“金九銀十” 黃金本月或打一場漂亮的翻身仗

匯金網9月5日訊——財經專欄作家Mark Hulbert撰文稱，9月將成為黃金表現最好的一個月，一是從季節性因素來看，9月通常是黃金市場一年中表現最好的一個月，此外從投資者情緒來看，當前Hulbert黃金情緒指數處於較低水平，通常該指數達到低位後黃金市場表現較好。

對於被圍困的黃金投資者而言，這是好消息。黃金期貨價格在7月初最高觸及1377.5美元/盎司的高位後，趨勢出現逆轉，8月累計下跌3.4%，錄得英國脫歐以來首個月度下跌，截至週一(9月5日)14:21， COMEX12月黃金期貨報1329.25美元/盎司。

如上圖所示，自20世紀70年代初起，黃金投資9月平均投資回報為2.2%，其他11月綜合平均回報僅為0.6%，只有9月平均回報的四分之一多一點。

為何9月會成為黃金表現最好的一個月並無定論，因此，僅憑這一點還不足以改變投資者對近期前景的看法。

但本月還有其他因素支撐黃金上漲。

這就是黃金投資者情緒的變化。CFTC最新數據顯示，COMEX黃金淨多頭頭寸減少至238152手，為6月初以來低位。從逆向分析邏輯來看，投資者悲觀情緒對於黃金價格來說也算是一種積極因素。

下圖是Hulbert編撰的Hulbert黃金情緒指數(HGNSI)，當前HGNSI指數處於平均-2.17%的水平。

儘管目前HGNSI指數仍高於2015年夏季和12月的水平，但低於2016年春季的水平。5月初，HGNSI指數最高達到60%。根據上圖可以看出，HGNSI到達低水平後黃金市場通常表現較好。

總而言之，儘管尚不足以形成逆向買入信號，但是黃金市場情緒確實正在改善。再結合積極的季節性趨勢，9月黃金反彈並非沒有可能。