知名貴金屬分析師Raul de Frutos日前發表題為“在可預見的未來金價只剩下跌一條路？”的文章，文章指出，黃金是唯一一種現貨需求僅佔總體供給很少部分的大宗商品，由現貨需求引發的黃金短缺局面從未發生過。以下是文章主要內容：　　中國對金屬的需求增長或者來自美國基礎設施支出的潛在推動，並不像工業大宗商品那樣，真正幫助推高金價。

究竟什麼因素導致金價近期大幅下挫？答案是：美元。

 

自8月中旬美元開始一輪牛市行情以來，金價便一直承壓。有三個主要因素推動美元走強：　　市場預期美聯儲在年底前加息。美聯儲在12月如期加息25個基點，但決策者暗示明年會加息三次，多於此前預期的兩次。由於美國以外地區的利率維持在近零甚至負值區域，追尋收益率的投資者追捧美元也就不足為奇了。

歐洲持續不斷的政治緊張局面正導緻美元兌歐元升值。歐洲難民危機、英國脫歐、恐怖襲擊事件和政治不穩定都導致歐元在今年失去投資者對其青睞。

最後，特朗普 (Donald Trump)勝選為美元上漲“添柴加火”。新當選總統已經提議新的稅收政策，這可能令美國的跨國企業將其海外獲利匯回美國，增加對美元的需求。此外，因投資者預計美國經濟增長將受到推動，美元被視為一種更加強勢的貨幣。

 

只要美元繼續上漲，黃金投資者要想“翻身”的可能性就很小。黃金買家應該密切等待美元走軟，再出手買入黃金。但從目前來看，美元看張氛圍依然相當濃厚。