06 10 月 2016 看懂這兩個理由明白黃金為何會瞬間衰敗
和訊名家

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黃金周二暴跌超40美元,跌幅創2013年6月以來最大,對全球央行貨幣政策大轉向的擔憂,引發了黃金市場的踩踏事件。黃金強勢跌破了1300美元每盎司的支撐位。這不僅僅是跌破了支撐位那麼簡單,可能還預示著黃金的衰敗。

過度投機

2016年可能對於黃金持有者來說是幸運的一年,黃金在今年上半年表現在將近40年來呈最好的態勢。

全球利率持續走低的同時,投資者開始在稀有金屬中尋找利潤。 同時,英國脫歐和美國大選帶來的政治不確定性持續刺激需求,使得金價在過去幾個月價格上漲到將近每盎司1,400美元。

全球利率持續走低的同時,投資者開始在稀有金屬中尋找利潤。同時,英國脫歐和美國大選帶來的政治不確定性持續刺激需求,使得金價在過去幾個月價格上漲到將近每盎司1,400美元。  德銀首席全球策略師Binky Chadha認為,這可能是預示著黃金更大跌勢的一個前兆。

“我們認為金價目前被高估20%-25%”,

而就美元和全球增長趨勢來看黃金的股價,黃金比石油和大宗商品整體要被高估得多。

Chadha認為,今年第一季度,黃金被過高股價時整個金屬市場表現極好,對全球貿易增長有著不可或缺的作用。然而並不像其他資產還在上漲,黃金已經開始回撤。

儘管美股市場已經復蘇,黃金價格和美國十年期國債一樣並沒有太大回升。

目前,美元的堅挺以及市場對美聯儲今年12月加息的預期持續升溫,對於黃金來說都是負面信號。但是Chadha也表示,全球增長的複蘇會使黃金的跌勢有所緩衝。

美銀美林(BofA Merrill)表示,自2015年12月低點大漲30%後,國際現貨黃金價格持續盤整。下圖顯示了金價交投於今年截至目前趨勢支撐線構築的支撐位,跌破該水平將暗示調整行情持續。不過過去少數幾次的調整於1300美元關口迎來買盤,因此金價需跌破該整數關口,以有較大把握預計金價將下跌。

該行認為,黃金多頭一直處於極值。

該行認為,黃金多頭一直處於極值。  跌破1300美元關口技術面看跌,暗示或下測前期漲勢的38.2%斐波那契回撤位1250美元,較大幅的倉位調整可能令其續跌至1210美元。今年投資者們一直逢低買入黃金,四季度近期的宏觀事件可能令市場持續逢低買入。

該行稱,短期內金價在四季度季節性地表現疲軟,過去5年中四季度長期單邊震蕩的金價均沒有好日子過。不過在前10年及過去30年中,金價交投趨勢為區間內震盪。

大買家離場

各國央行是黃金的大買家,然而2016年,他們在黃金上的購買出現滑落。據花旗分析師Nell Agate,今年以來,主要央行中只有俄羅斯、中國和哈薩克斯坦增加了黃金儲備。花旗預計,各國央行的黃金購買仍將疲軟。

花旗稱,儘管當前還在負利率時代,幾個重要的主權國家債券收益率也在低位,具有避險功能的資產有限,基本面對買黃金來說是有利的。然而,花旗預計,央行的黃金儲備會維持在當前水平,不會增加。

至於一些央行為什麼不大量買黃金,各國情況不同。今年2月,印度在實施了消費稅新政之後,印度的黃金需求減少。

花旗稱,印度是全球黃金的第二大消費國,對於理解亞洲的黃金需求趨勢很重要。委內瑞拉經濟危機,使得該國不得不削減黃金儲備,至歷史新低。

通常央行為了多元化儲備,來購買黃金、外匯等。由於央行購買量巨大,投資者高度關注他們的行動。可以說,央行在黃金上的行動,能左右市場情緒。

上日,彭博消息稱,在正式結束QE項目之前,歐央行很可能先逐步縮減資產購買規模,每月縮減額度為100億歐元。上月,歐央行內部就逐步縮減資產購買規模達成了非正式共識。何時開始縮減資產購買取決於經濟。

文章來源:微信公眾號瑞摩黃金頭條

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