01 4 月 2012 白銀期貨最快4月底面世 上半年或有戲

文章來源:Kitco金拓中文網
已“箭在弦上”的白銀期貨,因相關征求意見稿和培訓通知均沒有著落,業內人士不得不將其上市預期由3月底推遲到6月底之前,最快4月底才能上市。分析師指出,推出白銀期貨,除了幫助相關企業實現套保,還能帶來內外盤套利的新機會。

  上半年或有戲

  3月份即將結束,五礦期貨的白銀分析師李文凱還是沒有等來期貨交易所的培訓通知。他知道,這意味著白銀期貨要上市最早也到4月底。

  “新品種推出之前,期貨交易所通常會提前兩到三周給我們發培訓通知。即便現在收到通知,最早也得到4月底才能上市。”李文凱說。

  白銀期貨一度被業內認為是最成熟的新品種。今年1月召開的全國證券期貨監管工作會上,證監會主席郭樹清明確提出,穩妥推出包括白銀在內的期貨品種以及期權等金融工具。

  依照此前期貨新品種上市主要集中在每年一季度的規律,不少業內人士曾預計兩會結束后的3月份將推出白銀品種。但現在看來,4月份推出的可能性也在降低。

  近日有消息稱國債期貨近期已在證監會立項,相比之下,白銀期貨合約的征求意見稿尚未發布,這令市場對白銀期貨的關注度銳減。

  不過,為了在白銀期貨領域先行一步,李文凱近期的工作計劃已被各種培訓和出差占據。“上周六在深圳羅湖珠寶城對客戶進行了培訓,效果不錯。清明節之后我們計劃和福建、云南幾個地方的銀器加工企業對接。”

  金瑞期貨、平安期貨人士表示,白銀作為大宗商品之一,國外有比較成熟的模式可以借鑒,且國內早已推出白銀現貨T+D延期交易,因此上半年推出的可能性仍然比較大。

  采用大合約

  白銀期貨合約征求意見稿雖然沒有正式發布,但市場上已有所謂的“合約”在流傳。據媒體報道,白銀期貨交易單位將設計為30千克/手,最小變動價位設計為0.01元/克,每日價格最大波動限制不超過上一交易日結算價5%,合約交割月份為1月~12月,最后交易日為合約交割月份的15日,遇到法定假日則順延,交割日期為最后交易日后連續5個工作日。

  按照該“合約”,最低交易保證金擬定為合約價值的7%,交易手續費不高于成交金額的萬分之二含風險準備金,交割方式是實物交割,交易代碼為AG,有望在上期所上市。

  有業內人士表示,若按照該合約,以目前6600元/千克左右的價格計算,7%的保證金比例,參與1手交易大約需要1.4萬資金。

  李文凱表示,雖然30千克/手的設計可能偏大,但是近年上期所、大商所、鄭商所先后推出的鉛期貨、焦炭期貨、甲醇期貨,均采用了“大合約”,白銀期貨遵循這一規律也不奇怪。

  金瑞期貨白銀研究人員表示,采用大合約是出于抑制投機的考慮,但在一定程度上也會影響交易活躍程度。

  潛在跨市套利機會

  關于白銀期貨與上海黃金交易所白銀T+D延期交易、紐約商品交易所(COMEX)白銀期貨交易之間的投資機會問題,受到業界關注。日前,一家期貨公司對客戶培訓白銀交易策略時建議,穩健的操作者可以關注白銀內外盤的跨市套利機會。

  據分析,現在白銀T+D延期交易和COMEX白銀期貨大部分時間在無套利區間運行,偶爾出現無風險套利機會。期貨業內人士表示,當白銀T+D與COMEX白銀期貨的比價觸及或低于出口平衡線時,國內價格偏低,出口有利潤,投資者適合買內拋外操作;同樣,當比價觸及進口平衡線時,適合買外拋內操作。不過,操作過程中應注意人民幣升值趨勢帶來的比價下移趨勢。

  期貨分析師表示,由于現有的白銀T+D交易與COMEX白銀期貨在合約月份和交割上還存在差異,要進行套利并不容易。不過,當白銀期貨上市后,內外盤白銀期貨套利合約月份的時間差問題將得到解決。

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