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21 八月 2018 新債王向這兩大資產發布重磅警告物極必反黃金行將反轉?
FX168

隨著美國國債空頭規模達到有史以來最高水準,DoubleLine Capital創始人、有「新債券之王」之稱的岡拉克(Jeffrey Gundlach)週一(8月20日)對債券賣空者發出了警告。 美債收益率倒掛被認為是經濟衰退的警示信號,上個月岡拉克再次警告經濟衰退的信號不容忽視。 此外,他還指出,美元的淨空多頭倉位也令人擔憂。 在美元獲得市場青睞之際,黃金和白銀則處於淨空狀態,且淨空規模達近17年之最,對此,一位「經驗老兵」表示黃金反彈是遲早的事,他預計其將再次問鼎1400美元。

他指出,10年期和30年期美國國債市場的空頭頭寸「大幅增加」,他在推特上發帖警告稱,美國國債空頭達到「有史以來最高水準」,「可能會造成相當大的軋空」。

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投機者似乎正在消化當前的10年期利率將上升超過50個基點的收益率,正如岡拉克所指出,如果市場受到避險或增長恐慌影響,那麼這個巨大的空頭頭寸可能會使得收益率大幅降低。

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10年期美債收益率上週五報2.86%,較2017年年底上漲了約45個基點,但仍低於今年的最高點3.11%。 基金經理認為,當前美國債券市場的悲觀情緒可能已經築頂。

AMP Capital Investors駐悉尼市場主管Nader Naeimi表示,他在上周已經開始購買美國國債,這也是他兩年來首次看漲美債。 Naeimi在接受採訪時稱,市場做空美債的規模令人驚訝,目前美國資本市場上存在很多自滿情緒,但特朗普引起的貿易風險仍然不能忽視。

另外,空頭回補將助力美債價格反彈,導致長期收益率下跌,進而令收益率曲線趨平。 彭博指出,上一次美債收益率曲線趨平後不久,經濟就出現衰退。 岡拉克上月接受巴倫週刊採訪時也表示,市場需要重視收益率曲線趨平傳遞的信號;認為收益率曲線趨平不會預示經濟衰退的觀點大錯特錯。

不過高盛認為,這一次並沒有歷史重演的風險。 該行的策略師Praveen Korapaty在一份研究報告中指出,雖然美聯儲近期加息可能會導致短期美債收益率上揚而令曲線進一步趨平,但從20世紀60年代的歷史分析可以看出,這並不足以造成經濟衰退。 在過去10次收益率曲線出現倒掛的情況中,有3次在隨後的兩年內沒有出現經濟衰退。

Korapaty表示,無論是作為經濟衰退的信號或是原因,投資者都不需要過度擔心收益率曲線趨平的問題。 就銀行利潤而言,收益率曲線扁平化對小銀行的影響很大,但對大型銀行的影響卻是微不足道的。

此外,岡拉克指出,美元的淨多頭倉位也令人擔憂,他認為繁榮背後往往暗示頂峰已經到來。

新债王向这两大资产发布重磅警告!物极必反黄金行将反转?
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投機者從未對債券避風港更反感,而隨著美元多頭的飆升,他們也放棄了貴金屬。

近幾周來,黃金和白銀期貨的淨投機性頭寸已大幅縮水,這一舉措幾乎史無前例。

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正如華爾街知名分析師Peter Boockvar所指出,「對於那些像我這樣關心黃金的人來說,在本周公佈的截至週二的商品交易委員會資料中,投機者自2001年12月以來受次淨空黃金,當時黃金的價格為275美元/盎司。 很難找到一個更反向的指標。

事實上,就在最近的一周裡,黃金和白銀期貨現在都呈淨空狀態。

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對沖基金從來沒有像現在這樣淨空黃金

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自2002年8月以來,黃金投機者一直沒有淨空黃金,而且自2001年12月以來淨空規模也從未如此之高過。 那麼到底發生了什麼?

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然而,不要著急拋棄黃金

正如彭博社所指出的,在投資者處於避險情緒的情況下,黃金已不再被視為傳統的避險工具,其已在范式轉換中失去了價值,但根據Sprott U.S. Holdings首席執行官Rick Rule的說法,這種情況不會持續下去。

「投資者青睞美國國債,美元走強,」Rule在接受採訪時表示。 但美元的強勢是相對的,而非絕對的,而全球儲蓄者對美元的絕對信心「可能部分是錯誤的」。

65歲的Rule說道:「過去,投資者在評估黃金時,對一籃子貨幣的看法更廣泛。 」他在金融市場上已經有40年的豐富經驗。

「現在看來,美元確實已經獲得了霸權,其結果是,美元和黃金之間似乎確實存在著戰爭,而黃金似乎正在失利。 我不認為這種情況會持續下去,但我不能告訴你什麼時候會發生變化。

黃金已跌至2017年1月以來的最低水準,並將連續第五個月出現虧損,因投資者在貿易緊張、新興市場動盪和土耳其金融危機中紛紛逃向美元。 鷹派美聯儲和活躍的美國股市也提振了美元,目前已接近14個月高點。

澳大利亞珀斯造幣廠(Perth Mint)的首席執行官Richard Hayes表示:「在某種程度上,這個世界已經習慣了壞消息。 如果是七年或八年前,任何一個貿易戰爭,或中東、中國、英國脫歐、極左和極右勢力的崛起,其中任何一個事件足以對貴金屬價格的波動性產生重大影響。

在他的個人投資組合中,Rule將實物黃金作為一種保險形式持有。 他仍然認為金價達到1400美元/盎司,這是他今年早些時候預測的水準,但沒有給出具體的時程表。 由於黃金多頭已從貴金屬期貨中被擠出,或許這是遲早的事。

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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20 八月 2018 【圖解】當前黃金交易最需防範的五類傳統誤區
環球外匯網

從新興市場困境、美元走強到一場醞釀中的貿易戰,投資者在過去的一年中幾經風雨。 然而,有一類資產的走勢卻總是令人感到困惑:那就是黃金

作為傳統的避險資產,很多投資者當前心中都會不禁納悶:隨著經濟和地緣政治風險的累積,金價為何會下探呢?

無論你把它歸咎于意識形態還是全球金融的複雜性,過往管理黃金投資的經驗法則無疑不少。 但是這也往往會令交易員們陷入誤區,彭博社週末就撰文羅列了一下五點:

誤區:美國利率驅動黃金

過往公認的觀點是,當經通脹調整後的收益率上升時,由於機會成本,黃金等缺乏增值性的資產往往會遭受損失。

但事實上,這並非是當前金價下跌的原因。 金價如今與10年期通脹掛鉤美國國債之間的相關性非常小,120天的相關性係數僅為-0.2。 這只要看看美聯儲加息前後黃金的表現就知道了——過去三年美聯儲歷次加息後,黃金均反而出現了上漲。

相比之下,黄金当前真正的关键驱动因素是美元。很少有资产能像当前的黄金那样,与美元能有如此紧密的负相关性。目前,黄金与彭博美元指数的120天相关性为-0.6。以美元计价的其他资产,尤其是大宗商品,也与美元存在负相关——但黄金显然是目前负相关性最突出的。

相比之下,黃金當前真正的關鍵驅動因素是美元。 很少有資產能像當前的黃金那樣,與美元能有如此緊密的負相關性。 目前,黃金與彭博美元指數的120天相關性為-0.6。 以美元計價的其他資產,尤其是大宗商品,也與美元存在負相關——但黃金顯然是目前負相關性最突出的。

誤區:黃金與股市反向

作為一種從避險需求中獲益的資產,當股市下跌時,金價理應會上漲,這個邏輯成立吧? 並不完全是!

彭博社的資料顯示,黃金與股市並沒有這種負相關關係——過去10年,黃金與道鐘斯指數和納斯達克指數的聯動幅度不到0.03。 兩者之間幾乎沒有聯繫,因為投資組合經理可以通過購買不相關的資產來降低他們預期收益中所面臨的風險。

一個現象的比喻是,標普500指數與黃金之間的回歸曲線,看起來就像是霰彈槍發射出的子彈。

【图解】当前黄金交易最需防范的五类传统误区!

誤區:實體市場從來都不重要

在很多市場人士的眼中:珠寶和金幣等實物黃金市場對於貴金屬價格一般並沒有太大的影響力。 畢竟,黃金是一種可交易資產,主要受到全球金融市場的起伏支配。

不過,事實證明,雖然實體買家並不是推動黃金反彈的關鍵,但從歷史上看,當黃金價格下跌時,實體經濟的需求因素卻會成為巨大的推手。 考慮到當前黃金主要進口國印度的黃金需求下降,今年黃金出現困境或許並不令人意外。 此外,今年上半年全球需求也降至近10年來的最低水準。

【图解】当前黄金交易最需防范的五类传统误区!

誤區:ETF市場缺乏影響力

黃金ETF對貴金屬市場的影響,可能已超出人們的普遍預期。 一些數位可以證明這一點:目前黃金ETF的庫存已大約相當於2017年新開採量的三分之二。

在整个金融市场中,资金向何处流动总是追逐于业绩。而对于贵金属来说,情况尤其如此,被动配置和黄金价格基本上是朝着同一个方向移动的。如果当前还忽视ETF的影响,后果自负。

在整個金融市場中,資金向何處流動總是追逐于業績。 而對於貴金屬來說,情況尤其如此,被動配置和黃金價格基本上是朝著同一個方向移動的。 如果當前還忽視ETF的影響,後果自負。

誤區:央行會拋售黃金以避免融資危機

最後,還有一個棘手的問題,即拋售黃金能否拯救那些面臨外部流動性壓力的國家。 多年來,新興市場乃至南歐的各種金融動盪,都引發了人們的猜測,即貨幣當局可能即將低價拋售手中持有的黃金

但這種情況很少發生。 大型資產拋售可能會嚇退市場,而資產剝離機制也遠不是直截了當的。 例如,土耳其仍是第19大黃金儲備持有國。 此外,中國也不太可能通過出售黃金來緩解近期國際收支方面的困境。

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15 八月 2018 土耳其與美國衝突升級美元多頭髮威瞄準97關口金價恐還要大跌
FX168
  週三(8月15日)亞市盤中,隨著土耳其對包括車輛在內的一些美國商品徵收關稅,土耳其與美國衝突進一步升級,由此引發的避險買盤推動美元進一步走強,逼近97關口。與此同時,金價仍然延續下跌態勢,目前已經失守1190美元/盎司,刷新18個月低點。北京時間週三晚間,全球金融市場將迎來本週最為重要的經濟數據——美國零售銷售。若數據強勁,可能推動美元進一步走高,而金價面臨下跌的風險。  據彭博報導,土耳其官方公報公佈了將徵收額外關稅的商品清單。清單包括22個項目,但不包括手機。針對大米的額外稅率是50%,酒精飲料為140%,乘用車和其他車輛為120%,化妝品為60%。

  土耳其副總統奧克塔伊週三在推特上表示,根據對等原則,已提高一些美國商品的關稅,以此來回應美國政府對土耳其經濟的蓄意打擊。

  美國總統特朗普上週五表示,已授權對從土耳其進口的鋼鋁加徵關稅。特朗普要求土耳其釋放一位美國牧師,兩國僵持不下的情況持續。

  根據彭博報導,據兩位知情人士透露,美國總統特朗普的最高國家安全助理週一警告土耳其大使,除非被拘留的美國牧師獲釋,否則美國與土耳其沒有什麼可以協商的。

  分析人士認為,這表明,在土耳其金融危機擴散到新興市場之際,兩國之間的僵局將繼續。

亞市盤中,ICE美元指數延續漲勢,最高一度觸及96.89,為2017年6月27日以來最高水平。

 

圍繞土耳其危機的憂慮揮之不去,由此引發的避險需求給美元提供強勁支撐。 此外,美國經濟強勁增長、利率上升等因素也利好美元。下載APP 閱讀本文更深度報導

  圍繞土耳其危機的憂慮揮之不去,由此引發的避險需求給美元提供強勁支撐。此外,美國經濟強勁增長、利率上升等因素也利好美元。  此前彭博援引多位交易員表示,市場一旦出現極端事件,ICE美元指數下一個關鍵點位將是97關口,而後甚至有望向100大關發起衝擊。

  因美國和土耳其的僵局再度引發新興市場貨幣賣壓,刺激避險資產的需求,彭博美元指數連續第五日上漲,並漲到至13個月高點。

  聖喬治銀行(St. George Bank)駐悉尼資深經濟學家Janu Chan說,雖然土耳其政府已表明會採取措施恢復市場信心,但“這些措施尚未明確說明,因此我為波動幅度擴大做好準備”。

現貨金繼續走低,最低觸及1185.92美元/盎司,刷新18個月低位。

 

投資者正在撤出黃金市場,此前強勢美元、股市上漲以及美國利率上升的前景拖累金價跌破1,200美元/盎司,為2017年3月份以來首次。

  投資者正在撤出黃金市場,此前強勢美元、股市上漲以及美國利率上升的前景拖累金價跌破1,200美元/盎司,為2017年3月份以來首次。  儘管土耳其里拉崩跌引發市場動盪,貿易戰局勢在全球範圍擴大,但這些都未能提振黃金作為避風港的需求。

  荷蘭銀行(ABN Amro Bank)策略師Georgette Boele週二在給客戶的一份報告中寫道:“投資者可能對美中貿易緊張局勢加劇、土耳其外匯危機以及新興市場匯率疲軟未能導致金價走高感到失望。結果,他們很可能平掉了很大一部分頭寸。”

  土耳其里拉在周二反彈超過8%之後恢復跌勢,土耳其央行宣布的措施證明不足以阻止里拉的殺盤。

  土耳其里拉週三亞洲交易時段兌美元下跌3.4%。週一曾跌至創紀錄的7.2362。

  荷蘭合作銀行新興市場貨幣策略師Piotr Matys在報告中寫道,土耳其里拉可能仍然處在“暴風眼”。土耳其需要解決重要的問題,里拉才能重新取得市場信心。

  土耳其央行承諾“採取一切必要措施”,降低商業銀行為負債而放置在央行的金額,並放寬了銀行管理里拉和外匯流動性的規定。

  摩根大通(JP Morgan Chase & Co.)週三發布報告稱,土耳其陷入經濟衰退的“風險高”,因為貨幣危機將迫使當局製定財政緊縮措施,可能也得推出比已經宣布的措施更深入的貨幣和監管變革。

美國零售數據來襲美元有望繼續走強?

  北京時間週三20:30,美國將公佈7月美國零售銷售,這也是本週最為重要的經濟指標。由於該數據對金融市場影響較大,經常在市場上掀起“巨浪”,因此有著“恐怖數據”的稱號。

  雖然由於市場對美聯儲未來的加息預期已經有所消化,近兩年美國經濟數據的影響力有所減弱,但市場仍普遍關注美國零售數據的表現。

  美國6月零售銷售月率增長0.5%,與預期值相同,這是該數據連續5個月錄得增長,主要是受到汽車及一系列其他商品的購買增多的提振,這鞏固了對美國經濟二季度強勁增長的預期。

  海外知名財經網( 博客 , 微博 )站CNBC稱,美國就業市場緊縮正在推動工資上漲,進而推動消費支出持續上揚;與此同時,減稅和儲蓄增加也支撐著消費。

  目前市場預計美國7月份零售銷售數據可能會不及6月份數據。海外權威媒體調查顯示,美國7月零售銷售月率料增長0.1%,前值為上升0.5%。調查並顯示,美國7月核心零售銷售月率料增長0.3%,上月為增長0.4%。

  知名國外財經網站FXStreet分析師Omkar Godbole週三撰文稱,週二美元指數走勢出現看漲的外包日線,從而證實了原本已經看漲的技術前景。美元指數有望測試97.87,這是2017年6月高點,同時也是2017年至2018年跌勢的61.8%斐波那契回撤位。

 

Godbole表示,假如美國零售銷售數據高於預期,則美元指數在未來24小時內就有可能反彈至97.87。

  Godbole表示,假如美國零售銷售數據高於預期,則美元指數在未來24小時內就有可能反彈至97.87。  若美元進一步走強,這對於黃金來說並不是什麼好消息。

  知名財經資訊網站Economies.com週三撰文稱,目前金價正逼近等待中的看空目標1180.55美元/盎司水平。EMA50指標持續對金價構成負面壓力。金價跌破了下降通道的支撐線(如下圖所示),這支持了金價短期內進一步下跌的可能性。

 

(現貨金4小時圖來源:Economies.com、FX168財經網)

(現貨金4小時圖來源:Economies.com、FX168財經網)

  Economies.com表示,一旦金價跌破1180.55美元/盎司,下一目標將看向1156.40美元/盎司。除非突破突破1210.00美元/盎司並守在這一水平上方,否則看空趨勢在未來一段時間仍將佔據主導地位。  不過因美國總統特朗普眼下對美元處於高位並不滿意,有分析人士指出認為,假如今晚美國零售銷售數據優於預期,並推動美元進一步走高,不排除特朗普口頭打壓美元、甚至直接出手干預匯市的可能性。

  彭博週二撰文稱,外匯交易員總是在全球範圍內尋找政府乾預市場的跡象,但作為全球儲備貨幣的美元,很少成為他們的監控對象。然而,在美國總統特朗普多次暗示他傾向於弱勢美元,並指責其他國家操縱匯率後,這種情況發生了變化。

  摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli說,特朗普政府的言論可能預示著政府將轉向干預政策。德意志銀行(Deutsche Bank AG)甚至認為,特朗普有可能成為近期歷史上首位採取措施壓低美元匯率的總統,出現這一情形的風險相當高。

  道富環球投資管理公司(State Street Global Advisors)外匯部門基金經理Aaron Hurd表示,忽視美國出售美元的可能性是“愚蠢的”。

  上月,特朗普抨擊中國和歐盟操縱匯率,令投資者開始猜測,在口頭乾預的基礎上,特朗普是否還會更進一步。

  Amundi Pioneer Asset Management投資組合經理Paresh Upadhyaya表示:“預測這屆不按常理出牌的政府,沒有人真正有信心。”該機構管理大約890億美元資金。

  自2000年與G7其他成員國聯手提振不斷下滑的歐元以來,美國從未乾預市場以拋售美元。美國最後一次買入美元是在2011年,當時日本發生地震和海嘯,導致當地人匯回現金,國際社會聯手行動阻止日元匯率大幅升值。

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14 八月 2018 短期黃金或繼續疲軟長期看漲依舊不變
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圖表家

  昨日黃金格大幅走低跌破1200整數關口,創2017年1月27日以來新低。分析師Boris Mikanikrezai通過對最新CFTC持倉報告與黃金ETF持倉情況研究後認為,宏觀基本面不改變的情況下,美元短期繼續看漲,黃金可能繼續疲軟,但長期依舊看漲黃金,現在是逢低做多的好時機。

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  據最新CFTC持倉報告顯示,基金經理連續第8週賣出黃金(7月31日至8月7日),從歷史數據來看,當前黃金淨空頭持倉水平創1993年4月以來新低。

  Boris Mikanikrezai認為,隨著越來越多的基金經理押注金價下行,當前黃金市場已經處於極端水平。從歷史來看,極端水平往往與趨勢反轉同時發生,因此空頭持倉水平越高,金價反轉概率便越高。且在如此看空情緒的狀況下,黃金價格一旦反轉,金價將迎來大幅上漲。

  據最新的黃金ETF持倉報告顯示,黃金ETF投資者(8月3日至10日)賣出12噸黃金。這是黃金ETF投資者連續第13週賣出黃金

  分析師Boris Mikanikrezai認為,近期黃金的下行主要因素在於美元的走強,當前美元指數已經走高至2017年6月以來新高。

 

正如上週所提到的那樣,美元的走強受益於:(1)美國近期強勁的經濟數據(2)美聯儲緊縮預期增加(3)美國經常賬戶預期更加健康。

  正如上週所提到的那樣,美元的走強受益於:(1)美國近期強勁的經濟數據(2)美聯儲緊縮預期增加(3)美國經常賬戶預期更加健康。  此外,據CFTC報告顯示,投機者對美元的上行做出積極反應。

 

截至8月7日,基金經理的美元淨多頭頭寸金額達230億美元,創2017年1月以來最高記錄。

  截至8月7日,基金經理的美元淨多頭頭寸金額達230億美元,創2017年1月以來最高記錄。  綜上所述,Boris Mikanikrezai認為,在宏觀基本面沒有太大改變的當下,短期美元將繼續走高,黃金則可能繼續表現疲軟。但鑑於黃金空頭與美元多頭均處極端水平,趨勢的反轉概率正在變大。黃金在今年下半年將迎來大幅反彈,建議投資者逢低做多。

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09 八月 2018 七大理由告訴你 為何黃金即將告別熊市
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週四(8月9日)亞市盤中,現貨黃金震盪交投于1214美元/盎司水準附近。 分析師指出,儘管黃金走勢目前看起來依舊較為疲軟,且夏季黃金金的表現通常不佳。 但是儘管金價如此疲軟,黃金已經開始顯現出買點所在。

以下是分析師指出的現在開始做多黃金的七大理由;

  1、美元

黃金和美元的走勢通常為負相關,在美元走軟之機金價通常走強,而美元走強則將打壓金價。 這一點可以從過去幾個月的趨勢中看出,美指在過去幾個月持續反彈,而黃金則節節敗退。

分析師認為,美元的反彈趨勢可能已經失去動力了。 美元指出近日多次上測95.50-65這一水準的阻力,但是均告以失敗,現回落至95關口附近。 美指在該水準具有較強的阻力。

(美元指数)
(美元指數)

儘管這並不是決定性因素,但是美指已經盤整近兩個月,因此美指很有可能會回落,這意味著金價將迎來反彈的契機。

  2、黃金持倉

黃金期貨持倉資料也是交易黃金的一個重要判斷依據,目前,機構交易員黃金多頭持倉處於2017年7月以來的最低水準,而當時金價自1200美元附近升至1360美元。

2015-2016年出現這種情況的時候,金價自1050漲至1380美元。

且大型投機性多頭頭寸也處於極低的水準,上一次出現這樣的情況在2016年1月。

  3、季節性因素

夏季對黃金來說通常表現不佳,這個時間段通常為6-8月。 本周金價交投于1年低位附近,目前距離8月份結束只有三周所有的時間,因此,隨著基金性因素的到來,9月印度將迎來結婚季,通常實物黃金需求大增也會刺激金價。

4、全球最大黃金交易所基金GLD庫存水準

GLD是少數幾家購買黃金的機構,尤其是在美國,因此監控其庫存對交易有一定的好處,目前,其庫存水準為787噸。

上一次庫存如此之地是2017年夏季,隨後金價自1200美元升至1360美元。 更早的一次是2016年年初,當時的庫存水準更低,但是隨後金價的反彈幅度也更強。

5、黃金股和金價比

通常,在熊市的時候,黃金股和金價的比率傾向下跌,並在牛市的時候上漲。

如果這一比例在上升,就意味著,黃金商的表現要好于黃金,這是一個看漲的信號,這意味著市場認為金價下跌只是暫時現象,不會對較長期的礦商的盈利能力造成過度的影響。

  6、1200美元關口支撐強勁

在過去近兩年的時間中,金價下行都受阻于1200美元水準。 圖中顯示,黃金在1200美元關口的支撐較強。

(现货黄金)
(現貨黃金)

7、通脹預期

黃金是傳統的對沖通脹的工具之一,也就是說,在通常持續上升的時候,投資者通常會買入黃金來進行對沖。 在過去的兩年中,全球通脹預期正在穩步增強。 這和金價的走勢相悖,那麼在通脹預期不變的情況下,黃金最終將迎來上漲。

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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08 八月 2018 特朗普對伊朗祭出「史上最嚴」制裁 或成金價飆升的「引爆點」?
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海外知名黃金資訊網站Kitco週二(8月7日)撰文稱,伊朗正掀起一股黃金購買熱潮。 伊朗民眾正試圖將自己的積蓄兌換成黃金,因為他們擔心,在美國對伊朗實施新的制裁後,伊朗貨幣可能崩潰,生活成本會上升。

有分析師指出,美國和伊朗之間的緊張關係可能成為刺激金價未來大漲的「引爆點」。

(图片:Kitco、FX168财经网)
(圖片:Kitco、FX168財經網)

對伊朗的第一輪制裁于週二開始,第二輪制裁預計將于11月進行。

美國當地時間8月7日淩晨,美國對伊朗重啟的第一批制裁生效,措施涉及伊朗黃金和其他貴金屬、石墨、鋁、鋼鐵的交易以及飛機零部件的進口貿易。

據特朗普簽署的行政命令,美國對伊制裁旨在阻止伊朗購買美元鈔票,禁止伊朗政府交易黃金和其他貴金屬,並禁止該國出售或購買各種工業金屬。 此外,這些措施還針對汽車行業,並將禁止向美國出口波斯地毯和開心果。

據悉,11月的第二輪制裁措施將更加嚴厲,美國敦促盡可能多的國家減少從伊朗進口石油。

當地時間8月7日早上,特朗普就發佈推文稱,「伊朗的制裁已正式實施。 這是有史以來最為嚴厲的制裁,到11月份會再上一個臺階! 」特朗普此前稱,石油制裁將于11月5日重啟,

特朗普表示:「任何與伊朗做生意的人,都不能與美國做生意。 我的目標是世界和平,徹徹底底的和平。

所有這些額外的地緣政治緊張局勢對金價來說可能是非常好的消息。 週二,金價從近17個月以來的最低收盤價回升。

現貨金回升至1,210.45美元/盎司附近,根據彭博報價,黃金週一收報1,207.64美元/盎司,為2017年3月以來最低收盤。

(图片:彭博、FX168财经网)
(圖片:彭博、FX168財經網)

Kitco高級技術分析師Jim Wyckoff說道:「美國和伊朗之間可能加劇的緊張關係可能成為全球市場的下一個地緣政治引爆點,這可能提振避險黃金和白銀價格。 有報導稱,由於擔心伊朗經濟崩潰,伊朗人正在購買和囤積黃金

根據世界黃金協會(WGC),伊朗對制裁的反應就是大肆買入黃金

世界黃金協會在上周發佈的第二季度黃金需求趨勢報告中表示:「伊朗經濟走軟、不安全感日益增強,以及貨幣價值幾乎減半,提振了對金條和金幣的需求。

(图片:Kitco、FX168财经网)
(圖片:Kitco、FX168財經網)

資料顯示,第二季度伊朗的金條與金幣需求同比增長兩倍,達到15.2噸,為逾四年來最高水準。

此前隨著美國制裁威脅越來越近,伊朗貨幣裡亞爾出現暴跌,自4月份以來貶值了大約一半。 與此同時,該國通脹率也大幅上升,達到兩位數,失業率攀升至12.5%。

黃金是一種傳統的通脹對沖工具,可以在危機時期抵禦經濟風險,這就是為什麼伊朗人現在都湧向黃金

據華爾街日報(博客,微博)報導,伊朗總商會?碌幕平鷯?a href=’HTTP://gold.hexun.com/jewels/index.html’ target=’_ blank’>珠寶委員會負責人Mohammad Kashtiaray說道:「人們正在把錢換成黃金,因為黃金是一種可靠的投資商品。

此前據媒體報導,伊朗民眾正在銀行前排隊等待Emami金幣的預訂,這些金幣由該國中央銀行鑄造,通常價格低於其他金幣。

但華爾街日報表示,自1月份以來,即使是Emami金幣的價格也上漲了一倍,目前售價約為3,600萬里亞爾(合855美元)。

美國對伊朗實施制裁之前,美國總統特朗普今年5月決定退出在奧巴馬(Barack Obama)總統任期內與伊朗達成的核協定。

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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07 八月 2018 黃金多頭不願看到的四張圖 金價「苦日子」或遠未結束
FX168

彭博週二(8月7日)撰文稱,對黃金來說,情況正變得越來越糟。 黃金需求大幅下滑,金價已經連續四個月下跌,創下2013年以來的最長月連跌紀錄。 而在進入8月之後,黃金的開局仍然不好。

黃金期貨週一收盤位於一年來最低水準。 一些經濟學家表示,貿易戰可能會威脅全球經濟增長,但這未能重振黃金作為避險資產的需求。

(黄金期货走势 )
(黃金期貨走勢 )

黃金的吸引力今年一直在減弱,金價逼近1,200美元/盎司的關鍵價位,部分原因是美國經濟前景樂觀推動美元走強。

貴金屬投資公司Sprott Asset Management基金經理Shree Kargutkar表示,可能對黃金不利的一切因素都已經構成問題。

因投資者關注股市走高,以及美國利率可能進一步上升的前景,黃金的表現令分析師感到意外,並且讓一些基金經理「亂了方寸」。

有華爾街「恐慌指數」之稱的芝加哥期權交易所波動性指數(CBOE Volatility Index)位於1月份來最低水準附近,這表明貿易戰和地緣政治動盪尚並沒有讓投資者感到不安。

那些尋求躲避偶發市場「風暴」的投資者選擇「擁抱」美元、而非黃金來尋求避險。

Kargutkar指出,市場參與者試圖通過買入美元和美國股票來降低其投資組合的風險。

根據彭博統計,對沖基金和投機人士將黃金的空頭頭寸和淨空頭頭寸推高至2006年以來的最高水準。

(黄金仓位 )
(黃金倉位 )

  加拿大皇家銀行財富管理(RBC Wealth Management)董事總經理George Gero在8月3日的一份報告中寫道:「對黃金來說,這仍然是一個漫長而炎熱的夏天。

今年前六個月黃金需求同比下降6%至1,960噸,黃金支援的交易所交易基金(ETF)資金流入放緩是造成需求減少的原因之一。

根據世界黃金協會(World Gold Council)8月2日公佈的2018年第二季度黃金需求趨勢報告,第二季度黃金需求依然呈疲軟態勢,總量滑落至964.3噸。 就上半年合計1,959.9噸的水準而言,亦是自2009年以來的最低水準。

黃金還有更多的「壞消息」。 在美元走強和加息前景的影響下,ETF投資者大幅減少持倉。 黃金支援的ETF持倉規模連續11周下滑,創下2013年8月以來的最長跌勢。

彭博匯總截至週五的資料顯示,黃金支援ETF的持倉量萎縮至自2月以來最小。

(图片:彭博、FX168财经网)
(圖片:彭博、FX168財經網)

一些分析師認為,由於市場缺乏扭轉當前趨勢的催化劑,短期內金價可能會繼續下跌,並可能跌破1200美元/盎司大關。 金價自去年3月以來尚未低於過1,200美元/盎司,後者被認為是一個關鍵心理水準。

CMC Markets市場分析師David Madden指出,金價下跌的速度正在放緩,但市場仍處於一個典型的下行趨勢。 在目前的環境下,他預計金價將繼續走低,並最終可能會跌至1200美元/盎司以下。

德國商業銀行(Commerzbank)發佈報告稱:「我們預計到年底黃金價格將大幅上漲,但ETF資金流出必須結束才可能促成這個預期,到目前為止情況並非如此。

ABC Bullion全球總經理Nicholas Frappell預測,近期黃金在強勢美元的作用下可能走向1180美元/盎司。

Sprott Asset Management基金經理Shree Kargutkar在報告中寫道:「黃金的人氣從未如此疲軟。 黃金市場一直處於下行趨勢,自4月中旬以來已下跌逾10%。

彭博週一撰文稱,到明年年底,黃金價格可能會下跌三分之一。 如下圖所示,黃金價格與美國2年期國債收益率走勢呈現高度負相關。

(金价与2年期美债收益率 图片)
(金價與2年期美債收益率 圖片)

根據彭博統計,兩者的30天歷史相關性達到-0.87。 若讀數為-1,則意味著兩者之間一直處在逆向波動的狀態。 這也表明,隨著美國短期國債收益率攀升,金價後市將進一步下跌。

彭博曾分析稱,根據預期的聯邦基金利率峰值,2年期美債收益率可能會繼續走高——或許會達到3.5%左右。 上一次利率如此之高是在2007年,當時金價在802美元/盎司,比現在的價格低了大約33%。

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03 八月 2018 伊朗避險情緒飆升黃金需求創4年新高這一噩耗恐將助長黃金買興
金十數據

  流年不利!伊朗目前內外交困,國內經濟問題導致遊行活動爆發,與美國的衝突也不斷升級,里亞爾暴跌,導致國內對金條和金幣的需求不斷升溫,這一噩耗更是加劇人們對黃金的搶購!

  這兩天,伊朗的處境可謂內外交困。一方面,美伊衝突不斷升級,據昨天(8月2日)美國有線電視新聞網報導,美國官員稱,伊朗革命衛隊最快將在未來48小時內,在波斯灣舉行大規模軍事演習,目的是展示該國全面封鎖霍爾木茲海峽的能力。

  另一方面,因國內經濟問題,伊朗多地爆發遊行。據伊朗國家通訊社(IRNA)8月2日報導,法爾斯省首府設拉子市舉行了非法遊行活動。該通訊社沒有披露參加遊行的人數,但稱目前城市已經恢復平靜;而伊朗塔斯尼姆通訊社(Tasnim)報導,伊朗東北部的馬什哈德市也舉行了遊行。遊行群眾在與地方當局代表對話後結束了抗議活動。

  內外交困之際,美國製裁不斷逼近,伊朗里亞爾早已陷入“死亡螺旋”。出於避險需求,今年伊朗國內對金條和金幣需求持續保持強勁,如果美伊衝突升級,其需求還會繼續攀升。

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  本週,里亞爾兌美元匯率跌至歷史低點,週一,黑市上的交易價為112000:1,上週為90000:1。週四里亞爾反彈至105000:1,因為美國總統特朗普提出願意在不預設先決條件的情況下與伊朗領導人魯哈尼舉行會晤,討論如何改善美伊關係。伊朗央行將匯率設定在44000:1,不到黑市交易水平的一半。德黑蘭Novin投資銀行分析師Massoud Gholampour稱:

  “目前,隨著里亞爾不斷走軟,伊朗國內對實物黃金的需求非常高。伊朗投資者對即將來臨的危機感到擔憂,這點燃了他們的避險情緒。”

  世界黃金協會周四稱,今年二季度以來,伊朗對金條和金幣的需求翻了3倍,達到四年來新高15.2噸。數據顯示,第二季度伊朗對金條和金幣的需求佔中東地區總需求的75%,而2017年的比例不到50%,2016年僅為15%。過去3個月伊朗里亞爾暴跌提振了國內對黃金的需求。金屬聚焦(Metal Focus)研究公司的分析師Cagdas Kucukemiroglu稱:

  “今年下半年,伊朗對黃金需求將持續保持強勁,接近甚至高於目前的水平,央行預先出售的金幣將繼續運往市場。但是珠寶銷售仍將保持低迷。”

  值得注意的是,美國對伊朗貴金屬交易的製裁將於8月6日生效,這一噩耗更是加劇人們對黃金的搶購。另外,連年來的製裁、政府管理不當以及腐敗問題已經導致伊朗國內經濟發展十分不穩定,伊朗人民擔心,如果11月美國對伊朗的能源和金融業進行製裁,伊朗的經濟可能會崩潰。這種擔憂激化了人們對伊朗領導人的不滿情緒,導致伊朗多地爆發遊行。

  自5月美國撕毀伊核協議之後,特朗普不斷加大對伊朗的公眾壓力。此前他曾在推特上回應魯哈尼的威脅,稱美國不會容忍伊朗“暴力和死亡威脅的瘋狂言論”。世界黃金協會市場情報主管Alistair Hewitt認為:

  “很明顯,由於美伊之間不斷爆出侵略性言論,伊朗多數投資者正通過購買黃金來保護其財產。”

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02 八月 2018 【黃金晨報】美聯儲按兵不動未能扭轉黃金跌勢ETF投資者繼續拋售黃金
華爾街見聞

  現貨黃金在美聯儲宣布維持現有利率不變之後短線反彈,但是未能扭轉跌勢,最終收於1220美元關口下方。雖然美聯儲會議決定保持利率不變,但卻罕見地用“強勁”表達對美國經濟形勢的看好,凸顯今年將繼續加息的立場。在金價走低之際,ETF投資者也在拋售黃金

現貨黃金在美聯儲宣布維持現有利率不變之後短線反彈,但是未能扭轉跌勢,最終收於1220美元關口下方。

  雖然美聯儲會議決定保持利率不變,但卻罕見地用“強勁”表達對美國經濟形勢的看好,凸顯今年將繼續加息的立場。

  在金價走低之際,ETF投資者也在拋售黃金。數據顯示,全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉週三減少3.24噸,當前持倉量為796.96噸。

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  國際現貨黃金周三(8月1日)亞市早盤開於1223.80美元/盎司,最低下探1216.16美元/盎司,最高上漲至1224.77美元/盎司,終收1217.70美元/盎司,下跌6.3美元,跌幅0.51% 。

美聯儲按兵不動未能提振金市ETF基金持倉創兩週新低

  現貨黃金在美聯儲宣布維持現有利率不變之後短線反彈,但是未能扭轉跌勢,最終失守1220美元關口。美元則在短暫回吐漲幅之後反彈,給黃金市場帶來壓力。

  在金價走低之際,ETF投資者也在拋售黃金。數據顯示,全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉週三減少3.24噸,當前持倉量為796.96噸,創兩週新低。

  如市場預期,美聯儲會議決定保持利率不變。出乎部分分析人士預料的是,聯儲罕見地用“強勁”表達對美國經濟形勢的看好,凸顯今年將繼續加息的立場。美聯儲稱,預計進一步循序漸進加息將與經濟活動、就業和通脹形勢一致。

  在美聯儲聲明發布後,黃CME美聯儲觀察顯示,交易員認為美聯儲在9月加息25個基點的概率為91%。

  有分析稱美聯儲周三發布的利率決定符合市場預期,黃金受到短暫提振,一度縮減日內跌幅,但整體弱勢並沒有得到扭轉。

  目前黃金仍處於看跌趨勢之中,美聯儲未來的兩次加息對金價的上漲仍是製約。新的中美貿易爭端中,黃金並沒有成為避險的首選資產,相反的是,美元卻成為了市場的避風港。

  目前從技術面及圖表看,黃金走勢仍處於全面的跌勢之中,金價仍受阻於220關口,後市支撐區域在1211-1215一線,若跌破此支撐線,金價將考驗去年7月低點1204.9及1200大關。上行阻力在1220及1230一線。

歐美達成貿易協議以來歐盟從美國進口的大豆翻了兩倍

  歐美零關稅貿易協議達成後,僅僅一周似乎就見效了。根據歐盟委員會的一份聲明,在歐盟和美國達成貿易協議後,歐洲進口的美國大豆量飆升了兩倍。在截至7月30日的五個星期內,歐盟從美國進口了36萬噸美國大豆,是去年同期水平的三倍之多。

  目前,歐盟進口量佔據了美國大豆市場的37%,而去年僅為9%。除了大豆以外,7月歐盟由美國進口的豆粕量為18.5萬噸,遠高於去年同期約5000噸。

原油庫存增加油價大跌

  因上周美國原油庫存意外增加,點燃了全球供應過剩的憂慮,投資者也擔心貿易緊張局勢會打擊能源需求,原油價格因此暴跌。

  週三,美國能源信息署數據顯示,美國7月27日當週EIA原油庫存意外增加380.3萬桶,預期為下降300萬桶,前值減少614.7萬桶。

  WTI 9月原油期貨週三收跌1.61%,報67.66美元/桶。布倫特10月原油期貨收跌2.45%,報72.39美元/桶。

  基本面利好因素:

  1.週三(8月1日)公佈的美國7月ISM製造業指數低於預期,為58.1%,從6月的60.2%下滑,市場預期為59.4%;美國7月Markit製造業PMI終值55.3 ,略低於前值和55.5,數據表明美國製造業繼續擴張,但越來越多的跡象顯示,供應短缺、價格上漲和出口惡化等不利因素正在加劇。

  2.週三(8月1日)公佈的美國6月營建支出月率下跌1.1%,低於前值0.4%和預期0.3%;錄得自2017年4月以來最大降幅,因私人和公共投資項目有所下降,但前幾個月的支出被修正為大幅上漲。

  基本面利空因素:

  1.週三(8月1日)公佈的數據顯示,美國ADP7月就業人數上升21.9萬,高於預期18.5萬,連續錄得增加顯示就業強勁。該數字作為非農就業數據的前瞻,預示著非農將較為樂觀,市場預期7月非農為19萬。

  2.週二(7月31日)公佈7月諮商會消費者信心指數上升到127.4,超過了預期的126.5;美國芝加哥PMI也大幅好於預期,7月芝加哥PMI為65.5,高於前值64.1和預期62,新訂單增長率和生產量增速刷新半年高位,庫存降至一年半新低。

  後市展望

  1.華僑銀行(OCBC)分析師Barnabas Gan稱,貿易問題正導致避險資金流入美元,黃金依然遭到冷落。

  2.ActivTrades首席分析師卡洛·阿爾貝托·德卡薩週三表示,黃金仍處於看跌趨勢中。“黃金最重要的是其正在考慮今年的兩次加息,這增加了對黃金的壓力,使黃金的情況變得微弱。”每當美元走強,黃金就會下跌,但當美元下跌時,金價無法反彈,確認投資者對此階段的黃金投資很少。”德卡薩表示,短期內黃金的關鍵支撐區域約為1211美元/盎司至1215美元/盎司,黃金此前未能突破1235美元/盎司。

  週四重點關注

  19:00 英國央行公佈利率決議、會議紀要及通脹報告

  英國央行行長卡尼召開新聞發布會

  20:30 美國至7月28日當周初請失業金人數

  22:00 美國6月工廠訂單月率

  22:30 美國至7月27日當週EIA天然氣庫存

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01 八月 2018 沉寂已久的黃金即將迎來曙光?
和訊名家方正中期劉崇娜
4月中旬以來COMEX金表現疲軟,累積跌幅高達10%,主要源于美國經濟一枝獨秀,美聯儲維持漸進式加息,美債收益率走高,推升美元走強。

同時,在全球風險事件彌漫下,黃金避險功能弱化,避險資金更多流向美元而非黃金對於後市,筆者認為美元上行壓力顯現,大概率維持震盪走勢,前期利空因素逐漸釋放,疊加實物需求旺季即將來臨,黃金或將觸底反彈。

自美联储收紧货币政策以来,美国经济稳步扩张,劳动力市场持续收紧,通胀水平温和回升,目前已接近2%的通胀目标。但无疑今年美国经济的一枝独秀受到了美国税改及财政支出增加的提振。特朗普打破禁忌公然抨击美联储加息,表示加息冲销了美国政府对经济提振所做的努力。美联储后续能否保持其决策的独立性仍有待观察。另外,市场已充分消化美联储维持渐进式加息。

自美聯儲收緊貨幣政策以來,美國經濟穩步擴張,工作力市場持續收緊,通脹水準溫和回升,目前已接近2%的通脹目標。 但無疑今年美國經濟的一枝獨秀受到了美國稅改及財政支出增加的提振。 特朗普打破禁忌公然抨擊美聯儲加息,表示加息沖銷了美國政府對經濟提振所做的努力。 美聯儲後續能否保持其決策的獨立性仍有待觀察。 另外,市場已充分消化美聯儲維持漸進式加息。 儘管加息對美元的提振作用減弱,但美國經濟整體平穩運行的趨勢未改,對美元的支撐力度仍較為堅挺。 美國個人消費占GDP總量70%左右,5、6月零售銷售資料堅實上升,或意味著二季度經濟增長強勁。 特朗普此前也曾表示美國單季度GDP增速可能超過4%。 工作力市場持續收緊,7月14日首申人數錄得20.7萬人,創下歷史記錄以來新低。 減稅及充分就業,使得2018年實際個人收入以3%的速度強勁增長。 但房地產市場供需兩弱,出現明顯放緩跡象,6月新屋開工及營建許可繼續回落,新屋銷售創近8個月新低,5月資料也大幅下修,成屋銷售連續3個月下滑。

7月16日,國際貨幣基金組織IMF表示,維持美國2018年經濟增速預期不變,但下調了歐元區及英日經濟增速預期。 歐元區7月製造業PMI好于預期,但綜合PMI出現回落,表明貿易關稅拖累歐洲經濟增速回暖的跡象顯現。 整體來看,美元缺乏上行動力,但下方也有較強支撐,預計以震盪為主。

美聯儲維持漸進式加息,推升美債短期收益率。 美債收益率曲線不斷走緩,甚至接近倒掛。 從歷史來看,美債收益率走平,意味著經濟的衰退,美聯儲6月議息會議也表達了對收益率曲線的重視。 但短期美債仍被認為是最安全的資產,黃金投資需求仍將受到抑制。

貿易戰方面,7月25日歐洲同意增加美國大豆及天然氣的進口,美國承諾在關稅談判期間不加征新的關稅,儘管未提及汽車關稅,但特朗普態度不及此前強硬,美歐貿易關係的迅速緩和超出市場預期,也令美元短線迅速回落。 自中國對美豆加征關稅實施以來,農場主遭遇重創,儘管特朗普表示將實施120億美元農業補貼計畫,仍無濟於事,農民表示要市場而非補貼。 美國農業州是共和黨的核心政治基礎,中期選舉臨近,貿易問題也令特朗普承受重壓。

從統計資料來看,自1968年COMEX黃金上市以來,無論是上漲次數,還是上漲幅度,金價在1、8、9月份表現最佳,其中8月和9月上漲概率均為60%,平均漲幅分別為1.14%和1.77%。 究其原因,8、9月份為亞洲地區的收貨季節,居民可支配收入增加,實物金需求強勁,支撐金價走高。

圖1:COMEX金歷史月度漲跌幅

数据来源:Bloomberg,方正中期研究院
資料來源:Bloomberg,方正中期研究院

圖2:COMEX金價季節性分析

数据来源:Bloomberg,方正中期研究院
資料來源:Bloomberg,方正中期研究院

從持倉來看,CFTC黃金非商業淨多持倉及SPDR黃金持有量均處於今年的低位,表明在美債收益率走高下,黃金投資需求降溫,美元的重壓令黃金更是無法喘息。 CFTC黃金非商業淨多持倉自4月高點20.3萬手下降至5.8萬手。 SPDR黃金持有量更是在7月跌破800噸,降幅高達8.9%。 但同時我們也看到,近一周SPDR黃金出現小幅反彈。 目前黃金處於相對低位,下跌空間有限而上升潛力更大,盈虧比處於較高水準,因此可嘗試逢低多單佈局。 近期人民幣大幅走弱,美元高位運行,內外盤套利仍需等待機會。

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(責任編輯:吳曉琳 HF106)
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