2018年被視作是全球經濟復蘇的一年，至少在2018年上半年，市場就這一觀點達成了共識。 適逢次貸危機過去10年，全球經濟出現了溫和復蘇的跡象，其中發達國家的經濟增速超出預期，有效帶動了全球經濟的增長。

比如2018年上半年美國的失業率創造了數十年來的最低水準，就業崗位首次超過了就業人數，同時在特朗普稅減政策的支撐下，美國2018年GDP的平均增速有望超過3%。

日本的經濟也出現了明顯的起色，截至2018年2月日本的GDP連續8個月，創下30年以來的最長經濟連漲紀錄，同時日本央行行長黑田東彥在3月2日甚至表示，如果日本的通脹率能達到2%的目標位， 日本央行有可能退出貨幣刺激計畫。

歐盟方面通脹逐步突破了1.5%的瓶頸，開始接近2%的目標水準，在5月的會議上歐洲央行行長德拉基表示將在6月進一步減少債券的購買量，同時將在7月的會議上開始逐步的討論退出寬鬆的策略， 儘早實現歐洲的退出寬鬆。

而發達經濟體的出色表現也帶動了新興市場國家經濟復蘇，最明顯的表現就是原油需求的不斷上升以及新興經濟體的出口不斷擴大，資料顯示，2018年全球的原油需求預計將增加140萬桶/日， 同時E11（指二十國集團中的11個新興經濟體，即阿根廷、巴西、中國、印度、印尼、韓國、墨西哥、俄羅斯、 沙特阿拉伯、南非和土耳其)的經濟增速明顯提升，總體呈現向好態勢，預計將比世界經濟增速高1.4%。

但是隨著美國對全球徵收鋼鋁關稅，引發了世界範圍內的貿易摩擦，而汽車關稅的徵收，則進一步把世界拉入貿易糾紛的泥潭。 與此同時，美國退出伊朗核協定，並對深陷經濟危機的委內瑞拉施以制裁，導致油價飆升，使得許多國家尤其是新興市場國家發生了嚴重的通貨膨脹，導致新興市場貨幣出現了大幅貶值，引發了嚴重的經濟和社會危機， 這使得原本向好的經濟形勢再次籠罩著陰霾。

國際貨幣基金組織（IMF）近期發佈的最新《世界經濟展望》報告將今明兩年世界經濟增速預期維持在3.9%，但對全球貿易緊張局勢加劇作出警告，稱貿易摩擦已經成為世界經濟增長面臨的最大威脅之一。

報告指出，全球貿易目前處於緊張狀態，部分發達經濟體對全球經濟一體化的支援力度持續降低，這令世界經濟發展前景蒙上了陰影。 IMF強調貿易保護主是阻礙全球經濟擴張的關鍵所在。

IMF還警告說，國際貿易的緊張局勢和地緣政治問題可能觸動新興經濟體的潛在矛盾。 美國的失業率降到4%以下、美聯儲加息等因素可能導致匯率波動，引發國際投資者調整投資組合，流向新興市場的資本將進一步減少。

IMF預計中美兩國間的貿易摩擦不會造成較大影響，美國2018年的經濟增長率將維持2.9%附近，略低於3%。 但是IMF首席經濟學家莫里斯·奧布斯菲爾德警告稱，當前貿易緊?啪質平徊繳兜姆縵帳牆詼勻蚓迷齔さ淖佘笸玻綣韝淶墓廝俺逋患絛?020年的全球經濟增長可能會減少一半。

自從美國對全球各國廣泛徵稅以來，幾乎每一次國際會議都成為了美國和各國論戰貿易問題的戰場。

早些時候G7峰會上，G6國家與美國就貿易糾紛的問題進行了論戰。 而隨後的北約峰會，明面上特朗普是希望北約國家能夠繳納足額的軍費，但是實際上是想借軍費的問題對各國施壓，尤其是德國為代表的歐盟，能夠在貿易問題上做出讓步。

隨著7月21日到22日在阿根廷舉行的G20峰會，舉辦方表示將討論貿易戰的負面影響。 儘管最終不可能將它寫入最終峰會檔，但是屆時峰會上將會重申國際貿易和投資是經濟增長、生產力、創新、創造就業和發展的重要引擎。

3月在貿易局勢尚未發酵的情況下，G20峰會上強調，強健的基本面、健全的政策和有彈性的國際貨幣系統對匯率穩定至關重要，對強勁和可持續的經濟增長及投資有説明，再次確認漢堡G20峰會達成的貿易結論，承認需要進一步對話和行動， 致力於強化貿易對經濟體的貢獻。

但是僅僅4個月後，強化貿易貢獻的話題就轉為了緩解貿易戰的負面影響。

預計屆時各國將會就貿易問題對美國施壓，但是從近期美國的立場來看，美國將會以強硬的態度予以回應。

在3月的G20財長會議上，美國財政部長努欽明確表示，美國不會為了全球貿易系統的運行而犧牲自己的利益。

而對於此次G20財長與央行行長會議上，努欽並無與中國單獨會晤打。 此外，副總統彭斯也在日前對貿易戰發表罕見演講，將維護總統的貿易政策。

儘管近期由于利比亞輸油港口重新開放，使得市場對於油市供給不足的擔憂情緒大幅緩解，油價出現了快速回落。 但是市場人士指出，相較于原油供給的問題，對於油價威脅更大的是2018年下半年至2019年全球經濟的衰退。

一般而言，經濟擴張的最後階段往往是與油價的飆升同步進行的，在此之後將會迎來油價的下跌以及經濟的萎縮，1973年和2008年的經濟危機就是典型的例子。 事實上，近期經濟已經再次出現這些端倪。

中印原油需求有所回落

國際基金貨幣組織表示，中美貿易糾紛也會導致全球原油需求出現大幅的下降。 6月份中國的原油進口量連續第二個月出現下滑，創2017年12月以來的最低水準，在6月中國的原油進口為836萬桶/日，較之5月的920萬桶/日下降了9%，較之2018年上半年的平均進口量907萬桶/日也出現了明顯的回落。

同樣情況的還有印度，由於中國和印度的原油需求增長占世界原油需求增長的69%，因此在未來一段時間內，中印兩國的原油需求對於油價能否走高有著至關重要的作用。

但是隨著美國退出伊核協定推動了油價和美元的不斷走高，印度出現了嚴重的通貨膨脹，財政赤字壓力加大，導致原油進口進一步減少。

美油產量突破1100萬桶/日天際，對伊立場有所鬆動或導致供給過剩

隨著美國的原油產量突破了1100萬桶/日，同時美國也宣佈如果無法短時間將伊朗的原油進口降至0，那麼可能會考慮適當的放開，與此同時利比亞輸油港口重新開放，使得市場對於油市供給不足的擔憂情緒大幅緩解， 這可能會導致油價的進一步回落。

美國所推動的全球範圍內的貿易摩擦使得新興市場國家的產品出口面臨著嚴峻的挑戰，同時特朗普對於委內瑞拉以及伊朗的制裁也導致了油價出現了飆升，導致許多新興市場國家出現了嚴重的通貨膨脹，這對市場經濟的穩步發展產生了不良的影響。

新興市場惡性通脹不斷

自4月開始，土耳其國內的通脹已經躍居兩位數，這導致了土耳其里拉兌美元創出了歷史低?恪?/P>

阿根廷貨幣比索也曾遭重創，為對抗本地貨幣貶值，阿根廷採取加息和買入本幣的方式穩定匯率。 在4月27日至5月4日的8天內，阿根廷連續3次加息共1275個基點，將利率升至40%，並不斷拋售美元。

新興市場國家拋售黃金儲備以應對資金不足

新興市場貨幣大幅貶值導致的最直接的結果就是資金大幅回流美國，推動了美元的快速回升。 同時由於貨幣貶值以及不斷加大的債務危機，部分國家選擇拋售手中的黃金儲備，最典型的就是委內瑞拉，由於委內瑞拉玻利瓦爾省已經幾乎等於廢紙，委內瑞拉不得不使用黃金儲備來應對資金的不足。

資料顯示，在2011年委內瑞拉擁有212.69億美元的黃金儲備。 但是2016年初在瑞士大量拋售黃金以支付到期債券以及息票後，委內瑞拉的黃金儲備已經下降至了77億美元，這部分黃金儲備委內瑞拉堅持持有至2017年11月。 但是到了2017年10月的時候委內瑞拉基於黃金的貸款已經到期了，而就在2017年最後兩個月，委內瑞拉又再次損失了11億美元的黃金。 而到了2018年的1月，委內瑞拉的黃金儲備又下降了5億美元。

隨著大量的黃金儲備湧入市場，使得黃金避險屬性大幅的下降，因此近期金價一直呈現出比較弱勢的走向，而此前作為風險資產的美元反而受到市場的青睞，這是因為美元今年較強的加息預期，未來有進一步走強的可能， 因此越來越多的避險資金流入美元，推動美元拉升，這可能或導致未來黃金的進一步走弱。