24 1 月 2017 即便美聯儲緊縮貨幣黃金上半年仍將漲至1250美元
中金網

  更高的利率預期和更高的通脹預期以黃金市場為戰場展開拉鋸戰,此消彼長。當利率預期蓋過通脹預期,黃金失利。當通脹預期強於利率預期,黃金得利。不過,這個戰場上的選手顯然不止這兩位,地緣政治不確定性會與今年上半年在黃金戰場上大展身手,推動金價上漲。

蘇克敦金融(Sucden Financial Research)分析師週一在金屬季度報告中表示,他們認為黃金價格將於今年上半年漲至1250美元。 與此同時,該公司認為金價在1150美元/盎司水平得到了很好的支撐。

蘇克敦金融(Sucden Financial Research)分析師週一在金屬季度報告中表示,他們認為黃金價格將於今年上半年漲至1250美元。與此同時,該公司認為金價在1150美元/盎司水平得到了很好的支撐。

自今年年初以來,金價受益於美元走軟。2月黃金期貨自今年以來上漲5.5%,現報1215.98美元/盎司。

然而,展望未來,蘇克敦金融認為,潛在的加息預期可能最終會推升美元,並使黃金承壓。

分析師表示,“鑑於美國經濟數據表現積極,今年兩次額外加息預期將限制黃金作為避險資產的必要性。而美元在2017年持續走強的預期也將限制金價漲勢。”

不過,蘇克敦金融分析師表示,2017年黃金的下行因素可能有限。因為積極的經濟增長將提高通貨膨脹預期。並且,任何金價下降都將提昇實物黃金需求,特別是來自印度和中國。

現在,一邊是通脹預期,一邊是利率預期。鑑於真正影響黃金的是實際利率,美聯儲加息預期會帶動名義利率預期的上漲,這會打壓黃金。但特朗普的減稅和財政支出預期會帶來通貨膨脹預期的上漲,從而部分抵消名義利率上漲對黃金的利空影響。

不過,鑑於美聯儲認為貨幣政策有一點的滯後性,因此加息很可能會走在通貨膨脹前面。尤其是特朗普政策及其影響都存在不確定性,通貨膨脹會否到來還未可知。因此,在此之前,美聯儲緊縮政策仍會主導黃金市場情緒。

此外,不論是美聯儲緊縮政策,還是特朗普寬鬆財政政策,或者特朗普的保護主義貿易都可能推高美元,從而打壓金價。

我們還不能忽視不確定性。不論是歐洲大選年、英國退歐、歐洲民粹主義崛起、歐洲銀行體系問題等一系列歐洲問題,還是特朗普貿易保護主義給全球貿易、外交關係、政治格局帶來的改變,或者特朗普與美國主流媒體、建制、美聯儲的分歧會帶來全球股市波動,這些都會讓黃金的避險身份不敗。

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