11 1 月 2013 債券市場為何會懼怕黃金?

發布時間:2013年1月9日下午2:20(美國東部時間)

來源:Kitco金拓中文網

每盎司黃金價格黃金價格升破特定價位后,尤其是在突破新高位后,債券市場便會出現恐慌。原因不僅僅是擔心出現通脹,還因為通脹會影響債券價格。即使是最精打細算的債券經紀,只憑其他資產的借貸,便可能受到通脹影響。因此,黃金年價格上升太快,他們的處境便變得十分窘迫。

黃金導致的折價

黃金價格在全球都錄得上升,令債券市場無法避險。若黃金價格上升至新高點,代表所有類型的債券價值(當中包括所有債務,甚至是汽車貸款)都即時大打折扣,令債券交易員和基金都擔驚受怕。黃金目前正處于低高位。所有人都在討論債券和債務互換市場,以及國債市場的混亂局面。

那么,你是債券或基金交易員,若你已持有上億元債券,你會怎么做?你知道債券沒有利息收益(這明顯是另債券價值大打折扣的另一原因)能夠讓你安然度過困境。你只能守著一堆錢,眼睜睜地看著它們貶值,或隨著黃金價格上升而跌價。能夠即時令債券價值下跌的只有黃金。當然這種情況只會在特定因素下發生,而現在各種因素已經齊備,那么黃金將即時令全球的債務市場折價。我所指的因素不只是通脹,還有幾個必須同時符合的條件。

主因在于全球正面臨貨幣貶值、零利率的問題,所有國家都將黃金當成另一種貨幣,也是各大央行的最佳儲備。作為一個債券基金,你唯有希望自己能夠掌握最新的資訊,而根據黃金的走勢,債券現在的價值最少已經下跌了25%。

最新資訊

在過去,債券基金還有6%的利率收益。而且在互聯網出現前,債券交易員總能快人一步獲得最新資訊。

正因為債券經紀的資訊較新,加上當時的利率頗高,所以債券能夠壟斷金融市場。

但現在這些優勢已經沒有了,這一大堆的債券基本毫無利潤可言,代表債券一定會折價。

黃金高位

本人預測黃金在一年左右將會升至2500美元。我們將從數學的角度分析黃金價格將如何導致債權價格跌價。

記住,債券的收益率并沒有保障。有些依然維持實際收益率的國家正嘗試貶值貨幣,避免貨幣不斷升值而令資金涌向貨幣,最終導致出口過于高貴。出口代表了利潤,也代表了利益率。

黃金從之前的1800美元高位升至2200美元,那么全球債務的折價會是多少?

若以任何貨幣計價的黃金都有所上升,以美元為例,計算方法如下:

2200÷1800=1.22

黃金價格上升了22%。

即以美元計價的債券價值也下跌了22%,而且由于債息低于零,因此無法彌補價值上的損失。

債券基金會隨著黃金價格的升降而即使跌價。債券基金唯一能做的便是促使政府解決問題,以避免債券價值下跌。

全球政府自2007年便用了40萬億來解決問題,但黃金依然繼續上漲,這正好證明了我的觀點。

保守估計,黃金今年將上升至2000美元至2500美元之間,到時一定會使全球的債券基金驚恐萬分,當中也包括了借貸者。到時候,基金不會接受你的投資。那我們要怎么辦?銀行已經因為沒有收益而謝絕投資。情況若繼續發展下去將會出現十分可怕的局面。最終,大型的債券基金將會視為是負債。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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