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黃金周二暴跌超40美元，跌幅創2013年6月以來最大，對全球央行貨幣政策大轉向的擔憂，引發了黃金市場的踩踏事件。黃金強勢跌破了1300美元每盎司的支撐位。這不僅僅是跌破了支撐位那麼簡單，可能還預示著黃金的衰敗。
過度投機
2016年可能對於黃金持有者來說是幸運的一年，黃金在今年上半年表現在將近40年來呈最好的態勢。
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全球利率持續走低的同時，投資者開始在稀有金屬中尋找利潤。同時，英國脫歐和美國大選帶來的政治不確定性持續刺激需求，使得金價在過去幾個月價格上漲到將近每盎司1,400美元。 德銀首席全球策略師Binky Chadha認為，這可能是預示著黃金更大跌勢的一個前兆。
“我們認為金價目前被高估20%-25%”，
而就美元和全球增長趨勢來看黃金的股價，黃金比石油和大宗商品整體要被高估得多。
Chadha認為，今年第一季度，黃金被過高股價時整個金屬市場表現極好，對全球貿易增長有著不可或缺的作用。然而並不像其他資產還在上漲，黃金已經開始回撤。
儘管美股市場已經復蘇，黃金價格和美國十年期國債一樣並沒有太大回升。
目前，美元的堅挺以及市場對美聯儲今年12月加息的預期持續升溫，對於黃金來說都是負面信號。但是Chadha也表示，全球增長的複蘇會使黃金的跌勢有所緩衝。
美銀美林(BofA Merrill)表示，自2015年12月低點大漲30%後，國際現貨黃金價格持續盤整。下圖顯示了金價交投於今年截至目前趨勢支撐線構築的支撐位，跌破該水平將暗示調整行情持續。不過過去少數幾次的調整於1300美元關口迎來買盤，因此金價需跌破該整數關口，以有較大把握預計金價將下跌。
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該行認為，黃金多頭一直處於極值。 跌破1300美元關口技術面看跌，暗示或下測前期漲勢的38.2%斐波那契回撤位1250美元，較大幅的倉位調整可能令其續跌至1210美元。今年投資者們一直逢低買入黃金，四季度近期的宏觀事件可能令市場持續逢低買入。
該行稱，短期內金價在四季度季節性地表現疲軟，過去5年中四季度長期單邊震蕩的金價均沒有好日子過。不過在前10年及過去30年中，金價交投趨勢為區間內震盪。
大買家離場
各國央行是黃金的大買家，然而2016年，他們在黃金上的購買出現滑落。據花旗分析師Nell Agate，今年以來，主要央行中只有俄羅斯、中國和哈薩克斯坦增加了黃金儲備。花旗預計，各國央行的黃金購買仍將疲軟。
花旗稱，儘管當前還在負利率時代，幾個重要的主權國家債券收益率也在低位，具有避險功能的資產有限，基本面對買黃金來說是有利的。然而，花旗預計，央行的黃金儲備會維持在當前水平，不會增加。
至於一些央行為什麼不大量買黃金，各國情況不同。今年2月，印度在實施了消費稅新政之後，印度的黃金需求減少。
花旗稱，印度是全球黃金的第二大消費國，對於理解亞洲的黃金需求趨勢很重要。委內瑞拉經濟危機，使得該國不得不削減黃金儲備，至歷史新低。
通常央行為了多元化儲備，來購買黃金、外匯等。由於央行購買量巨大，投資者高度關注他們的行動。可以說，央行在黃金上的行動，能左右市場情緒。
上日，彭博消息稱，在正式結束QE項目之前，歐央行很可能先逐步縮減資產購買規模，每月縮減額度為100億歐元。上月，歐央行內部就逐步縮減資產購買規模達成了非正式共識。何時開始縮減資產購買取決於經濟。
文章來源：微信公眾號瑞摩黃金頭條