20 5 月 2013 賭場 Vs 賭徒

發布時間:2013年5月17日上午11:35(美國東部時間)

來源:Kitco金拓中文網

什麼會帶給你優勢?或者說你在金融市場有什么優勢?若你不知道自己的優勢,代表您可能沒有優勢,甚至你的勝算可能就像賭徒在賭場中贏錢一樣。若你知道自己的優勢,而且也擁有少許優勢,那么一段時間后你便能賺到錢。賭場擁有的優勢大于賭徒,因此贏錢的勝算也比較大,而那些賭徒也只能冒險賭博。

本文章并非要分析你所擁有的優勢,而是指出你可能從未想過的觀點。這些獨特的思考角度可能有助你找到自己的優勢。

你和其他人是否真的明白通脹能夠令你一無所有,也能夠讓你一夜致富?若你了解通脹,那么你也將更關注通脹對金融市場的影響,并利用通脹有助投資。

市場對于通脹的定義存在許多爭議,但我們都認為通脹是指貨幣供應不斷增加。然而,在本文章中,我們將集中探討通脹的影響以及如何利用通脹。

請從以下各點了解我們的觀點。

1. “價格”是量度物件和貨幣價值的方法,是一種相對比率。貨幣衡量物件的同時,物件也在衡量貨幣。

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從上圖,我們可以知道美元的價值和物件的價值一樣重要。但若量度的單位,即美元的價值正不斷下降,又會如何?貨幣價值的改變會否使評估投資表現的難度增加?會不會難以比較投資機會?

2. 貨幣走勢圖可能會誤導大眾,皆因貨幣圖表是和其他貨幣作比較。若兩種貨幣都在貶值,那么走勢便會顯得較為平穩。

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上圖顯示美元貶值43%,但這個比率只是相對其他貨幣來說,而且這些貨幣可能也在貶值。

3. 隨著時間流逝,物品和大部分投資的“價格”似乎都在上升,顯示貨幣的價值和購買力正不斷下降。貨幣價值的下跌可以導致市場出現許多扭曲和誤導訊號。現在,我們以資產來量度美元的價值,看看購買相同的資產需要多少錢。這才能真正代表貨幣購買力的下跌。

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從上圖可見我們需要用超過$1,400才能買到1971年價值$35的一盎司黃金。若你現在要買金幣,你便要付出更多金錢。

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上述圖表顯示美元的價值比美國股市(以道瓊斯工業指數為代表)的價值下跌。這個例子再一次證實美元比資產的價值下跌更多,使人難以量度貨幣的真正表現。

4. 比起政府的官方測量方法,購買力的下跌是量度通脹的更佳工具。

5. 我們的分析中撇除了通脹因素,因此能夠更清楚地反映資產真正的表現。通脹可能會加劇,也可能會放緩,所以貨幣的價值也會隨時間出現大幅波動。故此,“相對價值”比“價格”更有助我們作出明智的投資決策。

我們沒有偏好任何一種資產,也不是“黃金信徒”。我們認為市場上并沒有一種主要資產。所有的資產都能夠讓我們累積或失去財富,最終的關鍵還是在于時間。若市場會不斷循環,那么我們必須決定哪一種資產的價值是過高或者過低。

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上圖顯示,比起黃金,美國股市的價值自2000年開始便下跌。可能是因為通脹而令股市的損失并不明顯,但若我們直接比較兩種資產,那么結果便顯而易見。自2000年開始,黃金便成為投資組合中的一大賺錢項目。

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從上述圖表,我們可知若比較黃金和道瓊斯工業指數,從宏觀來看黃金的價值似乎過低。即使黃金價格已經從$250上升至接近$2000/盎司的高點,長期來看,黃金的價值比起股市似乎仍然偏低。

上述的分析是否代表黃金一定會上升?不是。那么是否代表黃金是目前為止最好的投資?也不是。我們認為在此時此刻,從長遠來看,黃金的價值比起股市似乎仍然偏低,而資金最終會流向另一種資產。

這是說明相對價值的簡單例子,而我們也根據這種理論建立了一套獨有的指標。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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