20 6 月 2013 伯南克縮減量化寬松的言論不利于黃金

發布時間:2013年6月19日下午4:45(美國東部時間)

來源:Kitco金拓中文網

每盎司黃金價格美聯儲公開市場委員會(FOMC)發表聲明,加上主席伯南克在記者會中表示若經濟持續改善,美聯儲將會開始縮減經濟刺激政策,消息一出黃金價格隨即下跌。

股市同樣受到拖累,相反美元和美國國債利率錄得上升。分析師稱這些市場會有如此反應,是因為市場擔心縮減刺激政策的步伐可能會快過伯南克在記者會訂立的時間表。

市場一開始對美聯儲聲明的反應平靜,但伯南克發表講話后,市場在下午時段擴大跌幅。Comex期金在美聯儲發表會議結束前收盤,報1,374美元/盎司,但之后金價大幅下挫。

ADM 投資者服務公司(ADM Investor Services)的資深研究分析師Alan Bush稱:“外匯和債券市場對伯南克講話的反應才是最可靠的,兩者都采取較強硬的態度。”

伯南克表示,若經濟繼續改善,美聯儲便會在今年底開始減少買債。若真的如此,減少買債可能會持續至明年中。但伯南克也多次重申此政策并非預先決定。

目前,FOMC將會繼續每月850億美元的購買國債和抵押證券計劃。

伯南克指,若經濟數據不如預期,美聯儲可能會再次推行買債計劃。伯南克表示:“我們只是放緩買債的速度,減少刺激政策帶來的壓力。至于提高短期利率,現在還不是時候。美聯儲的政策依然沒有改變,這次我們只是再次澄清立場。”

然而,市場的反應卻并非如此。Bush說:“市場接受到的信息和伯南克所說的并不一樣。堪薩斯聯邦儲備銀行總裁Esther George早前也說過相同的言論,但市場仍然將縮減視為收緊。”

雖然伯南克強調只是澄清立場,但顯然其他人并不這樣認為。

Kingsview Financial的資深市場策略員Charles Nedoss稱,伯南克雖然指出有減少買債的可能,但強調美聯儲至今仍未做出決定,一切都取決于其后出爐的經濟數據表現。

Nedoss認為:“美聯儲已經把自己逼進死角。他們先后提及兩種可能…因此未來的發展依然一片迷霧。”

LOGIC Advisors創辦人Bill O’Neill表示這樣的言論反而較不利于黃金

FOMC指經濟增長和就業市場的風險正逐漸減少。美聯儲預測2014年的失業率為6.5%,比之前的預測早了一年。同時下調了2013年的通脹預測,但也指出通脹增長方面只是短暫現象。FOMC成員認為他們首個通脹目標可能要到2015年才會達到。

Bush指出,芝加哥期貨交易所3月聯邦基金期貨已經將2015年初可能收緊政策的因素計算在內。自周二開始,3月聯邦基金期貨合約報99.565,下跌了0.07%,這可能表示會在2015年3月收緊政策。

伯南克在記者會中表示,FOMC聲明中的改變可能較為樂觀。基本層面因素似乎越來越有利。

Price Futures Group的資深市場分析師Phil Flynn說,此消息令黃金價格受壓,同時帶動美元上升。

即使國債利率上升至高點,但黃金價格依然高于4月的低位。10年期國債利率升至2.329%,是自2012年3月以來的新高。

Flynn認為:“若你回顧過去,并細味一下美聯儲發表聲明后市場上的情緒和即時反應,便會明白到放緩刺激措施并不一定是黃金的催命符。”

一旦股市下跌,投資者便會把資金投資在其他方面。若流入新興市場的“熱錢”減少,也有可能發生這種情況。

比起債券市場,黃金的穩定性較高,因為黃金市場已經將政策收緊這個因素包含在內。

對于黃金在4月時的下跌,Flynn說:“拋售黃金的情況頗為嚴重,讓人不禁猜測是黃金走勢再度回應美聯儲的消息,還是美聯儲在追上黃金市場的走勢?早在美聯儲還未提及減少買債之前,黃金便已經開始下跌。似乎在美聯儲的政策走向方面,黃金比債券市場更有遠見。”

債券利率和美元上升都會使金價下跌。債券利率上升,投資者便對黃金等沒有利率收益的資產失去興趣。由于黃金是以美元標價,因此黃金和美元通常呈相反關系,即美元上升,黃金便會下跌。而且,美元兌其他貨幣的匯價上升,投資者以其他貨幣購買黃金的成本便會上升。

減少買債可能會對全球經濟的未來走勢帶來不明朗因素,因此黃金將獲得支持。

相反,O’Neill則對黃金不太樂觀。他認為黃金有可能跌至4月中的低位,并指出黃金的技術支持位為1,338 美元和1,350美元。

O’Neill說:“美聯儲的舉動可能會導致黃金跌至4月低點。市場情緒并不理想,目前為止已經有很多ETF出現清算。”

除此之外,4月底和5月初黃金大跌200美元,當時出現了龐大的實物需求,但現在這種情況已經不復再。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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