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18 九月 2018 白銀將有望跑贏黃金? 分析師誇讚:這是一生一次的機會
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FX168

今年迄今黃金已經大跌8%,與此同時,白銀價格重挫16.5%,主要因美元持續走強、美聯儲升息帶來壓力。

  黃金和白銀在今年走弱的原因部分還在於新興市場的貨幣貶值,但是由於白銀對於新興市場的敏感度較高,因此白銀的下跌幅度更大。 白銀的工業需求占其全球需求量的50%,而這一部分需求增長主要由新興市場驅動。

(黄金白银走势图
黃金白銀走勢圖

週二(9月18日)亞市盤中,受中美貿易局勢升級影響,美元重返避險需求,黃金則回落至1200關口下方,銀價則勉強持穩于14.00略上方。

儘管短期內黃金仍有可能繼續跑贏白銀,但一家研究公司表示,這兩種金屬目前的關係是不可持續的。

凱投宏觀的大宗商品分析師週一在一份報告中表示,他們預計銀價在2019年將開始跑贏黃金,屆時貴金屬價格將上漲。

上述言論發表之際,黃金白銀比率接近20多年來的最高水準。

(黄金白银比 来源:Macro Trends、FX168财经网)
黃金白銀比 來源:Macro Trends、FX168財經網)

資料顯示,黃金白銀比率為84.41,低於上周的高點85.04。

這一比率衡量的是,需要多少白銀與一盎司黃金的價格相等。 這一比率的歷史平均水準約為50%。

分析師表示,不可否認的是,歷史表明黃金/白銀的比率可能會進一步上升。 它甚至在1991年觸及了100。 話雖如此,自那以來,黃金和白銀市場都發生了顯著變化。 近期歷史一再表明,這一比率超過80很難維持。

他們補充稱:「因此,儘管我們承認,在某些情況下,這一比例可能會更高,但我們認為這種可能性不大。

這家英國研究公司預計,到明年年底,金價將重返至1,350美元/盎司,與此同時,預計白銀價格將上漲至17.50美元/盎司,後者較當前水準高出25%左右。

研究人員表示:「這意味著價格比率將從目前的85降至77左右。

銀價明年料將超過黃金,因凱投宏觀的分析師們預期,美聯儲將被迫結束加息週期。 與此同時,對工業金屬的需求不斷增長,也將為白銀提供急需的支援。

分析師們也看到了白銀的潛力,因為投資者的情緒仍然異常負面。

他們表示:「投資者的看跌情緒意味著,投資者情緒惡化的空間有限,而且有可能出現空頭回補加劇價格上漲的壓力。 投資者對白銀的信心最近達到了自1995年3月有記錄以來的最低水準。

凱投宏觀對白銀持積極看法的另一個原因是,白銀的供應預計將會下降。

分析師表示:「儘管今年銀礦供應出現反彈,但明年供應增長的步伐將明顯放緩,部分原因是缺乏新礦和即將投產的擴張。

Metal Bulletin貴金屬分析師Boris Mikanikrezai也指出,白銀今年表現更為糟糕,主要原因在於新興市場的匯率大幅貶值。

Mikanikrezai稱,儘管投機客過度看空黃金,但對白銀的看空情緒更高。

觀察1986年以來COMEX的非商業投機倉位的走勢圖可以發現,儘管投機客對黃金的看空程度創2000年來最高,但對其對於白銀的淨空頭持倉處於歷史最高水準。

(黄金持仓
黃金持倉
(白银持仓
(白銀持倉

他表示,儘管黃金過度的投機頭寸帶來一個積極的反向信號,但白銀市場的反轉更具吸引力。

Mikanikrezai總結稱,我認為投機情緒從一個極端轉向另一個時,會帶來一生一次的機會。

北京時間9月18日14:20,現貨白銀報14.15美元/盎司。

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。
17 九月 2018 買還是不買? 這名專家告訴你黃金升值的秘密所在
黃金頭條

一名獨立對沖基金和私募股權顧問指出,黃金隨著時間的推移而升值,如果你堅持得時間夠長,就能獲得回報。 但當前持有黃金金的長期頭寸並不是一個理想的選擇,雖然短期內金價可能小幅反彈,但預計之後還是會下跌,美元的反彈將成為黃金上行的巨大逆風。

在2018年,很多人都在推薦買入黃金作為一種投資,聽起來是不錯的,不是嗎?

獨立對沖基金和私募股權顧問Richard Marzouka指出,黃金隨著時間的推移而升值,如果你堅持得時間夠長,就能獲得回報。 黃金的升值可能需要幾十年,而不是幾個月或者幾年。 如果投資者決定投資黃金,需要考慮一些事情。

黃金價格

市場完全就是供求關係的體現,而黃金的供應有限,大部分的黃金已經被找到。 在很長一段時間內,隨著穩定的需求,價格會上升。 在股市中,人們傾向于在投資組合中配置黃金,以對沖不確定性。 當出現經濟衰退時,市場對黃金的需求會增加。 這只是一個因素,而且由於2019年的市場前景目前看來不錯,因此投資黃金需求本身就說明了問題。

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在2018年二季度,黃金需求同比下降4%,主要因為ETF資金流入疲軟。 央行的黃金購買量減少了7%,令當季度的黃金供應增加了3%。 依託于實物黃金的SPDR Gold Trust ETF (GLD) 今年迄今下跌了8.44%。

現金為王

如果投資者不想買入美元這樣的避險資產,那麼可能會考慮黃金或日元。 黃金和日元的相關性不高,但在美元反彈的時候,這兩者都會受到壓力。

從圖中可以看出,日元/美元和金價之間的相關性並不高。

  

此外,強勢美元對新興市場非常不利,自今年初以來,由於美元強勢,iShares MSCI新興市場ETF (EEM)一直在穩步下降。

儘管很多人認為這是一個買入機會,但Richard Marzouka認為現在為時過早。 他指出,在買入EEM之前,需要看到EEM打破下行趨勢線。

從圖中可以看出,EEM還有下跌的空間。 只要美元繼續上漲,黃金和新興市場就仍然會處於困境之中。

Richard Marzouka指出,投資者現在持有黃金的長期頭寸並不是一個理想的選擇。 雖然短期內金價可能小幅反彈,但Richard Marzouka預計金價還是會下跌至1172美元,並將繼續跌至2016年12月低點1130美元附近。 總有一天,市場會親睞黃金,但美元的反彈將成為黃金上行的巨大逆風。

(責任編輯:劉小滿 HF108)
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11 九月 2018 四大宏觀因素顯示 金價或將有機會反彈
圖表家
在美聯儲加息預期升溫的打壓下,金價再度走低,當前徘徊于1195美元附近。 不過,分析機構Bang For The Buck指出,四大宏觀因素可能推高金價。   中國原油期貨

大約6個月前,上海國際能源交易所推出了以人民幣結算的石油期貨。 在此之前,布倫特和WTI原油均以美元結算,一直是唯一可用的定價基準。 2017年,中國超過美國成為世界上最大的石油進口國,因此這是很自然的一步。

儘管市場對此存在擔憂,且以人民幣結算石油的時間較短,但據報導,7月份,上海國際能源交易所的石油交易量占到全球總交易量的14%左右。

如果上海國際能源交易所繼續獲得市場份額,那麼美元的需求和價值可能會下降。

  歐盟國家考慮建立新的支付系統

特朗普總統退出伊朗協定是對還是錯無關緊要,但這一決定並未得到歐洲的贊同。 德國外交部長Haiko Maas談到了需要建立一個獨立于美國支付系統的必要性。 這當然也一直是俄羅斯在要求的。

各國央行繼續購買黃金

即使在石油價格低迷且經濟萎縮的時期,俄羅斯也一直在購買黃金據報導,俄羅斯在7月份加速買入黃金,使得該國的黃金儲備已經達到了2170噸。

 

四大宏观因素显示,金价或将有机会反弹

印度央行也實現9年來首次買入黃金上周早些時候,蒙古央行表示今年已經買入了12.2噸黃金,目標是在年底前該數位達到22噸。 土耳其是另一個在過去幾年裡大幅增加黃金儲備的國家,儘管現在很難預測里拉大幅貶值之後這些黃金儲備會發生什麼變化。  

四大宏观因素显示,金价或将有机会反弹

消費者需求 自貨幣危機爆發以來,土耳其的黃金期貨交易量也翻了一番。 儘管總統埃爾多安最近敦促公民出售黃金並購買里拉,但考慮到該國的通脹水準,人們可能並不希望這樣。

同樣的,另一個面臨貨幣貶值威脅的國家伊朗也是這樣,伊朗消費者今年對金條和金幣的需求較前幾年顯著增加。

 

印度是一个与黄金有着历史渊源的国家。和其它许多新兴市场货币一样,印度卢比兑美元的汇率在今年一直下跌。据路透消息,印度8月的黄金进口量同比增长116.5%。

印度是一個與黃金有著歷史淵源的國家。 和其它許多新興市場貨幣一樣,印度盧比兌美元的匯率在今年一直下跌。 據路透消息,印度8月的黃金進口量同比增長116.5%。 綜上,Bang For The Buck認為,如果美國繼續實施制裁和關稅,各國將繼續尋找美元替代品的步伐,而這很可能提高黃金的價值。
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10 九月 2018 黃金重返1200下方 本周兩大央行攜手「恐怖資料」來襲
FX168

在上周靚麗的非農就業資料後,美元多頭重拾上周動能,黃金則重返1200美元/盎司心理關口下方。 週一(9月10日)亞市早盤,美元指數繼續守在95關口上方,黃金則繼續徘徊在1200下方,整體波動幅度不大。 日內無重大資料公佈。

本周來看,市場將迎來兩大央行決議,分別是週四的英國央行決議及歐洲央行決議,兩大會議在同一天舉行,料將引發市場波動,此外,本周還將迎來系列資料洗禮,包括「恐怖資料」美國8月零售銷售以及美國季調後CPI資料。

上周行情回顧

上周兩大要事引人矚目:全球貿易局勢以及美國非農就業報告。

關於貿易局勢,9月初兩個重要的發展需要注意:一方面,北美自由貿易協定的談判方面,加拿大和美國的進展甚微,而美國總統特朗普可能會向國會提交僅有墨西哥版本的貿易協定。 另一方面,特朗普似乎有意對另外2000億美元的中國商品加征關稅。 與此同時,新興市場經濟體震盪繼續蔓延。

分析人士指出,中美貿易,以及美加貿易談判,加劇市場擔憂,促使資金流入美元;美聯儲升息預期,再加上美國經濟的強勁,也支撐美元進一步上揚。

關於非農:資料顯示,美國8月非農就業人數增加20.1萬人,刷新兩個月高位,市場預期增加19.0萬人。 美國8月平均每小時薪資年率增長2.9%,創下2009年6月以來最高,預期增長2.7%,前值增長2.7%。 此外8月失業率為3.9%,與7月持平,預期為3.8%。

上周美國非農報告的強勢亮相,美元指數收官上漲,一舉逆轉了小非農公佈之後的跌勢,最終收于95關口上方。 上周的非農就業報告表現強勁,但ADP意外表現疲弱,一度令美元承壓。

(美元指數日圖 來源:FX168財經網(博客,微博))

  現貨黃金則隨著美元走勢跌宕起伏,上周收盤下跌5.35美元,跌幅0.45%,收報1195.36美元/盎司,最終失守1200美元/盎司大關。

黃金日圖 來源:FX168財經網)

本周央行大戲即將上演

本周來看,最重要的無疑是,英國央行和歐洲央行將于週四(9月13日)公佈利率決議。

北京時間週四19:00,英國央行將公佈利率決議及會議紀要。 當日19:45,歐洲央行將公佈利率決議,隨後在20:30,歐洲央行行長德拉基將召開新聞發佈會。

關於英國央行:英國央行此次決議無發佈會和通脹報告,政策聲明將成為最大看點。 在英國8月初升息後,9月份加息概率較小。 英國央行本周公佈的一項調查顯示,預期未來12個月升息的英國民眾比例在8月份上升。 表明英國民眾對脫歐可能對經濟造成的負面影響憂慮在減輕。

根據彭博調查的所有23位經濟學家的預期,央行暫時可能按兵不動。 這符合投資者的預期,他們認為9月13日加息的可能性僅為1% 。

預計英國央行官員將在本周的會議上一致投票保持利率不變,央行正衡量上個月加息至2009年以來最高水準的影響。

丹斯克銀行認為,對於英鎊交易者們而言,下周將較為忙碌,因英國將迎來7月GDP月率,可供投資者們衡量三季度經濟表現如何,此外英國央行還將公佈9月利率決議,由於此次並無更新後的經濟預期,且利率決議後沒有新聞發佈會, 料為常規事件。

此外,有關英國央行行長卡尼的去留問題也成為市場的關注要點。

卡尼的任期將在2019年6月30日屆滿,但上周早些時候卡尼表示,其願意繼續留任央行行長一職以説明英國平穩渡過脫歐進程。

關於歐洲央行:丹斯克銀行認為,雖然歐銀行長德拉基將在會後進行新聞發佈會,但不預期對歐元/美元將帶來大影響。

原因之一在於歐銀已經宣佈過縮減購債計畫,並將退出量化寬鬆政策後的首次加息討論推至2019年。 其二在於,近年來,歐洲央行傾向于在每次貨幣政策會議前,讓市場有所準備,這也就意味著歐洲央行已經有一些時日沒有帶來市場的爆發。

該行稱,在過去幾年中,歐銀新聞發佈會都沒能使歐元/美元日內波動超過上下0.3%,由此,認為歐銀下周宣佈重大新聞的概率很小,認為將維持其此前一貫的作風。

黃金後市展望

據彭博週四(9月6日)公佈的最新調查顯示,隨著金價在1200美元/盎司左右波動,黃金交易員和分析師對下周金價前景維持看漲,這也是連續第三周看漲黃金在接受調查的18位黃金交易員及分析師中,7人看漲,4人看跌,7人看平。

Kitco 週五(9月7日)發佈的每週黃金調查顯示,在對下周的黃金價格方向上,多數華爾街專業人士和普通投資者一致看多,但看漲人數均未過半。

SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski表示,「本周我看好黃金黃金繼續在1,200美元附近交易,看起來目前最糟糕的情況已經過去了。 從季節來看,我們正在進入一年中最有利的黃金時段。 本周很多美國資料出爐,美聯儲加息直到本月晚些時候才會公佈。 隨著國會開始推遲與加拿大的貿易談判,我認為美元可能暫停漲勢。

Price Futures Group資深市場分析師Phil Flynn表示,他預期本周黃金能夠走高。 「我認為我們將看到全球經濟更加穩定,這將導致美元一些有品質的漲勢會在一定程度上消失。

不過上周非農資料靚麗導致一些分析師對黃金轉向看跌。

在就業報告發布後,Walsh Trading商業對沖主管Sean Lusk對本周黃金走勢看跌。

Lusk稱:「美元喜歡(非農),這可能意味著更多的加息即將來臨…… 我們沒有從印度婚禮季節之前的庫存需求中獲得那麼大的提升。 現在金價正在調整下行趨勢線。 如果不能持穩,我們可能會看到金價跌向1185美元和1165美元。

RJO期貨高級商品經紀人Bob Haberkorn表示,就業資料可能使美聯儲在收緊貨幣政策方面更加積極,特別是薪資增長後對通脹的擔憂。 「我認為黃金價格有更多下行空間,特別是在就業報告發布後。

道明證券全球策略主管Bart Melek週五對Kitco新聞表示:「金價下周可能會小幅下跌,並測試近期的低點。 短期內將降至1183美元,這不會讓人感到意外。

不過,藍線期貨分析師表示,他們目前對黃金中性態度,同時保持樂觀的前景。

該機構分析師指出:「我們仍發現黃金價格在1200美元被低估,資料正在證明這一點,但這並不意味著黃金價格將維持在1200美元以下。 考慮到基本面消息,黃金價格非常好地保持在1200美元附近。 這是一個重要的信號,表明黃金已經遭受了最糟糕的拋售。

加拿大皇家銀行財富管理董事總經理George Gero表示,今年夏天,黃金市場不得不應對「兩種可怕的情況」,即關稅和加息。

Gero預計本周黃金市場將保持穩定。 他說:「預期會出現小的起伏,但很可能我們已經有了很多負面的價格。 下周料出現逢低買入。

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06 九月 2018 金銀比攀升至2008年以來新高 這次還會按照上次劇本演嗎
金十資料
週二,黃金價格較美國勞動節假期前下降了約10美元/盎司,再度痛失千二大關,跌幅超過了全球股市。 在美元指數全線爆發下,白銀潰敗連連,日內跌幅一度超過3%,觸及21個月低點14.16美元/盎司,經歷了噩夢般的一天。 在白銀價格走低的推動下,金銀比飆升至2008年金融危機以來的最高點84.5。 而在過去的50年裡,金銀比的平均值僅為55.5。
在2008年危机爆发时期,市场恐慌情绪达到空前的水平,通常用以对冲风险的黄金和白银与其他资产一同陷入困境。黄金在一个月内的跌幅高达20%,比基础金属更具波动性的黄金矿业股更是锐减了一半的市值。白银的跌势更加惨烈,导致金银比从50附近飙涨至80以上,这也意味着需要八十多盎司的白银才能买入一盎司的黄金。不过,黄金多头在接下来的几年里却赚得盆满钵满。
在2008年危機爆發時期,市場恐慌情緒達到空前的水準,通常用以對沖風險的黃金和白銀與其他資產一同陷入困境。 黃金在一個月內的跌幅高達20%,比基礎金屬更具波動性的黃金礦業股更是銳減了一半的市值。 白銀的跌勢更加慘烈,導致金銀比從50附近飆漲至80以上,這也意味著需要八十多盎司的白銀才能買入一盎司的黃金不過,黃金多頭在接下來的幾年裡卻賺得盆滿缽滿。
金银比攀升至2008年以来新高 这次还会按照上次剧本演吗

目前,美元居高不下,新興市場遭遇重挫,越來越多的國家面臨著無法償還的債務,週邊危機將再次成為核心。 黃金、白銀的境遇也在複製2008年的那一幕,金銀比突破了2008年的水準後,金銀的價格還會繼續按著10年前的劇本上演嗎?

路透援引永豐貴金屬交易主管Peter Fung稱,新興市場的經濟危機導致其本幣非常疲弱,並使美元受益,這將繼續給黃金構成壓力。 黃金應該會密切跟蹤美元的走勢,而利率預期同樣會給黃金施壓。

但按照过往经验来看,金银比升至80以上的水平后有很大概率会下跌,这可能预示着贵金属市场已经触底。SMC Comtrade Ltd。商品研究助力副总裁Vandana Bharti表示,黄金和白银应该会在当前的水平触底反弹,因为印度的节日效应会吸引实物买盘。路透数据显示,预计印度8月黄金进口量将较去年同期大涨116.5%至100吨。另外,沉闷的经济活动也会导致避险买盘。

但按照過往經驗來看,金銀比升至80以上的水準後有很大概率會下跌,這可能預示著貴金屬市場已經觸底。 SMC Comtrade Ltd。 商品研究助力副總裁Vandana Bharti表示,黃金和白銀應該會在當前的水準觸底反彈,因為印度的節日效應會吸引實物買盤。 路透資料顯示,預計印度8月黃金進口量將較去年同期大漲116.5%至100噸。 另外,沉悶的經濟活動也會導致避險買盤。

DollarCollapse網站的分析師John Rubino認為,如果主要的幾個新興市場國家拖欠債務,一些歐美的大型銀行可能會因此被拖垮。 但從歷史上看,自上世紀90年代以來,主要央行已經採取了低利率、貸款擔保和最近一系列大規模購買金融資產等方式來應對這種風險。

因此,John Rubino建議投資者緊盯美聯儲,如果新興市場的危機愈演愈烈而導致美聯儲暫停加息計畫並重啟QE,那麼金銀重演10年前暴跌後強勢反彈的一幕也是有可能的。

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04 九月 2018 今年第三次加息在即 美國加息週期還有多久?
2018-09-04 11:04:28 匯眾資訊網

(原標題:今年第三次加息在即,美國加息週期還有多久?

本文作者中信證券(600030,股吧)固收分析師明明,原文標題《美國本輪加息週期還有多長》。

近日,美國商務部公佈7月美國PCE資料,作為美聯儲衡量通脹的常用指標之一,今年第三次觸及美聯儲2%的目標。 但日前美聯儲主席在年會發表偏鴿言論,稱美國目前經濟總體穩健,通脹率超過2%目標風險較小。 美聯儲將于本月21日召開議息會議,美國加息週期還有多久? 通過對歷史上美國加息週期的梳理,我們分析如下:

歷史上美國的加息週期回顧

美聯儲主席的鴿態疊加7月美國PCE資料今年第三次觸及美聯儲2%的目標,暗示著加息步伐的臨近。 美聯儲預計將在9月加息。 彭博顯示,美國9月加息概率為94.6%。 自2015年底本輪週期首次加息,到美聯儲今年已加息兩次,年內第三次加息在即,美國加息週期還有多久? 需要我們回顧歷史,分析美國的加息週期。

加息指一個國家或地區的中央銀行提高基準利率的行為,有利於抑制通脹和消費等,並為下一次救市騰出一定降息空間。 縱觀美聯儲歷史上共出現5次加息週期,分別出現在1983年、1988年、1994年、1999年以及2004年。 五次加息週期的情況各有不同:

从下表可以盘点美国历史加息周期的始末,发现金融市场在美国加息前的拐点出现时点有一定规律性。债券长端总是先于另二者出现拐点,考虑到长期债券的久期更大,债券长端对经济形势的变化更加敏感,因此也更具有前瞻性。如果货币政策在通货膨胀率上升的初始就开始转向,央行能够更加超前地把握经济的发展走向,提前出手对通货膨胀率进行控制。

從下表可以盤點美國歷史加息週期的始末,發現金融市場在美國加息前的拐點出現時點有一定規律性。 債券長端總是先于另二者出現拐點,考慮到長期債券的久期更大,債券長端對經濟形勢的變化更加敏感,因此也更具有前瞻性。 如果貨幣政策在通貨膨脹率上升的初始就開始轉向,央行能夠更加超前地把握經濟的發展走向,提前出手對通貨膨脹率進行控制。

今年第三次加息在即 美国加息周期还有多久?

第一輪加息週期前,寬鬆的財政政策拉開美國經濟復蘇序幕,牛市引起通脹急速上行。 1980年美國經濟處於復蘇初期,困擾美國長達十年的滯脹臨近尾聲,雷根政府主張減稅説明經濟復蘇。 但至1981年美國的通脹率已達13.5%,遠超合理範圍。 債市方面,十年期國債在1980年6月16日錄得年內最低收益率9.47%後開始上行,至1981年10月錄得66.3%的增長,兩年期國債收益率在10%小幅震盪;股市方面,1982年8月美國股市開始騰起,至加息週期開始,道 鐘斯指數錄得39%的增長。 為抑制通脹,雷根政府採取穩定的貨幣政策進行控制,從1983年3月開啟第一輪加息週期,通脹率從1981年的超過13%降至1983年的4%以下。 本輪加息週期起始時1983年3月,股市和債市均處於牛市騰起階段,債市對經濟形勢的反應敏感度要前于股市,至本輪加息週期止1984年8月,股市和債市均未有較大回落,仍高於加息前水準。

本輪週期歷時17月的加息週期提高基準利率3個百分點。

第二輪加息週期前,1987年股災的爆發引起美聯儲緊急降息救市,通脹隨股市回復而持續上行。 債市方面,十年期國債從1987年3月23日7.25%後開始上行,至1981年10月16日創年內新高10.23%,錄得超41%的增長,兩年期國債自1988年3月2日7.07%開始上行, 至1989年3月28錄得全年最高9.86%;股市方面,道鐘斯指數于1987?? 0月9日2640點跌落至1987年10月23日1739,錄得此輪股災最低點,跌幅超過-34%,此後股市開始回溫。 本輪加息週期內,美國經濟增長整體穩定,在4%處小幅震盪,至加息週期結束時GDP增速為3.75%,在91年3月錄得八年來最低水準;失業率處於80年代以來的低位;債市稍有回落,但10年期國債收益率仍保持在8%以上, 短端收益率則出現超2%的跌幅,而股市則自美聯儲救市後一直處於牛市上行。

本輪週期歷時14月的加息週期提高基準利率3.3125個百分點。

第三輪加息週期前,1990年海灣戰爭爆發疊加油價上行加劇了美國經濟形勢的不穩定,經濟出現衰退,隨後美聯儲減息説明經濟復蘇,1994年通脹開始上行。 債市方面,十年期國債從1993年10月15日5.19%創年內最低後開始上行,至1994年11月17日創年內新高8.03%,錄得54.7%的增長,兩年期國債1994年1月28日4.08% 開始上行至1995年1月3日創年內新高7.73%;股市方面,道鐘斯指數于1993年11月10日3625點上行至1994年2月7日3964。 加息開啟後,雖然股市出現小陰線,但在94年底開始強勁上升。 本輪加息週期內,美國經濟增長先增後降,在4%處小幅震盪,至加息週期結束時GDP增速為3.47%;失業率下降1.2%;股市小幅區間震盪調整,後期債市長端、短端均有2%的回落本輪加息週期歷時12月的加息週期提高基準利率2.75個百分點。 第四輪加息週期前,亞洲金融危機爆發,美聯儲下調利率以應對危機,與緊隨的IT熱潮令投資增速迅猛,經濟出現過熱。 債市方面,十年期國債從1998年10月5日4.16%結束下跌後騰起,至2000年1月20日6.79%結束增長,錄得63.22%的增長,兩年期國債自1999年4月8日4.93%開始上揚,至2000年5月15日6.93%止 ;股市方面,道鐘斯指數于1998年10月7日7633點上行至1999年5月19日11107。 本輪加息週期內,股市在10000點至12000內震盪,債市長端亦穩定在6%處,短端升幅2%

本輪週期歷時11月的加息週期提高基準利率1.75個百分點。

第五輪加息週期前,2000年後互聯網泡沐破滅後,美國經濟陷入衰退,「911」事件令美國經濟雪上加霜,美聯儲大幅降息救市, 2003年下半年經濟復蘇,房地產泡沫隨之而來, 需求拉上的通脹也開始上行。 債市方面,十年期國債從2004年3月16日3.73%開始進入快速上升通道,至2004年5月13日4.85%結束增長,錄得30%的增長,兩年期國債自2004年3月24日1.5%開始上行,至2006年6月28日5.29%結束 ;股市方面,道鐘斯指數于2004年3月30日10048點開始上行。 本輪加息週期內,股市小幅區間震盪調整,並無明顯趨勢,債市長端有1%的回落,短端則出現最大增幅近3.8%。

本輪週期歷時13月的加息週期提高基準利率4.25個百分點。

通過五輪加息週期歷程的回顧,我們發現加息週期前,美國基準利率均處於低位,因此美國經濟環境都是以復蘇的姿態出現,股市處於牛市上漲階段,而債市收益率也是處於上行階段。 債市方面,債券市場長端在加息週期來臨前半年左右開始進入上行通道,早于股市,債券市場的前瞻性更強。 此外,長端收益率受到經濟預期的影響,美國10年期國債收益率一般在加息週期結束前有所回落。 股市方面,自1984年美國股市開啟了16年的大牛市階段,前四次加息週期並未能撼動股市的上行趨勢,而是進行震盪調整階段,之後繼續上行,第五輪加息週期內股市也是在小幅區間震盪調整,未有下落趨勢。

今年第三次加息在即 美国加息周期还有多久?
今年第三次加息在即 美国加息周期还有多久?

本年第三次加息在即,美國加息週期還有多久?

從本輪加息週期來看,國內通脹上行,就業和消費強勁。 從消費來看,美國7月個人所得環比增長0.3%,可支配個人收入環比增長0.3%,均較6月下降0.1%,7月社會消費品零售總額5075.75億美元,同比增長6.41%,創2012年2月以來新高;從就業上來看, 美國失業率自2010年來呈下降趨勢,今年七月錄得2001年1月以來歷史最低3.9%。 美國人均收入和就業強勁增長可能給國內經濟帶來過熱的風險。

國際貿易爭端不斷,外部經濟環境較為嚴峻。 國際貿易方面,目前北美貿易談判尚未完成,但已接近尾聲,美國與墨西哥已就修訂協定初步達成一致,但加拿大方尚未表態。 《美墨貿易協定》收緊了墨西哥對美汽車出口規定並保持了農產品(000061,股吧)零關稅貿易,但考慮到北美貿易達成一致作為「雙贏」格局,對兩國均是利好消息。 雖然目前加拿大尚未表態,比索和加元對美元匯率上行已在一定程度上反映了人們對此持有樂觀情緒。 但是,中美貿易戰自今年三月打響後,美國對中國貿易逆差有一定程度回升,但近來逆差不斷擴大。 其中,中國作為美國的第二大農產品出口國,中方對美國農業採取反制裁措施使得美國對中國的食品及活動物的出口金額甚至低於貿易戰前,給美國的經濟帶來較大的下行壓力。 國際資本流動方面,今年三月以來,不斷走軟的美元指數給國際資本的流入帶來一定壓力。

今年第三次加息在即 美国加息周期还有多久?
今年第三次加息在即 美国加息周期还有多久?

根據過去五次加息週期的經驗來看,美國股市在結束新一輪加息週期後走熊風險不大。 通脹方面,美國最近CPI有一定上行壓力,7月份CPI同比上漲2.9%,與6月持平,為2012 年2月以來最大增幅。 股市方面,道鐘斯指數于2015年8月1日25666點開始上行,並呈持續走高態勢。 債市方面,長端10年期國債收益率于2015年2月2日1.68%開始抬起,短端2年期國債于2015年10月14日0.47%開始走高。 就業方面,美國目前失業率處歷史低水準。 目前,美國經濟呈穩定增長態勢。 2015年12月17日美聯儲開始本輪第一次加息,為2006年始長達十年的寬鬆貨幣政策畫上句號。 美聯儲曾在去年九月稱,預計2018年將加息三次,2019年將加息兩次。

歷史上最長加息週期為17個月,而近兩次加息週期均在一年左右,所以我們預計,本輪加息週期將在2019年進入末期。

今年第三次加息在即 美国加息周期还有多久?

債市策略:

目前,美國國內外經濟環境較為複雜,一方面美國主導的貿易戰覆蓋範圍較廣且尚未取得各方明顯表態,走弱的美元指數加劇了美國國貿危機。 另一方面,近期商務部公佈的資料顯示,美國失業率處於歷史低位而通脹率已觸及美聯儲所設置的目標。 目前美國經濟總體呈穩定增長態勢。 前五次加息週期結束後,美國股市並未有大幅下行,但債市收益率都有所回落。 在我國對美貿易順差逐漸回復至貿易戰前、美元指數不斷走弱的背景下,我們認為美國本輪加息週期進入尾聲,有助於緩解人民幣匯率和中美利差帶來的壓力,為國內的貨幣寬鬆打開空間。 因此在國內需求不足,貨幣寬鬆不變的背景下,我們認為10年期國債收益率存在下行動力,將回到我們的區間下限3.4%左右的水準。

2018年9月3日,銀銀間質押回購加權利率全面下跌,隔夜、7天、14天、21天分別變動-0.53BP、-3.36BP、-17.25BP和1.25BP至2.25%、2.58%、2.40%和2.60%。 當日國債收益大體下跌,1年期、3年期、5年期、10年期國債分別變動-0.64BP、4.05BP、1.89BP、2BP至2.84%、3.31%、3.37%、3.6%。 上證綜指收跌0.17%至2720.73,深證成指收跌0.12%至8455.55,創業板指收跌0.59%至1443.69。

週一央行未開展公開市場操作,當日無逆回購到期。 央行公告稱,考慮到上月財政支出力度較大,銀行體系流動性總量處於較高水準,2018年9月3日不開展公開市場操作。

【流動性動態監測】我們對市場流動性情況進行跟蹤,觀測2017年開年來至今流動性的「投與收」。 增量方面,我們根據逆回購、SLF、MLF等央行公開市場操作、國庫現金定存等規模計算總投放量;減量方面,我們根據2018年3月對比2016年12月M0累計增加4388.8億元,外匯占款累計下降4473.2億元、 財政存款累計增加5562.4億元,粗略估計通過居民取現、外占下降和稅收流失的流動性,並考慮公開市場操作到期情況,計算每日流動性減少總量。 同時,我們對公開市場操作到期情況進行監控。

今年第三次加息在即 美国加息周期还有多久?
今年第三次加息在即 美国加息周期还有多久?

(說明:2018年1月,人民銀行對金融機構開展常備借貸便利操作共254.5億元,其中7天31.80億元,利率為3.5%;1個月222.70億元,利率為3.85%。 2018年2月,人民銀行對金融機構開展常備借貸便利操作共273.8億元,其中隔夜1.5億元,利率為3.35%;7天105億元,利率為3.5%;1個月167.3億元,利率為3.85%。 截至2月末,常備借貸便利餘額為213.4億元。 2018年3月,人民銀行對金融機構開展常備借貸便利操作共540.6億元,其中未開展隔夜常備借貸便利操作,利率為3.40%;7天217.2億元,利率為3.55%;1個月323.4億元,利率為3.90%。 截至3月末,常備借貸便利餘額為482.1億元。 2018年4月,人民銀行對金融機構開展常備借貸便利操作共467億元,其中隔夜10億元,利率為3.4%;7天355億元,利率為3.55%;1個月102億元,利率為3.9%。 截至4月末,常備借貸便利餘額為390.60億元。 2018年5月,人民銀行對金融機構開展常備借貸便利操作共347.6億元,其中隔夜120億元,利率為3.4%;7天121.6億元,利率為3.55%;1個月106億元,利率為3.9%。 2018年6月,人民銀行對金融機構開展常備借貸便利操作共610.3億元,其中隔夜0億元,利率為3.4%;7天288.8億元,利率為3.55%;1個月321.5億元,利率為3.9%。 2018年7月,人民銀行對金融機構開展常備借貸便利操作共36.9億元,其中隔夜5億元,利率為3.4%;7天15.1億元,利率為3.55%;1個月16.8億元,利率為3.9%。 截至7月末,常備借貸便利餘額為36.9億元。

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(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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22 八月 2018 黃金兵臨千二多頭蓄勢待發 今晚美聯儲紀要一戰定乾坤?
環球外匯網

週三(8月22日)亞市早盤,現貨黃金價格窄幅整理,最新交投于1195美元附近,逼近千二關口。 此前,隔夜金價進一步升至一周高位,因特朗普批評美聯儲引發的拋售繼續,而臨近紐市尾盤特朗普前私人律師科恩認罪的消息更是令黃金短線急升。

据报道,美国总统特朗普的前私人律师科恩(Michael Cohen)周二作证表示,在2016年美国大选之前,特朗普曾指使他安排向两名自称与之有染的妇女支付款项作为封口费。现年51岁的科恩是在曼哈顿联邦法院出庭时做出陈述的,他同时对八项罪名予以认罪,其中包括逃税、银行欺诈以及违反竞选财务法。下載APP 閱讀本文更深度報導

據報導,美國總統特朗普的前私人律師科恩(Michael Cohen)週二作證表示,在2016年美國大選之前,特朗普曾指使他安排向兩名自稱與之有染的婦女支付款項作為封口費。 現年51歲的科恩是在曼哈頓聯邦法院出庭時做出陳述的,他同時對八項罪名予以認罪,其中包括逃稅、銀行欺詐以及違反競選財務法。

科恩在法庭上沒有指名道姓,但他的律師Lanny Davis事後表示,他所指的就是總統本人。 「今天他(科恩)站起來宣誓作證,特朗普曾指示他通過向兩名女性支付款項,主要目的是為了影響一場選舉,他因此犯下了罪行,」Davis在科恩認罪後發表聲明說。

此前,特朗普多次否認特朗普曾多次否認與俄羅斯串通、也否認與Daniels或McDougal有染,並稱穆勒的調查為政治迫害。 受上述消息影響,特朗普被彈劾的幾率也急劇攀升:

黄金价格隔夜则进一步走高。MKS的贵金属负责人Bernard Sin表示,“特朗普(对美联储)的评论让市场在杰克逊霍尔会议之前感到紧张。亚洲的实物需求良好,所以市场可能会保持在这个水平附近,并可能在本周末前回到1200美元以上”。

黃金價格隔夜則進一步走高。 MKS的貴金屬負責人Bernard Sin表示,「特朗普(對美聯儲)的評論讓市場在傑克遜霍爾會議之前感到緊張。 亞洲的實物需求良好,所以市場可能會保持在這個水準附近,並可能在本週末前回到1200美元以上」。

值得一提的是,當前黃金與人民幣的關係也愈發緊密,甚至於近期的下跌和反彈幾乎完全跟隨著人民幣的腳步。

这两类资产之间的关联是直观的:美元兑人民币成为了影响美元整体走势的主导汇率,而黄金是一种相对直接与美元相关的资产。此外,美元/人民币直接影响中国购买以美元计价的大宗商品的购买力。由于中国是许多金属最大的进口国,该汇率尤其相关。

這兩類資產之間的關聯是直觀的:美元兌人民幣成為了影響美元整體走勢的主導匯率,而黃金是一種相對直接與美元相關的資產。 此外,美元/人民幣直接影響中國購買以美元計價的大宗商品的購買力。 由於中國是許多金屬最大的進口國,該匯率尤其相關。

中國人民銀行官員週二稱,人民幣匯率是由市場供求決定的,中國不會對人民幣匯率搞競爭性貶值,也不?嵐訝嗣癖一懵首魑ぞ呃從Χ悅騁啄Σ戀韌獠咳哦墓ぞ擼泄心芰Ρ3秩嗣癖一懵試諍俠砭饉繳系幕疚榷ā?/P> 從持倉情況看,當前CFTC黃金淨空頭頭寸達到紀錄高點,且17年來出現淨空倉,這意味著很可能是黃金髮光的時候了。

展望日内,市场将迎来美联储7月31日至8月1日货币政策会议纪要,计划在北京时间周四02:00公布。目前美联储已经加息两次,且有望9月和12月再次提高利率,而特朗普的再三抱怨是否会阻挠美联储的加息步伐,今晚或许能从中窥得一丝线索。

展望日內,市場將迎來美聯儲7月31日至8月1日貨幣政策會議紀要,計畫在北京時間週四02:00公佈。 目前美聯儲已經加息兩次,且有望9月和12月再次提高利率,而特朗普的再三抱怨是否會阻撓美聯儲的加息步伐,今晚或許能從中窺得一絲線索。 針對會議紀要,野村證券表示,美聯儲8月會議紀要或主要反映即將公佈的資料,然而紀要可能提供美聯儲對美國貿易政策,關稅增加可能帶來的下行風險以及商業情緒下行的相關資訊。 此外,美聯儲預計在9月和12月加息,屆時將接近長期預估利率2.88%,關注紀要中會否談及中性利率以及政策會否轉向審慎立場很重要。

法國農業信貸研究團隊週二撰文,美聯儲8月會議紀要內容較8月會議聲明將更值得關注,緣于此前的聲明內容包含極少的新的內容,而在紀要中,委員會可能對特朗普的貿易政策以及其對美國經濟增長和通脹影響作出討論, 並就美聯儲之後的措施予以回應。

U.S.Global Investors公司首席執行官兼首席投資官Frank Holmes指出,黃金可能會在「眨眼」之間出現大幅飆升。 Holmes稱,黃金當前低迷的價格是由做空壓力造成的,但如果對下跌的押注變得沮喪,這將令金價更有可能大幅反彈。

(責任編輯:王治強 HF013)
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21 八月 2018 新債王向這兩大資產發布重磅警告物極必反黃金行將反轉?
FX168

隨著美國國債空頭規模達到有史以來最高水準,DoubleLine Capital創始人、有「新債券之王」之稱的岡拉克(Jeffrey Gundlach)週一(8月20日)對債券賣空者發出了警告。 美債收益率倒掛被認為是經濟衰退的警示信號,上個月岡拉克再次警告經濟衰退的信號不容忽視。 此外,他還指出,美元的淨空多頭倉位也令人擔憂。 在美元獲得市場青睞之際,黃金和白銀則處於淨空狀態,且淨空規模達近17年之最,對此,一位「經驗老兵」表示黃金反彈是遲早的事,他預計其將再次問鼎1400美元。

他指出,10年期和30年期美國國債市場的空頭頭寸「大幅增加」,他在推特上發帖警告稱,美國國債空頭達到「有史以來最高水準」,「可能會造成相當大的軋空」。

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投機者似乎正在消化當前的10年期利率將上升超過50個基點的收益率,正如岡拉克所指出,如果市場受到避險或增長恐慌影響,那麼這個巨大的空頭頭寸可能會使得收益率大幅降低。

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10年期美債收益率上週五報2.86%,較2017年年底上漲了約45個基點,但仍低於今年的最高點3.11%。 基金經理認為,當前美國債券市場的悲觀情緒可能已經築頂。

AMP Capital Investors駐悉尼市場主管Nader Naeimi表示,他在上周已經開始購買美國國債,這也是他兩年來首次看漲美債。 Naeimi在接受採訪時稱,市場做空美債的規模令人驚訝,目前美國資本市場上存在很多自滿情緒,但特朗普引起的貿易風險仍然不能忽視。

另外,空頭回補將助力美債價格反彈,導致長期收益率下跌,進而令收益率曲線趨平。 彭博指出,上一次美債收益率曲線趨平後不久,經濟就出現衰退。 岡拉克上月接受巴倫週刊採訪時也表示,市場需要重視收益率曲線趨平傳遞的信號;認為收益率曲線趨平不會預示經濟衰退的觀點大錯特錯。

不過高盛認為,這一次並沒有歷史重演的風險。 該行的策略師Praveen Korapaty在一份研究報告中指出,雖然美聯儲近期加息可能會導致短期美債收益率上揚而令曲線進一步趨平,但從20世紀60年代的歷史分析可以看出,這並不足以造成經濟衰退。 在過去10次收益率曲線出現倒掛的情況中,有3次在隨後的兩年內沒有出現經濟衰退。

Korapaty表示,無論是作為經濟衰退的信號或是原因,投資者都不需要過度擔心收益率曲線趨平的問題。 就銀行利潤而言,收益率曲線扁平化對小銀行的影響很大,但對大型銀行的影響卻是微不足道的。

此外,岡拉克指出,美元的淨多頭倉位也令人擔憂,他認為繁榮背後往往暗示頂峰已經到來。

新债王向这两大资产发布重磅警告!物极必反黄金行将反转?
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投機者從未對債券避風港更反感,而隨著美元多頭的飆升,他們也放棄了貴金屬。

近幾周來,黃金和白銀期貨的淨投機性頭寸已大幅縮水,這一舉措幾乎史無前例。

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正如華爾街知名分析師Peter Boockvar所指出,「對於那些像我這樣關心黃金的人來說,在本周公佈的截至週二的商品交易委員會資料中,投機者自2001年12月以來受次淨空黃金,當時黃金的價格為275美元/盎司。 很難找到一個更反向的指標。

事實上,就在最近的一周裡,黃金和白銀期貨現在都呈淨空狀態。

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對沖基金從來沒有像現在這樣淨空黃金

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自2002年8月以來,黃金投機者一直沒有淨空黃金,而且自2001年12月以來淨空規模也從未如此之高過。 那麼到底發生了什麼?

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然而,不要著急拋棄黃金

正如彭博社所指出的,在投資者處於避險情緒的情況下,黃金已不再被視為傳統的避險工具,其已在范式轉換中失去了價值,但根據Sprott U.S. Holdings首席執行官Rick Rule的說法,這種情況不會持續下去。

「投資者青睞美國國債,美元走強,」Rule在接受採訪時表示。 但美元的強勢是相對的,而非絕對的,而全球儲蓄者對美元的絕對信心「可能部分是錯誤的」。

65歲的Rule說道:「過去,投資者在評估黃金時,對一籃子貨幣的看法更廣泛。 」他在金融市場上已經有40年的豐富經驗。

「現在看來,美元確實已經獲得了霸權,其結果是,美元和黃金之間似乎確實存在著戰爭,而黃金似乎正在失利。 我不認為這種情況會持續下去,但我不能告訴你什麼時候會發生變化。

黃金已跌至2017年1月以來的最低水準,並將連續第五個月出現虧損,因投資者在貿易緊張、新興市場動盪和土耳其金融危機中紛紛逃向美元。 鷹派美聯儲和活躍的美國股市也提振了美元,目前已接近14個月高點。

澳大利亞珀斯造幣廠(Perth Mint)的首席執行官Richard Hayes表示:「在某種程度上,這個世界已經習慣了壞消息。 如果是七年或八年前,任何一個貿易戰爭,或中東、中國、英國脫歐、極左和極右勢力的崛起,其中任何一個事件足以對貴金屬價格的波動性產生重大影響。

在他的個人投資組合中,Rule將實物黃金作為一種保險形式持有。 他仍然認為金價達到1400美元/盎司,這是他今年早些時候預測的水準,但沒有給出具體的時程表。 由於黃金多頭已從貴金屬期貨中被擠出,或許這是遲早的事。

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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20 八月 2018 【圖解】當前黃金交易最需防範的五類傳統誤區
環球外匯網

從新興市場困境、美元走強到一場醞釀中的貿易戰,投資者在過去的一年中幾經風雨。 然而,有一類資產的走勢卻總是令人感到困惑:那就是黃金

作為傳統的避險資產,很多投資者當前心中都會不禁納悶:隨著經濟和地緣政治風險的累積,金價為何會下探呢?

無論你把它歸咎于意識形態還是全球金融的複雜性,過往管理黃金投資的經驗法則無疑不少。 但是這也往往會令交易員們陷入誤區,彭博社週末就撰文羅列了一下五點:

誤區:美國利率驅動黃金

過往公認的觀點是,當經通脹調整後的收益率上升時,由於機會成本,黃金等缺乏增值性的資產往往會遭受損失。

但事實上,這並非是當前金價下跌的原因。 金價如今與10年期通脹掛鉤美國國債之間的相關性非常小,120天的相關性係數僅為-0.2。 這只要看看美聯儲加息前後黃金的表現就知道了——過去三年美聯儲歷次加息後,黃金均反而出現了上漲。

相比之下,黄金当前真正的关键驱动因素是美元。很少有资产能像当前的黄金那样,与美元能有如此紧密的负相关性。目前,黄金与彭博美元指数的120天相关性为-0.6。以美元计价的其他资产,尤其是大宗商品,也与美元存在负相关——但黄金显然是目前负相关性最突出的。

相比之下,黃金當前真正的關鍵驅動因素是美元。 很少有資產能像當前的黃金那樣,與美元能有如此緊密的負相關性。 目前,黃金與彭博美元指數的120天相關性為-0.6。 以美元計價的其他資產,尤其是大宗商品,也與美元存在負相關——但黃金顯然是目前負相關性最突出的。

誤區:黃金與股市反向

作為一種從避險需求中獲益的資產,當股市下跌時,金價理應會上漲,這個邏輯成立吧? 並不完全是!

彭博社的資料顯示,黃金與股市並沒有這種負相關關係——過去10年,黃金與道鐘斯指數和納斯達克指數的聯動幅度不到0.03。 兩者之間幾乎沒有聯繫,因為投資組合經理可以通過購買不相關的資產來降低他們預期收益中所面臨的風險。

一個現象的比喻是,標普500指數與黃金之間的回歸曲線,看起來就像是霰彈槍發射出的子彈。

【图解】当前黄金交易最需防范的五类传统误区!

誤區:實體市場從來都不重要

在很多市場人士的眼中:珠寶和金幣等實物黃金市場對於貴金屬價格一般並沒有太大的影響力。 畢竟,黃金是一種可交易資產,主要受到全球金融市場的起伏支配。

不過,事實證明,雖然實體買家並不是推動黃金反彈的關鍵,但從歷史上看,當黃金價格下跌時,實體經濟的需求因素卻會成為巨大的推手。 考慮到當前黃金主要進口國印度的黃金需求下降,今年黃金出現困境或許並不令人意外。 此外,今年上半年全球需求也降至近10年來的最低水準。

【图解】当前黄金交易最需防范的五类传统误区!

誤區:ETF市場缺乏影響力

黃金ETF對貴金屬市場的影響,可能已超出人們的普遍預期。 一些數位可以證明這一點:目前黃金ETF的庫存已大約相當於2017年新開採量的三分之二。

在整个金融市场中,资金向何处流动总是追逐于业绩。而对于贵金属来说,情况尤其如此,被动配置和黄金价格基本上是朝着同一个方向移动的。如果当前还忽视ETF的影响,后果自负。

在整個金融市場中,資金向何處流動總是追逐于業績。 而對於貴金屬來說,情況尤其如此,被動配置和黃金價格基本上是朝著同一個方向移動的。 如果當前還忽視ETF的影響,後果自負。

誤區:央行會拋售黃金以避免融資危機

最後,還有一個棘手的問題,即拋售黃金能否拯救那些面臨外部流動性壓力的國家。 多年來,新興市場乃至南歐的各種金融動盪,都引發了人們的猜測,即貨幣當局可能即將低價拋售手中持有的黃金

但這種情況很少發生。 大型資產拋售可能會嚇退市場,而資產剝離機制也遠不是直截了當的。 例如,土耳其仍是第19大黃金儲備持有國。 此外,中國也不太可能通過出售黃金來緩解近期國際收支方面的困境。

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15 八月 2018 土耳其與美國衝突升級美元多頭髮威瞄準97關口金價恐還要大跌
FX168
  週三(8月15日)亞市盤中,隨著土耳其對包括車輛在內的一些美國商品徵收關稅,土耳其與美國衝突進一步升級,由此引發的避險買盤推動美元進一步走強,逼近97關口。與此同時,金價仍然延續下跌態勢,目前已經失守1190美元/盎司,刷新18個月低點。北京時間週三晚間,全球金融市場將迎來本週最為重要的經濟數據——美國零售銷售。若數據強勁,可能推動美元進一步走高,而金價面臨下跌的風險。  據彭博報導,土耳其官方公報公佈了將徵收額外關稅的商品清單。清單包括22個項目,但不包括手機。針對大米的額外稅率是50%,酒精飲料為140%,乘用車和其他車輛為120%,化妝品為60%。

  土耳其副總統奧克塔伊週三在推特上表示,根據對等原則,已提高一些美國商品的關稅,以此來回應美國政府對土耳其經濟的蓄意打擊。

  美國總統特朗普上週五表示,已授權對從土耳其進口的鋼鋁加徵關稅。特朗普要求土耳其釋放一位美國牧師,兩國僵持不下的情況持續。

  根據彭博報導,據兩位知情人士透露,美國總統特朗普的最高國家安全助理週一警告土耳其大使,除非被拘留的美國牧師獲釋,否則美國與土耳其沒有什麼可以協商的。

  分析人士認為,這表明,在土耳其金融危機擴散到新興市場之際,兩國之間的僵局將繼續。

亞市盤中,ICE美元指數延續漲勢,最高一度觸及96.89,為2017年6月27日以來最高水平。

 

圍繞土耳其危機的憂慮揮之不去,由此引發的避險需求給美元提供強勁支撐。 此外,美國經濟強勁增長、利率上升等因素也利好美元。下載APP 閱讀本文更深度報導

  圍繞土耳其危機的憂慮揮之不去,由此引發的避險需求給美元提供強勁支撐。此外,美國經濟強勁增長、利率上升等因素也利好美元。  此前彭博援引多位交易員表示,市場一旦出現極端事件,ICE美元指數下一個關鍵點位將是97關口,而後甚至有望向100大關發起衝擊。

  因美國和土耳其的僵局再度引發新興市場貨幣賣壓,刺激避險資產的需求,彭博美元指數連續第五日上漲,並漲到至13個月高點。

  聖喬治銀行(St. George Bank)駐悉尼資深經濟學家Janu Chan說,雖然土耳其政府已表明會採取措施恢復市場信心,但“這些措施尚未明確說明,因此我為波動幅度擴大做好準備”。

現貨金繼續走低,最低觸及1185.92美元/盎司,刷新18個月低位。

 

投資者正在撤出黃金市場,此前強勢美元、股市上漲以及美國利率上升的前景拖累金價跌破1,200美元/盎司,為2017年3月份以來首次。

  投資者正在撤出黃金市場,此前強勢美元、股市上漲以及美國利率上升的前景拖累金價跌破1,200美元/盎司,為2017年3月份以來首次。  儘管土耳其里拉崩跌引發市場動盪,貿易戰局勢在全球範圍擴大,但這些都未能提振黃金作為避風港的需求。

  荷蘭銀行(ABN Amro Bank)策略師Georgette Boele週二在給客戶的一份報告中寫道:“投資者可能對美中貿易緊張局勢加劇、土耳其外匯危機以及新興市場匯率疲軟未能導致金價走高感到失望。結果,他們很可能平掉了很大一部分頭寸。”

  土耳其里拉在周二反彈超過8%之後恢復跌勢,土耳其央行宣布的措施證明不足以阻止里拉的殺盤。

  土耳其里拉週三亞洲交易時段兌美元下跌3.4%。週一曾跌至創紀錄的7.2362。

  荷蘭合作銀行新興市場貨幣策略師Piotr Matys在報告中寫道,土耳其里拉可能仍然處在“暴風眼”。土耳其需要解決重要的問題,里拉才能重新取得市場信心。

  土耳其央行承諾“採取一切必要措施”,降低商業銀行為負債而放置在央行的金額,並放寬了銀行管理里拉和外匯流動性的規定。

  摩根大通(JP Morgan Chase & Co.)週三發布報告稱,土耳其陷入經濟衰退的“風險高”,因為貨幣危機將迫使當局製定財政緊縮措施,可能也得推出比已經宣布的措施更深入的貨幣和監管變革。

美國零售數據來襲美元有望繼續走強?

  北京時間週三20:30,美國將公佈7月美國零售銷售,這也是本週最為重要的經濟指標。由於該數據對金融市場影響較大,經常在市場上掀起“巨浪”,因此有著“恐怖數據”的稱號。

  雖然由於市場對美聯儲未來的加息預期已經有所消化,近兩年美國經濟數據的影響力有所減弱,但市場仍普遍關注美國零售數據的表現。

  美國6月零售銷售月率增長0.5%,與預期值相同,這是該數據連續5個月錄得增長,主要是受到汽車及一系列其他商品的購買增多的提振,這鞏固了對美國經濟二季度強勁增長的預期。

  海外知名財經網( 博客 , 微博 )站CNBC稱,美國就業市場緊縮正在推動工資上漲,進而推動消費支出持續上揚;與此同時,減稅和儲蓄增加也支撐著消費。

  目前市場預計美國7月份零售銷售數據可能會不及6月份數據。海外權威媒體調查顯示,美國7月零售銷售月率料增長0.1%,前值為上升0.5%。調查並顯示,美國7月核心零售銷售月率料增長0.3%,上月為增長0.4%。

  知名國外財經網站FXStreet分析師Omkar Godbole週三撰文稱,週二美元指數走勢出現看漲的外包日線,從而證實了原本已經看漲的技術前景。美元指數有望測試97.87,這是2017年6月高點,同時也是2017年至2018年跌勢的61.8%斐波那契回撤位。

 

Godbole表示,假如美國零售銷售數據高於預期,則美元指數在未來24小時內就有可能反彈至97.87。

  Godbole表示,假如美國零售銷售數據高於預期,則美元指數在未來24小時內就有可能反彈至97.87。  若美元進一步走強,這對於黃金來說並不是什麼好消息。

  知名財經資訊網站Economies.com週三撰文稱,目前金價正逼近等待中的看空目標1180.55美元/盎司水平。EMA50指標持續對金價構成負面壓力。金價跌破了下降通道的支撐線(如下圖所示),這支持了金價短期內進一步下跌的可能性。

 

(現貨金4小時圖來源:Economies.com、FX168財經網)

(現貨金4小時圖來源:Economies.com、FX168財經網)

  Economies.com表示,一旦金價跌破1180.55美元/盎司,下一目標將看向1156.40美元/盎司。除非突破突破1210.00美元/盎司並守在這一水平上方,否則看空趨勢在未來一段時間仍將佔據主導地位。  不過因美國總統特朗普眼下對美元處於高位並不滿意,有分析人士指出認為,假如今晚美國零售銷售數據優於預期,並推動美元進一步走高,不排除特朗普口頭打壓美元、甚至直接出手干預匯市的可能性。

  彭博週二撰文稱,外匯交易員總是在全球範圍內尋找政府乾預市場的跡象,但作為全球儲備貨幣的美元,很少成為他們的監控對象。然而,在美國總統特朗普多次暗示他傾向於弱勢美元,並指責其他國家操縱匯率後,這種情況發生了變化。

  摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli說,特朗普政府的言論可能預示著政府將轉向干預政策。德意志銀行(Deutsche Bank AG)甚至認為,特朗普有可能成為近期歷史上首位採取措施壓低美元匯率的總統,出現這一情形的風險相當高。

  道富環球投資管理公司(State Street Global Advisors)外匯部門基金經理Aaron Hurd表示,忽視美國出售美元的可能性是“愚蠢的”。

  上月,特朗普抨擊中國和歐盟操縱匯率,令投資者開始猜測,在口頭乾預的基礎上,特朗普是否還會更進一步。

  Amundi Pioneer Asset Management投資組合經理Paresh Upadhyaya表示:“預測這屆不按常理出牌的政府,沒有人真正有信心。”該機構管理大約890億美元資金。

  自2000年與G7其他成員國聯手提振不斷下滑的歐元以來,美國從未乾預市場以拋售美元。美國最後一次買入美元是在2011年,當時日本發生地震和海嘯,導致當地人匯回現金,國際社會聯手行動阻止日元匯率大幅升值。

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