從上圖中很明顯可以看出，黃金和日元往往同漲同跌。自1979年以來，只有兩次黃金和日元走勢顯著背離。第一次是在80年代，當日元兌美元走強時，導致以日元計價的黃金大幅下跌。第二例是在2014年中期，因為美元對日元的上漲以及日本實際利率的下降，以日元計價的黃金比以美元計價的黃金表現突出。

MarketSlant專欄作家Soren Kierkegaard撰文稱，如今，黃金徘徊在1150-1200美元之間，而美元兌日元交易價值約為114。我們認為黃金對於日元出於超賣狀態。黃金投資者應該密切關注黃金和日元之間會重新收斂還是持續發散。

瑞銀（UBS）和摩根大通（JPM）是在暗示黃金處在底部附近嗎？

我們可以分析一下日元和黃金出現分歧的原因。其中包括特朗普的當選、日本央行和美聯儲之間的政策差異，以及兩個要素的組合。

Kierkegaard說，“今天，我們發現了瑞銀的評論，他們預期日元將走強。如果他們是對的，日元觸底對黃金而言意味著支撐。”

瑞銀看跌美元對日元

據彭博社報導，瑞銀集團的財富管理部門預計美元兌日元將跌至98，因為市場誇大了特朗普的財政擴張預期。上週五，美元兌日元一度觸及113.89高點，此後，經歷了周一的大跌，始於美國大選的日元拋售結束了。

瑞銀的日本股票研究主管Toru Ibayashi表示，“對特朗普財政擴張的預期已經誇大了。市場只關注特朗普好的政策，並且被不合理的興奮包裹著。我們認為市場誤解了特朗普政策。市場已經超買，我們認為很快就會土崩瓦解。”