現在全球通脹率正在不斷上升。“ 黃金死多頭”Incrementum AG認為，黃金現在可能處於“大牛市”的早期階段。背後的推動因素是通貨膨脹回升和負實際利率。

Incrementum管理合夥人Ronald-Peter Stoeferle表示，今年黃金的價格可能會攀升至1400至1500美元/盎司，該公司位於歐洲，管理著1億瑞士法郎（1.015億美元）。

Stoeferle星期二在新加坡接受采訪時表示：

“短期來看，黃金市場投資情況並不樂觀，但是，黃金真正的勢頭回升可能會從夏天開始。這是在牛市的早期階段，所以每個人還是有點謹慎或略有些負面看法，但這些都將改善。一旦我們得到通貨膨脹回升的信號，我們將再次投資於白銀、黃金、能源等大宗商品。”

關於負實際利率

雖然美國實施高利率政策通常會抬高美元，壓低金價，但是在之前美聯儲加息時，黃金價格也在上漲。根據Stoeferle的說法，特朗普最近談到的美元走強對黃金來說也是有利的。

根據Incrementum AG的說法，貴金屬可能處於牛市的早期階段，黃金價格預計將重回四年前水平，因為通貨膨脹加劇和負實際利率的結合推動了黃金的需求。

財經網( 博客 , 微博 )站marketslant專欄作家Soren K認為，儘管加息，實際利率仍然是負的。我們相信，這可能是由於QE、貿易戰爭和英國退歐等乾預引發的：

1、利率上升的話，黃金收益率將會變低，人們就會購買債券；

2、聯邦基金利率走高，阻​​止美元走弱，利率仍將持續上漲。收益率曲線將陡峭，銀行將收益；

3、在某些時候，市場將會意識到美聯儲在推高通脹，黃金價格將會加速上漲。

美聯儲正在推高通貨膨脹，以確保他們的經濟沒有脫軌。光這樣看的話你應該購買債券或股息股票，因為購買黃金沒有收益。但是最終，實際利率將是負的，你的現金購買力也將會降，因為美聯儲在推高通脹。

歐洲通貨膨脹

“通貨膨脹正在回升，”Stoeferle說到，“全球各地的通貨膨脹都有所回升。在美國，基本上每個通貨膨脹指標都在不斷上漲並創下新高。我們在歐洲、亞洲也同樣看到通貨膨脹在回升。”

歐洲的消費者價格通脹也在回升。根據歐盟統計局數據顯示，歐元區2月份CPI同比上升2%，是2013年1月以來上升速度最快的一個月。英國2月份CPI同比上升2.3%，反映了自去年6月英國退歐公投後英鎊的下跌，以及油價的上漲。

在英國，基本面是沒用的，無論是好消息還是壞消息，股票都在上漲，資產的相關性跌到底點。出現的情況就是：英國的股市表現出色，匯率表現卻很差。英國2016年英國富時指數上漲了12.08%，但是英鎊對美元貶值16.67%。

股票的上漲抵消了英鎊的疲軟，但是這不會持續很長時間。因為英鎊貶值，英國今年的通脹率將大幅上升，CPI同比將上升3%，也可能會達到英國央行目標的兩倍，即4%。

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