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25 二月 2019 中美貿易談判傳重大進展黃金暫盤踞1328本周英國脫歐也迎關鍵時刻
FX168

週一(2月25日)亞市早盤,國際現貨黃金位於1327.80美元/盎司附近水平徘徊。上一交易日金價走勢繼續震盪,先整理跌至1321.34美元/盎司低點,之後自該點大幅反彈。而金價觸及1333.00美元/盎司相對高點後再度展開回撤,但當日最終以陽線小幅收漲。本交易日目前來看,金價暫時維持相當窄幅的交投格局。

(現貨黃金60分鐘圖來源:FX168財經網( 博客 , 微博 ))

受美元走軟影響,上周國際現貨黃金整體維持反彈之勢,連續第2週以陽線收漲。當周金價先持穩上揚至1346.60美元/盎司的年內高點,並錄得連續4個交易日上漲,但周中自高位展開回撤,並一度連續2個交易日收跌。因上周公布的美聯儲(FED)會議紀要顯露鷹派跡象,美元獲得支撐而一度反彈,黃金多頭因而退守,金價自高位墜跌,最低觸及1321.34美元/盎司。但之後金價再度展開反彈,因美元重陷跌勢,黃金重新獲得提振。經過幾輪的漲跌之後,黃金當週最終收漲於1328.10美元/盎司。

匯市方面,上週五美元指數走勢震盪,在觸及日高之後轉而急跌36點,刷新日低至96.43。隨著美元回落,英鎊大幅拉升逾百點至1.3080,加元也上漲近百點至1.3129。

油市方面,沙特等國的減產態度為油價提供有效支撐,美國 WTI原油週五收漲0.53%,報57.26美元/桶,當週上漲2.29%;布倫特原油週五收漲0.07%,報67.12美元/桶,當週上漲1.31%。

沙特等國的減產態度為油價提供有效支撐,同時中美貿易談判的樂觀預期也令原油多頭信心大受鼓舞。美國WTI原油期貨價格週五最高觸及57.81美元/桶,布倫特原油最高觸及67.73美元/桶。

美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)週五公佈的數據顯示,截至2月22日當週,美國石油活躍鑽井數減少4座至853座,本月以來累計下滑9座。美國頁岩油產商預期稱,2019年將會削減鑽探活動,因油價去年下跌約25%,為2015以來首次全年下跌。美國石油活躍鑽井數在去年12月減少2座,今年1月減少23座。

股市方面,美國股市週五上漲,投資者對中美達成貿易協議的預期升溫。美股道指上週五上漲180點,自11月初以來首次突破26000萬點大關,並錄得連續第9週上漲,為1995年5月以來最長連漲。納指上漲0.9%,也錄得連續第9週上漲,為2009年5月以來最長連漲。上週標普500指數累漲0.62%,道指累計上漲0.57%,納指累漲0.74%。

中美貿易談判方面,上週六(2月23日據新華社報導,當地時間2月22日,美國總統特朗普在白宮會見了正在美國進行第七輪中美經貿高級別磋商的習近平主席特使、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴。本輪高級別經貿磋商取得巨大進展,同時仍有不少工作需要完成。為此,雙方將本輪磋商延長了2天。

週一據央視新聞報導,美國當地時間2月24日下午,第七輪中美經貿高級別磋商在美國首都華盛頓結束。美國總統特朗普在其推特賬戶上宣布,磋商取得實質性進展,美國將延後原定於3月1日對中國產品加徵關稅的措施。

當地時間週日晚間,美國總統特朗普發推文稱:“我很高興地報告:美國在與中國的貿易談判中就包括知識產權保護、技術轉讓、農業、服務業、匯率等重要結構性問題,以及很多其他議題取得巨大的進展。”

(圖片來源:推特、FX168財經網)

特朗普說道:“由於談判非常富有成效,我現在將推遲美國原計劃於3月1日提高對華關稅的期限。假設雙方都取得了進一步進展,我們打算在海湖莊園召開一次習近平主席和我的峰會並達成協議。美國和中國的周末非常愉快!”

(圖片來源:推特、FX168財經網)

受該消息影響,市場風險偏好情緒升溫,美股期貨上漲。3月到期的標普500指數E-mini期貨上漲0.4%。道指期貨攀升0.3%,納指上漲0.5%。

與此同時,對風險偏好相當敏感的澳元迅速做出反應,澳元/美元上漲0.4%至0.7156。

中美貿易談判顯然取得了進展,最終協議將在兩國領導人峰會上簽署,有消息稱中美首腦可能在3月底舉行會談。

英國脫歐方面,上周英國和歐盟再度就脫歐問題進行了協商,但未能取突破。英國政府可能會在本周向下議院提交修正後的英國脫歐協議,屆時將進行關鍵性投票。

有英國官員表示,在愛爾蘭邊境後備方案問題上,談判代表距達成一致意見還有很長一段距離,不太可能在本周達成協議。特雷莎·梅一再表示反對拖延,希望按計劃於3月29日讓英國脫離歐盟。然而,她從未完全排除延遲脫歐的可能性。

另外據兩名歐盟官員透露,歐盟預期特雷莎·梅將被迫要求推遲3個月脫歐。歐盟認為這是一個“技術性的延期”,任何超過3個月的延長期都會使英國在參加5月23-26日的歐洲議會選舉時面臨壓力,這是雙方都希望避免的。

本交易日接下來關注英國央行(BOE)行長卡尼講話、美國12月批發庫存和銷售數據。

黃金後市展望

Kitco上週五發布的每週黃金調查顯示,由於黃金在過去一周出現強勁上漲,最終觸及10個月高點,因此近期華爾街和普通投資者明顯看好黃金。

在針對華爾街專業人士的調查中,有20人參與了調查,有15人或75%認為本週黃金將上漲,有3人或15%認為本週黃金將下跌,2人或10%認為盤整。市場參與者中包括黃金交易商,投行,期貨交易員及技術分析師。在針對普通投資者的調查中,有734人參與了調查,有413人即56%認為本週黃金將上漲;有192人即26%認為黃金將下跌,129人即18%認為黃金將陷入盤整。

RBC財富管理公司董事總經理George Gero表示,“投資者無處不看,他們看到全球存在的問題,這將繼續導致避險需求。投資者需要進行套期保值,因所有意外的頭條新聞不斷湧現。”

DailyFx.com資深外匯策略師Chris Vecchio表示,儘管拋售壓力推動金價脫離近期的10個月高點,但自11月中旬以來,價格一直維持在21日移動均線上方。就我而言,只要這3個月的趨勢仍然存在,就看好黃金。從結構上講,市場在技術上是合理的。”

盛寶銀行(Saxo Bank)商品策略主管Ole Hansen表示,即便市場確實看到一些逢高獲利回吐,但他仍看好近期黃金。一些交易員在黃金測試關鍵阻力水平後削減其倉位是有道理的,但全球經濟的不確定性應該會對股市構成壓力,這最終將推動投資者尋求黃金以進行分散投資。”

而獨立技術分析師Darin Newsom則表示,金價動量指標顯示黃金目前處於超買區域。如果4月期金收盤接近上週低點1321.34美元/盎司,則表明中期趨勢再次轉為下跌。

VR黃金信息的編輯Mark Leibovit也認為黃金已達到季節性峰值。他表示,“黃金在多倫多加拿大探礦者和開發者協會會議進行之前處於頂部。”

BubbaTrading.com的首席市場策略師Todd Horwitz撰文指出,正如我們幾個月來所寫的那樣,預計金價將下跌。有很大的可能性是,最好的情況是黃金得到鞏固,最壞的情況是遭到拋售。金價如期下跌,但有趣的是,價格在支撐位止步並試圖反彈。

Horwitz表示,在看漲的市場中,這種走勢是非常健康的,因這會迫使投資者在害怕錯過的時候進入市場。我們認為黃金接下來支撐位於1320-1325美元/盎司,目前仍保持看漲。

FXTM研究分析師Lukman Otunuga指出,技術面看,黃金似乎正在創造低點上移形態,保持在1303美元/盎司支撐位上方,日圖看漲趨勢仍有效。

Sharps Pixley首席執行官Ross Norman指出,高水平的RSI表明,金價漲勢出現暫停,但也表示黃金正在醞釀著更大的漲勢。現在只需要金價突破1360美元就能繼續大漲。

IG Markets的市場分析師Kyle Rodda指出,日圖上看,金價受不斷變化的匯市和美元影響。金價中期前景則與地緣政治問題和收益率關聯更大。

摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師Andrew Sheets等人在2月20日的報告中表示,該行取消了去年9月以來做多黃金的建議,因為這種貴金屬不再具備作為“頂級交易”的資格。

根據瑞銀(UBS)的數據,今年投資者紛紛湧向黃金ETF,今年全球黃金持有量增加149萬盎司。

研究機構Investec稱,“這種買入可能會繼續,投資需求的驅動因素是多種多樣的,包括英國脫歐、中東不穩定和中美貿易緊張局勢。”

Investec預測,到2022年,金價將升至1368美元/盎司。

瑞銀(UBS)分析師則更為謹慎,但仍認為黃金的需求強勁。稱“即便現在還不是牛市,但我們認為金價今年可能更具彈性。”

北京時間07:45,現貨黃金報1327.80美元/盎司。

校對:TIER

  免責聲明本文僅代表作者本人觀點,與久久銀樓無關。久久銀樓對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證,且不構成任何投資建議,請讀者僅作參考,並自行承擔全部風險與責任。

20 二月 2019 升破1500鈀金再攀高峰都快比鉑金貴一倍了
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環球外匯網

  鈀金價格當前正愈發所向披靡!週三(2月20日)亞市早盤,現貨鈀金價格再攀高峰,盤中一度升破1500美元/盎司關口,自2017年初接近700美元/盎司以來,現貨金價格在兩年時間內已經翻了一倍多。

鈀金普遍被用於汽車的催化式排氣淨化器中,用來淨化尾氣。 當前市場的普遍共識是,汽車行業對鈀金的需求占到全球總需求的85%。錕斤拷錕斤拷APP 錕僥訛拷錕斤拷錕僥革拷錕斤拷缺錕斤拷錕

  鈀金普遍被用於汽車的催化式排氣淨化器中,用來淨化尾氣。當前市場的普遍共識是,汽車行業對鈀金的需求占到全球總需求的85%。

英國汽車催化器生產商Johnson Matthey(JMAT.L)上週表示,今年鈀金持續的供應缺口可能會擴大,因收緊排放標準增加了對催化轉換器的需求,

  而鑑於美中兩國即將達成貿易協議的預期,來自汽車行業的需求將改善的可能性將使鈀金供應緊張的狀況雪上加霜,多倫多道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示。

  “如果在需求環境不那麼樂觀的情況下,鈀金價格已經高企且供應狀況十分緊張,那麼當需求改善時,市場供應肯定變得更加緊張,”他表示。

  Metals Focus董事Philip Newman表示,“鈀市場正面臨著實質性赤字的大幅增長,由於汽車需求的上升,更多地是從需求方面驅動。與此同時,鈀和之間也不會有替代品,因這很難實現,且需要很長時間來確保它們的合規性。”

  值得一提的是,目前鉑金價格與鈀金價格的比值已經跌至了0.56,逼近本世紀以來的最低位。而一旦鈀金價格繼續上攻,鈀金價格很可能將比鉑金價格貴出一倍。這無疑將徹底顛覆世人過去十餘年鉑金價格長期貴於鈀金價格的印象。

而在鈀金價格上漲的同時,對貿易談判取得突破的樂觀情緒升溫導緻美元從上週觸及的兩個月高位回落,也提振了對黃金的需求。 現貨金最新突破1345美元/盎司關口。 Forex.com分析師Fawad Razaqzada表示,目前金價距離2018年的峰值1366美元/盎司不遠,未來幾周金價可能會達到這一水平。

  而在鈀金價格上漲的同時,對貿易談判取得突破的樂觀情緒升溫導緻美元從上週觸及的兩個月高位回落,也提振了對黃金的需求。現貨金最新突破1345美元/盎司關口。Forex.com分析師Fawad Razaqzada表示,目前金價距離2018年的峰值1366美元/盎司不遠,未來幾周金價可能會達到這一水平。

ActivTrades首席分析師Carlo Alberto De Casa在一份報告中稱:“黃金仍處於牛市。投資者仍在消化鴿派美聯儲。”

  ActivTrades首席分析師Carlo Alberto De Casa在一份報告中稱:“黃金仍處於牛市。投資者仍在消化鴿派美聯儲。”  美聯儲將於今晚公佈其上次貨幣政策會議記錄,屆時將公佈1月底政策會議的進一步細節。美聯儲在1月份的政策會議上選擇不加息,並承諾對於未來舉措將保持耐心,關注經濟形勢的發展。與2018年12月展現的加息立場相比,美聯儲當時出現了明顯的鴿派轉變。

  分析人士指出,今晚美聯儲紀要的措辭可能再度對美元、黃金等資產走勢產生重要影響。彭博週二撰文稱,美聯儲周三將公佈可能偏鴿派的會議紀要。

  芝加哥RJO Futures的高級市場策略師Bob Haberkorn說道:“美元疲軟正在幫助大宗商品,市場似乎意識到美聯儲不會在3月或6月加息。”

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19 二月 2019 和2016年相比今年黃金或提前結束上漲行情
圖表家

  和2016年相比,今年黃金或提前結束上漲行情

許多分析師認為,2019年的黃金市場和2016年極為相似。 分析師Arkadiusz Sieron從不同角度比較今年和2016年黃金的異同點。下載APP 閱讀本文更深度報導

  許多分析師認為,2019年的黃金市場和2016年極為相似。分析師Arkadiusz Sieron從不同角度比較今年和2016年黃金的異同點。

  首先,從2015年12月份以來的黃金格走勢來看,黃金自2018年12月份反彈,與三年前一樣。

其次,在2015年和2016年交接之際,標普500指數大幅下行,2015年12月至2016年2月下跌約11%。

  其次,在2015年和2016年交接之際,標普500指數大幅下行,2015年12月至2016年2月下跌約11%。

因此美聯儲在2015年12月首次加息後暫停緊縮週期,宣布下一次加息時間不早於2016年12月。 也就是說,儘管預期加息4次,但是美聯儲在全年僅加息1次。 在這種情況下,黃金在2015年12月至2016年3月期間大漲約20%。

  因此美聯儲在2015年12月首次加息後暫停緊縮週期,宣布下一次加息時間不早於2016年12月。也就是說,儘管預期加息4次,但是美聯儲在全年僅加息1次。在這種情況下,黃金在2015年12月至2016年3月期間大漲約20%。

  與2015年和2016年相似的是,標普500指數在2018年12月大跌近16%(然而此後價格出現反彈),美聯儲在當月加息,但是發出鴿派信號,暗示對於進一步緊縮貨幣的行動保持耐心。

  那麼黃金價格是否會進一步走高?Sieron提醒投資者註意今年和2016年的不同之處。

  首先,2015年12月,黃金價格美聯儲會議之後開始反彈,符合“賣謠言、買事實”的策略。但是3年後,黃金在11月份就已經進入上升趨勢,這可能暗示黃金將提前失去上漲動能。事實上,這一幕可能已經發生。

  其次,2016年的股市暴跌出乎美聯儲的意料,但是在2018年12月的會議上,美聯儲充分意識到美股下跌並採取相應的行動令金融市場回歸平靜。這對於黃金來說並非好消息,因為投資者的恐慌情緒推升黃金

  其三,2016年1月,日本央行退出負利率政策,放大投資者對市場的擔憂情緒。但是這一次並沒有出現類似的情形,暗示風險偏好情緒在2019年回歸的時間可能更早,這將打擊黃金等避險資產。

  其四,3年前,黃金礦業股領漲且大漲數週,但是本次礦業股的表現遜於黃金。這意味著貴金屬可能處於回調階段,而非新的主要上升趨勢的開端。

  其五,2016年年初以前,黃金經歷了多年的下跌行情。但是今年以前,黃金出現持續幾個月的上漲行情,且價格接近多年盤整形態的上沿。中期來看,黃金可能在2016年年初處於超賣水平,但是今年與之明顯不同。

總而言之,儘管今年的黃金市場和2016年具有相同之處,但是投資者應注意兩者之間的不同點。 實際上,2016年的黃金上漲是由恐慌交易引發。 儘管2018年年底股市波動和信貸利差有所增加,但是這兩個指數均出現回調,這暗示最大的擔憂情緒已經過去。 此外,VIX指數大漲通常伴隨黃金的頂部,而非底部——也就是說,當股市劇烈波動後應考慮退出黃金市場。

  總而言之,儘管今年的黃金市場和2016年具有相同之處,但是投資者應注意兩者之間的不同點。實際上,2016年的黃金上漲是由恐慌交易引發。儘管2018年年底股市波動和信貸利差有所增加,但是這兩個指數均出現回調,這暗示最大的擔憂情緒已經過去。此外,VIX指數大漲通常伴隨黃金的頂部,而非底部——也就是說,當股市劇烈波動後應考慮退出黃金市場。

  更重要的是,對於長期牛市的開啟而言,需要看到美元的持續下行。如果美聯儲暫停加息,貿易摩擦結束,歐元區經濟增長且利率提升,那麼美元可能走低。但是這僅僅只是假設。

  綜上,考慮到今年和2016年黃金市場及其環境的不同之處,今年黃金上漲行情的結束時間可能早於2016年。

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14 二月 2019 央視財經評論丨國際金價破1300美元2019年投資黃金穩嗎?
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央視網
  紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價2月12日比前一交易日上漲2.1美元,收於每盎司1314美元,漲幅為0.16%,與2018年下半年一度跌至1160美元/盎司的金價相比,上漲幅度超過13%。  與此同時,近期北京的一些黃金賣場人氣挺旺,多家商場銷量同比上漲10%,春節假期黃金市場升溫,黃金消費有啥新變化?未來金價怎麼走?2月13日晚,《央視財經評論》邀請到中國銀行 ( 601988 )首席研究員宗良以及中國貿促會研究院研究員趙萍做客演播室,深入解析。

 

央視財經評論丨國際金價破1300美元! 2019年投資黃金,穩嗎?下載APP 閱讀本文更深度報導

  年初買金熱度能持續嗎?  新聞鏈接:

  2018年,全國黃金實際消費量1151.43噸,連續6年保持全球第一位,與2017年同期相比增長5.73%。其中:黃金首飾 736.29噸,同比增長5.71%;金條285.20噸,同比增長3.19%。

  趙萍:老百姓 ( 603883 )買黃金消費是主要目的

 

央視財經評論丨國際金價破1300美元! 2019年投資黃金,穩嗎?

  中國貿促會研究院研究員趙萍:對於老百姓來說,買黃金的主要目是為了消費,我們國家的黃金消費量在全球位居前列, 黃金首飾特別是春節期間賀歲金也就是生肖金非常受歡迎,春節假期也是傳統的銷售旺季,百姓對黃金消費還是很看重的。  宗良:黃金價格有望保持穩中趨升態勢

 

央視財經評論丨國際金價破1300美元! 2019年投資黃金,穩嗎?

  中國銀行首席研究員宗良:總體上來看,未來一段時間黃金價格可能呈現穩中趨升的態勢。隨著工藝水平的提升目前黃金的生產成本保持在較高的水平,大約是在每盎司1000美元左右,再考慮到美元的走勢,預測黃金價格可能呈現出一種穩中趨升的態勢。  2019投資黃金穩嗎?

  新聞鏈接:

  2018年美聯儲四次加息

  2018年3月、6月、9月、12月,美聯儲各加息一次。在2019年1月份的貨幣政策會議上,美聯儲表示將維持利率不變。

  宗良:2019年黃金避險作用將比較突出

 

央視財經評論丨國際金價破1300美元! 2019年投資黃金,穩嗎?

  中國銀行首席研究員宗良:2019年,我們看到國際機構調低了世界經濟增長的預期,再加上全球貿易和投資等方面的一些不確定性,這些因素一定程度增加了黃金的投資價值,也使得黃金的避險作用更加突出了。  趙萍:2019年黃金波動上行可能性較大

 

央視財經評論丨國際金價破1300美元! 2019年投資黃金,穩嗎?

  中國貿促會研究院研究員趙萍:2019年我覺得黃金價格的波動是大趨勢,畢竟全球經濟一體化程度不斷提高,全球經濟增長所面對的新挑戰依然較多,哪些國家經濟增長得好,一定程度上將影響到金價的走勢,綜合判斷,我認為金價將會是波動上行的。  宗良:投資一定比例的黃金是合理的

 

央視財經評論丨國際金價破1300美元! 2019年投資黃金,穩嗎?

  中國銀行首席研究員宗良:投資一定比例的黃金應該說是合理的,我覺得一定的比例是個人投資總額的5%到10%左右比較理性,而不能將大量的資產投入到黃金配置中,因為黃金的一個價值是在資產配置中發揮保值的作用。從長期持有的角度看,投資黃金是有一些收益的,舉例來說,從1971年黃金每盎司40美元左右,到現在每盎司1310美元左右,這樣的過程就凸顯了黃金的保值增值作用。  趙萍:黃金投資需要更多的專業知識普通投資者應更加謹慎

央視財經評論丨國際金價破1300美元! 2019年投資黃金,穩嗎?

  中國貿促會研究院研究員趙萍:對於普通百姓來說黃金投資需要特別多的專業知識,因此普通的投資者還是要更謹慎。黃金的價格首先受到美元走勢的影響,而美元的走勢會和美國自身經濟增長緊密相關,是投資黃金還是投資金條,都需要做出不同的選擇,這就需要一定的專業知識。
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13 二月 2019 一圖看全這些年我國增長的黃金儲備
和訊網   金研院
數據來源:國家外匯管理局下載APP 閱讀本文更深度報導
數據來源:國家外匯管理局

作者:金研院

來源:金研院(higold1511)

本期導讀

  國家外匯管理局2月11日最新公佈的外匯儲備規模數據顯示,截至2019年1月末,我國外匯儲備規模為30879億美元,較2018年12月末上升152億美元,升幅為0.5%。截至2019年1月末,我國黃金儲備為5994萬盎司(1864.34噸),較2018年12月末上升38萬盎司(11.82噸),升幅為0.6%。

繼2018年12月增長32萬盎司之後,黃金儲備增長已實現兩連升。

一圖看全這些年我國增長的黃金儲備。

一圖看全這些年我國增長的黃金儲備

我國官方黃金儲備兩年來首次增持,並實現兩連漲(萬盎司)

一圖看全這些年我國增長的黃金儲備

自2000 年1 月至今,我國官方黃金儲備經歷20 次增長變化(萬盎司)

一圖看全這些年我國增長的黃金儲備

  對於我國官方黃金儲備的這一波增持,業內人士怎麼看?  橡睿(上海)信息諮詢中心蔣舒

除了與國際對接的戰略意義外,更有著通過每月發布黃金儲備數據消滅黃金市場預期中的“黑洞”的效果

  2015年7月之前,中國央行並不定期發布其黃金儲備情況,但是從2015年7月開始,中國央行每月發布其黃金儲備數據,屬於中國宏觀經濟數據與國際對接的戰略進程的一部分。早在2014年11月15日的20國集團第九次峰會上,中國就宣布將採納國際貨幣基金組織的數據公佈特殊標準(SDDS)。SDDS是國際貨幣基金組織於1996年制定的關於各國經濟金融統計數據公佈的國際標準。目前,已有73個經濟體採納SDDS,其中包括所有發達經濟體及俄羅斯印度巴西南非等主要新興市場國家。

  中國央行採用SDDS標準來發布黃金儲備數據,除了與國際對接的戰略意義外,更有著通過每月發布黃金儲備數據消滅黃金市場預期中的“黑洞”的效果。隨著中國外匯儲備規模的不斷膨脹,國內外一直都有呼籲中國央行增持黃金儲備的聲音。隨著黃金市場從2011年由牛轉熊,呼籲中國央行增持黃金儲備的意見逐漸演變為市場競相對中國央行增持黃金儲備規模的猜測。這樣的演變部分地出於黃金多頭對於中國央行增持以扭轉黃金頹勢的渴望,也與中國黃金儲備數據並不定期發布有關。正因為缺乏權威的定期發布的中國央行黃金儲備變動數據,黃金市場多空雙方對於中國央行是否增持黃金儲備及增持規模的討論,變成了一場“誰也說服不了誰”的拉鋸戰,使得黃金格趨勢因素展望中出現了一個無法用數據觀察來證實或者證偽的“黑洞”,成為黃金價格趨勢預期中的不穩定因素。

  近期刷屏的中國央行增持黃金儲備的新聞恰恰是央行定期發布黃金儲備變化的信息透明化進程的產物,儘管引發了市場的熱議和關注,卻並沒有引發金價的劇烈波動。經過數年的數據定期發布,黃金市場的國內外參與者對於中國央行黃金儲備的變化並不感到突兀,因此新聞刷屏的同時黃金市場的反應卻相當溫和,這是中國黃金儲備信息透明化進程的成就。

招金投資祁青卿

全球央行逐步增持黃金,有其戰略意義

  一是為了平衡貨幣儲備結構,防止過度依賴美元;二是為了提高本國貨幣的信用擔保和提高應對各種危機的能力。

  國際黃金自2015年底創下每盎司1046美元以來,雖然整體偏於上行,但仍未實現牛市反轉。而各國央行對黃金儲備的持續增持,則從黃金的戰略地位角度印證了黃金未來巨大的投資前景。

方正中期期貨研究院楊莉娜黃岩

央行的黃金儲備更像是賬面的顯性庫存,與民間的隱性庫存共同保障經濟的繁榮穩定

  以去年匯率不穩定的土耳其為例,根據世界黃金協會的數據顯示,2017年第一季度至2018年第三季度,土耳其央行的黃金儲備在不斷增長,從116.1噸增至258.5噸,僅2018年前三個季度就增持了56.6噸。這看起來與去年土耳其面臨的嚴重經濟和外交問題不符,但實際上土耳其境內的民間黃金儲備大約有3500噸,是其央行黃金儲備的十數倍,部分地區的房租等甚至以黃金計價,大大均衡了外匯巨幅波動的壓力,因而很可能是民間拋售黃金部分流入了土耳其央行,全國整體的黃金儲備或許是在下降,但在最艱難的時候保證了社會秩序和經濟的繁榮穩定,這也是黃金作為儲備資產的重要意義所在。

黃金管家研究院沈舟

黃金納入資產組合當中很有必要

黃金經歷了非貨幣進入貨幣化、然後再走出貨幣化的歷史進程,促使黃金貨幣化是因為黃金產量提升,而導致黃金退出貨幣化的原因是黃金的產量無法同步於世界總財富的增長,無法滿足人們的交易需求。在各個歷史階段,黃金的貴重特性是毋庸置疑的,雖然信用貨幣能比黃金更好地滿足交易需求,但央行作為國家信用貨幣的發行者天生具有超發傾向,法幣購買力不斷減弱是必然趨勢。自牙買加體系確定以來,相對於通貨膨脹,很少見到哪個國家或地區出現通貨緊縮的行為。因此,將黃金納入資產組合當中就很有必要。

  各國的黃金儲備有以下幾個特點:

  一是黃金儲備量佔其總儲備資產的50%以上一般是其法幣信用較高且流通性較好的國家。美元和歐元區國家具有顯著特徵,這些國家有很強的經濟實力,由於其法幣本來就具有很好的信用和流動性,所以持有其他弱信用貨幣的意願較弱,強大的經濟實力使他們能夠承擔持有大量黃金所帶來的利息損失。這其中也有特例,如委內瑞拉,經濟危機持續使得委內瑞拉的總儲備逐年減少,其他儲備降低的速度大於黃金,被動地導致黃金儲備佔其總儲備的比值上升。

二是經濟結構不合理,經濟發展不穩定,法幣匯率短期波動加大的國家寄希望於增持黃金來為其法幣進行信用背書,如俄羅斯、土耳其、印度等國。此外,與美國或歐盟有衝突的國家會減持美元或歐元,增加黃金儲備。貿易順差國出於調整資產配置的原因也會增持黃金

  三是一個國家總的黃金持有量與其綜合國力有很強的相關性,良好的經濟狀況使政府有能力購買黃金黃金不僅是財富,也是權力的象徵,任何一個想提高本國貨幣影響力的國家都有動力去增持黃金加拿大在這方面是一個特例,自2016年第一季度起,加拿大央行的黃金儲備為零。

  四是靠國際貿易拉動經濟增長的外貿依賴型國家,其黃金儲備佔總儲備量偏低。如中國和日本,黃金儲備只佔其總儲備量的2.2%~2.3%,這些國家擁有巨額貿易順差,持有大量的非黃金儲備用於國際收支平衡。其次,大量的外匯儲備也可用於提高政府對本國匯率的影響力以維持匯率在合理的範圍內波動,為國際貿易創造平穩環境。

  免責聲明本文僅代表作者本人觀點,與久久銀樓無關。久久銀樓對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證,且不構成任何投資建議,請讀者僅作參考,並自行承擔全部風險與責任。
12 二月 2019 一圖看全這些年我國增長的黃金儲備
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作者:金研院

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本期導讀

  國家外匯管理局2月11日最新公佈的外匯儲備規模數據顯示,截至2019年1月末,我國外匯儲備規模為30879億美元,較2018年12月末上升152億美元,升幅為0.5%。截至2019年1月末,我國黃金儲備為5994萬盎司(1864.34噸),較2018年12月末上升38萬盎司(11.82噸),升幅為0.6%。

繼2018年12月增長32萬盎司之後,黃金儲備增長已實現兩連升。

一圖看全這些年我國增長的黃金儲備。

一圖看全這些年我國增長的黃金儲備

我國官方黃金儲備兩年來首次增持,並實現兩連漲(萬盎司)

一圖看全這些年我國增長的黃金儲備

自2000 年1 月至今,我國官方黃金儲備經歷20 次增長變化(萬盎司)

一圖看全這些年我國增長的黃金儲備

  對於我國官方黃金儲備的這一波增持,業內人士怎麼看?  橡睿(上海)信息諮詢中心蔣舒

除了與國際對接的戰略意義外,更有著通過每月發布黃金儲備數據消滅黃金市場預期中的“黑洞”的效果

  2015年7月之前,中國央行並不定期發布其黃金儲備情況,但是從2015年7月開始,中國央行每月發布其黃金儲備數據,屬於中國宏觀經濟數據與國際對接的戰略進程的一部分。早在2014年11月15日的20國集團第九次峰會上,中國就宣布將採納國際貨幣基金組織的數據公佈特殊標準(SDDS)。SDDS是國際貨幣基金組織於1996年制定的關於各國經濟金融統計數據公佈的國際標準。目前,已有73個經濟體採納SDDS,其中包括所有發達經濟體及俄羅斯印度巴西南非等主要新興市場國家。

  中國央行採用SDDS標準來發布黃金儲備數據,除了與國際對接的戰略意義外,更有著通過每月發布黃金儲備數據消滅黃金市場預期中的“黑洞”的效果。隨著中國外匯儲備規模的不斷膨脹,國內外一直都有呼籲中國央行增持黃金儲備的聲音。隨著黃金市場從2011年由牛轉熊,呼籲中國央行增持黃金儲備的意見逐漸演變為市場競相對中國央行增持黃金儲備規模的猜測。這樣的演變部分地出於黃金多頭對於中國央行增持以扭轉黃金頹勢的渴望,也與中國黃金儲備數據並不定期發布有關。正因為缺乏權威的定期發布的中國央行黃金儲備變動數據,黃金市場多空雙方對於中國央行是否增持黃金儲備及增持規模的討論,變成了一場“誰也說服不了誰”的拉鋸戰,使得黃金格趨勢因素展望中出現了一個無法用數據觀察來證實或者證偽的“黑洞”,成為黃金價格趨勢預期中的不穩定因素。

  近期刷屏的中國央行增持黃金儲備的新聞恰恰是央行定期發布黃金儲備變化的信息透明化進程的產物,儘管引發了市場的熱議和關注,卻並沒有引發金價的劇烈波動。經過數年的數據定期發布,黃金市場的國內外參與者對於中國央行黃金儲備的變化並不感到突兀,因此新聞刷屏的同時黃金市場的反應卻相當溫和,這是中國黃金儲備信息透明化進程的成就。

招金投資祁青卿

全球央行逐步增持黃金,有其戰略意義

  一是為了平衡貨幣儲備結構,防止過度依賴美元;二是為了提高本國貨幣的信用擔保和提高應對各種危機的能力。

  國際黃金自2015年底創下每盎司1046美元以來,雖然整體偏於上行,但仍未實現牛市反轉。而各國央行對黃金儲備的持續增持,則從黃金的戰略地位角度印證了黃金未來巨大的投資前景。

方正中期期貨研究院楊莉娜黃岩

央行的黃金儲備更像是賬面的顯性庫存,與民間的隱性庫存共同保障經濟的繁榮穩定

  以去年匯率不穩定的土耳其為例,根據世界黃金協會的數據顯示,2017年第一季度至2018年第三季度,土耳其央行的黃金儲備在不斷增長,從116.1噸增至258.5噸,僅2018年前三個季度就增持了56.6噸。這看起來與去年土耳其面臨的嚴重經濟和外交問題不符,但實際上土耳其境內的民間黃金儲備大約有3500噸,是其央行黃金儲備的十數倍,部分地區的房租等甚至以黃金計價,大大均衡了外匯巨幅波動的壓力,因而很可能是民間拋售黃金部分流入了土耳其央行,全國整體的黃金儲備或許是在下降,但在最艱難的時候保證了社會秩序和經濟的繁榮穩定,這也是黃金作為儲備資產的重要意義所在。

黃金管家研究院沈舟

黃金納入資產組合當中很有必要

黃金經歷了非貨幣進入貨幣化、然後再走出貨幣化的歷史進程,促使黃金貨幣化是因為黃金產量提升,而導致黃金退出貨幣化的原因是黃金的產量無法同步於世界總財富的增長,無法滿足人們的交易需求。在各個歷史階段,黃金的貴重特性是毋庸置疑的,雖然信用貨幣能比黃金更好地滿足交易需求,但央行作為國家信用貨幣的發行者天生具有超發傾向,法幣購買力不斷減弱是必然趨勢。自牙買加體系確定以來,相對於通貨膨脹,很少見到哪個國家或地區出現通貨緊縮的行為。因此,將黃金納入資產組合當中就很有必要。

  各國的黃金儲備有以下幾個特點:

  一是黃金金儲備量佔其總儲備資產的50%以上一般是其法幣信用較高且流通性較好的國家。美元和歐元區國家具有顯著特徵,這些國家有很強的經濟實力,由於其法幣本來就具有很好的信用和流動性,所以持有其他弱信用貨幣的意願較弱,強大的經濟實力使他們能夠承擔持有大量黃金所帶來的利息損失。這其中也有特例,如委內瑞拉,經濟危機持續使得委內瑞拉的總儲備逐年減少,其他儲備降低的速度大於黃金,被動地導致黃金儲備佔其總儲備的比值上升。

二是經濟結構不合理,經濟發展不穩定,法幣匯率短期波動加大的國家寄希望於增持黃金來為其法幣進行信用背書,如俄羅斯、土耳其、印度等國。此外,與美國或歐盟有衝突的國家會減持美元或歐元,增加黃金儲備。貿易順差國出於調整資產配置的原因也會增持黃金

  三是一個國家總的黃金持有量與其綜合國力有很強的相關性,良好的經濟狀況使政府有能力購買黃金黃金不僅是財富,也是權力的象徵,任何一個想提高本國貨幣影響力的國家都有動力去增持黃金加拿大在這方面是一個特例,自2016年第一季度起,加拿大央行的黃金儲備為零。

  四是靠國際貿易拉動經濟增長的外貿依賴型國家,其黃金儲備佔總儲備量偏低。如中國和日本,黃金儲備只佔其總儲備量的2.2%~2.3%,這些國家擁有巨額貿易順差,持有大量的非黃金儲備用於國際收支平衡。其次,大量的外匯儲備也可用於提高政府對本國匯率的影響力以維持匯率在合理的範圍內波動,為國際貿易創造平穩環境。

  免責聲明本文僅代表作者本人觀點,與久久銀樓無關。久久銀樓對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證,且不構成任何投資建議,請讀者僅作參考,並自行承擔全部風險與責任。
01 二月 2019 金銀鉑鈀鑽石2019全預測花旗總結了一個字:漲
和訊名家
金銀鉑鈀鑽石2019全預測花旗總結了一個字:漲!

本期導讀  花旗銀行看好貴金屬市場,認為黃金可能在加息週期、地緣政治風險的背景下繼續走高;鈀在2019年可能繼續創造歷史新高。

貴金屬-2019 年廣泛看好的前景

  預計2019年期間,整個貴金屬板塊的價格將進一步走高,特別是如果新興市場的活動和情緒改善,美中貿易摩擦緩和,美元小幅走軟的話。鈀近20年來持續緊張,價格也可能正朝著被鉑取代的方向發展。

  黃金:中期來看,我們對黃金持適度的看漲態度。美國股市下跌頻率的上升、量化寬鬆政策的逐步放鬆、整體宏觀市場波動性的上升以及地緣政治風險的上升都應該繼續有利於在金價出現大跌時買入。與此同時,受益於中國通過更強勁的新興市場需求和對美元的下行壓力(尤其是在潛在的美中貿易解決方案上)來釋放流動性,黃金應該會受益。

白銀:黃金白銀的比率非常高,白銀對工業需求的依賴程度更高,表明全球經濟增長上升的槓桿效應更大。因此,我們看到白銀在未來12個月內上漲並表現優於黃金,儘管不是在近期。

鉑金:預計鉑金的基本面在2019年仍將疲弱,不過預計在新興市場經濟增長回升、美元小幅走軟、黃金價格走強的情況下,鉑金價格仍將小幅上漲。汽車方面的使用替代可能要到2020年才會開始。

鈀金:鈀的強勁基本面使它在2018 年超越了所有其他貴金屬和基本金屬,脫離了非常脆弱的全球宏觀經濟環境。我們預計,其持續的短缺將推動價格在2Q2019 之前創下1,300 美元/ 盎司的新高。

金銀鉑鈀鑽石2019全預測花旗總結了一個字:漲!

花旗黃金價格展望  就目前的環境情況來看,黃金價格表現整體還是比較中性的,在一個價格區間裡,適度偏看漲一些。短期來看,強勢的美元故事佔據主導地位。週期性因素在中期可能更有利。

  60%- 中性情況:預計到2019 年年中美聯儲緊縮週期可能見頂時,價格將平均高於當前水平,強勁支撐位將在1,200 美元/ 盎司以上。短期來看,強勁的美元環境可能會抑制價格的上漲。但我們預計,到2019 年底,美元將走弱,資產市場成交量將上升,2019/2020 年股市回報前景將低於2017/2018 年– 所有這些因素都應支持金價下跌時的買入行為,來對沖所擁有的投資組合。

30%- 牛市案例:如果美國和全球股市進入熊市,或者對於新興市場的情緒有一個改變,以及突如其來因為中美在1 季度和談而帶來的美元疲弱,黃金漲到1300-1400 美元盎司是可以發生的。

10%– 熊市案例:黃金交易價格可能會低於1100 美元盎司,如果宏觀經濟和地緣政治風險突出。

看漲因素

  ●地緣政治

  - 意大利預算、硬退歐、伊朗制裁。

  -2019年選舉:印度南非、阿根廷。

  ●投機者已經不多了

  - 對沖基金在2H18 年在COMEX 上遭遇並維持了創紀錄的淨虧損。

  ●風險資產動盪/QE 解除

  - 股市調整風險增加,宏觀市場波動加劇。

  ●中期美元可能提振黃金

  – 在2H”19/2020 中,美元貶值可能會推高黃金價格,通過貨幣定價的變化

  ●央行需求

  –

季度購買量上升,但應該仍會遠低於2013-2015年的峰值。

  ●採礦成本

  - 傾向於支持價格,儘管疲軟的EMFX(新興市場外匯) 可以保護生產商的利潤。

熊市因素

  ●地緣政治

  - 儘管有” 推特”,美國的財政和貨幣政策還是維持現狀;沒有什麼重大的中期選舉驚喜。

  - 通過外彙和新興市場消費渠道,美中貿易戰對以美元計價的黃金來說是短期負面的。最終的解決方案可能是黃金積極的。

  ●亞洲需求

  –

中印兩國總體黃金需求增速疲軟;延長關稅制度可能會使這一前景惡化。比如中國GDP 增長風險。

  ●通貨膨脹/ 實際匯率

  - 投資者對通脹保護的需求自2018 年上半年以來有所下降。低油價壓縮了美國的通脹預期。在美國,實際利率在1% 以上,現金收益率正在上升(儘管黃金價格對利率這方面的敏感性今年已經大幅下降)。

  ●短期美元限制了黃金上漲

  - 美元目前為止還會保持強勢

金銀鉑鈀鑽石2019全預測花旗總結了一個字:漲!
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退出QE 對全球來說是一個風險,但是會支撐黃金  退出QE 雖然會根據實際情況執行,但是對全球資產比如權益來說,是一個不利因素,因而可能會對增長以及工業品價格造成影響。如果退出速度過快,會增加市場波動率。

  市場波動加劇、股市下跌、歐洲政治風險不斷升級,促使黃金重新成為“避風港”資產。

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美元的上行然後下行將支撐下半年的黃金價格  花旗預測,美元指數會在明年下半年從現在的97.5+,溫和下滑至94.1 附近。不過這很大程度上和遠期合約一致,黃金交易員可能一定程度上已經將其反映在價格里了。

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利率和短期利率交易市場對美聯儲長期收緊貨幣政策越來越懷疑  自十月初以來,市場已經確定了2019 年的整體加息幅度,現在預計12 月後只會再一次加息(相比之下,9 月份FOMC 的中值點要求加息2-3)。儘管股票拋售可能令前端市場不安,但投資者對2019/2020 年的擔憂正在加劇,美聯儲的語氣似乎更偏鴿派。

黃金基金的頭寸已經處於歷史低點,但仍然淨空

  –2018 下半年對沖基金在COMEX 上的頭寸在年創下歷史新低,類別保持淨空頭連續20 週的記錄,這是未知領域。

  –淨空頭寸比正常值低4-5個點,總倉位處於歷史最低點。11月期貨 /期權的多空比率為0.7倍,而長期均值為14倍!

  –COMEX定位通常引領黃金ETF市場,儘管並不總是如此。在股市暴跌期間,實物黃金ETF持有量增加了50噸,但仍低於週期性峰值約2,145噸。問題是,2019年期貨市場的定位是否能夠正常化–我們認為這更有可能實現。

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2019 年隨著黃金交易對宏觀風險的敏感性增強,成交量應該會上升  黃金的成交量從近幾週的多年低點反彈,實現了更強的成交量,並將繼續上升到2019年。利率上升、信貸息差擴大、全球股市波動加劇,以及油價波動加劇,這些都應該支持黃金的定價。儘管重新定價過高,但黃金成交量仍保持在歷史低位。隨著黃金價格對資產市場宏觀風險和地緣政治風險的反應功能重新出現,我們預計未來一年黃金成交量對風險情緒的敏感度將高於近期歷史。

  因此,在2019 年的大部分時間裡,volskews 應該繼續為看漲期權提供比看跌期權更高的風險溢價。事實上,在年底之前,期權市場已經考慮到了更高的上行價格風險。在一個標準化的基礎上,在12 月初,6M 25D 的通話偏差幾乎達到了ATM 交易量的12%,超過了兩年內的第85 個百分點。

宏觀風險對COMEX 黃金空頭壓力較大

  如果在熊市持續的情況下,金價有可能大幅上漲。不過,我們至少認為,目前股票和黃金之間的定位差距表明,即使美元繼續反彈,金價也不應進一步下跌。

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央行的黃金購買量正在上升  2018年隨著新興市場各國本幣貶值和儲備多樣化趨勢抬頭,央行季度黃金購買量激增。除了俄羅斯、哈薩克斯坦和土耳其,波蘭、印度、泰國和其他國家也進行了引人注目的採購。從結構上講,這一趨勢應該繼續下去。

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銀- 金/ 銀比率在近25 年中達到最高水平

我們預計,到2009 年第二季度白銀價格將回升至15.5美元,而黃金價格溫和上漲,導致黃金/ 白銀比率從目前的86 (60 %)略微逆轉至81 左右。 由於進一步預期中國將在未來3-6 個月內實現寬鬆政策和貿易戰的緩和,因此黃金與白銀的比率極端,銀行的工業元素可能更有利於全球增長。
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  我們預計,到2009 年第二季度白銀價格將回升至15.5美元,而黃金價格溫和上漲,導致黃金/ 白銀比率從目前的86 (60 %)略微逆轉至81 左右。由於進一步預期中國將在未來3-6 個月內實現寬鬆政策和貿易戰的緩和,因此黃金與白銀的比率極端,銀行的工業元素可能更有利於全球增長。  我們認為白銀略微超過我們對2019 年的中度看漲黃金預測,我們認為該比率將下降至80。與黃金一樣,白銀規格保持在歷史最低水平。

看漲情況(20 %):由於中國經濟放緩以及2019 年3月美中貿易戰的全面緩和,19 年2 季度價格上漲至17.0 美元/ 盎司,黃金牛市價格上漲79 倍。

看跌情況(20 %):貿易戰對經濟增長前景的影響刺激了美元和ETF 的進一步避險反彈。價格可能會在14 美元/盎司受到阻力。

鉑金- 盈餘持續到2019 年,美元疲軟可能是支撐

  預計2019 年鉑金的基本面仍將疲軟,但由於新興市場增長回升,美元溫和走弱以及價格走強,預計價格將小幅上漲。雖然預計2019 年需求增長將近似等於供應增長,但市場開始盈餘,約為需求的5%。

  我們的基本預測是,2019年汽車對鉑金的需求依然低迷,但礦山和廢鋼供應增長也將受到抑制。我們看到2019年歐洲柴油車銷量進一步下滑,中國對重型柴油卡車的持續打擊,以及鉑金首飾需求增長進一步放緩(部分反映消費者支出增長放緩以及亞洲低克拉黃金首飾競爭加劇)。預計工業需求將受益於亞洲煉油能力的擴大,推動石化應用中鉑金的使用量增加。從長期來看,我們更看漲,因為我們假設鉑金與鈀的近期歷史最高記錄將導致替代鉑金。

牛市情況(20%):取決於比預期更快的Pd / Pt 替代和低於預期的礦產量和廢鋼供應。

熊市情況(20%):由於汽車催化劑需求下降以及廢鋼和礦山供應高於預期,推動全球經濟增長,美元走強,價格大幅走弱以及基本面疲軟。

鈀金創下1,300 美元/ 盎司的歷史新高

  近二十年來,鈀金市場的基本面是最強勁的,我們預計2019年市場將繼續縮緊,推動價格在2019年第二季度平均上漲至1,300美元/盎司。鈀金的強勁基本面使其表現優於所有其他貴金屬和基本金屬,與全球宏觀經濟環境的弱勢脫節。展望未來,我們預計緊縮排放標準,包括實施“中國6”標準的加速將支持2019年和2020年的鈀金消費增長

  預計鈀金工業應用的需求仍將強勁,特別是鈀基電極多層陶瓷片電容器。然而,由於俄羅斯資源枯竭,鈀礦產量預計將在2019年和2020年下降。

  雖然我們認為未來6-12 個月鈀金並不會大量取代鉑金,但市場會2020 年左右強制進行替代,並且可能更快。在我們的平衡表中,我們假設到2021 年美國和歐洲20%的自動催化劑需求將被替代,以緩解平衡。

牛市情況(10%) :全球增長情緒和復蘇,更快地轉向“中國6”排放標準,以及潛在的礦山供應中斷。

熊市情況(30%):中國的進一步放鬆政策,早於預期的鈀金替代鉑金,以及全球貿易戰的重大升級。

  我們預計燃料電池電動車(FCEV)產量的增長將在長期內對全球鉑金需求作出顯著貢獻,在2018 – 2030 年期間(累計)增加約1.8moz 鉑金需求。更粗略地說,我們看到2019 年全球汽車銷量增長和2020 年一樣,支持整體PGM 消費。

  FCEVs 的預測- 中國政府似乎已經將FCEV 和氫能汽車的發展作為實現環境目標的核心- 對於鉑金消費的長期前景看好。在我們的基本情況預測下,2018-2030 年期間FCEV 產生的累積全球Pt 需求為~1.8moz。

中國將佔這一需求增長的50%(目前中國有5000 個FCEV,併計劃到2030 年累計達到200 萬個)。 然而,如果FCEV 中的Pt 負載下降得比我們假設的更快(我們假設它們在2024 年減半),那麼FCEV 的淨鉑需求增加將是最小的。

  中國將佔這一需求增長的50%(目前中國有5000 個FCEV,併計劃到2030 年累計達到200 萬個)。然而,如果FCEV 中的Pt 負載下降得比我們假設的更快(我們假設它們在2024 年減半),那麼FCEV 的淨鉑需求增加將是最小的。  更廣泛地說,我們看到2019 年和2020 年汽車催化劑需求上升,推動整體鉑族金屬需求走高,尤其是鈀金。由於全球汽車銷售預期增長,汽車行業的全球鈀金需求將在未來1 – 2 年內小幅上升。

中國更高的排放標準,以支撐PGM需求

  中國汽車排放標準的收緊將在未來2-3 年內提高PGM裝載量並支撐需求中國較高的“中國6”標準汽車排放標準可能繼續支持鉑族金屬需求,尤其是鈀金,因為它大量用於汽油乘用車,佔中國光伏市場的90%以上。中國的6a 和6b 標準將在2020 年和2023 年全面實施,這將大大減少排放要求,有些甚至比歐6 標準更嚴格。中國的環保行動促使北京的多元化/ 省份在2020 年之前採用中國6a。

  中國有一些方法可以在更發達的市場上趕上PGM 裝載量,並且由於裝載量的增加而進一步收緊的Pd 市場有望加速鉑金替代鈀金。中國目前正在提高排放標準,趕上美國和歐洲目前所要求的水平,從而提高PGM 汽車催化劑的需求,鈀的需求更多。隨著鈀金進一步逆轉,鉑金替代品的風險更高; 這也有助於提高Pt 消費量。

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PGMs 從鈀到鉑的替代可能要到2021/2022 年才能開始  我們認為從鈀到鉑的替代十分重要,預計它不會發生,直到消費者開始看到有可能耗盡鈀金。即使開始替代,也需要長達18 個月才能完成轉換。我們模擬了在2019 年末/2020 年初某個時間發生轉換的決定,其中對需求的影響在2021/22 年真正起作用。

  我們認為鈀價格相對於鉑金價格較高在出現替代之前更為確定,這需要圍繞全球增長。汽車製造商通過投資資本支出18 個月來減少短鈀,從鈀金(增長β)轉向鉑金(遠低於增長β)同樣需要支付費用以實現全球長期增長(即如果全球經濟增長因任何原因而急劇減緩鈀需求)相對於鉑金來說也是罕見的。考慮到目前中國和全球增長的不確定性,採購經理會等待的原因是可以理解的,因為他們可以在18個月內扭虧為盈並希望他們沒有替代。

  此外,轉換的關鍵因素是物理金屬的可用性。從這個角度來看,單獨的實物鈀ETF 有足夠的金屬儲存來填補我們來年的赤字預測。

鈀因真正的緊張而與“宏觀”脫節

  在主要市場緊張的背景下,鈀金價格與淨投機性定位、中國採購經理人指數、全球週期性股票和歐洲汽車股市脫節。在過去3 年中,實際ETF 股票已經以每年約700koz 的速度下降到極低的水平並持續向下。

鈀金能漲多少?

  嘗試回答這個問題的一種方法是看看鈀金對不同“預測”中的定位變化的價格反應。我們發現定位“正常水平”(到10 年平均水平)可能會看到價格反彈至1,300 美元/ oz- $1,600 / oz(或+7-30%),具體取決於宏觀經濟情緒。

  宏觀經濟環境對於構建鈀金上行空間非常重要我們發現自2014 年以來,鈀價對投機性定位變化的敏感度在市場上比市場中的市場更大。換句話說,在淨投機頭寸下跌期間,價格下跌幅度小於它們在淨投機性定位上升期間上升。此外,我們發現,看漲宏觀經濟體制中鈀對投機性定位變化的敏感度高於看跌的宏觀經濟體制。

  定位的“正常化”可能會使價格上漲7-30%,具體取決於更廣泛的宏觀情緒基於最近的歷史關係,我們發現,如果在一個看漲的宏觀環境中鈀價可能上漲至1,600 美元/盎司,如果其投機位置和ETF 實物持有量上升至其10 年平均水平。如果淨投機頭寸和ETF 物理持股量上升到10年平均水平,在熊市宏觀政策下,鈀金可能上漲至1300 美元/ 盎司。

鑽石-2019 取決於美國零售業績

  我們關於鑽石原石市場轉折的論點一直有效,但拋光鑽石價格沒有上漲,引發市場對原油價格反彈將停滯的擔憂。決定因素可能是美國零售珠寶市場在2018年12月假期關鍵時期的強勢。粗糙鑽石價格將繼續走高,本季度拋光價格複合粗糙指數繼續在3年高點附近上漲,符合我們的建設性觀點。雖然今年原油價格大幅上漲,但拋光價格停滯不前,提高粗拋比率幾乎回到了2014年夏天的高點。新興市場疲軟帶來的阻力-我們的預測是2018年鑽石原石價格上漲2%,隨後2019年和2020年市場價格上漲5%,因為2019年市場變化較為明顯。然而,弱勢的印度盧比和人民幣匯率已經創造了市場的阻力/以美元計算的價值增長為全球拋光需求30%。據報導,幾家大型製造商和分銷商陷入財務困境,這有助於解釋近期低價鑽石價格的疲軟。

根據美國人口普查數據,我們的看漲觀點取決於9 月份美國零售業放緩- 按市值佔全球鑽石零售額的40%以上,美國零售珠寶銷售額同比增長10%至9 月18 日。 然而,在9 月份,初步讀數急劇放緩。 12 月份在美國的年度珠寶銷售額約佔20%。 如果12 月份保持強勁且美國經濟仍有望在2019 年實現合理增長,這應該足以產生優質的價格上漲,良好的零售和中游補貨以及持續的價格大幅上漲。

  根據美國人口普查數據,我們的看漲觀點取決於9 月份美國零售業放緩- 按市值佔全球鑽石零售額的40%以上,美國零售珠寶銷售額同比增長10%至9 月18 日。然而,在9 月份,初步讀數急劇放緩。12 月份在美國的年度珠寶銷售額約佔20%。如果12 月份保持強勁且美國經濟仍有望在2019 年實現合理增長,這應該足以產生優質的價格上漲,良好的零售和中游補貨以及持續的價格大幅上漲。  內容來源| 金研院

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  免責聲明本文僅代表作者本人觀點,與久久銀樓無關。久久銀樓對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證,且不構成任何投資建議,請讀者僅作參考,並自行承擔全部風險與責任。

29 一月 2019 金銀鉑鈀鑽石2019全預測花旗總結了一個字:漲
和訊名家
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本期導讀  花旗銀行看好貴金屬市場,認為黃金可能在加息週期、地緣政治風險的背景下繼續走高;鈀在2019年可能繼續創造歷史新高。

貴金屬-2019 年廣泛看好的前景

  預計2019年期間,整個貴金屬板塊的價格將進一步走高,特別是如果新興市場的活動和情緒改善,美中貿易摩擦緩和,美元小幅走軟的話。鈀近20年來持續緊張,價格也可能正朝著被鉑取代的方向發展。

  黃金:中期來看,我們對黃金持適度的看漲態度。美國股市下跌頻率的上升、量化寬鬆政策的逐步放鬆、整體宏觀市場波動性的上升以及地緣政治風險的上升都應該繼續有利於在金價出現大跌時買入。與此同時,受益於中國通過更強勁的新興市場需求和對美元的下行壓力(尤其是在潛在的美中貿易解決方案上)來釋放流動性,黃金應該會受益。

白銀:黃金白銀的比率非常高,白銀對工業需求的依賴程度更高,表明全球經濟增長上升的槓桿效應更大。因此,我們看到白銀在未來12個月內上漲並表現優於黃金,儘管不是在近期。

鉑金:預計鉑金的基本面在2019年仍將疲弱,不過預計在新興市場經濟增長回升、美元小幅走軟、黃金價格走強的情況下,鉑金價格仍將小幅上漲。汽車方面的使用替代可能要到2020年才會開始。

鈀金:鈀的強勁基本面使它在2018 年超越了所有其他貴金屬和基本金屬,脫離了非常脆弱的全球宏觀經濟環境。我們預計,其持續的短缺將推動價格在2Q2019 之前創下1,300 美元/ 盎司的新高。

金銀鉑鈀鑽石2019全預測花旗總結了一個字:漲!

花旗黃金價格展望  就目前的環境情況來看,黃金價格表現整體還是比較中性的,在一個價格區間裡,適度偏看漲一些。短期來看,強勢的美元故事佔據主導地位。週期性因素在中期可能更有利。

  60%- 中性情況:預計到2019 年年中美聯儲緊縮週期可能見頂時,價格將平均高於當前水平,強勁支撐位將在1,200 美元/ 盎司以上。短期來看,強勁的美元環境可能會抑制價格的上漲。但我們預計,到2019 年底,美元將走弱,資產市場成交量將上升,2019/2020 年股市回報前景將低於2017/2018 年– 所有這些因素都應支持金價下跌時的買入行為,來對沖所擁有的投資組合。

30%- 牛市案例:如果美國和全球股市進入熊市,或者對於新興市場的情緒有一個改變,以及突如其來因為中美在1 季度和談而帶來的美元疲弱,黃金漲到1300-1400 美元盎司是可以發生的。

10%– 熊市案例:黃金交易價格可能會低於1100 美元盎司,如果宏觀經濟和地緣政治風險突出。

看漲因素

  ●地緣政治

  - 意大利預算、硬退歐、伊朗制裁。

  -2019年選舉:印度南非、阿根廷。

  ●投機者已經不多了

  - 對沖基金在2H18 年在COMEX 上遭遇並維持了創紀錄的淨虧損。

  ●風險資產動盪/QE 解除

  - 股市調整風險增加,宏觀市場波動加劇。

  ●中期美元可能提振黃金

  – 在2H”19/2020 中,美元貶值可能會推高黃金價格,通過貨幣定價的變化

  ●央行需求

  –

季度購買量上升,但應該仍會遠低於2013-2015年的峰值。

  ●採礦成本

  - 傾向於支持價格,儘管疲軟的EMFX(新興市場外匯) 可以保護生產商的利潤。

熊市因素

  ●地緣政治

  - 儘管有” 推特”,美國的財政和貨幣政策還是維持現狀;沒有什麼重大的中期選舉驚喜。

  - 通過外彙和新興市場消費渠道,美中貿易戰對以美元計價的黃金來說是短期負面的。最終的解決方案可能是黃金積極的。

  ●亞洲需求

  –

中印兩國總體黃金需求增速疲軟;延長關稅制度可能會使這一前景惡化。比如中國GDP 增長風險。

  ●通貨膨脹/ 實際匯率

  - 投資者對通脹保護的需求自2018 年上半年以來有所下降。低油價壓縮了美國的通脹預期。在美國,實際利率在1% 以上,現金收益率正在上升(儘管黃金價格對利率這方面的敏感性今年已經大幅下降)。

  ●短期美元限制了黃金上漲

  - 美元目前為止還會保持強勢

金銀鉑鈀鑽石2019全預測花旗總結了一個字:漲!
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退出QE 對全球來說是一個風險,但是會支撐黃金  退出QE 雖然會根據實際情況執行,但是對全球資產比如權益來說,是一個不利因素,因而可能會對增長以及工業品價格造成影響。如果退出速度過快,會增加市場波動率。

  市場波動加劇、股市下跌、歐洲政治風險不斷升級,促使黃金重新成為“避風港”資產。

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美元的上行然後下行將支撐下半年的黃金價格  花旗預測,美元指數會在明年下半年從現在的97.5+,溫和下滑至94.1 附近。不過這很大程度上和遠期合約一致,黃金交易員可能一定程度上已經將其反映在價格里了。

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利率和短期利率交易市場對美聯儲長期收緊貨幣政策越來越懷疑  自十月初以來,市場已經確定了2019 年的整體加息幅度,現在預計12 月後只會再一次加息(相比之下,9 月份FOMC 的中值點要求加息2-3)。儘管股票拋售可能令前端市場不安,但投資者對2019/2020 年的擔憂正在加劇,美聯儲的語氣似乎更偏鴿派。

黃金基金的頭寸已經處於歷史低點,但仍然淨空

  –2018 下半年對沖基金在COMEX 上的頭寸在年創下歷史新低,類別保持淨空頭連續20 週的記錄,這是未知領域。

  –淨空頭寸比正常值低4-5個點,總倉位處於歷史最低點。11月期貨 /期權的多空比率為0.7倍,而長期均值為14倍!

  –COMEX定位通常引領黃金ETF市場,儘管並不總是如此。在股市暴跌期間,實物黃金 ETF持有量增加了50噸,但仍低於週期性峰值約2,145噸。問題是,2019年期貨市場的定位是否能夠正常化–我們認為這更有可能實現。

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2019 年隨著黃金交易對宏觀風險的敏感性增強,成交量應該會上升  黃金的成交量從近幾週的多年低點反彈,實現了更強的成交量,並將繼續上升到2019年。利率上升、信貸息差擴大、全球股市波動加劇,以及油價波動加劇,這些都應該支持黃金的定價。儘管重新定價過高,但黃金成交量仍保持在歷史低位。隨著黃金價格對資產市場宏觀風險和地緣政治風險的反應功能重新出現,我們預計未來一年黃金成交量對風險情緒的敏感度將高於近期歷史。

  因此,在2019 年的大部分時間裡,volskews 應該繼續為看漲期權提供比看跌期權更高的風險溢價。事實上,在年底之前,期權市場已經考慮到了更高的上行價格風險。在一個標準化的基礎上,在12 月初,6M 25D 的通話偏差幾乎達到了ATM 交易量的12%,超過了兩年內的第85 個百分點。

宏觀風險對COMEX 黃金金空頭壓力較大

  如果在熊市持續的情況下,金價有可能大幅上漲。不過,我們至少認為,目前股票和黃金之間的定位差距表明,即使美元繼續反彈,金價也不應進一步下跌。

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央行的黃金購買量正在上升  2018年隨著新興市場各國本幣貶值和儲備多樣化趨勢抬頭,央行季度黃金購買量激增。除了俄羅斯、哈薩克斯坦和土耳其,波蘭、印度、泰國和其他國家也進行了引人注目的採購。從結構上講,這一趨勢應該繼續下去。

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銀- 金/ 銀比率在近25 年中達到最高水平

我們預計,到2009 年第二季度白銀價格將回升至15.5美元,而黃金價格溫和上漲,導致黃金/ 白銀比率從目前的86 (60 %)略微逆轉至81 左右。 由於進一步預期中國將在未來3-6 個月內實現寬鬆政策和貿易戰的緩和,因此黃金與白銀的比率極端,銀行的工業元素可能更有利於全球增長。
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  我們預計,到2009 年第二季度白銀價格將回升至15.5美元,而黃金價格溫和上漲,導致黃金/ 白銀比率從目前的86 (60 %)略微逆轉至81 左右。由於進一步預期中國將在未來3-6 個月內實現寬鬆政策和貿易戰的緩和,因此黃金與白銀的比率極端,銀行的工業元素可能更有利於全球增長。  我們認為白銀略微超過我們對2019 年的中度看漲黃金預測,我們認為該比率將下降至80。與黃金一樣,白銀規格保持在歷史最低水平。

看漲情況(20 %):由於中國經濟放緩以及2019 年3月美中貿易戰的全面緩和,19 年2 季度價格上漲至17.0 美元/ 盎司,黃金牛市價格上漲79 倍。

看跌情況(20 %):貿易戰對經濟增長前景的影響刺激了美元和ETF 的進一步避險反彈。價格可能會在14 美元/盎司受到阻力。

鉑金- 盈餘持續到2019 年,美元疲軟可能是支撐

  預計2019 年鉑金的基本面仍將疲軟,但由於新興市場增長回升,美元溫和走弱以及價格走強,預計價格將小幅上漲。雖然預計2019 年需求增長將近似等於供應增長,但市場開始盈餘,約為需求的5%。

  我們的基本預測是,2019年汽車對鉑金的需求依然低迷,但礦山和廢鋼供應增長也將受到抑制。我們看到2019年歐洲柴油車銷量進一步下滑,中國對重型柴油卡車的持續打擊,以及鉑金首飾需求增長進一步放緩(部分反映消費者支出增長放緩以及亞洲低克拉黃金首飾競爭加劇)。預計工業需求將受益於亞洲煉油能力的擴大,推動石化應用中鉑金的使用量增加。從長期來看,我們更看漲,因為我們假設鉑金與鈀的近期歷史最高記錄將導致替代鉑金。

牛市情況(20%):取決於比預期更快的Pd / Pt 替代和低於預期的礦產量和廢鋼供應。

熊市情況(20%):由於汽車催化劑需求下降以及廢鋼和礦山供應高於預期,推動全球經濟增長,美元走強,價格大幅走弱以及基本面疲軟。

鈀金創下1,300 美元/ 盎司的歷史新高

  近二十年來,鈀金市場的基本面是最強勁的,我們預計2019年市場將繼續縮緊,推動價格在2019年第二季度平均上漲至1,300美元/盎司。鈀金的強勁基本面使其表現優於所有其他貴金屬和基本金屬,與全球宏觀經濟環境的弱勢脫節。展望未來,我們預計緊縮排放標準,包括實施“中國6”標準的加速將支持2019年和2020年的鈀金消費增長

  預計鈀金工業應用的需求仍將強勁,特別是鈀基電極多層陶瓷片電容器。然而,由於俄羅斯資源枯竭,鈀礦產量預計將在2019年和2020年下降。

  雖然我們認為未來6-12 個月鈀金並不會大量取代鉑金,但市場會2020 年左右強制進行替代,並且可能更快。在我們的平衡表中,我們假設到2021 年美國和歐洲20%的自動催化劑需求將被替代,以緩解平衡。

牛市情況(10%) :全球增長情緒和復蘇,更快地轉向“中國6”排放標準,以及潛在的礦山供應中斷。

熊市情況(30%):中國的進一步放鬆政策,早於預期的鈀金替代鉑金,以及全球貿易戰的重大升級。

  我們預計燃料電池電動車(FCEV)產量的增長將在長期內對全球鉑金需求作出顯著貢獻,在2018 – 2030 年期間(累計)增加約1.8moz 鉑金需求。更粗略地說,我們看到2019 年全球汽車銷量增長和2020 年一樣,支持整體PGM 消費。

  FCEVs 的預測- 中國政府似乎已經將FCEV 和氫能汽車的發展作為實現環境目標的核心- 對於鉑金消費的長期前景看好。在我們的基本情況預測下,2018-2030 年期間FCEV 產生的累積全球Pt 需求為~1.8moz。

中國將佔這一需求增長的50%(目前中國有5000 個FCEV,併計劃到2030 年累計達到200 萬個)。 然而,如果FCEV 中的Pt 負載下降得比我們假設的更快(我們假設它們在2024 年減半),那麼FCEV 的淨鉑需求增加將是最小的。

  中國將佔這一需求增長的50%(目前中國有5000 個FCEV,併計劃到2030 年累計達到200 萬個)。然而,如果FCEV 中的Pt 負載下降得比我們假設的更快(我們假設它們在2024 年減半),那麼FCEV 的淨鉑需求增加將是最小的。  更廣泛地說,我們看到2019 年和2020 年汽車催化劑需求上升,推動整體鉑族金屬需求走高,尤其是鈀金。由於全球汽車銷售預期增長,汽車行業的全球鈀金需求將在未來1 – 2 年內小幅上升。

中國更高的排放標準,以支撐PGM需求

  中國汽車排放標準的收緊將在未來2-3 年內提高PGM裝載量並支撐需求中國較高的“中國6”標準汽車排放標準可能繼續支持鉑族金屬需求,尤其是鈀金,因為它大量用於汽油乘用車,佔中國光伏市場的90%以上。中國的6a 和6b 標準將在2020 年和2023 年全面實施,這將大大減少排放要求,有些甚至比歐6 標準更嚴格。中國的環保行動促使北京的多元化/ 省份在2020 年之前採用中國6a。

  中國有一些方法可以在更發達的市場上趕上PGM 裝載量,並且由於裝載量的增加而進一步收緊的Pd 市場有望加速鉑金替代鈀金。中國目前正在提高排放標準,趕上美國和歐洲目前所要求的水平,從而提高PGM 汽車催化劑的需求,鈀的需求更多。隨著鈀金進一步逆轉,鉑金替代品的風險更高; 這也有助於提高Pt 消費量。

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PGMs 從鈀到鉑的替代可能要到2021/2022 年才能開始  我們認為從鈀到鉑的替代十分重要,預計它不會發生,直到消費者開始看到有可能耗盡鈀金。即使開始替代,也需要長達18 個月才能完成轉換。我們模擬了在2019 年末/2020 年初某個時間發生轉換的決定,其中對需求的影響在2021/22 年真正起作用。

  我們認為鈀價格相對於鉑金價格較高在出現替代之前更為確定,這需要圍繞全球增長。汽車製造商通過投資資本支出18 個月來減少短鈀,從鈀金(增長β)轉向鉑金(遠低於增長β)同樣需要支付費用以實現全球長期增長(即如果全球經濟增長因任何原因而急劇減緩鈀需求)相對於鉑金來說也是罕見的。考慮到目前中國和全球增長的不確定性,採購經理會等待的原因是可以理解的,因為他們可以在18個月內扭虧為盈並希望他們沒有替代。

  此外,轉換的關鍵因素是物理金屬的可用性。從這個角度來看,單獨的實物鈀ETF 有足夠的金屬儲存來填補我們來年的赤字預測。

鈀因真正的緊張而與“宏觀”脫節

  在主要市場緊張的背景下,鈀金價格與淨投機性定位、中國採購經理人指數、全球週期性股票和歐洲汽車股市脫節。在過去3 年中,實際ETF 股票已經以每年約700koz 的速度下降到極低的水平並持續向下。

鈀金能漲多少?

  嘗試回答這個問題的一種方法是看看鈀金對不同“預測”中的定位變化的價格反應。我們發現定位“正常水平”(到10 年平均水平)可能會看到價格反彈至1,300 美元/ oz- $1,600 / oz(或+7-30%),具體取決於宏觀經濟情緒。

  宏觀經濟環境對於構建鈀金上行空間非常重要我們發現自2014 年以來,鈀價對投機性定位變化的敏感度在市場上比市場中的市場更大。換句話說,在淨投機頭寸下跌期間,價格下跌幅度小於它們在淨投機性定位上升期間上升。此外,我們發現,看漲宏觀經濟體制中鈀對投機性定位變化的敏感度高於看跌的宏觀經濟體制。

  定位的“正常化”可能會使價格上漲7-30%,具體取決於更廣泛的宏觀情緒基於最近的歷史關係,我們發現,如果在一個看漲的宏觀環境中鈀價可能上漲至1,600 美元/盎司,如果其投機位置和ETF 實物持有量上升至其10 年平均水平。如果淨投機頭寸和ETF 物理持股量上升到10年平均水平,在熊市宏觀政策下,鈀金可能上漲至1300 美元/ 盎司。

鑽石-2019 取決於美國零售業績

  我們關於鑽石原石市場轉折的論點一直有效,但拋光鑽石價格沒有上漲,引發市場對原油價格反彈將停滯的擔憂。決定因素可能是美國零售珠寶市場在2018年12月假期關鍵時期的強勢。粗糙鑽石價格將繼續走高,本季度拋光價格複合粗糙指數繼續在3年高點附近上漲,符合我們的建設性觀點。雖然今年原油價格大幅上漲,但拋光價格停滯不前,提高粗拋比率幾乎回到了2014年夏天的高點。新興市場疲軟帶來的阻力-我們的預測是2018年鑽石原石價格上漲2%,隨後2019年和2020年市場價格上漲5%,因為2019年市場變化較為明顯。然而,弱勢的印度盧比和人民幣匯率已經創造了市場的阻力/以美元計算的價值增長為全球拋光需求30%。據報導,幾家大型製造商和分銷商陷入財務困境,這有助於解釋近期低價鑽石價格的疲軟。

根據美國人口普查數據,我們的看漲觀點取決於9 月份美國零售業放緩- 按市值佔全球鑽石零售額的40%以上,美國零售珠寶銷售額同比增長10%至9 月18 日。 然而,在9 月份,初步讀數急劇放緩。 12 月份在美國的年度珠寶銷售額約佔20%。 如果12 月份保持強勁且美國經濟仍有望在2019 年實現合理增長,這應該足以產生優質的價格上漲,良好的零售和中游補貨以及持續的價格大幅上漲。

  根據美國人口普查數據,我們的看漲觀點取決於9 月份美國零售業放緩- 按市值佔全球鑽石零售額的40%以上,美國零售珠寶銷售額同比增長10%至9 月18 日。然而,在9 月份,初步讀數急劇放緩。12 月份在美國的年度珠寶銷售額約佔20%。如果12 月份保持強勁且美國經濟仍有望在2019 年實現合理增長,這應該足以產生優質的價格上漲,良好的零售和中游補貨以及持續的價格大幅上漲。  內容來源| 金研院

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23 一月 2019 是金子總會發光?黃金喜獲避險支撐收復1280關口
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環球外匯網

  是金子總會發光!在此前連續三個交易日走弱後,國際金價隔夜終於迎來上漲,因對全球經濟成長放緩的擔憂促使投資者尋求避險,目前黃金價格已收復1280美元關口,最新交投於1284.60美元附近。

隨著IMF下調全球經濟預期、美國12月房屋銷售數據慘淡、孟晚舟事件重回投資者視野,隔夜全球市場再度被恐慌氣氛所籠罩。 道指周二收盤重挫逾300點,標普500指數表現則為年內第二糟糕。 而在外匯市場上,避險日元則強勢崛起再度走高。

  隨著IMF下調全球經濟預期、美國12月房屋銷售數據慘淡、孟晚舟事件重回投資者視野,隔夜全球市場再度被恐慌氣氛所籠罩。道指周二收盤重挫逾300點,標普500指數表現則為年內第二糟糕。而在外匯市場上,避險日元則強勢崛起再度走高。

  國際貨幣基金組織(IMF)週一對全球經濟前景不斷惡化表示擔憂,在此之前,中國數據顯示,去年中國經濟增速為近30年以來最慢,拖累全球股市下跌。IMF預計,今年全球經濟將成長3.5%,明年成長3.6%,較去年10月的預估分別低0.2個百分點和0.1個百分點。

  經濟數據方面,美不動產協會(NAR)週二公佈,上月成屋銷售下滑6.4%,經季節調整年率為499萬戶。這是自2015年11月以來的最低水平。

此外,圍繞英國脫歐計劃的不確定性,以及美國歷史上持續時間最長的政府停擺也支撐金價。

  此外,圍繞英國脫歐計劃的不確定性,以及美國歷史上持續時間最長的政府停擺也支撐金價。

法國農業信貸銀行外匯策略師Eric Viloria表示:“國際貨幣基金組織的預測加劇了對全球經濟增長的擔憂,有關中美貿易談判的報導可能導致圍繞談判的樂觀情緒減弱,然後美國(政府)關門。所有這三個因素都促成了你所看到的普遍避險基調。”

  FXTM的研究分析師Lukman Otunuga週二發布的報告指出,由於對全球增長放緩的擔憂導致投資者紛紛湧向避險資產,現貨黃金自低位震盪反彈。隨著MACD均線上行,一直錄得更高的高點和更高的低點。若金價突破1286美元/盎司,則可能進一步漲向1295和1300美元/盎司。

  值得一提的是,根據彭博報導,世界最大黃金支持交易所交易基金SPDR Gold shares的持倉量已躍升至6月份來最高。

加拿大豐業銀行(Scotiabank)分析師在2019年的預測中表示,預計今年金價均價將在1300美元/盎司附近,因金價目前處於150美元區間內波動,峰值將達到1350美元。

  加拿大豐業銀行(Scotiabank)分析師在2019年的預測中表示,預計今年金價均價將在1300美元/盎司附近,因金價目前處於150美元區間內波動,峰值將達到1350美元。

  從季節性的角度看,環球外匯此前曾多次介紹過,1月通常是黃金價格表現最為強勢的月份。而今年迄今貴金屬市場不溫不火的表現似乎預示,如果黃金想要續寫昔日1月行情的輝煌,那麼接下來剩餘一周多的時間,可能將是多頭買入的良機。

是金子總會發光? 黃金喜獲避險支撐收復1280關口!
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18 一月 2019 黃金在千三關口下方停滯不前鈀金卻勢如破竹再創新高
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環球外匯網

  週四(1月17日)亞市盤中,現貨黃金價格高位整理,最新交投於1293美元/盎司附近。近期金價在千三關口下方陷入盤整,多空雙方可謂穩紮穩打步步為營。然而,金價格卻與其形成了鮮明反差,隔夜鈀金跳升至每盎司1358.50美元的紀錄高位,尾盤升3%,可謂再度搶盡了商品市場的風頭!

  RBC Wealth Management董事總經理George Gero指出,“汽車行業對鈀金的需求越來越大”,且供應減少,推高了鈀金價格。

黃金在千三關口下方停滯不前! 鈀金卻勢如破竹再創新高下載APP 閱讀本文更深度報導

鈀金的價格從去年8月中的低點上漲了60%以上,並在2018年12月初16年來首次超過黃金。鈀金主要用於汽車尾氣減排催化劑。US Global Investors首席交易商Michael Matousek表示,週三價格走高也可能歸因於空頭回補。

MKS PAMP Group在其2019年的預測中稱,該公司看好黃金白銀,但鈀金是他們最看好的2019年金屬。分析師預計鈀金將升至1420美元高點,全年均價為1360美元。MKS的預測較當前價格上漲了近8%。3月份鈀金期貨最新報1318美元,當日漲幅超過3%。

  “鈀價在2018年再次成為全球表現最好的金屬,全年漲幅超過17%,在兩年內翻了一番,”該機構分析師們說道。“我們預計這部劇將在2019年繼續上演。鈀多年來一直處於供應短缺狀態,預計2019年仍將如此。中國汽車需求可能溫和下降,短期內可能不會影響鈀,因為鈀的基本面仍然非常強勁。”

相比於鈀金的高歌猛進,現貨黃金價格近期卻有些不溫不火。隔夜現貨金升0.3%,報每盎司1292.51美元,美國黃金期貨結算價上漲0.4%,至每盎司1,293.80美元。

外匯市場方面,美元兌歐元週三上漲,因對歐元區經濟的擔憂打壓歐元。 英鎊則持穩,此前英國首相特雷莎·梅領導的政府在議會不信任投票中過關。 在經歷了接連兩日英國議會的關鍵表決考驗,匯市交易員終於暫時躲過了英國政壇這一劫!

  外匯市場方面,美元兌歐元週三上漲,因對歐元區經濟的擔憂打壓歐元。英鎊則持穩,此前英國首相特雷莎·梅領導的政府在議會不信任投票中過關。在經歷了接連兩日英國議會的關鍵表決考驗,匯市交易員終於暫時躲過了英國政壇這一劫!

德國商業銀行分析師Carsten Fritsch表示,“股市已經恢復,美聯儲加息的計價幾乎已經結束。政治不確定性仍然存在,但似乎不足以推動黃金價格超過1300美元。”在中美經貿談判的推動下,股市在去年波動不定後企穩。

  Natixis分析師Bernard Dahdah表示,美元仍是金價走勢背後的主要因素。美元走強使得黃金對其他貨幣持有者來說更加昂貴,這往往會給金屬帶來壓力。他說“英國脫歐對黃金價格的影響並不像人們想像的那麼大。美元仍然是黃金價格背後的主要驅動力。”他指出,現貨黃金一直停留在1285美元至1299美元之間,突破該區間將表明方向。

  目前從技術上看,金價在1300關口前方仍陷入盤整,金價在1290關口拉鋸已有時日,1290-1300一帶仍是黃金多頭較頑固的阻力帶。不過,多頭仍俱全面的技術優勢,若能突破上述阻力帶將迎來新一輪上漲。若不能突破,則將由盤整轉為下挫。黃金的第一阻力位是近期高點1298.42美元/盎司,然後是1300大關。第一支撐位是1280關口,其次是1270關口。

分析網站FX Empire指出,黃金持續4個交易日在1280-1300之間整理,這一走勢預期是在積聚動能從而能使多頭後市衝上千三大關,由此傾向於價格每次回撤之後的逢低買入,在這樣的情形下相信多頭最終會站上千三。

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