發布時間：2013年5月20日下午2:53（美國東部時間）
來源：Kitco金拓中文網
自黃金在兩個交易日內下跌接近$200已經有一個月了。這次龐大的跌破令牛市受損。這次跌幅跌破了牛市的主要支持位，但這并不代表上升趨勢已經完結。
我們認為黃金下跌的第一個目標在$1300-$1450水平，而且也已經觸及此價位。我們認為未來數月黃金將會繼續下跌，直至觸及底線。
下跌但并非結束…
若是4月中的低位，黃金的跌幅達到19%。若黃金在年底的收市價接近此價位，那么這將是12年來黃金首年錄得下跌。假如真的如此，也就是說2001年至2011年的660% 升幅從高峰下跌28%，情況似乎也并非那么差。
在過去12年，即使沒有通脹，即使發生戰爭，即使經過最嚴峻的金融危機、龐大的債務和經濟衰退，黃金依然上升。
現在，美元作為儲備貨幣的地位受到威脅，令美元下跌。而且，許多國家為了保障自己，買入的黃金數量達50年之冠，因為美國目前惡劣的經濟狀況也是前所未見。
…牛市將會恢復
這次黃金接近$200的跌幅是發生在2011年9月黃金大跌之后。黃金在一年半內兩次測試$1536水平，但這次的情況更差。
黃金兩日的下跌是自1980年以來的最大跌幅。隨著投資者對黃金失去信心，4月的ETF和GLD也錄得有記錄以來最龐大的月流出量。
事后才明白因為低位的拋售量龐大，導致金價出現大幅下滑。這次下跌令黃金支持者和反對者之間出現許多爭論，情況十分激烈。孰是孰非都在于你自己的看法，你也可以說兩種觀點都是對的。
我們則認為黃金牛市只是受損，最終還是會上升。牛市要恢復還需要時間，在此之前黃金價格將會出現更多波動。
1974 -1976年的例子
能與這次跌幅比擬的只有1976年的時候，當時黃金跌至兩次牛市之間的新低。情況令人嘖嘖稱奇。
黃金從1974年12月的$200高位跌至$102的低點，跌幅達50%，下跌時間長達2年。比起1970-1974年間的460%升幅，這足以稱之為“黃金大泡沫”。
通常來說，下跌的時間比跌幅本身更加不利。例如在2008年的時候，黃金在8個月內下跌接近30%。這種下跌來的又猛又快，令市場情緒并沒有太多時間轉差。而且，當時的其他市場走勢也不大理想。
目前下跌的時間和1976年的情況接近。黃金市場過去一年半間都在橫向整理，因此投資者對于上個月的大跌毫無預備，尤其今年的股市又急劇上漲。
Chart 1比較了黃金從2011年9月至今的跌幅以及1974-1976年間的跌幅。我們以100來代表高位，以便進行即時的跌幅比較。
有趣的是，目前的黃金從高位下跌約30%，而且與1976年的低點越來越接近。
黃金在1976年下跌約50%，若目前的下行類似于1976年的下跌，那么黃金在6月時可能會跌至$1,000。那么下跌的時間和跌幅便會和1976年的時候一樣，但這也只是最差的情況。
黃金受壓
目前開看，黃金繼續收壓，皆因市場憂慮美聯儲將會停止寬松貨幣政策，雖然這種情況在今年底發生的機率并不大。
現時，美元走強是黃金的一大不利因素。
若美元維持上升，黃金便會繼續下跌。日元下跌也會使黃金下滑，因為日元貶值邊推高美元匯價。
現在再來看看黃金的下降趨勢和需要注意的地方。
Chart 2A顯示了黃金的下跌水平。目前黃金已經跌破$1536，現在$1536成為了首個主要阻力位。
下一個支持位是2011年的地位，即接近$1320（這剛好也是4月中大跌時的日內低位）。一旦跌穿$1320，黃金很可能會進一步下跌破$1200，也就是接近2010年的低點。更甚的話，2008年的$1000高位可能會是最后的支持位。
我們的指標顯示黃金跌至$1000水平只屬于極端情況，若真的跌至$1000，也不會在此價位停留太久。
請注意，我們最常用的指數已經跌至極低的水平（見Chart 2B）。最有趣的是，此指數跌破-1只出現過在其他兩個極端的情況（2006年和2008年），這兩個極端情況在跌至-1后，黃金都出現龐大的升幅。
若黃金升穿$1450，則有可能進一步上升至$1536。
申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。