2011年，在希臘危機期間，金價曾創下歷史紀錄高位1920美元/盎司。其後黃金了一年左右的時間，在距離這些高位不遠的地方，金價多次重新測試了1800美元/盎司。

然而，在2013年，黃金放棄了這種“光芒”，經歷了有史以來最殘酷的熊市之一。

這一熊市於2015年末/2016年初就結束了，但並沒有明顯的原因，現在除了簡單的觀察外，事情已經“太久遠了”。現在你可以買到以前價值數十億美元黃金。

黃金在2016年有了一個良好的開端，但自那年夏天開始，礦業公司再度重燃悲觀趨勢論調，尤其是在開採規模較低的時候。

與此同時，金屬本身也被幾乎所有的資產類別所取代，包括美國股票，新興市場，石油，部分賤金屬，電池金屬，當然還有加密貨幣。

近期黃金價格一直在悄悄回升，但仍存在一個問題。

上週黃金就遇到了這個問題。它在今年2月、1月、去年9月、2016年夏天的幾次，以及更早的2014年3月均分別遇到過。

這個問題就是1360美元/盎司的阻力位，就像甘道夫站在卡薩德杜姆之橋上向巴羅格宣稱，“你不會通過的。”一旦它到達那裡，黃金就會按照它的指示去做，料於該水位受阻回撤。

像我們在技術分析中所提到的，黃金在1360美元/盎司水平存在大量賣盤阻力。

以下是過去5年的黃金走勢圖表。

黃金近期走勢顯示，撤退並沒有那麼明顯。儘管在2014年或2016年，金價嘗試上攻1355-1370美元/盎司區域時均遭遇了200美元或更多的拋售，但2017年的撤退“僅”為100美元左右，而2018年的回撤更像是50美元，且壽命也短得多。換句話說，金價錄得更高的低點。

僅在2018年，黃金就四度嘗試測試1355-1370美元/盎司區域，測試的次數越多，守住的可能性就越小，且此前我已經多次提到。這不禁令我想到，在卡薩德杜姆之橋上，1360關口的決心正在減弱。

一旦黃金經歷了這一切，我不禁會想，應該有相當安全的通道通向1450-1500美元/盎司水平，儘管在這條路上會遭遇一些坎坷。

黃金的另一個好兆頭

你們當中的精明人可能會指出，黃金的強勢與美元的疲軟同樣重要。以英鎊為例，它一直很強勁，金價是持平的，與英國脫歐公投後相比，它的跌幅要小一些。

這是事實，但之後我看到你持有英鎊，並增加持有英鎊相關的債券和股票。

現在還為時尚早，因此還不能“喝香檳”慶祝。但我們開始看到，黃金的表現優於股票和債券。自我們可以說2016年初除外以來，已經有很長一段時間了。如果你用iShares Barclays 20+國債交易所交易基金（NYSE:TLT）來衡量債券，那麼黃金實際上已經突破了3年高點。

與股市相比，這似乎不那麼令人信服。但在過去的幾週，黃金的表現超過了主要股指，尤其是富時100指數。

以下圖表顯示了黃金對標普500指數和債券ETF，TLT的表現。