13 5 月 2013 黃金股導致黃金下跌

發布時間:2013年5月10日下午2:32(美國東部時間)

來源:Kitco金拓中文網

艾略特在他的名作中稱四月為最殘酷的月份。毫無疑問,四月對很多黃金投資者來說的確是殘酷的。在四月聽從我們建議的Sunshine Profits讀者則可逃過一難。當中對沖基金經理保爾森(John Paulson)可能是損傷最慘重 的一個。另一個是對沖基金經理埃因霍溫(David Einhorn),他的Greenlight基金因為持有黃金礦業ETF而受到牽連。埃因霍溫最近說過一句話,而我們對此有所保留:“四月金價大幅下跌令我們大吃一驚。”若他們只著重基本層面的評估和分析,那么有這樣的結論便不足為奇。若他們有注意到當時金價跌破主要支持位,便會知道那時便已出現了賣出訊號。

根據報告,黃金在兩周內下跌17%,保爾森的7美元基金也因為高杠桿的黃金投注而在四月損失了27%。更慘的是保爾森黃金基金的大部分投資資金相信是來自城中富豪。監管資料顯示去年底保爾森公司是SPDR Gold ETF的最大持有人,共持有2180萬股。保爾森因為在房地產泡沫之前押注次級信貸而入賬150億美元,使他在2007年一舉成名。

保爾森在2009年初開始買入黃金,認為黃金將會受惠于政府的量化寬松政策而上升。在黃金約950美元/盎司的時候,保爾森買入了AngloGold Ashanti Ltd. (AU)價值13億美元的股票和28億美元的GLD。最近的數據顯示,保爾森是去年兩支股票最大的持有人。即使近期黃金下跌,但黃金價格依然高出保爾森剛買入黃金時的近50%。

要知道保爾森會否在未來數周遭遇更大損失,便要看看貴金屬市場中一些非常有趣的比率,那就是礦業股/黃金比率和黃金/白銀比率(所有圖表來自stockcharts.com)。

在開始前,我們想表明我們相信只有基本層面的有利因素一直存在,長期的黃金走勢便會維持看漲。然而,這并不代表黃金短期內不會下跌。

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從上述圖表(黃金股對比黃金走勢)來看,形勢對黃金十分不利。圖中,交易通道和下一個水平支持位的交點遠低于目前的比率。當然,這個交點并不代表比率就一定會跌到這個水平,還要配合趨勢才行。重點是這個比率已經跌破之前2008年底的重要低位,并且目前還比年低位低了5%。這是此比率最主要的跌幅,也已經確認無疑。比率顯示黃金趨勢依然為下行。

鑒于未來趨勢為下跌并加速惡化,再加上最近的跌勢也已經確認有效,那么很可能礦業股將會迎來再一次的大幅下滑。因此,之前提及的交點便十分重要。這次黃金股/黃金比率可能會跌至2000年低點,即接近0.135的水平。

黃金股像2000年一樣跟隨黃金下跌,而黃金又跌至1,300美元附近,那么HUI金蟲指數的目標價位便會與斐波納契回調水平一樣。

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從GDX/GLD比率圖表(是顯示礦業股/黃金比率的另一種方法)可見,短期內礦業股明顯無法帶動黃金上升。近期比率反復波動已是常態,而整體狀況也沒有改變,GDX/GLD比率依然會在大幅下跌中調整。

白銀/黃金圖表也反映出相同的走勢,同時也是之前一篇文章《白銀表現超越黃金》的延續。

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上圖顯示白銀/黃金比率并沒有出現大幅下跌,可見白銀牛市依然未結束(或者代表很多投資者仍未沽空白銀)。這種情況通常會在重大跌幅的最后階段才會出現,因此還有一段時間此比率才會有大幅的下跌。

總括而言,貴金屬和礦業股的走勢依然看跌,這次的價格回調依然未結束。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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