05 6 月 2014 貨幣政策對黃金價格的影響

發布時間:2014年6月4日下午3:02(美國東部時間)

來源:Kitco金拓中文網

背景

黃金已經連續6日下滑,金價跌至每盎司$1243,比2013 年6月的低位只高了$60。白銀價格也面臨同一命運,銀價從每盎司$19.5跌至$18.75。包含黃金礦商股票的金甲蟲指數HUI也下跌至204,比2013 年6月的低位還要低。若要為貴金屬下跌找出適當的解釋,我們可以將原因歸咎于夏季淡季或者“5月清倉離場”的投資者,但其實貴金屬市場下跌的情況已經持續了好幾年。

許多人認為2013 年6月的$1180已經是黃金的底線,但我們對此持懷疑態度,即使現在也是如此。

黃金疲弱的情況通常會在美國勞動日左右便會結束,即大概在今年9月1日,因此在這三個月時間內依然需要防范出現嚴重的黑天鵝事件。

左右金價走勢的因素有許多,但今天我們將集中探討其中一個,那就是美聯儲和歐洲央行推行的貨幣政策的影響。

美聯儲和歐洲央行

推行量化寬松政策的日子即將結束,皆因美聯儲已經采取一連串的縮減買債措施,減少每月的買債規模,預計在今年底便會結束。量化寬松大體的目標便是提高通脹、刺激經濟,并透過大幅增加市場流動性從而創造更多就業機會。在創造就業方面,美聯儲主要是以每個月首個周五公布的非農業就業報告為依據,而最新的一份就業報告將會在6月6日出爐。市場預期新增就業職位將會上升21萬個,足以令美聯儲確信目前的做法正確,并堅持目前的縮減買債步伐。即使新增就業職位的數字十分低,那也只是一個月的數據而已,除非大量數據都不如理想,否則美聯儲不會改變目前的政策方向。經濟發展可能需要美聯儲再次推出任何形式的金融刺激措施,這也不是不可能,但在短時間內還沒有需要。

之后的另一重要事件便是6月17至18日期間舉行的FOMC會議,到時美聯儲主席耶倫將會在記者會中發表關于經濟狀況等意見。我們認為經濟將會保持穩定,短期內不會出現重大轉變。

經濟狀況是縮減買債和美元匯價之間的重要關聯。隨著美聯儲繼續縮減買債,美元兌其他主要貨幣的匯率也攀升至3個月以來的最高水平。但是美匯指數的升幅也并非全都是因為美聯儲,歐洲央行的措施也發揮了一部分影響。市場認為周四歐洲央行將會降低“再融資利率”,而且存款利率也有可能會下調至負水平,那么歐元將會受挫。

歐元下跌將會支持美元上升,加上由于世界大部分地區的黃金是以美元定價,因此近期黃金的價格有所下滑。

總結

在眾多影響貴金屬價格的因素中,我們只討論了其中之一,而本周對美聯儲和歐洲央行來說都十分重要。

周四,若歐洲央行削減利率,歐元下跌將會為美元帶來上行壓力,那么將會不利于黃金。周五美國也將公布就業數據,若數據理想,美聯儲將會繼續縮減買債,對美元也會有正面影響,因此本周黃金有可能會受到雙重打擊。

無論如何,本周黃金將會面臨波動。

下圖顯示黃金跌勢加劇,甚至有可能再次測試去年6月的低位。

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最后,我們目前最好持有大量現金,直至貴金屬的投資環境改善。我們知道我們的意見并沒有任何新意,反而我們很多同儕都看漲黃金,但目前黃金的熊市階段仍未結束,之后還能在更低價位買入黃金、白銀和礦業股。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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