26 1 月 2013 黃金 — 必定兌現價值

發布時間:2013年1月日23下午12:32(美國東部時間)

來源:Kitco金拓中文網

John Exter:預言黃金走勢的央行行家

作為經濟學家、央行行家和投資銀行行家,John Exter預言了黃金的走勢,其預言在Exter死后一周年(2006年2月28日)于“W A Wijewardena, Deputy Governor of the Central Bank of Ceylon, in John Exter – Central Banker For All Times”的文章中面世。

1962年,John Exter跟他的哈佛好友和諾貝爾獎得主Paul Samuelson就預言黃金走勢作討論,討論美元走弱和美國失去黃金的原因。John Exter根據他對美聯儲體系熟悉的經驗,判斷美聯儲會印刷過量鈔票,流入到國外需要黃金的央行手上。不過,Paul Samuelson不相信,并嘗試以美國跟其他國家(如歐洲和日本)生產差異的弊病作解釋。Samuelson的理論是其他國家的生產力比美國高,所以美元變得疲弱。

Exter反駁Samuelson的見解,指出日本的情況比美國的更差,因為日本央行印刷鈔票的速度比全球其他央行更快。甘乃迪總統的帶領下,政府開支不負責任,使美元不能長期靠穩,黃金會成為全球各國傾向持有的資產。Exter亦表示他把自己的儲蓄轉為投資在黃金基本資產上,并耐心等待回報。他在1971年得到了充分的回報。當時美國政府被迫在黃金兌本位制(Gold Exchange Standard)下把美元跟黃金脫鉤,容許金價在市場上自由上落。

1971年,總統尼克遜的副財政部長保羅沃爾克(Paul Volker)詢問Exter的意見。Exter建議美國應使金價上漲,以適應美元不斷上漲的壓力。沃爾克本來覺得政策上不可行,但Exter勸說沃爾克并沒有選擇。兩星期后,尼克遜宣布美元跟黃金脫鉤。

Exter后來評論美元跟黃金脫鉤一事,評論如下:

美元跟黃金最終脫鉤了。美元只是鈔票而已,美聯儲(特別是銀行)可以繼續自由擴展其貨幣計劃,結果會是變成龐大的債務問題。

—“黃金戰爭,費迪南德的嘴唇,紐約(2001)”—

時至今日,Exter最出名的是“Exter倒金字塔”,這會告訴你當通縮情況不受控制,投資者紛紛逃離那些安全性及流動性較低的資產時,市場上會發生什么事。

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Exter倒金字塔

最終,央行行家傲慢的作風成了銀行貨幣體系中的致命傷。經濟學家說服自己印刷鈔票,達到凱因斯(Keynes)所說的全民就業,在沒有黃金的情況下,充分增加貨幣供應,滿足在通縮情況崩潰時的市場需求,自由市場的動力就能穩定貨幣(傅利曼Friedman)。

凱因斯及傅利曼的理論均表明央行的貨幣政策在沒有黃金的束縛下能管理得更完善。把房子建在沙上比建在巖石上的好,再一次證明了思想不受束縛。

John Exter: 快來臨的經濟衰退和黃金

Exter了解宏觀經濟因素容許他能準確預測經濟事件。Exter頗肯定另一個經濟衰退快將來臨,這次的情況可能比1930年那次還要差。以下節錄了1981年跟Exter的訪問內容:

美聯儲已經到達瀕臨破產的邊緣。當我還年輕的時候,美聯儲必須以每盎司$20.67的價錢贖回黃金負債。任何人均可抵達美國任何一家銀行,繳交一張$100的支票,提取5塊價值$20的黃金。以維持這做法,美聯儲必須防止短期借入,長期借出,但美聯儲并沒有。結果,美聯儲影響了自身的流動性,并不厲行支付流通市面的鈔票價值,即是沒有價值可言。

鈔票并沒有價值,只是用來記儲價值。唯一使美元鈔票擁有價值的是承諾支付手持有價值的黃金持有人。政府現在不兌現承諾,所以那些有抵押的借據實際上跟印刷的鈔票沒有分別。

遲些公眾會知道美元鈔票是沒有價值的。由于危機情況加劇,市場流動性減低,債務人開始不厲行承諾,經濟開始衰退,以及市場開始通縮,黃金再次成為最高儲存價值的資產。記得的是黃金從來不會不兌現價值。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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