08 10 月 2012 道指上行通道維持 前景光明而道路曲折

來源:Kitco金拓中文網

每盎司黃金價格

 美國股市九月的最后一個交易日收盤走低,因市場擔憂西班牙信用評級的評估結果,且此前公布的美國個人收入及制造業數據較為平淡。不過,9月份股市仍創出6月份以來的最大月度漲幅,提前啟動,提前出現調整,短線道指上行通道維持,對金價的支撐作用繼續存在,若第四季度道指不能維持強勢,則將對金價形成壓制。

道瓊斯工業指數跌48.84點至13437.13點,跌幅0.4%,9月份累計上漲2.64%,第三季度累計上漲4.32%。標普500指數跌6.48點至1440.67點,跌幅0.5%。9月份累計2.46%,三季度累計上漲5.8%。納指跌20.37點至3116.23點,跌幅0.7%,9月份累計1.46%,三季度累計上漲6.22%。

從技術面上看,道指9月先漲后跌并最終收陽,且第三季度收陽線,維持了2009年3月以來的震蕩上行的勢頭,上行通道維持,但隨著2007年10月歷史高點14198.1的臨近,上方壓力開始集聚。月圖技術指標頂部背離跡象繼續存在,周圖技術已經顯現出較為明顯的頭部特征,若周圖出現調整,或將延續成為月圖級別的修正,第四季度美國股市不容樂觀。

從基本面上看,道指在九月上半月強勢上行而下半月震蕩回落,這與美聯儲QE3的推出時間相吻合,QE3未推出前,市場風險偏好增加推動高收益資產走強,待QE3塵埃落定,利好出盡,市場風險偏好趨于平靜,股市和商品市場等高風險市場重新回歸平靜。美聯儲實施“無限量”版經濟刺激計劃已經定調,在此背景下,后繼股市能否繼續上行將主要關注以下幾點:

一,美國經濟數據尤其是就業數據的好轉。

美國近期公布的經濟數據好壞參半。芝加哥9月份制造業活動出現2009年以來的首次萎縮。9月份芝加哥采購經理人指數(PMI)調整后為49.7,低于8月份的53.0,也低于此前經濟學家預計的52.5。另外達拉斯聯儲發布的報告顯示,其轄區內9月份制造業活動繼續處于萎縮狀態,盡管萎縮幅度較上月有所放緩。

美國商務部此前公布的美國第二季度實際國內生產總值(GDP)終值年化季率顯著下修,經濟表現遠不及此前預期。8月耐用品訂單月率亦重挫逾13%,遠遜于預期。

美國商務部發布報告稱,該國8月份新屋銷售量較上月略有下滑,盡管依然接近2年高位;而全美地產經紀商協會9月27日發布報告稱,該國8月份成屋簽約銷售指數意外出現下滑,月率下降2.6%,顯示出美國房產市場的復蘇依然呈不均衡性。

最新公布的美國9月季調后非農就業人數增長11.4萬人,預期增長12.0萬人,基本和預期一致。其中,9月美國私營部門就業人數增加10.4萬人,預期增加13.0萬人;制造業就業人數下降1.6萬人,預期為持平。 而9月美國失業率迅速回落至7.8%,遠低于預期水平的8.2%,8月失業率為8.1%。美國9月失業率創下2009年1月來最低。

數據顯示美國經濟依然在緩慢的復蘇,但這一過程不會是一蹴而就的,這也意味著后市還將有反復,經濟數據的好壞又將影響著美聯儲量化寬松政策的實施和退出過程,股市和商品市場也將受此影響。

二,歐洲債務問題的下一步解決進程。

歐洲央行于9月初的利率會議上啟動了名為”直接貨幣交易”(OMT)的計劃,針對歐元區二級國債市場進行無限量沖銷式的國債購買,購買對象主要為到期期限在3年以下的國債。

而10月4日則宣布將基準再融資利率維持在0.75%不變,行長德拉基重申只要所有先決條件具備,歐洲央行已做好啟動直接貨幣交易(OMT)在二級市場不限量采購主權債的準備。

此舉進一步舒緩了市場對歐債問題的緊張情緒,不過并非已經可以高枕無憂。隨著10月西班牙另一個償債高峰期的到來(西班牙10月到期債務283億歐元),西班牙政府能否在不接受歐盟援助的情況下應對債務問題仍令市場擔憂,另外希臘和三架馬車的談判尚未獲得最終的結果,希臘退出歐元區的風險依然存在。

歐洲債務問題的解決注定是個長期曲折的過程,經濟復蘇也需要時間,一旦后市債務問題有惡化反復的跡象,股市和商品市場將繼續承壓。

三,美國大選和財政懸崖。

10月美國大選開始進入第二階段,共和黨和民主黨競選人三輪電視辯論開始,大選進入白熱化。奧巴馬和羅姆尼在支出,稅收,福利等方面的分歧將更加清晰的展現在美國民眾面前,若奧巴馬能連任成功,則現有的經濟政策會相對平穩延續,對股市穩定有積極作用,反之若羅姆尼獲得成功,美國經濟政策和外交政策等方面就可能會出現較大的變動,不利于股市的穩定。

而無論哪一方獲勝,財政懸崖都將是2012年底乃至2013年的一大陰影。

“財政懸崖”主要有四項內容:小布什總統減稅計劃即將到期,2%個人所得稅“假期”即將結束,發放已延長的失業救濟金時間即將截止,以及如果國會未達成“超級委員會”定下的赤字削減目標,根據預算控制法,美國將在2013年啟動自動削減赤字機制———即在十年內削減國防等安全開支和國內其他項目開支共約1.2萬億美元。

“財政懸崖”是選舉之后的國會將面臨的頭等大事,共和黨和民主黨之間在稅收和支出問題上的重大差異短期內難以彌合,若出現突發性的大規模增稅和減支,將極有可能在2013年導致衰退。

大的周期上道指和金價走勢仍呈現正相關性,在小的階段性周期上,道指走勢要先于

需要注意的是近期不斷激化的中日“釣魚島”事件可能引發的局部戰爭預期,可能會刺激亞洲市場對黃金的避險需求。

金價周圖突破三角形區間上軌后連續拉升6周,短線面臨前高阻力,同時也缺少一個回撤確認的過程,強支撐1700/1680附近,待后市有效站上前高阻力,金價將進一步向歷史高點進攻。

總之,長線金價運行于大的五浪上行結構中,回撤低多是主要方向,但過程將是曲折的,金價目前還缺乏一鼓作氣再創歷史新高的動力和契機,在前行的過程中關注回撤修正的機會。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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