07 8 月 2013 黃金和白銀是否真的能夠保值?

發布時間:2013年8月6日下午3:21(美國東部時間)

來源:Kitco金拓中文網

美元表現較佳?

每盎司黃金價格2013年,美國機構投資者拋售了來自SPDR 黃金ETF、投資銀行、黃金信托和Comex交易所的超過1,000噸黃金,因為這些投資者將金市的資金轉移至美國股市。

在金價下跌的時候,雖然有黃金投資者跟隨美國投資者的做法,但也有人繼續持有黃金,或者盡可能買入實物黃金

美國投資者似乎認為沒有必要持有黃金,隨著美國經濟復蘇,他們一樣能從其他地方獲利。黃金從早前的高于1,650美元跌至接近1,180美元的低位,是不是黃金已經失去了保存財富的能力?還是現在黃金已經過了周期性旺季?

這些猜測都忽略了黃金作為長期投資的角色,更重要的是黃金長期的保值角色。美國的機構投資者較為著重短期表現,因此不會選擇長期投資,只會跟隨每日的市場起伏做出投資決定。所以,他們不會領悟到黃金真正的保值能力。但除了美國之外,其他國家都了解黃金的價值。故在美國拋售黃金導致金價下跌后,這些國家便一窩蜂地買入黃金

那么對外國投資者來說,黃金和白銀有什么價值?此價值和黃金這幾天的走勢又沒有任何關系?

傳統的財富保存

根據現時的黃金需求比率,美國的黃金需求占了每年約8%,而亞洲則占了65%至75%。美國今年的黃金需求比率可能會有所上升,皆因金價低廉帶動了黃金珠寶的需求。

然而,在印度政府收緊對黃金入口的監控前,印度的黃金入口已經接近1,800噸,中國則正在邁向1,000噸。這些數據都是根據金價下跌前的4,500噸黃金供應量來計算。8%即代表美國消費了約320噸黃金

現在美國的拋售情況已經放緩,對金價的影響已經減弱。

貨幣在保存財富所擔當的角色

除了美元,很多貨幣都建基于和美元一樣的原則。每一種貨幣都有不同的價值,但每種都與美元有密不可分的關系(在全球貨幣系統出現改變之前)。什么關系?隨著美國利率上升,對這種依賴關系的主要影響首見于“套利交易”活動。交易員(主要是銀行)利用歐洲和美國的低廉利率,借入歐元或美元,然后以高利率投資于新興市場。由于歐元和美元利率較低,而新興市場的利率高企,這便能夠很快獲利,而且收入穩定。這種交易存在的風險是匯率的變動。若新興市場的利率下滑,這些利潤便會迅速蒸發。

這同時也強調了黃金的價值。當地人買黃金通常不會經過銀行。即使透過銀行買黃金,價錢也十分合理,除非政府收取稅項。一般來說,黃金不會收取增值稅,因此能夠作為貨幣對沖,尤其是和當地的貨幣對沖。

這便使黃金的價值所在。越來越多不同國家的投資者意識到黃金的貨幣角色。我們透過以下兩個例子來進行說明。

· 過去9個月期間,南非兌美元匯價從6.8蘭特跌至9.9蘭特,代表采礦公司的收入上升46%,而金價下跌了24%,即表示以蘭特計價的黃金價格上升了22%。

· 印度兩年前的黃金價格為71,350盧比,當時的盧比匯價為1美元兌44.08盧比,且當時的金價為1,618.65美元,比現在高出22%。目前,金價跌至1,324.35美元低位,但以盧比計價的黃金價格卻升至80,136盧比,升幅達12.3%,盧比匯價也跌至1美元兌60.375盧比。

因此,即使金價下跌,黃金依然是對沖貨幣貶值的極佳工具!而且這項功能長期有效。

上述兩個國家和其貨幣也并非反映黃金保存財富價值的唯一見證者。

所有貨幣的購買力不斷大幅下滑。當一個國家訂立通脹目標,其實便代表了貨幣購買力的下跌,而這正是黃金能夠提供的長期保障。

2013年金價下跌只是暫時的價格調整,原因也很簡單,是因為所有的貨幣都注定要下跌。黃金長期看漲的價格將有助于抵銷貨幣價值的下滑,而且一直都會是如此。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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