21 3 月 2014 耶倫言論導致金價受壓下跌

發布時間:2014年3月20日下午1:41(美國東部時間)

來源:Kitco金拓中文網

美聯儲主席耶倫的言論暗示美聯儲可能在完成退市的六個月后開始提高利率,消息令周三的金融市場感到震驚,負面影響也持續至周四。

每盎司黃金價格雖然耶倫強調美聯儲公開市場委員會(FOMC)的政策目標沒有改變,但市場更加關注的是耶倫所說的結束退市和首次提高利率之間的“一段時間”是指多久。而當記者問到“一段時間”所指的意思時,耶倫回答可能是在6個月左右。

周三美聯儲表示會削減每月100億美元的買債規模,目前的買債規模維持在550億美元。若央行維持現時的縮減買債步伐,在10月底便可完成退市。經濟學家和市場人士將10月加上6個月,便計算出首次提高利率的日期可能會在2015年第二季度,早于市場原本預計的第三或第四季度。

美聯儲此次的調整很快為市場帶來影響。芝加哥商品交易所歐元美元合約的短期利率上升,聯邦基金期貨合約也顯示美聯儲可能在2015年6月的政策會議中決定提高利率。在會議舉行前,美聯儲基金合約顯示利率將會在2015年7月的會議中提高。

其他市場也受到耶倫言論影響。周三美國10年期國債利率上升至2.76%。美聯儲宣布再度縮減買債,加上克里米亞的緊張局勢緩和,導致黃金期貨下跌。

利率上升將會令金價受壓,但美聯儲消息公布后,黃金走勢漸趨穩定。

Walsh Trading商業對沖主管Sean Lusk表示:“耶倫言論較預期強硬,因此令金價下跌。但金價下跌的一部分原因在于黃金升幅已經接近15%,收復了去年近一半的跌幅。隨著3月和第一季度即將結束,因此會出現獲利回吐。上周黃金升至1,400美元后開始乏力。”

一些經濟學家轉而開始預測利率會在何時上升。渣打銀行分析員認為美聯儲會在2015年6月的會議中開始提高利率,在9月的會議時,利率將會上升0.25%。目前的利率為零。

渣打銀行表示:“在利率上升前,美聯儲的買債計劃將會在2014年10月結束,資金再投資應該會在2015年3月結束。隨著美聯儲繼續縮減買債,美聯儲的資產負債表增長已經開始大幅下跌。

野村證券經濟學家原本估計會在2015年第三季度首次提高利率,現在已經變為第二季度。

R.J. O’Brien and Associates副總裁Alex Manzara表示債券市場(包括歐元美元和國債)的收益曲線趨平,這種情況也算合理,皆因在2016年到期的歐元美元合約遭到拋售。然而,去年美聯儲開始談及縮減買債時的歐元美元和債券利率遠高于目前的利率。歐元美元利率正逐漸向去年高位靠攏,但現時10年期國債的3%利率與去年高位仍有一大段距離。

黃金疲弱元一部分原因可以歸咎于通縮問題,而銅價下跌和人民幣走軟也同樣與此相關。若利率曲線趨平,通脹溢價便會下跌。

并非所有市場觀察員都認為美聯儲會延續強硬路線。一些分析員認為下一名發言的美聯儲官員將會偏向鴿派,中和耶倫的鷹派言論,又或者帶出會在2015年第三季度才提高利率的訊息,這也是原本市場在會議前的預期。

Manzara目前正采取觀望態度,看看美聯儲官員會否改變態度。美聯儲會否改變立場完全取決于市場反應。若市場過于波動,那么美聯儲便會退縮。

Lusk認為不應因為耶倫的言論而對黃金的長期走勢作過多的揣測。目前來說,利率上升依然是很遙遠的事。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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