發布時間：2014年1月27日下午2：14（美國東部時間）
來源：Kitco金拓中文網
供應即將改變？
我們注意到2013年新開采的黃金供應接近2,800噸（最后確實數字仍未公布），黃金回收數量接近1,400噸，而市場在美國銷售前有約1,200噸，總數達5,400噸。
黃金回收的銷售
新開采的黃金
為了確保維持足夠的供應量，金礦商需要不斷探索新礦場。由發現至生產的過程歷時超過5年，那么未來黃金供應的情況會是怎樣呢？
1995年發現的黃金數量由高峰的4,977噸（即是1.6億盎司）急降至2011年的少于155噸（即是500萬盎司）。
我們時常聽聞許多小型礦商及新投資者的計劃都被迫擱置，或甚至失望收場。開發成本跟收益相若導致他們未能獲得銀行貸款支持。本周南非的黃金生產商Harmony Gold mine已開始施削減資本及開采開支，以維持生產成本至每盎司$1,150的水平。采金區的主管表示去年金礦是不能在低于$1,500的價格中生存。
削減成本這種方式主要是礦場通過轉移生產較高品位的金礦石，以及封存較低品位的黃金生產。這會縮短礦場的壽命，以及降低其生產力，從而降低全球的生產量。事實證明，同一原理適用于全球所有的金礦。這個原理顯然限制了未來的黃金產量，目前減少的實際數字不詳，粗略估計會達10%至50%。
隨著許多新投資者都在政治局勢不穩或大型基建不完善的地區，他們因發展新礦場而需要面臨的風險都遠高于上世紀。因此，未來數年即將投產的新礦場將會大幅減少。
美國黃金ETF銷售
若然美國接近完成銷售黃金ETF基金，市場的黃金供應將會削減接近1,200噸（包括去年出售的實物黃金，特別是4月份的大量銷售）。
原本5,400噸的市場供應將于2014年有所下跌。我們估計這會導致倫敦的供應下跌超過2,000噸，而且亦會反映在黃金價格內。隨著市場供應下跌，那么屆時中國還能以現時的價格買入黃金？答案是不能，中國買家需要支付更高的價錢，或是選擇撤離市場。
我們并不相信中國買家會正式退出市場（原因已經在《需求因素：黃金價格走低可以維持多久？》中撰寫），他們將會在自己的能力范圍內盡買黃金。
中國零售交易將會減少，原因是雖然他們的可支配收入迅速增加，但是他們只能購買流動資金能買入的數量。若然黃金價格錄得如此大的升幅，以中產人士的平均收入來看，可能會減少購買25%黃金，，我們相信2014年的中產數目將會上升，預料2014年中國的零售需求會跟2013年的新記錄相若。
不過需要了解的一點是，中國及印度市場都偏愛實物黃金，衍生工具及黃金股都不能代替。
中國能維持金價走低？
中國不能使金價走低，相反中國只能在金價走低時趁低吸納，以及在倫敦市場以外采購黃金。中國市場將會繼續這樣做。不過，供應/需求的情況在2014年及往后的日子會有所改變，市場將會接受價格上漲。我們相信他們在購買黃金時，便已經知道未來金價會上升的事實。
市場充分理解到未來的貨幣價值將會下降，直至市場再度使用黃金作為貨幣前，紙幣價值都會繼續下跌。
申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。