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在討論黃金市場的時候，投資者們最關注的往往是美元對它的影響，但事實上，黃金和其它一些貨幣之間卻有著更有趣的關係。 分析師Geoffrey Caveney指出，從上世紀70年代開始，在差不多40年的時間中，金價和瑞郎有著極強的相關性，但自從2012年末日本首相安倍晉三上台開始安倍經濟學之後，金價和日元的相關性就強過了其它任何資產。
因此，要了解黃金市場，不如先看看日元的表現。
對於“安倍經濟學”，最核心的就是一系列刺激經濟政策，其中最值得注意的是其寬鬆貨幣政策，這為日元帶來了大幅的貶值。
Caveney指出，安倍的這些手段為日本經濟帶來了優勢，但問題在2015年開始變得複雜。由於人民幣近年來和美元的匯率一直在比較穩定的狀態，因此當日元開始大幅貶值，意味著人民幣對日元的匯率上升。到了2015年8月，人民幣兌日元開始了回落，從此前一度觸及的20水平回落到2016年初的17左右。之後在2016年夏天，人民幣兌日元的匯率進一步走低，到15左右。
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Caveney指出，正是在2016年夏天，金價突破了1300美元/盎司水平，金價和日元人民幣匯率之間的相關性可以從中體現。 在那之後，日元又迎來了一波貶值，人民幣日元匯率再一次上漲，而金價則隨著日元一起走低。
Caveney表示，目前人民幣兌日元匯率回到了16至17之間。他認為，無論是從人民幣還是日元的角度，這一區域都是比較穩定的。
而對人民幣兌日元匯率和黃金之間的關係來說，這就意味著黃金可能也進入了一個相對比較穩定的區域中。
Caveney總結到，人民幣兌日元匯率在17左右，就意味著金價在1200美元/盎司左右水平，而匯率到16則意味著金價會上漲到1300美元/盎司左右。
目前來看，由於中國和日本的利率水平都比較穩定，因此人民幣兌日元匯率依然在16至17的區域內，但一旦突破這一區域，金價也可能隨之突破其震盪區域。
日本央行繼續放水日元走低支撐金價
週四，日本央行公佈利率決議，維持利率QE不變，但推遲了實現2%通脹的時間，2018財年實現1.5%（此前為2%），預計在2019財年實現2%的目標。
日本央行行長黑田東彥下午召開新聞發布會，在會上他表示，日本經濟正在出現良性循環，並且將維持2%的通脹目標。
他表示，推遲達到2%通脹目標的原因是家庭和企業的通縮心態。在低通脹環境下，企業不願意轉嫁成本的行為並沒有錯。日本央行的物價預期符合實際。制定樂觀或悲觀的前景展望都是錯誤的。物價與薪資同步增長十分重要。資本支出長期趨勢良好，但短期或許可用於控制勞動力成本。
如果物價上漲但薪資不漲，將對家庭不利。對通脹而言，薪資增長是必要的。
他指出，日本已經走出了物價下跌的時期，但日本通脹仍未達到2%的目標。日本央行已經實施了必要措施，旨在達到物價目標。
此外，他還表示，隨著通脹上升，實際利率將下降。實際利率下降意味著當前的政策更有效。2%的通脹目標是全球標準，有助於穩定匯率。將維持2%的通脹目標，並將堅定地繼續實行有力的寬鬆政策。
黑田東彥講話中，美元/日元出現小幅走低，但很快回升。黃金則依然在1240美元/盎司附近小幅震盪。
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文章來源：微信公眾號瑞摩黃金頭條