來源：鉅亨網

自今年年初以來，整個貴金屬市場被何時削減QE的討論所左右，隨著美國的經濟逐漸好轉，失業率不斷降低，目前市場對年內啟動削減QE的預期越來越濃烈。不過，隨著耶倫上任，美聯儲2014年更多的可能會去討論低利率的政策應該維持多久？

荷蘭國際集團美國投資管理公司的Jake Lowery稱：耶倫領導下的美聯儲將承諾把維持極低利率的期限延長數年。同時，有投資機構認為美聯儲對維持低利率的承諾比何時削減QE更重要。耶倫在參議院銀行業委員會的聽證會上也堅決維護了刺激經濟增長的政策。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius稱：美國聯邦公開市場委員會，尤其是耶倫領導下的美國聯邦公開市場委員會將把美聯儲使命的側重點放在增加就業方面。美聯儲要想把失業率降至理想水平還需要很長時間。

預計，美聯儲將把加息的失業率的“紅線”從6.5%調降至6%。目前，美國的失業率為7.3%。這意味著，2014年的美國證券市場仍將繼續狂歡，而以黃金白銀為代表的避險資產將繼續哀嘆的一年。“當美聯儲追求接近於零的低利率政策時，固定收益投資組合很難獲得7%或8%的收益率。”

最新公布的10月FOMC會議紀要以及最近美聯儲官員的言論顯示，美聯儲放棄使用QE刺激經濟已經是板上釘釘了，盡管放緩QE的言論已經引起市場的巨大動盪。

在今年夏天美聯儲官員討論和對外聲稱（放緩QE的）可能的時間安排時，對市場造成的沖擊，以及市場利率的上漲和股市的下跌令他們自己都驚訝了。

上周三公布的10月的會議紀要顯示，美聯儲官員繼續預期“在未來幾個月”結束債券購買計劃。但他們也花了大量的時間制定應對意外事件的方案，同時給公眾量身定做一條資訊，緩解QE結束對市場造成的沖擊。

投資者對周三公布的會議紀明顯感到失望。美國股市下跌了，十年期國債收益率上漲了。但伯南克仍已經明確表示，最終將放棄QE計劃。

美聯儲下次議息會議將在12月17-18日舉行。到時是否削減購債規模的決定將很大程度取決於最近幾周經濟數據的強弱，特別是美國11月份的非農就業報告將會美聯儲的官員的決策構成影響。

如果美聯儲果真在12月17-18日的議息會議上宣布退出QE，那么接下來我們關注的焦點就是低利率的政策會維持多久的問題了。對於貴金屬而言，當退出QE的靴子落地時，便是利空出盡變利好之時；當市場開始討論何時加息的議題時，貴金屬將迎來新一輪的下跌。

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