15 3 月 2016 黃金對於FOMC會議的敏感度或不及標普500和羅素2000
來源:匯通網 

  據高盛(Goldman Sachs)期權策略師表示,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議期間,波動最大的投資標的分別為美元指數(UUP),投資級信貸(LQD),標準普爾500指數,羅素2000,接下來才是黃金。另外行業ETF方面,房屋建築行業ETF(XHB)以及不動產類ETF(IYR)敏感度較高。

高盛分析了在過去一年以及2010年1月以來,在FOMC會議聲明發布的時間段裏,美國股票指數、行業板塊以及國家ETF各自的波動幅度,從而對各類資產相對於美聯儲公告的敏感度加以排序。為此,高盛計算出FOMC會議聲明發布當天的每類資產的絕對收益,並將該值與前三個月的絕對回報平均值相除,取其比值,因為這有利於剔除先前市場波動的影響。接下來,高盛找出其中比值波動幅度最大的那類資產,這類資產或將會是在FOMC會議期間對美聯儲聲明最為敏感的那類資產。

美元指數以及投資級企業債券是在FOMC會議期間波動最大的兩類資產。美元ETF-PowerShares DB(UUP)即美元指數看漲基金以及投資級企業債券ETF是所有指數當中在過去一年裏以及較長時間裏相對波動最為巨大的。尤其是美元指數,其去年在FOMC聲明公布後的絕對回報中值高出平均絕對回報約70%。

美元指數以及投資級企業債券是在FOMC會議期間波動最大的兩類資產。美元ETF-PowerShares DB(UUP)即美元指數看漲基金以及投資級企業債券ETF是所有指數當中在過去一年裏以及較長時間裏相對波動最為巨大的。尤其是美元指數,其去年在FOMC聲明公布後的絕對回報中值高出平均絕對回報約70%。

房屋建築以及不動產是FOMC會議期間最為敏感的部門。在所有部門當中,房屋建築以及不動產行業是FOMC會議期間市場波動中的“先導”,其次是公用事業部門和銀行部門,可能是由於這些部門在其財務構成中有較大的杠桿比例的緣故,從而容易受美聯儲政策牽連。然而,敏感度最弱的要數金屬和礦產以及能源部門,因這些部門的其它影響因素的作用似乎要勝過其對美聯儲政策變化的敏感度。

日本和新興市場對FOMC會議敏感,而歐洲方面敏感性相對較弱。FOMC會議期間波動性最大的國家ETF要數日本ETF,可能是因為日本股票的金融杠桿比率較高的原因。但是緊隨日本之後的是一些新興市場主題的ETF,這表明美聯儲的政策或許是新興市場股票回報率的重要推動力。在國家ETF敏感度排序的另一端則是一些歐洲杠桿因素占主導的歐洲ETF。

美元指數以及投資級企業債券兩類資產顯示出它們波動的歷史相關性較低。目前,這兩類資產相對於FOMC聲明的敏感度處於月內峰值水平,但是同時也處於年內低位。總體而言,基於年度水平來看,公用事業ETF(XLU)位於最低水平,而巴西指數基金(EWZ)和金屬和采礦指數基金(XME)則位於年內最高水平。

對金融環境的敏感度是FOMC會議期間變化的最好預測指標。通過比較各類資產相對於FOMC會議聲明的敏感度的高低排序就會發現去年以及2010年1月以來這一序列相當穩定。但是也有一些異常值,具體來說就是美國高收益債券指數在去年對美聯儲的敏感度已經大大減弱。

美元指數以及投資級企業債券是在FOMC會議期間波動最大的兩類資產。美元ETF-PowerShares DB(UUP)即美元指數看漲基金以及投資級企業債券ETF是所有指數當中在過去一年裏以及較長時間裏相對波動最為巨大的。尤其是美元指數,其去年在FOMC聲明公布後的絕對回報中值高出平均絕對回報約70%。
但是,總的來說,對金融環境敏感的資產在FOMC會議期間的波動相關性更大。
美元指數以及投資級企業債券是在FOMC會議期間波動最大的兩類資產。美元ETF-PowerShares DB(UUP)即美元指數看漲基金以及投資級企業債券ETF是所有指數當中在過去一年裏以及較長時間裏相對波動最為巨大的。尤其是美元指數,其去年在FOMC聲明公布後的絕對回報中值高出平均絕對回報約70%。

在FOMC會議前即的一些市場“殘余”動能會持續FOMC會議周。資產的絕對收益與美聯儲聲明的相關性極高,而且在FOMC會議前一周表現最為活躍的那類資產往往也是FOMC會議期間表現最為敏感的那類資產。

美元指數以及投資級企業債券是在FOMC會議期間波動最大的兩類資產。美元ETF-PowerShares DB(UUP)即美元指數看漲基金以及投資級企業債券ETF是所有指數當中在過去一年裏以及較長時間裏相對波動最為巨大的。尤其是美元指數,其去年在FOMC聲明公布後的絕對回報中值高出平均絕對回報約70%。
FOMC會議期間的走勢會延續到FOMC會議後的一周裏,但是兩者的相關性已經明顯降低。
美元指數以及投資級企業債券是在FOMC會議期間波動最大的兩類資產。美元ETF-PowerShares DB(UUP)即美元指數看漲基金以及投資級企業債券ETF是所有指數當中在過去一年裏以及較長時間裏相對波動最為巨大的。尤其是美元指數,其去年在FOMC聲明公布後的絕對回報中值高出平均絕對回報約70%。
申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。
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