12 3 月 2012 希臘觸發信用違約 黃金避險需求重現

來源:Kitco金拓中文網

希臘啟動CACs,ISDA判斷希臘CDS觸發

每盎司黃金價格
上周五的黃金市場可以說風雲突變,對應著歐洲的希臘事件,讓資本市場也呈現劇烈的波動。希臘在宣布債券置換只有85.8%的參與率後,只能啟動CACs,意圖將私人債權人的參與率推動至95.7%,以幫助減少巨額的到期債務和符合歐盟對於第二輪援助的要求。在私人投資市場的評級機構穆迪表示希臘的CACs已經是違約,同樣惠譽也開始將希臘降至“限制性違約”,以及標普將希臘降至“選擇性違約”。這表明在希臘的問題上,市場初期最擔心的“無序違約”已經有很大緩解,但是“限制性違約”或者說“有序違約”已經是事實,並且在ISDA晚間的會議后也將希臘的CDS 判斷為執行,也就是說國際資本市場管理者700萬億美元資產的互換和衍生品市場的ISDA(基本代表資本市場的意志)已經要求希臘賠償“違約金”了。

這對於歐元是個巨大的打擊,因此在盤中,我們看到歐元的大幅下挫毫無抵抗力,將前兩日的漲幅完全吞沒後,創出了新低,市場做空力量開始發力。相對於黃金,這波的下跌也帶動了黃金在盤中1704受阻,開始破位下跌至1675左右,但是之後的走勢則異軍突起,黃金止跌反彈並最終創新高,避險需求重現。下面我們將詳細表述。

美國非農數據超預期,貿易赤字創新高

上周五美國非農就業人數變動最終修訂為227000人,超出市場預期的210000人數,不及前期的243000人,可以說一定程度上支撐了美元的反彈。從市場對于非農的就業人數預期來看,上個月的非農大好更多的被市場認定為假期和購物季的刺激行為,可持續性有待觀察,而本月的非農市場預期下降,最終數據雖不及上月的最高水平,但是卻沒有市場那麼悲觀,說明美國就業市場確實出現了緩慢而堅定的復蘇,只是力度暫時沒有人們期待的那麼強。這也給更多的美元多頭帶來了支撐,因此在CFTC的數據上,美元的多頭繼續增加。

但同時,美國的1月貿易赤字則達到 2008年來的最高水平。新高的出現表明奧巴馬政府在面對貿易方面的措施是不得力的,其增加和貿易對手中國的摩擦也是并不成功的,增加了他連任的風險。因此美元止步在80關口,徘徊猶豫。

上周回顧,今日展望

每盎司黃金價格從上周我們在盤面中觀察到黃金有受阻1704—1710的跡象後,黃金確實在受到希臘問題的打擊下開始下行,最終低點出現在1675附近,距離我們判斷的 1687左右稍有出入,但黃金價格基本在此位置出現了反轉,表示我們預計的三波反彈仍然有延續的動力,最終在周五收盤突破了我們提示的1704—1710 的壓力位置,因此,今日仍然能夠延續上漲的勢頭。

市場在面對風險事件爆發的時候可能出現反復的情況,從周五的情況來看,其下破1687的支撐,但是最終也上破1710的阻力,表示更為可能的是一個反復震蕩來消化消息的走勢。我們關注到黃金在周五尾盤的拉升與美元同向,而同時ISDA判斷希臘CDS賠付,似乎有避險情緒的推動,不過我們總體來說不能立刻下判斷,而是仍然要等待走勢的驗證,畢竟情緒的轉變需要一個過程。

今日如果能夠站穩1696,1704以上,仍然將延續上漲,否則還可能出現在1675—1710的震蕩走勢,總體來說我們偏向黃金的反彈繼續延續,其下一個目標位1738,1762.

操作以低多為主,風險控制關注黃金可能的震蕩走勢

日內策略建議: 周五金銀震蕩上行,日內預期還有上行空間,空倉者建議1696低多至1726,止損1686以下,銀于33.8低多至34.4,35.1,止損33.3以下,周五多單已到目標位可現價平倉離場。盤中有變動另行提示。

風險控制仍然要注意可能出現的震蕩走勢,因為從周五的走勢來看,其下破了1687的支撐,上面突破了1710的阻力,可以說多空兩方面的分歧都有,預計如果今日不能有效站穩1696,則仍然可能陷入1673—1710的區間震蕩,因此介入的單子要關注這兩個上下的位置,突破了要注意跟進停損。

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