倫敦商品交易所（LME）的銅庫存自從在 2 月份達到高點後繼續下降。這波庫存下降確實很緩慢，所以紅色金屬價格在 7 月底才反彈回每噸 7500 美元（3.40 美元/磅）。在上海，7 月份銅的成交量和去年同期相比下降了 40%， 6 月份相比下降了 7%，和但在本月早期銅庫存也下降了，保持在相對低位。 8 月初的庫存下降，也使紐約期貨交易所的銅庫存低於 10 萬噸。
自從 3 月中旬以來（當時進入上海的銅猛增），銅庫存 3 個月下降了 20%多，這還是再需求稍微增加的情況下取得的。
在 7 月份達到每磅 3.40 美元後，銅價的整固令其遠遠低於每磅 3.60 美元—— 這是 4 月份的高位。由於這是眾多交易者的市場（缺乏莊家），所以銅的未來走勢或許更依賴於技術面。
和 4 月份的價格高峰相比，目前的銅價看起來過於強勁了，當時的庫存量還不到目前的一半。這仍會令我們謹慎追隨銅價的上漲，能達到這個價位，或許是大家已經對這個價位更加習慣了。我們確實考慮到了對樂觀主義者關於中期走勢的告誡，但在預計銅價會由於人們擔憂經濟而回落之前，還想看看銅庫存的繼續下降（會對價格帶來什麼影響）。
和黃金相比，銅最近的人氣比較旺盛，隨著金價的每一步小幅下跌，黃金似乎有更多的看空者。在過去幾十年，印度百姓對黃金的購買占到了黃金需求的四分之一，但去年以來，印度的購買力和過去相比溫柔了許多。當前在很多經濟體內缺乏通脹，也是人們避開黃金的因素之一。金和銅在過去週期的走勢和目前的相關走勢是怎麼形成的，有很多有趣的說法。
在印度，黃金在零售商已經部分失去了吸引力，部分原因是由於印度次大陸糟糕的農業收成，使得通脹導致的高漲金價已經令人憤怒。在傳統的節日和結婚季節（秋季）（印度政府的），一輪制止通脹的行為或許會讓人們把多餘的盧比用於購買黃金，這有助於印度的黃金需求。
或許印度只是因為其經濟強勁，所以才對黃色金屬減少了興趣，這也有可能。但是，印度和其他地區的更大規模的投資需求，已經對黃金在零售市場上的疲軟有所減緩。在世界上已經工業化的地區，消費增長疲軟，有助於低利率環境進一步延續。消費者物價指數低迷，是因為消費者對經濟系統仍有普遍擔憂，所以消費需求大為減少（檢查通脹的影響要比調整貨幣供應更重要，正如日本告訴你的那樣）。在過去幾年，黃金投資大為增長，因為對於特定經濟體的表現來說，黃金是持久的、中立的。低迷的消費者物價指數和高昂的金價是由於旺盛的投資需求所導致，兩者都是源於對經濟的擔心。
在庫存變化的一個短週期內，當週期快走完時（庫存減少），金價和消費者物價會同步上升。
但在工業化世界，我們也處於一個人們買入黃金作為財富儲藏和保險的長周期內。在市場從黃金在財富經濟中扮演的保險角色撤退之前，這會消耗掉很多經濟實力，也會減少很多國家主權債務。在一度和其他金融系統在歷史上就不被信任的地區，黃金絕不會停止扮演保險的角色，但這些不太富裕地區所獲取的黃金數量，仍然對價格和國內預算很敏感。隨著時光流逝，黃金交易也許會受到通脹這一歷史因素所影響，但在全球經濟快速轉向東方的過程中，是歷史不能作為指導手冊。
如果你正試圖測量全球通脹，我們建議你要更加留意紅色金屬而不是黃色金屬，在任何情況下都要這樣。我們正在進入一個長的時間週期，這一時期，個體的供給/需求的基本情況，而不是經濟體所宣稱的供需，對價格的影響更大。但是銅博士的價格變化仍將反應更廣泛的需求轉換，也會對通脹有影響。銅的需求面要比其他商品更緊，對這種金屬做交易的策略是我們已經貨幣化的經濟中最複雜的。首先考慮銅市場的內在基本面，對廣泛理解銅價的形成機制，仍將是十分有用的。
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