委內瑞拉政府最近與德意誌銀行達成黃金掉期交易的結果顯示，該國正在準備將其所持有的剩余黃金變現，以便償還即將到期的債務。這凸顯了委內瑞拉在低油價壓力下巨大的還債壓力。

根據BullionStar報導，瑞士今年1月從委內瑞拉凈進口黃金35.8噸。這些黃金儲備是委內瑞拉已故前總統查韋斯(Hugo Chavez)辛辛苦苦從歐洲調回的。悲哀的是，僅僅過了幾年，這些黃金從哪裏來又要回到哪裏去。

而如此多數量黃金的唯一賣主，便只可能是委內瑞拉央行。該國央行已經在與歐美各大商業銀行進行黃金掉期交易，或者是在公開市場拋售黃金。引人註目的是，委內瑞拉在2011年11月25日至2012年1月30日將160噸官方黃金儲備調回國後，該國2015年又開始將這些黃金出口至瑞士——世界最大的黃金交易及精煉中心。委內瑞拉還有多少未抵押的官方黃金儲備尚未可知。

其原因在於，委內瑞拉的經濟已陷入絕境。該國出口收入幾乎全部來自石油，而石油價格自2014年已經暴跌近70%。委內瑞拉的外匯儲備也快速下降，自2015年2月的242億美元猛降至2015年11月的148億美元。根據路透社報道，委內瑞拉的通脹率呈三位數增長，而其CDS(信用違約掉期)顯示其年內違約的可能性為78%。為了避免災難的發生，委內瑞拉央行動有很強的動機要動用其官方黃金儲備。

美國地質調查局數據顯示，委內瑞拉黃金年產量約為12噸。鑒於委內瑞拉沒有如此大的黃金產出，且該國民眾不會如此“大手筆”，所以上述提及的出口至瑞士的35.8噸的黃金儲備一定出自位於加卡加斯的委內瑞拉央行。委內瑞拉與瑞士之間的歷史跨境貿易顯示，2012年委內瑞拉出口至瑞士的黃金為4噸，2013年為10噸，而在2014年與2015年分別是12噸及24噸。2012、2013和2014年委內瑞拉的黃金發貨來自該國礦山產量是可能的，但2015和2016年出口的黃金一定來自委內瑞拉央行。

根據來自瑞士海關部門提供的數據，我們可以通過使用月度黃金均價及隨後將報告中披露的黃金的重量及價值估算出所交易黃金的純度。直到2013年5月，委內瑞拉出口至瑞士的黃金純度約為80%，這些黃金可能是來自礦山的多雷金塊（doré bars），或者來自委內瑞拉央行的幣鑄金磚。但自2013年12月起，自委內瑞拉發貨的黃金純度約為99.5%，暗示這些黃金主要來自委內瑞拉央行。

通常，黃金掉期交易是黃金持有者轉讓金條換取貨幣，互換協議期滿則按約定的遠期價格將抵押的黃金買回來。掉期交易中的黃金並不一定要搬運實物。

要查出委內瑞拉央行具體出口了多少用於掉期交易的黃金，或者其潛在的黃金銷售量是不可能的。官方黃金儲備是貨幣性黃金，可以不必在對外貿易統計中披露。無論委內瑞拉央行什麽時候選擇將其黃金運至國外——無論是掉期黃金還是銷售黃金——關於外貿統計都有兩個選擇項。第一，貨幣性黃金被出口至國外。第二，貨幣性黃金在委內瑞拉去貨幣化後出口至國外。只有在第二種情況下黃金才會出現在外貿統計中。

所有渠道及證據都顯示，去貨幣化的黃金出口至瑞士。但也有跡象顯示貨幣性黃金被出口至國外。主要黃金交易中心英國、瑞士及香港的外貿數據都沒有顯示來自委內瑞拉的黃金進口。然而委內瑞拉在2015年3月、4月或者7月的黃金儲備都有所下降，這意味著委內瑞拉可能悄無聲息地將黃金作為貨幣性黃金出口至國外。更不用說，如果委內瑞拉央行將黃金儲備直接賣給比如中國央行，那麽相關的出口記錄將永遠不會出現在外貿統計中。

至於委內瑞拉央行將多少黃金用於掉期交易，多少黃金還在加拉加斯的金庫中尚不可知。但是，有一點是確定的，那就是：委內瑞拉的官方黃金儲備並不像世界黃金協會所描述的那麽多。世界黃金協會數據顯示，截至2015年4季度，委內瑞拉央行依然持有黃金361噸。而2015年11月，委內瑞拉央行在其網站上公布該國資產負債表上的金額為69，147，656，000玻利瓦爾，按照0.16的官方匯率為110億美元，而按照9個月滾動平均金價每盎司1，152.68美元計算，黃金儲備為296噸。而如果委內瑞拉進行黃金掉期交易的話，這296噸黃金並不會全部進行抵押，而且這些黃金依然出現在其資產負債表中。

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