別是深A、深主機板、上證A50、創業板的平均市盈率變化歷史。 要說當前市場機會,與其拿A股整個市盈率已經很低作說詞,還不如拿深主機板市盈率作說詞,當前深主機板市盈率已經處於2012年以來的最低位置了,機會實在太好辣。 深圳主機板都是些什麼企業呢,咋這麼慘? 多是一些集體、地方國有企業股份制改造而成的。 很多需要淘汰升級轉型的行業企業。 這些企業與有「黃馬褂」血統的上證A50,命運完全不相同。

如果以上證A50的市盈率來衡量整個A股市場的系統性機會,也即上證A50市盈率從當前的10.96下跌至2013年的5.73,還可以下跌48%。 假設超級大盤陣營的上證A50真TM這麼倒楣,那麼整個A股再下行40%都算是輕的。 這瘋話說得該挨駡,也不愛國。 其實,我非常愛國。

但梳理從2015年股災之後至今的股市運行邏輯,你會發現愛有多深,就會傷有多深! 2015年股災爆發後,為防止金融危機蔓延至經濟領域,很多國家隊資金入場救市,重兵出擊上證A50。 2016-2017的股市反彈,從市場市盈率變化可以看出,那不過是上證A50等國家隊重兵囤積的板塊在反彈。 甚至在今年2月初,上證A50最高市盈率超過了2015年股災時的最高值,哪怕僅是「一日游」。

你不得不感歎,「國家隊」才是真的會「炒股」。 救市資金全身而退,哪管百姓「瓦上霜」啊! 尤其創業板,2015年後,就是一副江河日下的「國畫」。

當然,我們需要為國家隊炒股找一塊「遮羞布」,那就是中國股市風格真正輪換了,真正崇尚價值投資了。 即如此,我真希望上證A50挺住啊,千萬不要帶頭打壓中國股市。 然實際情況多少讓人失望,下面是美國道鐘斯指數、深圳成指、上證A50對比走勢圖:

图中A区,伴随美国股市的大幅上行,上证A50紧跟美股节奏,但深圳A股市场步履蹒跚。此后美股大幅下跌完全在笔者预期中,笔者在2月4日即发表了风险提示《若美股中期见顶A股会怎样》。2018年2月4日的上证A50正处于顶部,尚未开启下跌模式,笔者及时进行了“阶段”风险提醒,认为A股极可能跟随美股出现阶段大幅调整,但对A股的中长期并不悲观。

圖中A區,伴隨美國股市的大幅上行,上證A50緊跟美股節奏,但深圳A股市場步履蹣跚。 此後美股大幅下跌完全在筆者預期中,筆者在2月4日即發表了風險提示《若美股中期見頂A股會怎樣》。 2018年2月4日的上證A50正處於頂部,尚未開啟下跌模式,筆者及時進行了「階段」風險提醒,認為A股極可能跟隨美股出現階段大幅調整,但對A股的中長期並不悲觀。 真正讓我對中國A股市場沒了信心的是在B區。 2018年的股市會是震盪的一年,美股雖泡沫極其嚴重,但不會出現大頂,這是我當時的基本判斷。 並認為A股市場不會差,甚至應該相對於美股出現「補漲」。 但B區開始,中美貿易戰全面開打,人民幣拉開了大幅貶值的步伐,B區美股逐波企穩走高,A股逐波走低。 這明顯是有啥「原因不明」的系統風險運行特徵啊。

在整個市場面臨新的內外「系統風險」時,基於經濟平穩運行時的系統估值方法會失效的,玩技術也更會失效。 我只能先退出宣告不玩了。 並于6月發表了一篇被新浪博客遮罩的文章《

特朗普全球貿易戰的大巧若拙》,文章表達的核心觀點是:特朗普反復無常地極盡「挑逗」中國,甚至挑逗全球打貿易戰,並非對美國沒有傷害。 但當前美國經濟結構最健康,它傷得起。 美國經濟與股市都處在「過熱」邊沿,它們需要「降溫」至良性區域。 故貿易前戰也好,甚至不排除後期的經濟、金融主戰,美國傷得起。 但看中國嚴重依賴的房地產驅動經濟模式,歐洲尚未穩固的經濟運行節奏,若再遭遇經濟金融戰,歐洲與中國都「傷不起」。

當前人民幣匯率大幅貶值,A股大幅調整,這明顯是對上述系統風險的反應。 只是我沒想到反應會如此強烈,同時也說明我們的市場很「脆弱」。 試想,2019年真出現經濟、金融戰,美國股市必然還會出現大幅調整,在貿易前戰中即反應如此強烈的A股,正戰中不會再有進一步反應了嗎?

「有人」或許告訴過我,現在的A股真正崇尚價值投資了! 這好像是國家隊炒股那塊「遮羞布」。 看看今年前後至今,深圳成指與上證A50的最大對比跌幅,深成指最大跌幅為26.57%,恐龍級別的大藍籌上證A50最大跌幅為27.19%。 你只聽到了要「價值投資」,你哪隻眼睛看見了國家隊希望比你跑得更慢!

今再聞A股市盈率已破16倍,外資開始大肆抄底A股了。 你信嗎? 外資大肆介入抄底了,咋人民幣匯率會貶值那麼快呢? 我們極其準確地判斷出了美元的中期轉強,但在5月下旬以後,美元並未進一步升值的大背景下,人民幣匯率的大幅貶值可謂極其「異常」:

外资跑步抄底A股的谬论,在人民币大幅贬值这面镜子之下,无处隐遁。为何人民币会大幅贬值,尤其在无美元明显刺激的背景下大幅贬值呢?理论上应该是外资对持有的人民币资产开始出现不信任了。如果我是实力强劲的外资,持有大量中国房地产,我也会这么干。故今还有一则消息:有12亿外资大撤退茅台……,对此,我选择可以相信。

外資跑步抄底A股的謬論,在人民幣大幅貶值這面鏡子之下,無處隱遁。 為何人民幣會大幅貶值,尤其在無美元明顯刺激的背景下大幅貶值呢? 理論上應該是外資對持有的人民幣資產開始出現不信任了。 如果我是實力強勁的外資,持有大量中國房地產,我也會這麼幹。 故今還有一則消息:有12億外資大撤退茅臺……,對此,我選擇可以相信。 一輪股市的徹底調整,必須是龍頭也會被拉下「神壇」。 再看目前還算高高在上的A50市盈率,美股可能隨時再次進入區間運行中消化泡沫的下跌階段拖累。 以及基於後續可能出現的經濟、金融戰憂慮,我認為在長線抄底A股上,還需要多些謹慎。 對於智慧之眼,每一次金融危機,又是一次極其難得的機會。

長期美元應看漲,階段不確定

就超過一年的長期走勢而言,筆者認為尚難給出美元見頂判斷,甚至認為美元繼續大幅創新高,才符合美國經濟金融基本面,才符合美國利益至上的邏輯。 但是,這並不意味著美元宏觀上漲趨勢會類似2014下半年的單邊行情,也許會曲折一些。 就美元指數運行的邏輯而言,它應該還擔負著去引爆經濟、金融戰的功能,這理應是特朗普期盼的,儘管他口說美聯儲不該如此升息,你能猜准特朗普語言的真實含義嗎。

从这幅美元指数周K线图表来看,美元指数在96点附近压力极强,这也是我们早在几个月前即准确预判的——美元第一波会冲击96点附近后遇强压,然后“再说”。就操作层面而言,说得太远太宏观,操作意义未必很大。

從這幅美元指數周K線圖表來看,美元指數在96點附近壓力極強,這也是我們早在幾個月前即準確預判的——美元第一波會衝擊96點附近後遇強壓,然後「再說」。 就操作層面而言,說得太遠太宏觀,操作意義未必很大。 當前美元指數周線KD指標已處於極其明顯的「超買」階段,儘管這種超買不排除類似于2014下半年,有反復鈍化可能。 此外,120周均線,以及103.82-88.25宏觀調整波段的二分位,皆共振反壓于96點附近。 說明美元在96點附近的技術壓力,或難一氣呵成地向上突破,調調也許更健康!

就金銀市場本身所處的資金分佈環境、技術量化而言,只要美元不繼續大幅上漲,金銀價格就可能階段見底。 如果美元出現技術性大幅回檔,金銀價格的反彈或回升幅度會更大一些。 而即便美元在96點附近或下方強勢整理,金銀價格依然可能出現「否極泰來」,做空動能充分釋放後的反彈。

就情感而言,我希望美元見頂96點後即再度轉熊,這對中國經濟與市場都有好處。 然情感歸情感,理性梳理現實邏輯才是投資決勝的王道。 如果美元就此96點附近見大頂,這意味著美國極其繁榮的經濟可能走向過熱,階段企穩並高估的美國股市可能進一步走高……,金銀市場也可能啟動一輪大漲行情。 然對於這種判斷,我自己感覺很彆扭!

階段而言,如對沖基金在美元外匯期貨市場中的資金淨能量分佈,美元綜合技術指標,對沖基金在外匯期貨市場中的行為量化圖示:

当对冲基金做空美元的实质净能量,创下新的历史纪录后,我们准确判断了美元的中期见底,并大肆做空了黄金。国际市场会员客户获利颇丰,国内市场客户的空头获利被人民币汇率贬值对冲了不少。但看最新情况,对冲基金在美元外汇期货市场中的持仓净能量,只能算是回到了多空平衡状态,尚未真正大举做多。综合技术面也处于中位水平。但基金行为显示,对冲基金有做多美元的强劲欲望,情绪已进入“沸点区”。

當對沖基金做空美元的實質淨能量,創下新的歷史紀錄後,我們準確判斷了美元的中期見底,並大肆做空了黃金國際市場會員客戶獲利頗豐,國內市場客戶的空頭獲利被人民幣匯率貶值對沖了不少。 但看最新情況,對沖基金在美元外匯期貨市場中的持倉淨能量,只能算是回到了多空平衡狀態,尚未真正大舉做多。 綜合技術面也處於中位水準。 但基金行為顯示,對沖基金有做多美元的強勁欲望,情緒已進入「沸點區」。  階段銀價有見底可能

筆者將國際現貨白銀價格,相對於美國M2貨幣釋放量進行除權後,得到一組新的銀價波動曲線。 上周,這個除權後的銀價擊穿了2015年形成的底部,再創數年新低:

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2008年金融危機期間,伴隨銀價的大幅下跌,該除權銀價創下了11.36美元的低點。 2015年,當銀價下跌至令除權銀價剛好擊穿2008年底部時,國際現貨銀價即見大底,迎來了從13.63美元至21.12美元的大幅上漲。 上周,除權銀價在時隔約兩年半後,又一次擊穿了2015年形成的低點,再創十幾年新低。 雖這未必是銀價再次見中期大底的信號,但該信號無疑是個極有價值的提醒。 至少我們階段不宜繼續對銀價走勢過於悲觀。

就對沖基金在COMEX期銀市場中的持倉分佈,銀價本身技術信號,全球最大的白銀ETF基金iSharesSilver Trust(SLV)在白銀現貨市場中的操作來看,都反應銀價存在階段見底可能:

就对冲基金持仓分布来看,近阶段银价的大幅下跌,主要源于对冲基金的做空。多头在16-17美元区间大幅增仓后,并未明显止损。显示多头似乎不惧近期银价的下跌。

就對?寤鴣植址植祭純矗錐我鄣拇蠓碌饕從詼猿寤鸕淖隹鍘6嗤吩?6-17美元區間大幅增倉後,並未明顯止損。 顯示多頭似乎不懼近期銀價的下跌。 當前B區下跌中的對沖基金運作特徵與A區高度類似,且當前B區的多頭更顯「無畏」。 對沖基金空頭持倉、多空雙向總持倉,雙雙再創歷史紀錄,這說明此輪下跌前的白銀做空動能釋放極其充分。 也許伴隨空頭的「鬆手」,多頭的進一步增持,銀價將階段見底。

不僅A、B區域下跌中的對沖基金行為差不多,全球最大的白銀ETF基金iSharesSilver Trust(SLV)的交易行為也一樣,皆在逢銀價下跌增持。

就白銀綜合技術面而言,目前動態指標也創下了近三年新低,說明中期銀價已非常超跌。 筆者獨創的此技術指標,雖僅一根量化曲線,實則包含了大家常見的約20個指標資訊。 這會提高我查看技術指標的效率。

黃金市場或處於階段底部

黃金宏觀運行大趨勢而言,與全球通脹趨勢波動大體一致。 從二十多年國際現貨金價與美國CPI指數對比研究發現,它們總體呈現較強正向波動關係,說明黃金是對抗通脹的有效工具。

图中可以看出,L1、L2、L3、L4、L5五个宏观阶段,金价与美国CPI指数高度正相关联。H线位置,通胀指标领先于金价见底,金价从宏观熊市中开始渐渐恢复牛市元气。就近几个月的两者运行关系来看:

圖中可以看出,L1、L2、L3、L4、L5五個宏觀階段,金價與美國CPI指數高度正相關聯。 H線位置,通脹指標領先于金價見底,金價從宏觀熊市中開始漸漸恢復牛市元氣。 就近幾個月的兩者運行關係來看:

通胀指标继续走高,但金价回调明显,也即呈现了通胀与金价运行的负相关走势。通常情况下,金价逆通胀指标的调整,都相对容易中期见底。此前四年多时间里,金价几次逆通胀指标上行背景下的背离调整,当相应底部信号出现时,都迎来了非常明显的阶段,甚至中期做多机会。

通脹指標繼續走高,但金價回檔明顯,也即呈現了通脹與金價運行的負相關走勢。 通常情況下,金價逆通脹指標的調整,都相對容易中期見底。 此前四年多時間裡,金價幾次逆通脹指標上行背景下的背離調整,當相應底部信號出現時,都迎來了非常明顯的階段,甚至中期做多機會。 早在6月中旬,歐元現貨金價逆國際現貨金價的中期下跌,反彈觸及1147.76歐元,重返一年絕對高位時,我們分別在公眾號和博客中發表了一篇文章《如何抓住金價必創新低的做空機會》,對歐元現貨金價逆國際現貨金價創數月新高的走勢, 提出了風險警示,認為此後歐元金價勢必出現大幅補跌。 具體操作上,我們也建議客戶果斷加重了做空籌碼。

我们提醒会员要当心欧元金价补跌至图示的L线位置去,此必伴随国际金价的新一轮下跌,到时才可能出现做多黄金的真正机会。实际走势正如此,上周欧元现货金价最低下探1058.21欧元/盎司,已回到1060/1070欧元的近两年绝对“箱底”位置。参考前几轮,国际金价在欧元金价触及该支撑位时,都是阶段或中期见底信号,不排除本轮调整同样如此。

我們提醒會員要當心歐元金價補跌至圖示的L線位置去,此必伴隨國際金價的新一輪下跌,到時才可能出現做多黃金的真正機會。 實際走勢正如此,上周歐元現貨金價最低下探1058.21歐元/盎司,已回到1060/1070歐元的近兩年絕對「箱底」位置。 參考前幾輪,國際金價在歐元金價觸及該支撐位時,都是階段或中期見底信號,不排除本輪調整同樣如此。

黃金市場資金分佈特徵,綜合技術信號,對沖基金行為量化皆顯示,階段黃金市場可能見底:

图中多空能量波已收口至2016年以来的最窄位置,意味着金市多空争斗已非常充分。后市一旦出现能量波的趋平或转开,就是金价确定的见底或进一步回升信号。

圖中多空能量波已收口至2016年以來的最窄位置,意味著金市多空爭鬥已非常充分。 後市一旦出現能量波的趨平或轉開,就是金價確定的見底或進一步回升信號。

就金價綜合指標而言,目前該動態指標也回落到近兩年多絕對低位,與銀市指標差不多,說明中期金市調整也非常充分了。

再就對沖基金在黃金期貨市場?械男形炕裕備艚荒旰螅俁然氐健氨闈薄2慰創飼八哪甓啵際競煜叨雜Φ腁BCDEF位置,當基金行為處於冰點區時,無一不是做多黃金的好機會,相信當前G點位置也一樣!

當然,這僅僅是對黃金市場的階段判斷。 中期走勢尚有諸多不明信號,尤其來自外匯市場波動的指引。 黃金市場有其本身的律動節奏,這是我們需要重點把握的。 國內原油市場的空頭持倉,我們已建議客戶止盈,並靜候黃金市場做多機會。 國際市場客戶在75美元附近的NYMEX原油期貨空頭,則建議在74美元設置止盈的情況下繼續持有。

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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01 八月 2018 沉寂已久的黃金即將迎來曙光?
和訊名家方正中期劉崇娜
4月中旬以來COMEX金表現疲軟,累積跌幅高達10%,主要源于美國經濟一枝獨秀,美聯儲維持漸進式加息,美債收益率走高,推升美元走強。

同時,在全球風險事件彌漫下,黃金避險功能弱化,避險資金更多流向美元而非黃金對於後市,筆者認為美元上行壓力顯現,大概率維持震盪走勢,前期利空因素逐漸釋放,疊加實物需求旺季即將來臨,黃金或將觸底反彈。

自美联储收紧货币政策以来,美国经济稳步扩张,劳动力市场持续收紧,通胀水平温和回升,目前已接近2%的通胀目标。但无疑今年美国经济的一枝独秀受到了美国税改及财政支出增加的提振。特朗普打破禁忌公然抨击美联储加息,表示加息冲销了美国政府对经济提振所做的努力。美联储后续能否保持其决策的独立性仍有待观察。另外,市场已充分消化美联储维持渐进式加息。

自美聯儲收緊貨幣政策以來,美國經濟穩步擴張,工作力市場持續收緊,通脹水準溫和回升,目前已接近2%的通脹目標。 但無疑今年美國經濟的一枝獨秀受到了美國稅改及財政支出增加的提振。 特朗普打破禁忌公然抨擊美聯儲加息,表示加息沖銷了美國政府對經濟提振所做的努力。 美聯儲後續能否保持其決策的獨立性仍有待觀察。 另外,市場已充分消化美聯儲維持漸進式加息。 儘管加息對美元的提振作用減弱,但美國經濟整體平穩運行的趨勢未改,對美元的支撐力度仍較為堅挺。 美國個人消費占GDP總量70%左右,5、6月零售銷售資料堅實上升,或意味著二季度經濟增長強勁。 特朗普此前也曾表示美國單季度GDP增速可能超過4%。 工作力市場持續收緊,7月14日首申人數錄得20.7萬人,創下歷史記錄以來新低。 減稅及充分就業,使得2018年實際個人收入以3%的速度強勁增長。 但房地產市場供需兩弱,出現明顯放緩跡象,6月新屋開工及營建許可繼續回落,新屋銷售創近8個月新低,5月資料也大幅下修,成屋銷售連續3個月下滑。

7月16日,國際貨幣基金組織IMF表示,維持美國2018年經濟增速預期不變,但下調了歐元區及英日經濟增速預期。 歐元區7月製造業PMI好于預期,但綜合PMI出現回落,表明貿易關稅拖累歐洲經濟增速回暖的跡象顯現。 整體來看,美元缺乏上行動力,但下方也有較強支撐,預計以震盪為主。

美聯儲維持漸進式加息,推升美債短期收益率。 美債收益率曲線不斷走緩,甚至接近倒掛。 從歷史來看,美債收益率走平,意味著經濟的衰退,美聯儲6月議息會議也表達了對收益率曲線的重視。 但短期美債仍被認為是最安全的資產,黃金投資需求仍將受到抑制。

貿易戰方面,7月25日歐洲同意增加美國大豆及天然氣的進口,美國承諾在關稅談判期間不加征新的關稅,儘管未提及汽車關稅,但特朗普態度不及此前強硬,美歐貿易關係的迅速緩和超出市場預期,也令美元短線迅速回落。 自中國對美豆加征關稅實施以來,農場主遭遇重創,儘管特朗普表示將實施120億美元農業補貼計畫,仍無濟於事,農民表示要市場而非補貼。 美國農業州是共和黨的核心政治基礎,中期選舉臨近,貿易問題也令特朗普承受重壓。

從統計資料來看,自1968年COMEX黃金上市以來,無論是上漲次數,還是上漲幅度,金價在1、8、9月份表現最佳,其中8月和9月上漲概率均為60%,平均漲幅分別為1.14%和1.77%。 究其原因,8、9月份為亞洲地區的收貨季節,居民可支配收入增加,實物金需求強勁,支撐金價走高。

圖1:COMEX金歷史月度漲跌幅

数据来源:Bloomberg,方正中期研究院
資料來源:Bloomberg,方正中期研究院

圖2:COMEX金價季節性分析

数据来源:Bloomberg,方正中期研究院
資料來源:Bloomberg,方正中期研究院

從持倉來看,CFTC黃金非商業淨多持倉及SPDR黃金持有量均處於今年的低位,表明在美債收益率走高下,黃金投資需求降溫,美元的重壓令黃金更是無法喘息。 CFTC黃金非商業淨多持倉自4月高點20.3萬手下降至5.8萬手。 SPDR黃金持有量更是在7月跌破800噸,降幅高達8.9%。 但同時我們也看到,近一周SPDR黃金出現小幅反彈。 目前黃金處於相對低位,下跌空間有限而上升潛力更大,盈虧比處於較高水準,因此可嘗試逢低多單佈局。 近期人民幣大幅走弱,美元高位運行,內外盤套利仍需等待機會。

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(責任編輯:吳曉琳 HF106)
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30 七月 2018 空倉逼近歷史最高水平黃金反彈在即?
2018-07-30 15:01:44 黃金頭條

近段時間,黃金市場的投資情緒不容樂觀。 多頭連連潰退,空頭「高歌猛進」!

根據美國期貨交易委員會(CFTC)發佈的最新資料,對沖基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨淨多頭頭寸連續兩周大幅減少。

截至7月24日當周,COMEX黃金期貨投機性淨多頭頭寸大減少9244手,這使得淨多倉總量降至48597手,為2016年1月末以來最低水準。 此前一周,對沖基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨淨多倉曾大減超2萬手。

从具体数据上来看,黄金期货投机性多仓增加2193手至220620手,为今年4月末以来最高水平。同时,空仓也增加9327手至172023手,逼近历史最高水平。下載APP 閱讀本文更深度報導

從具體資料上來看,黃金期貨投機性多倉增加2193手至220620手,為今年4月末以來最高水準。 同時,空倉也增加9327手至172023手,逼近歷史最高水準。

黃金投機性淨多倉數量大減之際,白銀期貨投機性淨多倉數量也連續第六周下滑。 資料顯示,截至7月24日當周,白銀期貨投機性淨多倉減少5344手。 其中多倉增加849手,空倉增加6193手。

空仓逼近历史最高水平 黄金反弹在即?

空倉逼近歷史最高水準 黃金反彈在即?

黃金期貨投機性倉位變化來看,空頭的大量增加仍然是淨多倉數量繼續下降的主要推動力。 實際上,空倉數量已經連續第七周增加,且空倉和多倉數量已經愈發接近,加劇了市場看跌情緒。

值得關注的是,在黃金淨多倉數量大幅下降之際,ETF投資者卻逆勢增持黃金。 資料顯示,在7月18-24日期間,全球最大黃金ETF–SPDR Gold Trust持倉增加近10噸。 不過這種趨勢並未持續下去,在短暫增持之後,ETF投資者再度拋售黃金

Seeking Alpha網站分析師Adam Hamilton指出,當前黃金期貨空倉數量已經逼近歷史最高水準,接近極端水準,這意味著近期黃金市場遭遇的嚴重拋售情況將結束,大規模的空頭回補即將到來,這或將刺激金價 大幅反彈。

黃金近幾個月的表現確實令多頭大失所望,整體走勢偏弱。 作為避險資產,在全球風險升級的情況下卻並未發揮效用;且在抗通脹方面似乎也不行了,通脹在上漲,黃金卻仍然繼續走低,投資者對黃金市場的情緒非常冷淡。

金價已經連續三周周線收跌,當前一度失守1220美元關口,為一年多以來最低水準。 自今年1月以來,金價已經下跌了大約10%。

美元居高不下或许是黄金未能实现反弹的主要原因。在过去几个月,因经济形势改善、利率上升以及美国的保护主义政策,美元人气好转。

美元居高不下或許是黃金未能實現反彈的主要原因。 在過去幾個月,因經濟形勢改善、利率上升以及美國的保護主義政策,美元人氣好轉。

投机客持有的美元净多仓规模也增至去年1月以来最大,已经连续六周持有美元净多仓。数据显示,截至7月24日当周,美元净多仓规模从前一周的184.1亿美元增加至203.3亿美元。

投機客持有的美元淨多倉規模也增至去年1月以來最大,已經連續六周持有美元淨多倉。 資料顯示,截至7月24日當周,美元淨多倉規模從前一周的184.1億美元增加至203.3億美元。

全球知名投行荷蘭國際集團(ING)認為看,美元的強勢走勢至少延續至今年四季度,金價現在開始尋找底部,情?齷蛟謁募徑鵲玫礁納啤K淙換平鸝詹忠丫詠慫劍炯徑鵲目脹坊夭共惶贍蘢苫平鸕某中吹?/P>

  德國商業銀行FICC技術分析主管Karen Jones也表示,為了緩解持續的下行壓力,黃金價格需要攻克1236美元/盎司水準。

(責任編輯:劉小滿 HF108)
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20 七月 2018 連特朗普都救不了黃金? 金價隔夜「死貓跳」後重回跌勢
環球外匯網
貴金屬市場近期的走勢似乎有些「藥石無靈」,儘管隔夜美國總統特朗普打破禁忌公然炮轟了美聯儲加息,但黃金多頭依然「帥不過三秒」! 行情資料顯示,現貨黃金價格週五亞洲時段再度大幅走軟,最新交投于1218美元/盎司,隔夜特朗普講話後的升勢,幾乎已被完全回吐!

金价隔夜一度跌至去年7月初以来最低水平1211.08美元。从周线的走势看,金价本周恐将收低2%。

金價隔夜一度跌至去年7月初以來最低水準1211.08美元。 從周線的走勢看,金價本周恐將收低2%。

美國總統特朗普週四令人意外地「炮轟」美聯儲,稱美元走強不利於美國,不滿意利率上升。 此番言論令美元急跌,現貨金價格短線飆升至1229.70美元/盎司。 但金價隨後再度呈現跌勢。

特朗普評價鮑威爾今年出任美聯儲主席,稱他在聯儲委任了一個很優秀的人。 但他認為聯儲加息可能幹擾美國經濟復蘇,稱擔心加息的時機可能不好,在日歐央行都保持貨幣寬鬆時,加息可能會讓美國處於「劣勢」(disadvantage)。 他說,歐洲在搞貨幣寬鬆,歐元在下跌。 美元在上漲,這讓我們處於劣勢。

金价隔夜一度跌至去年7月初以来最低水平1211.08美元。从周线的走势看,金价本周恐将收低2%。

這不是特朗普第一次違背美國總統不評論美聯儲政策和美元匯率的長期作法。 「現在我所說的,是我作為一個普通老百姓(603883,股吧)就會說的,」他稱,「即便有人會說”作為總統你可能不該這麼說。 “我不會管那麼多,因為我的看法沒有改變。 在特朗普「引爆炸彈」後,白宮稍後作出補救,稱總統尊重美聯儲的獨立性,不會干預美聯儲政策決定。 白宮聲明稱,特朗普對利率的看法是眾所周知的,特朗普7月19日關于利率的表態乃重申長期立場。

分析人士指出,儘管隔夜鮑威爾炮轟美聯儲的言論,一度提振金價上漲,但影響料將較為短暫。 知名黃金資訊網站Kitco特約分析師Gary Wagner就指出,儘管特朗普炮轟美聯儲,但美聯儲的獨立性是毋庸置疑的。

Wagner說道:「因此,我們預計美聯儲不會根據美國總統的言論,以任何方式偏離當前的貨幣政策。 所以美聯儲更有可能堅持當前路線,我們將繼續看到美元走強,迫使金價走低。 」Wagner稱,根據其計算,金價10%的跌幅中,7%的跌幅要歸咎于美元,剩餘3%的跌幅是由於市場的拋售壓力造成的。

金价隔夜一度跌至去年7月初以来最低水平1211.08美元。从周线的走势看,金价本周恐将收低2%。

事實上,從上周到本周,從鮑威爾本人的訪談和國會證詞,到美聯儲公佈的報告,無一不顯示美聯儲仍在堅持循序漸進加息的道路。 美東時間上週四公佈的上任以來首次接受的廣播採訪中,鮑威爾重申漸進加息立場,稱如果讓太低的利率保持太久,將會有過高的通脹,或者產生資產泡沫或是房產泡沫。 如果行動太快,可能無意中讓經濟陷入衰退或者打斷通脹回升到2%。

芝加哥商業交易所(CME)最新的「美聯儲觀察工具」顯示,目前美國聯邦基金期貨交易市場預計,今年9月聯儲加息至少25個基點的概率超過88%。 若以每次加息25個基點估算,截至12月末,至少合計加息四次的概率超過60%。

知名財經資訊網站Economies.com預計,未來數日金價前景依然看空,下一目標位於1204.80美元/盎司。 假如金價突破1243.00美元/盎司,那麼預期中的跌勢將止住,金價將試圖再次重獲主要看漲趨勢。

金价隔夜一度跌至去年7月初以来最低水平1211.08美元。从周线的走势看,金价本周恐将收低2%。

Economies.com預計,日內金價交投將位於支撐位1205.00美元/盎司以及阻力位1240.00美元/盎司之間。

不過,值得留意到是,世界黃金協會(WGC)稱,黃金的當前價格表現為投資者提供了一個非常好的入手良機,投資者預期宏觀趨勢應在未來數月支撐黃金但世界黃金協會也指出,有三個因素可能會阻止讓金價回升:美元走強,投資者對整體風險的承受力較高,以及實物黃金需求疲軟。

(責任編輯:王治強 HF013)
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