黃金市場正表現出一個怪異的景象：雖然現在的經濟基本面與上世紀70年代明顯不同，但黃金市場卻遠隔時空存在一些相似之處。

在列支敦士登註冊的資管公司Incrementum AG在最新發布的報告中表示，在2011年到2015年期間，國際金價持續熊市，黃金價格從最高位到最低位累計折損44.3%。

這種走勢、這種幅度和70年代幾乎一模一樣。1974年到1976年之間，國際金價同樣處於熊市，累計跌幅達45.6%。

花旗集團早在2014年也研究了這一點。該行當年還發現，那時的黃金反彈勢頭和本世紀初期也極為相似。花旗稱，如果忽略1979年12月-1980年1月的漲幅（受蘇聯入侵阿富汗的地緣政治風險推動），則金價在1969-1974年和1976-1980年這兩段時間內均上漲了5倍。而2001-2011年這10年間，國際金價幾乎上漲了7倍。

總體來看，上世紀70年代以來金價上漲了大約18倍。當年推動黃金上漲的因素主要集中在美國 ——先是美國政府宣布退出布雷頓森林體系，美元與黃金脫鉤，隨後金價飛漲。美元大幅貶值又在此後引發歐洲各國搶購黃金，進一步推高金價。很快，美國經濟陷入滯脹，美國也解除了數十年的公民購金禁令，金價上漲由此更是一發不可收拾，之後不斷突破歷史最高記錄。

如果這種勢頭依然持續，那麼市場可能經歷一段瘋狂的旅程：一個極其不穩定的反彈，期間可能經常出現可怕的修正。但這最終會在狂熱中結束，從長期角度看，黃金將給投資者帶來令人難以置信的收益。

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