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08 十月 2018 【黃金晨報】黃金奪回千二關口實現周線收漲 ETF基金卻逆勢減倉
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華爾街見聞

在十月的首周中,黃金周線收漲0.89%,但市場投資情緒依舊不客觀。 ETF投資者不斷拋售黃金,投機客也繼續做空。 全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉十月迄今減少了12.06噸黃金,黃金期貨投機性淨空倉規模也連續三周擴大。

在十月的首周中,黃金周線收漲0.89%,但市場投資情緒依舊不客觀。 ETF投資者不斷拋售黃金,投機客也繼續做空。

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國際現貨黃金週五(10月5日)亞市早盤開于1199.26美元/盎司,最低下探1196.60美元/盎司,最高上漲至1205.78美元/盎司,終收于1202.46美元/盎司, 上漲3.20美元,漲幅0.27%。

十一長假市場巨震 黃金ETF遭遇大幅拋售

在十月的首周中,黃金終於實現周線上漲,漲幅為0.89%,金價重返1200美元關口上方,當前在兩周以來最高水準。 美元指數則是從一個多月來最高水準下滑,給黃金市場帶來支撐。 儘管上週五的非農資料遠低於預期,但並未在金市掀起巨浪,現貨黃金在短線沖高後回落。

不僅如此,黃金市場的投資者情緒依舊不樂觀。 ETF投資者不斷拋售黃金,投機客也繼續做空。 全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉上週五減少1.47噸,當前持倉量為730.17噸,為2016年2月19日以來最低水準。 在整個十一黃金週期間,ETF投資者共拋售了12.06噸黃金

且根據美國期貨交易委員會(CFTC)發佈的最新資料,對沖基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨淨空倉規模連續三周擴大,投機客已經第八周持有黃金淨空倉。

在十一長期期間,美債收益率的飆升也令市場震驚。 10年期美債收益率再創七年最高,單周漲幅2月以來最大。

分析稱,美國國債收益率的上漲將對美元起到一定的支撐作用,但對股市則形成較大的下行壓力。 黃金的影回應該是有利有弊,但總體而言弊大于利。 美元受到國債上漲的提振而上漲,對黃金是壓制和利空;但美股的回檔將引發避險情緒,黃金的避險買盤可能會因此產生,但由於美元的強勁,避險資金也有可能流向美元,對黃金就很不利了。

因此,分析師也表示,黃金在本年的最後一個交易季度將會比較震盪。 因美元和黃金的反向運動關係,只要美元強勢,黃金走強的可能性還是比較渺茫,金價寬幅震盪的幾率較大。

目前從技術上看,黃金在1200來回拉鋸,金價若不能企穩在此關鍵支撐上方,上漲動能仍不足。 金價若要恢復漲勢,需在突破千二關鍵之後,進一步突破1215美元/盎司的關鍵水準才能引發更多的買盤跟進,空方也才能退出。

下行方面,1200已轉化為支撐位,若此位失守,則將考驗1190及1180的整數關口。

  市場供應擔憂提振油市 油價連漲四周

油價連續第四周上漲,在伊朗原油從國?適諧∠е剩蹲收叩P? A href=”HTTP://news.hexun.com/saudi/index.html” target=_blank>沙特和俄羅斯可能無法生產足夠的原油來防止供應緊張。

WTI 11月原油期貨上週五收漲0.01%,報74.34美元/桶,全周累漲1.5%。 布倫特12月原油期貨收跌0.50%,報84.16美元/桶,全周累漲1.7%。

基本面利好因素:

1.週五(10月5日)公佈的美國9月非農新增13.4萬人遠低於預期,而時薪增速維持高位。 資料顯示,美國9月新增非農就業人口13.4萬人,低於預期18.5萬人及前值20.1萬人。

2.週一(10月1日)公佈的美國供應管理協會(ISM)製造業指數為59.8,低於市場預期值60.3,大多數受訪製造業人士再度擔憂關稅相關活動。

基本面利空因素:

1.週五(10月5日)公佈的美國9月失業率3.7%,好于預期3.8%和前值3.9%,創49年來最低的水準

2.週四(10月4日)公佈的美國至9月29日當周初請失業金人數為20.7萬人,好于前值21.4萬人和預期21.3人,錄得49年來最低水準。 顯示工作力市場飽和度持續上升,料將繼續支撐經濟增長。

後市展望

1.渣打銀行認為,如果地緣政治風險爆發,推動金價突破100日移動均線上方,那麼大量空頭回補的觸發會推動金價回到1300美元/盎司水準。

2.福四通認為,儘管10月黃金可能會有比較好的表現,但金價需要突破1220美元/盎司的阻力水準才能吸引更多買家入場。

3.Kitco的高級技術分析師Jim Wyckoff稱,黃金價格穩定並「陷入交易盤整」。

週一重點關注

09:45 中國9月財新服務業PMI

16:30 歐元區10月Sentix投資者信心指數

  加拿大感恩節 休市一日

日本 東京證券交易所 體育節 休市一日

(責任編輯:李佳佳 HN153)
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01 十月 2018 黃金、原油10月1日最新技術分析
FX168
週一(10月1日)亞市盤中,現貨黃金繼續徘徊在1190關口下方,整體波動幅度不大,與此同時,美國原油在上週五大漲後繼續守在73.50高位附近。

針對日內黃金與原油的走勢,dailyfx撰文進行簡要分析,文章內容如下:

黃金價格修正上行,試圖重測1189.76-1193.60區域的區間支撐,目前這一區域已明顯成為新的阻力。

金價自當前水準的跌勢重啟將看向下一下行目標位1160.37-1173.23區域,跌破這一水準則可能延續跌勢至2016年12月的波動低點1122.81水準。

相反,日內若重返1193.60美元上方,則為測試下行趨勢阻力1215.65鋪平道路。

黃金日圖 來源:dailyfx、FX168財經網)

原油價格試圖挑戰關鍵的阻力75.00-77.31區域,該位分別代表著2011年8月和2012年6月波動低點。

油價若突破上述阻力,則為運動至80整數關口上方鋪路。

下行方面,美國原油的支撐位於72.88美元,重返該位下方則可能為重測70.15-41區域敞開大門。

(原油日图 来源:dailyfx、FX168财经网)
(原油日圖 來源:dailyfx、FX168財經網)

北京時間10月1日14:56,現貨黃金報1187.00美元/盎司,美國原油報73.42美元/桶。

(責任編輯:陳姍 HF072)
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27 九月 2018 通脹能否成為黃金的「救命稻草」? 二者關聯可能更複雜
黃金頭條

美聯儲如期加息,但在黃金市場僅僅掀起一波小浪,隨後再度回歸平靜。 金價仍舊沒有擺脫短期來的交易區間。 那麼通脹能否成為黃金的「救命稻草」呢?

投資者普遍認為,在高通脹時期,黃金是一種表現良好的資產。 那麼事實真的是這樣的嗎?

在美國歷史上,通脹率一直在波動,紀錄了高通脹、低通脹和負通脹時期。 從美國歷史上的通脹「演變」來看,在早期,通脹和緊縮頻繁而急劇的上升。 但到19世紀下半葉,這種峰值變得不那麼頻繁出現。 從1970年迄今,通脹則一直保持著溫和的狀態。

从Lawrence H. Officer和Samuel H. Williamson的数据来看,自1790年以来,美国通胀率超过5%的时间共有39年。(这里以CPI变化超5%来定义通胀上升)。

從Lawrence H. Officer和Samuel H. Williamson的資料來看,自1790年以來,美國通脹率超過5%的時間共有39年。 (這裡以CPI變化超5%來定義通脹上升)。

我们以实际价值来衡量黄金在通胀上升期间的表现。但结果并未证明黄金在通胀期间表现良好。从上图中可以看出,在通货膨胀期间黄金回报分布的最大部分是负的。柱状图显示了在通货膨胀率超过5%时期黄金的实际回报率。如果黄金在相应年份的回报率超过-5%,那么黄金的表现要相对优于现金。

我們以實際價值來衡量黃金在通脹上升期間的表現。 但結果並未證明黃金在通脹期間表現良好。 從上圖中可以看出,在通貨膨脹期間黃金回報分佈的最大部分是負的。 柱狀圖顯示了在通貨膨脹率超過5%時期黃金的實際回報率。 如果黃金在相應年份的回報率超過-5%,那麼黃金的表現要相對優於現金。

最終的結果顯示,在39年的通貨膨脹期中,黃金的表現僅優於現金。 大多數情況下,黃金在歷史上高漲的通脹期間表現不佳。 可以證明,在通貨膨脹期間,貴金屬並不是一種可靠的套期保值工具。

特别值得注意的是,黄金价格在20世纪70年代大幅上涨。从1970年到1980年,黄金价格上涨了15倍多。在这十年里,金价的上涨幅度超过了之前几个世纪所有金价上涨幅度的总和。

特別值得注意的是,黃金價格在20世紀70年代大幅上漲。 從1970年到1980年,黃金價格上漲了15倍多。 在這十年裡,金價的上漲幅度超過了之前幾個世紀所有金價上漲幅度的總和。

因此,如果不考虑1970-1980这十年的情况,黄金在高通胀年份中的表现将出现更为疲软的情况。

因此,如果不考慮1970-1980這十年的情況,黃金在高通脹年份中的表現將出現更為疲軟的情況。

網站Investing文章認為,黃金在通脹期間表現良好可能只是一個「神話」,因為當前的證據指向一幅截然不同的畫面。 一般而言,黃金在通脹上升期間表現為負。

不過,這一結論也有例外的情況,那就是在更長的通脹上升時期。 畢竟,在這種時期,黃金可能是一種不錯的通脹對沖工具。

總而言之,黃金並不是對抗通脹的可靠對沖手段。 兩者之間的關係似乎比單純的CPI上漲意味著金價上漲更加複雜。

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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25 九月 2018 金價整理靜待美聯儲議息 印度或不限金實物市場逃過一劫?
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環球外匯網

週二(9月25日)亞市早盤,現貨黃金價格窄幅整理,繼續盤旋于千二關口附近。 此前,隔夜金價沖高回落基本持平,由於美元在歐洲央行行長德拉基講話後下跌,金價一度受到提振,但之後縮減漲幅。 目前,金市在美國聯邦儲備委員會(FED)本周會議前交投清淡。

欧元兑美元周一升至逾三个月高位,此前欧洲央行行长德拉基称,他预计欧元区通胀强劲加速,支持向结束旨在刺激经济的欧洲央行资产购买计划的方向行动。欧元过去几周一直处于上行趋势,受总体上强劲的欧洲经济数据支持。过去10日,欧元兑美元上涨了2.5%。

歐元兌美元週一升至逾三個月高位,此前歐洲央行行長德拉基稱,他預計歐元區通脹強勁加速,支援向結束旨在刺激經濟的歐洲央行資產購買計畫的方向行動。 歐元過去幾週一直處於上行趨勢,受總體上強勁的歐洲經濟資料支援。 過去10日,歐元兌美元上漲了2.5%。

黃金在過去的一個月穩固住了,我仍對黃金持建設性意見,美元面臨的風險是進一步走弱,但現在我們不得不持中性立場,」丹麥盛寶銀行商品策略負責人Ole Hansen稱。

分析人士指出,投資者當前正等待將于週三結束的美聯儲會議細節,預計美聯儲將升息,並提供未來升息路徑線索。

美國和中國週一互相徵收新的關稅,兩國在不斷升溫的貿易摩擦中都沒有讓步的跡象,預計將打擊全球經濟增長。

同時,美國資料上週五顯示,截止9月18日該周,投機客增產COMEX黃金淨空頭頭寸。

金价整理静待美联储议息!印度或不限金实物市场逃过一劫?

值得一提的是,週一黃金實物市場可謂「逃過一劫」! 印度財政部官員週一向記者表示,印度可能就一些貴重寶石、特定類型的鋼材及電子產品徵收更高的關稅,但不包括黃金,藉以避免走私。

這位不願具名的官員指出,之所以計畫調高關稅,是為了限制中美貿易緊張所造成的流入專案移轉。 政府同時試圖限制「非必要」專案的進口,藉以支撐盧比。

此前,全球第二大黃金消費國印度的黃金進口量在8月份翻了一番,達到15個月以來的最高水準。 印度政府正在想辦法減少「非必要」進口,從而限制美元的流出。

世界黃金協會(WGC)上週三(9月19日)警告,印度不應該調整黃金進口稅或者出臺其他限制措施來提振盧比。 印度貴金屬行業負責人Somasundaram PR稱,印度的黃金需求今年同比下降了7%,且黃金並不是經常帳赤字的中心。

對於貴金屬市場接下來的走勢,花旗分析師Ed Morse指出,如果地緣政治亂局對全球經濟增長構成迫在眉睫的巨大威脅,金價就會得益于避險需求回升。

FXStreet分析師Omkar Godbole則表示,黃金目前交投于一個狹窄區間中,如果美聯儲強調目標利率將高於中性利率的話,那麼黃金將再度承受下行壓力。 技術圖顯示,黃金如今已走出一根巨大的看跌蠟燭形態,但傾向仍呈中性。 黃金跌破通道支撐,將暗示糾正性反彈已經結束,金價或將重新測試8月低點1160美元。

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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21 九月 2018 黃金 等待「更好」的時刻出現
和訊黃金期貨日報

多空分歧依舊較大

A 通胀:美联储政策的最后“堡垒”
A 通脹:美聯儲政策的最後「堡壘」

在對黃金定價的時候,我們會根據黃金的屬性判斷其影響因數的多空方向,而這其中「通脹」因數和價格之間雖不存在絕對關係,但是對於核心影響因素的觸發卻是至關重要的,其背後的邏輯在於全球政治經濟變數之間的聯繫。

黃金的角度來看,其雖然退出了貨幣流通領域,但是依舊充當著信用貨幣守護者的角色。 一方面,作為價值的守護,無論是紙幣信用還是電子錢信用的發行,央行的資產負債表上都時刻持有著一定量的黃金作為常備資產;另一方面,從貨幣和商品屬性上來看,我們注意到在全球交易領域,黃金體現出了和商品顯著的差異性—— 作為交易黃金是免稅的,作為抵押黃金的排序是先于或等同于主權債券的。

图为通胀和预期的实现情况

圖為通脹和預期的實現情況

從央行的角度來看,貨幣當局對於貨幣和貨幣穩定性的守護,越來越關注貨幣在實體經濟中的回饋「通脹」。 自1989年紐西蘭央行首先採用「通脹目標制」開始,越來越多的央行將通脹納入到政策框架中——中央銀行明確把某種通貨膨脹率目標作為貨幣政策的首要甚至唯一目標。 作為當前全球主要流通貨幣——美元的管理者,美聯儲的政策框架中將就業和通脹作為政策目標。

隨著美國經濟從逐漸復蘇到增長,美國失業率已持續降至長期失業率目標以下(2018年8月失業率為3.9%,6月FOMC經濟預測顯示2018年失業率中值為3.6%,2019年和2020年失業率中值為3.5 %,顯著低於長期失業率中值4.5%),但是通脹目標的達成落後于就業的實現(2018年7月核心PCE通脹同比增長2%,但8月核心CPI同比增長2.2%,低於預期的增長2.4%,出現了單月的回落; 美聯儲核心PCE目標為增長2.0%)。 在此背景下,美國通脹情況的波動將對美聯儲貨幣政策起到更大的影響。

图为失业率的持续回落带动薪资回升暂时有限

圖為失業率的持續回落帶動薪資回升暫時有限

B 央行:實際和預期彌合後的焦慮

對於經濟實際而言,截至2018年8月,市場的預期再次和實際通脹靠攏。 密西根大學消費者調查顯示,1年期通脹預期站穩3%一線,而雖然CPI同比增速在8月單月出現回落(降至2.7%),但是整體回升的方向沒有出現改變。

從實際通脹走勢來看,通脹上行的趨勢沒有發生轉變。 紐約聯儲UIG通脹報告顯示,截至6月,UIG通脹指標繼續上行至3.33%,整體上行的狀態沒有發生改變。 而美國監管機構對於金融機構的逐漸放鬆增加了經濟擴張帶來的通脹繼續向上的方向。 也就是說,我們認為未來美國通脹上行依然是可預期的方向,美聯儲沒有理由改變貨幣政策的操作方向,我們預期9月最鴿派的表述將是維持加息25BP之後的中性表述——相比較8月維持不變。 從預期和實際的對比來看,8月單次的波動暫時拉大了預期和實際的差距至30BP。 但是隨著全球範圍內的貿易摩擦持續,供給和需求兩端的分歧進一步拉大,增加了價格繼續上行壓力。 也就是負缺口時代我們預計隨著全球貿易環境的繼續惡化將「一去不復返」。

如果說20世紀70年代的滯漲創造了接近20年實際通脹的正缺口年代,那麼央行通脹目標制下的全球經濟落入到了實際通脹的負缺口年代——央行強有力地控制了市場的通脹預期。 隨著美聯儲2014年開啟貨幣政策收緊的路徑,實際通脹的負缺口逐漸收斂,2018年5月和7月分別實現了零缺口的狀態。 我們預計隨著完美全球化的時代結束,貿易衝突擴大(2018年9月17日釋放2000億美元加稅目標),前期全球產能格局將發生進一步的轉變,而原有格局完成變遷的狀態對於區域結構性的供需錯配將進一步體現, 從而伴隨著發達經濟體實現充分就業下推升通脹以及實際通脹缺口繼續轉正上行。

图为联邦基金利率与金价走势对比
圖為聯邦基金利率與金價走勢對比

而對於央行而言,尤其是對於美聯儲而言,在缺口封閉之後的時間區間,市場的低通脹預期將發生更大、更徹底的轉變。 在這種轉變過程中,我們需要關注美聯儲的動作。 2015年12月,美聯儲加息的背後是美國市場形成了穩定預期的通脹上行改善路徑,而2018年9月歐央行貨幣政策預期也發生了較大的轉變——德拉吉釋放「雖然當前歐元區通脹仍偏低, 但由於產能利用率回升和工作力收緊,核心通脹將明顯走強,整體歐通脹趨於上行,並將趨近于2%目標」信號,顯示大洋另一端的央行開始轉變。

當前來看,需要關注美聯儲9月加息的預期釋放是會因為8月通脹數位低預期而呈現「中性」特徵,還是會因為實際通脹缺口方向不變、週邊市場通脹預期改善而繼續增加「鷹派」的壓力,一旦美聯儲存在一絲的遲疑, 則前期緊繃的黃金市場的神經將爆發更大的反彈動能。

 

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17 九月 2018 買還是不買? 這名專家告訴你黃金升值的秘密所在
黃金頭條

一名獨立對沖基金和私募股權顧問指出,黃金隨著時間的推移而升值,如果你堅持得時間夠長,就能獲得回報。 但當前持有黃金金的長期頭寸並不是一個理想的選擇,雖然短期內金價可能小幅反彈,但預計之後還是會下跌,美元的反彈將成為黃金上行的巨大逆風。

在2018年,很多人都在推薦買入黃金作為一種投資,聽起來是不錯的,不是嗎?

獨立對沖基金和私募股權顧問Richard Marzouka指出,黃金隨著時間的推移而升值,如果你堅持得時間夠長,就能獲得回報。 黃金的升值可能需要幾十年,而不是幾個月或者幾年。 如果投資者決定投資黃金,需要考慮一些事情。

黃金價格

市場完全就是供求關係的體現,而黃金的供應有限,大部分的黃金已經被找到。 在很長一段時間內,隨著穩定的需求,價格會上升。 在股市中,人們傾向于在投資組合中配置黃金,以對沖不確定性。 當出現經濟衰退時,市場對黃金的需求會增加。 這只是一個因素,而且由於2019年的市場前景目前看來不錯,因此投資黃金需求本身就說明了問題。

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在2018年二季度,黃金需求同比下降4%,主要因為ETF資金流入疲軟。 央行的黃金購買量減少了7%,令當季度的黃金供應增加了3%。 依託于實物黃金的SPDR Gold Trust ETF (GLD) 今年迄今下跌了8.44%。

現金為王

如果投資者不想買入美元這樣的避險資產,那麼可能會考慮黃金或日元。 黃金和日元的相關性不高,但在美元反彈的時候,這兩者都會受到壓力。

從圖中可以看出,日元/美元和金價之間的相關性並不高。

  

此外,強勢美元對新興市場非常不利,自今年初以來,由於美元強勢,iShares MSCI新興市場ETF (EEM)一直在穩步下降。

儘管很多人認為這是一個買入機會,但Richard Marzouka認為現在為時過早。 他指出,在買入EEM之前,需要看到EEM打破下行趨勢線。

從圖中可以看出,EEM還有下跌的空間。 只要美元繼續上漲,黃金和新興市場就仍然會處於困境之中。

Richard Marzouka指出,投資者現在持有黃金的長期頭寸並不是一個理想的選擇。 雖然短期內金價可能小幅反彈,但Richard Marzouka預計金價還是會下跌至1172美元,並將繼續跌至2016年12月低點1130美元附近。 總有一天,市場會親睞黃金,但美元的反彈將成為黃金上行的巨大逆風。

(責任編輯:劉小滿 HF108)
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13 九月 2018 經濟衰退警示燈亮起 美元黃金會如何反應?
圖表家

Bluford Putnam與Erik Norland通過CME表示,近十年的美國經濟擴張可能看起來有點長,但不會因年久而結束。 經濟擴張需要催化劑,它會引發消費者和企業緊縮的螺旋式下降。

美國最常見的經濟衰退催化劑是利率上升伴隨沉重的債務負擔,企業估值似乎先于自由現金流產生,或者兩者兼有。 再加上貿易緊張局勢及地緣政治不確定性,可能促使全球經濟放緩,目前的情況可能會引發經濟衰退。

三個關鍵警告標誌

1)收益率曲線

美聯儲一直在提高利率,希望改變策略,從寬鬆到中性。 鑒於美聯儲釋放出更多加息的信號,存在無意中轉向快速緊縮的真實風險。

美聯儲上調短期利率之際,長期美國國債收益率幾無變動,導致收益率曲線走平。 由於短期利率相對長期利率上升,金融機構再也無法從短期借貸和長期貸款中獲利。 依賴短期信貸的商業企業將面臨更高的利息支付。 消費者債務對利率不敏感,房屋抵押貸款則不然。 短期利率上升使得浮動利率的抵押貸款吸引力下降,減少抵押貸款選擇並降低購買新屋的可負擔性。 如果收益率曲線真的出現倒掛,即短期利率高於長期利率,所有這些影響都會加劇。 收益率曲線倒掛是未來12-24個月經濟衰退的一個特別好的指標。

此外,美國和中國債務水準不斷上升,較高的債務負擔意味著更多的利息支付,令經濟變得愈發脆弱。

2)新興市場匯率危機

美聯儲收緊貨幣政策後,新興市場貨幣經常會出現問題。 新興市場國家匯率危機是增長殺手。 隨著新興市場國家在過去幾十年在全球經濟活動中所占的份額越來越大,它們對全球經濟增長的影響以及對主要工業國家的連鎖影響都有所增加。

2009年至2006年期間,投資者逐漸習慣于用美元、歐元、日元或其他零息貨幣融資做多新興市場貨幣。 如今,美聯儲已多次加息並計畫進一步上調利率,這些貨幣的套利交易正在匆忙解除。

此外,高水準債務也加大了新興市場的壓力。 中國負擔著與發達國家類似的極高水準的債務,並且正在設法去杠杆化。 但中國所謂的去杠杆化計畫只是將債務從A點(影子銀行系統、非金融企業和地方政府)轉移到B點(官方銀行系統、中央政府和家庭資產負債表(間接))。 這無法實現去杠杆化,不過,可以使債務更易於管理。

新興市場國家經濟混亂與增長放緩的明顯後果是工業金屬價格暴跌。 2018年6月和7月銅價下跌了近20%。

3)貿易戰

當前由美國發起的貿易戰可能從兩方面引發經濟衰退風險:首先,貿易戰破壞了商業計畫,可能會增加與供應鏈管理相關的成本,這會降低整體企業利潤,儘管少數特定企業會受益;其次,貿易戰損及中國經濟,加劇了增長放緩。 美國與中國之間的貿易戰緊張局勢可能持續到2020年。

如果貿易戰是孤立事件,而不是與美國利率上升與新興市場匯率危機同時發生,也就不用那麼悲觀了。

除此之外,企業利潤可能會受到下行壓力。 自2014年以來,在減稅實施之前收入基本已經達到穩定水準。 隨著減稅影響被市場充分消化,2018年下半年收入或將開始下降。 儘管如此,股市真正的峰值可能要到2019、2020年或更晚才會出現,這取決於經濟衰退會否成真。

綜上,在利率上升、新興市場匯率動盪以及貿易戰的背景下,股市修正可能會引起企業領袖的擔憂,導致計畫投資減少,從而加大經濟衰退的幾率。 Putnam與Norland認為未來12-24個月出現經濟衰退的可能性超過33%。

目前,美元陷入一場拉鋸戰。 美國利率上升和海外問題風險正在推動美元走高,美國財政狀況惡化則成為了一股平衡力量。 只要美聯儲繼續加息,美元可能會保持強勢。 然而,如果經濟衰退導致美聯儲突然降息,美元可能會?肟吹芷凇?/P>

在美聯儲放慢加息前,黃金和白銀短期內可能遭受損失,但美元崩盤將會令觀點轉為看漲。

  

(責任編輯:劉小滿 HF108)
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11 九月 2018 四大宏觀因素顯示 金價或將有機會反彈
圖表家
在美聯儲加息預期升溫的打壓下,金價再度走低,當前徘徊于1195美元附近。 不過,分析機構Bang For The Buck指出,四大宏觀因素可能推高金價。   中國原油期貨

大約6個月前,上海國際能源交易所推出了以人民幣結算的石油期貨。 在此之前,布倫特和WTI原油均以美元結算,一直是唯一可用的定價基準。 2017年,中國超過美國成為世界上最大的石油進口國,因此這是很自然的一步。

儘管市場對此存在擔憂,且以人民幣結算石油的時間較短,但據報導,7月份,上海國際能源交易所的石油交易量占到全球總交易量的14%左右。

如果上海國際能源交易所繼續獲得市場份額,那麼美元的需求和價值可能會下降。

  歐盟國家考慮建立新的支付系統

特朗普總統退出伊朗協定是對還是錯無關緊要,但這一決定並未得到歐洲的贊同。 德國外交部長Haiko Maas談到了需要建立一個獨立于美國支付系統的必要性。 這當然也一直是俄羅斯在要求的。

各國央行繼續購買黃金

即使在石油價格低迷且經濟萎縮的時期,俄羅斯也一直在購買黃金據報導,俄羅斯在7月份加速買入黃金,使得該國的黃金儲備已經達到了2170噸。

 

四大宏观因素显示,金价或将有机会反弹

印度央行也實現9年來首次買入黃金上周早些時候,蒙古央行表示今年已經買入了12.2噸黃金,目標是在年底前該數位達到22噸。 土耳其是另一個在過去幾年裡大幅增加黃金儲備的國家,儘管現在很難預測里拉大幅貶值之後這些黃金儲備會發生什麼變化。  

四大宏观因素显示,金价或将有机会反弹

消費者需求 自貨幣危機爆發以來,土耳其的黃金期貨交易量也翻了一番。 儘管總統埃爾多安最近敦促公民出售黃金並購買里拉,但考慮到該國的通脹水準,人們可能並不希望這樣。

同樣的,另一個面臨貨幣貶值威脅的國家伊朗也是這樣,伊朗消費者今年對金條和金幣的需求較前幾年顯著增加。

 

印度是一个与黄金有着历史渊源的国家。和其它许多新兴市场货币一样,印度卢比兑美元的汇率在今年一直下跌。据路透消息,印度8月的黄金进口量同比增长116.5%。

印度是一個與黃金有著歷史淵源的國家。 和其它許多新興市場貨幣一樣,印度盧比兌美元的匯率在今年一直下跌。 據路透消息,印度8月的黃金進口量同比增長116.5%。 綜上,Bang For The Buck認為,如果美國繼續實施制裁和關稅,各國將繼續尋找美元替代品的步伐,而這很可能提高黃金的價值。
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22 八月 2018 黃金兵臨千二多頭蓄勢待發 今晚美聯儲紀要一戰定乾坤?
環球外匯網

週三(8月22日)亞市早盤,現貨黃金價格窄幅整理,最新交投于1195美元附近,逼近千二關口。 此前,隔夜金價進一步升至一周高位,因特朗普批評美聯儲引發的拋售繼續,而臨近紐市尾盤特朗普前私人律師科恩認罪的消息更是令黃金短線急升。

据报道,美国总统特朗普的前私人律师科恩(Michael Cohen)周二作证表示,在2016年美国大选之前,特朗普曾指使他安排向两名自称与之有染的妇女支付款项作为封口费。现年51岁的科恩是在曼哈顿联邦法院出庭时做出陈述的,他同时对八项罪名予以认罪,其中包括逃税、银行欺诈以及违反竞选财务法。下載APP 閱讀本文更深度報導

據報導,美國總統特朗普的前私人律師科恩(Michael Cohen)週二作證表示,在2016年美國大選之前,特朗普曾指使他安排向兩名自稱與之有染的婦女支付款項作為封口費。 現年51歲的科恩是在曼哈頓聯邦法院出庭時做出陳述的,他同時對八項罪名予以認罪,其中包括逃稅、銀行欺詐以及違反競選財務法。

科恩在法庭上沒有指名道姓,但他的律師Lanny Davis事後表示,他所指的就是總統本人。 「今天他(科恩)站起來宣誓作證,特朗普曾指示他通過向兩名女性支付款項,主要目的是為了影響一場選舉,他因此犯下了罪行,」Davis在科恩認罪後發表聲明說。

此前,特朗普多次否認特朗普曾多次否認與俄羅斯串通、也否認與Daniels或McDougal有染,並稱穆勒的調查為政治迫害。 受上述消息影響,特朗普被彈劾的幾率也急劇攀升:

黄金价格隔夜则进一步走高。MKS的贵金属负责人Bernard Sin表示,“特朗普(对美联储)的评论让市场在杰克逊霍尔会议之前感到紧张。亚洲的实物需求良好,所以市场可能会保持在这个水平附近,并可能在本周末前回到1200美元以上”。

黃金價格隔夜則進一步走高。 MKS的貴金屬負責人Bernard Sin表示,「特朗普(對美聯儲)的評論讓市場在傑克遜霍爾會議之前感到緊張。 亞洲的實物需求良好,所以市場可能會保持在這個水準附近,並可能在本週末前回到1200美元以上」。

值得一提的是,當前黃金與人民幣的關係也愈發緊密,甚至於近期的下跌和反彈幾乎完全跟隨著人民幣的腳步。

这两类资产之间的关联是直观的:美元兑人民币成为了影响美元整体走势的主导汇率,而黄金是一种相对直接与美元相关的资产。此外,美元/人民币直接影响中国购买以美元计价的大宗商品的购买力。由于中国是许多金属最大的进口国,该汇率尤其相关。

這兩類資產之間的關聯是直觀的:美元兌人民幣成為了影響美元整體走勢的主導匯率,而黃金是一種相對直接與美元相關的資產。 此外,美元/人民幣直接影響中國購買以美元計價的大宗商品的購買力。 由於中國是許多金屬最大的進口國,該匯率尤其相關。

中國人民銀行官員週二稱,人民幣匯率是由市場供求決定的,中國不會對人民幣匯率搞競爭性貶值,也不?嵐訝嗣癖一懵首魑ぞ呃從Χ悅騁啄Σ戀韌獠咳哦墓ぞ擼泄心芰Ρ3秩嗣癖一懵試諍俠砭饉繳系幕疚榷ā?/P> 從持倉情況看,當前CFTC黃金淨空頭頭寸達到紀錄高點,且17年來出現淨空倉,這意味著很可能是黃金髮光的時候了。

展望日内,市场将迎来美联储7月31日至8月1日货币政策会议纪要,计划在北京时间周四02:00公布。目前美联储已经加息两次,且有望9月和12月再次提高利率,而特朗普的再三抱怨是否会阻挠美联储的加息步伐,今晚或许能从中窥得一丝线索。

展望日內,市場將迎來美聯儲7月31日至8月1日貨幣政策會議紀要,計畫在北京時間週四02:00公佈。 目前美聯儲已經加息兩次,且有望9月和12月再次提高利率,而特朗普的再三抱怨是否會阻撓美聯儲的加息步伐,今晚或許能從中窺得一絲線索。 針對會議紀要,野村證券表示,美聯儲8月會議紀要或主要反映即將公佈的資料,然而紀要可能提供美聯儲對美國貿易政策,關稅增加可能帶來的下行風險以及商業情緒下行的相關資訊。 此外,美聯儲預計在9月和12月加息,屆時將接近長期預估利率2.88%,關注紀要中會否談及中性利率以及政策會否轉向審慎立場很重要。

法國農業信貸研究團隊週二撰文,美聯儲8月會議紀要內容較8月會議聲明將更值得關注,緣于此前的聲明內容包含極少的新的內容,而在紀要中,委員會可能對特朗普的貿易政策以及其對美國經濟增長和通脹影響作出討論, 並就美聯儲之後的措施予以回應。

U.S.Global Investors公司首席執行官兼首席投資官Frank Holmes指出,黃金可能會在「眨眼」之間出現大幅飆升。 Holmes稱,黃金當前低迷的價格是由做空壓力造成的,但如果對下跌的押注變得沮喪,這將令金價更有可能大幅反彈。

(責任編輯:王治強 HF013)
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20 八月 2018 【圖解】當前黃金交易最需防範的五類傳統誤區
環球外匯網

從新興市場困境、美元走強到一場醞釀中的貿易戰,投資者在過去的一年中幾經風雨。 然而,有一類資產的走勢卻總是令人感到困惑:那就是黃金

作為傳統的避險資產,很多投資者當前心中都會不禁納悶:隨著經濟和地緣政治風險的累積,金價為何會下探呢?

無論你把它歸咎于意識形態還是全球金融的複雜性,過往管理黃金投資的經驗法則無疑不少。 但是這也往往會令交易員們陷入誤區,彭博社週末就撰文羅列了一下五點:

誤區:美國利率驅動黃金

過往公認的觀點是,當經通脹調整後的收益率上升時,由於機會成本,黃金等缺乏增值性的資產往往會遭受損失。

但事實上,這並非是當前金價下跌的原因。 金價如今與10年期通脹掛鉤美國國債之間的相關性非常小,120天的相關性係數僅為-0.2。 這只要看看美聯儲加息前後黃金的表現就知道了——過去三年美聯儲歷次加息後,黃金均反而出現了上漲。

相比之下,黄金当前真正的关键驱动因素是美元。很少有资产能像当前的黄金那样,与美元能有如此紧密的负相关性。目前,黄金与彭博美元指数的120天相关性为-0.6。以美元计价的其他资产,尤其是大宗商品,也与美元存在负相关——但黄金显然是目前负相关性最突出的。

相比之下,黃金當前真正的關鍵驅動因素是美元。 很少有資產能像當前的黃金那樣,與美元能有如此緊密的負相關性。 目前,黃金與彭博美元指數的120天相關性為-0.6。 以美元計價的其他資產,尤其是大宗商品,也與美元存在負相關——但黃金顯然是目前負相關性最突出的。

誤區:黃金與股市反向

作為一種從避險需求中獲益的資產,當股市下跌時,金價理應會上漲,這個邏輯成立吧? 並不完全是!

彭博社的資料顯示,黃金與股市並沒有這種負相關關係——過去10年,黃金與道鐘斯指數和納斯達克指數的聯動幅度不到0.03。 兩者之間幾乎沒有聯繫,因為投資組合經理可以通過購買不相關的資產來降低他們預期收益中所面臨的風險。

一個現象的比喻是,標普500指數與黃金之間的回歸曲線,看起來就像是霰彈槍發射出的子彈。

【图解】当前黄金交易最需防范的五类传统误区!

誤區:實體市場從來都不重要

在很多市場人士的眼中:珠寶和金幣等實物黃金市場對於貴金屬價格一般並沒有太大的影響力。 畢竟,黃金是一種可交易資產,主要受到全球金融市場的起伏支配。

不過,事實證明,雖然實體買家並不是推動黃金反彈的關鍵,但從歷史上看,當黃金價格下跌時,實體經濟的需求因素卻會成為巨大的推手。 考慮到當前黃金主要進口國印度的黃金需求下降,今年黃金出現困境或許並不令人意外。 此外,今年上半年全球需求也降至近10年來的最低水準。

【图解】当前黄金交易最需防范的五类传统误区!

誤區:ETF市場缺乏影響力

黃金ETF對貴金屬市場的影響,可能已超出人們的普遍預期。 一些數位可以證明這一點:目前黃金ETF的庫存已大約相當於2017年新開採量的三分之二。

在整个金融市场中,资金向何处流动总是追逐于业绩。而对于贵金属来说,情况尤其如此,被动配置和黄金价格基本上是朝着同一个方向移动的。如果当前还忽视ETF的影响,后果自负。

在整個金融市場中,資金向何處流動總是追逐于業績。 而對於貴金屬來說,情況尤其如此,被動配置和黃金價格基本上是朝著同一個方向移動的。 如果當前還忽視ETF的影響,後果自負。

誤區:央行會拋售黃金以避免融資危機

最後,還有一個棘手的問題,即拋售黃金能否拯救那些面臨外部流動性壓力的國家。 多年來,新興市場乃至南歐的各種金融動盪,都引發了人們的猜測,即貨幣當局可能即將低價拋售手中持有的黃金

但這種情況很少發生。 大型資產拋售可能會嚇退市場,而資產剝離機制也遠不是直截了當的。 例如,土耳其仍是第19大黃金儲備持有國。 此外,中國也不太可能通過出售黃金來緩解近期國際收支方面的困境。

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