儘管美指不斷走強，但黃金仍維持在高位震盪。 這當中與全球股市重挫帶來的風險厭惡情緒息息相關，黃金的避險屬性被充分激發。 另外，從估值的角度看，黃金也具備了較強吸引力。 各國央行持續買入，增量資金持續湧入黃金ETF，表明估值底顯現。 當價值底喜迎避險需求，黃金無愧加冕稱王。
儘管美指不斷走強，但黃金仍維持在高位震盪。 這當中與全球 股市重挫帶來的風險厭惡情緒息息相關，黃金的避險屬性被充分激發。 另外，從估值的角度看，黃金也具備了較強吸引力。 各國央行持續買入，增量資金持續湧入黃金ETF，表明估值底顯現。 當價值底喜迎避險需求，黃金無愧加冕稱王。
匈牙利央行宣佈將黃金持有量從3.1噸增加到31.5噸，整整增加了十倍。 匈牙利央行行長Gyorgy Matolcsy稱此舉符合國家和經濟戰略政策。 額外的黃金儲備能平攤該國儲備資產的風險，使得資產保值。 這是自1986年以來匈牙利首次增加黃金儲備，具備較大參考意義。
雖然黃金最近做出一波大級別反彈，但連續半年逾200美金的殺跌挫傷了投資者的做多熱情，擔憂這不過是漫漫熊途的一次掙扎，不過匈牙利央行已經做出了自己的選擇。
匈牙利並不是唯一一個願意增持黃金的國家。 上周，波蘭成為第一個在二十年內增加黃金儲備的歐盟成員國。
根據國際貨幣基金組織的資料，波蘭國家銀行在近兩個月分批購入黃金，7月份進口數量為2噸，8月份繼續增加至7噸。 波蘭的黃金儲備目前處於至少1983年以來的最高水準。
今年國家中央銀行一共購買了264噸黃金，俄羅斯是最大買家。 僅在7月份，俄羅斯央行就購買了26.1噸黃金。 2017年俄羅斯黃金儲備增加224噸，連續三年淨增持超過200噸增長水準。 自2008年金融危機以來，俄羅斯的黃金儲備已翻了兩番，這當中有戰略性因素考量。
美俄關係持續惡化，包括今年4月初，美國以干預2016年 大選為由，對俄羅斯的富商、政要制裁，再到近期的《中導條款》。
俄羅斯做出了最有利抗議就是在3-4月間拋售了80%的美債，俄希望去 美元化野心昭然若知，有傳言其想依託黃金作為加密貨幣支付方式開發，來進行彎道超車。
在今年2月，俄羅斯超過中國成為世界第五大黃金持有國，共計2000噸，第一名美國大約持有8133噸黃金。
黃金ETF流入量持續增長
黃金ETF持有量在過去七個交易日中均有所增長，創下自4月份以來的最長的連續漲幅，黃金的價格也在10月11日當日暴漲29.3美金，創下年內最高單日漲幅。
黃金ETF資金持續流入表明，投資者已經重拾對黃金投資的興趣，這最起碼標誌著黃金的反彈週期開始，或許是牛市的徵兆。
大宗商品進入寒冬，資金或在黃金、白銀市場抱團取暖
凱宏投資在週四的報告中寫道，在未來幾年全球經濟即將放緩的情況下，黃金和白銀市場可能是少數幾種能夠挺過這一危機的大宗商品之一。
分析師稱：「我們的宏觀經濟預測並沒有描繪出2019年大宗商品的美好前景。 我們預計全球鷹經濟增長將放緩，新興市場的增長前景黯淡。 」這可能促使投資者從包括大宗商品在內的高風險資產中撤離。 但黃金是個例外，它可能會從投資者轉向避險資產中獲益。
該行預計， 美國股市明年將大幅下跌，這可能促使投資者從包括大宗商品在內的高風險資產中撤離。 但黃金是個例外，它可能會從投資者轉向避險資產中獲益。
以美股納指為例，雖然月線還未完全收出，不過目前近10%的跌幅相當於2008年11月以來的最大單月跌幅。 股市資金的出逃對於 貴金屬市場，尤其是黃金有一定的正向作用。 出於避險需求和投資組合多元化，增量資金會湧入金市，改變單邊下挫的情況，特別是在經歷大幅下挫後，價格本身具備吸引力。
明年底黃金或升至1400美元，當下價金價仍遭到克制
摩根士丹利認為2019年底金價能夠回升到1400美元/盎司，不過很多分析師對今年的金價仍比較謹慎，因美國溫和通脹及 美聯儲漸進式加息政策提高了實際利率，直接抬高了長線持有黃金的機會成本。
已知的是今年12月份的年內第四次加息，投資者需提防黃金在此時間點前的賣壓，因升息利空尚未兌現。
必須意識到美國當前的高經濟增長並不可持續，IMF近期還下調了其2019年的經濟增長預期，從2.7%至2.5%。 如果美國經濟走軟最終將迫使美聯儲逆轉貨幣政策方向，結束當前的緊縮週期。 屆時美元本輪升值週期可能結束，美國債券收益率見頂，最終會對黃金產生更大的上行推動力量。