發布時間：2013年3月8日上午10:06（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

眾所周知，黃金市場的投資情緒不佳。與其分析一些早就見過的圖表，不如說些最近的數據。我說的最近是指過去兩周。Market Vane Bullish Consensus數據顯示黃金交投情緒比率是自2001年來最低。SentimenTrader.com結合眾多調查得出的公眾意見，黃金交投情緒是自2004年以來的新低。黃金上市交易基金GLD也錄得連續41日的資金流出，2月的流出量更是自2007年成立以來的歷史新高。根據BullionVault和COT的數據顯示，黃金的投機風險是自1999年來最高。最近的商業性短倉也處于自2008年底以來的低點。

由此可見，黃金的投資情緒已經達到極端情況，關于黃金的負面報道蜂擁而來。在寫本文章前，我查看了Bloomberg最近有關黃金的新聞頭條，下圖是排名最高的頭條截圖。四條里面就有三條質疑黃金的長期牛市是否已經結束。

在寫本文章時，CNBC網站的頭條新聞是：銀行下調黃金預估，黃金市場響起警號(Gold’s Warnings Surge as Banks Jump off the Bandwagon)。

野村證券(Nomura)因為投資環境惡化而下調黃金的價格預測，興業銀行(Societe Generale)分析員也指出黃金市場已經達到泡沫水平。高盛、法國巴黎銀行、瑞士信貸和花旗集團都紛紛在過去兩個月調低黃金價格預測。

大部分的市場情緒指數都顯示情況比2008年還要悲觀，出現了大量對黃金的負面報道和銀行下調價格預測的新聞。若沒有這方面的其他知識，您可能認為黃金會大幅下跌，但其實到早目前為止金價僅下跌了5%，過去三個半月也只是下跌了10%。最重要的是，黃金價格還未跌破支持位！在這種市場氣氛下，我認為黃金將交投于1450美元或1500美元水平。甚至連白銀也仍未跌穿支持位。

此外，以其他貨幣計價的黃金走勢較為強勁。要以圖表形式顯示黃金與美元是背馳關系，最簡單的方法便是利用貨幣ETF (UDN)。若黃金真的陷入困境，那么黃金與其他貨幣的關系便會走弱。上述和一下圖表將顯示黃金疲軟的部分原因在于美元上升。

若投資者對黃金的長期走勢沒有信心，就會一早根據市場情緒指數而沽出黃金，但其實比起2012年和2011年的低點，目前的黃金走勢依然強勁。因此，若黃金能夠穩守支持位并轉而上升，便能迅速升至1750至1800美元價位。

黃金價格低走，礦業股會否首當其沖？ 有這種可能，但金甲蟲HUI指數在幾周前從337的主要支持位反彈。這是由于礦業股目前的跌幅只占了在整個牛市的回調50%和2008年至2011年周期性牛市回調62%中不足0.5%。

在觀看Bloomberg影片時，其中一個推薦影片的標題為：您需要買股票。真是這樣嗎？ 股市進入周期性牛市已經4年，而且對沖基金和專業人士的看漲情況與2007年一模一樣，股市現正面臨強勁的阻力。言歸正傳，所有人都以美聯儲的貨幣寬松政策為理由來引證股市將繼續上漲。

自12年前牛市開始以來，貴金屬的看跌情緒可謂達到低谷。這可能代表牛市已經結束，也可能表示這是絕佳的買入價位。與此同時，黃金并沒有跌穿支持位，也沒有創下52周的新低。可見牛市依然維持強勁。雖然市場充滿負面和恐慌情緒以及惡意中傷，但黃金（和白銀）仍舊繼續整固。無論是貴金屬還是礦業股都將在今年創下最佳的買入價位記錄。至于礦業股，您需要做好資料搜集，看看哪家公司的資金最充足，而且沒有跌至52周新低。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。