發布時間：2014年1月7日上午8：47（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

去年11月初，我們預料貴金屬開始面臨終極價格大挫，形成V型底部，因此轉為看跌貴金屬。在上一篇文章中，我們更斷言熊市正踏入了最后階段。有趣的是，貴金屬股可能在12月初停止大幅下挫。盡管過去數周市場氣氛負面，稅損賣盤涌現，黃金和白銀股并沒有跌至更低水平。我們雖然未能確認黃金是否已經觸底，但是認為黃金和白銀股則已經觸底。

最具說服力的論據便是顯示了黃金股熊市中所有最差走勢的基本圖表。近期熊市經歷的時間是歷來排行第四，而且其跌幅達64%，跌勢很可能已經接近尾聲。我們早前已經留意到首三個歷時最長的熊市均只在此刻出現輕微超賣的情況。

接著我們看看GDX、GDXJ和SIL的圖表，圖中顯示12月初上述三只黃金股已經觸及新低點。三者曾經多次試圖跌至更低的水平，但是都未能成功。值得注意的是，雖然12月白銀股曾經三度測試支持位，但是白銀股都沒有跌破6月的新低。

我們清楚知道目前貴金屬市場的投資氣氛是前所未有的低落。下圖顯示的便是SentimenTrader.com資產旗下的Rydex貴金屬基金，其資產大幅削減85%。以百分比率來計算，Rydex貴金屬基金中的資產由38%下跌至目前的4%。

12月份黃金和白銀股進入最后大幅急挫的階段，那時兩者均已經出現嚴重超賣，投資者對此也感到極為厭惡。12月期間，HUI的主要支持位為170至175，多次都未能收低于190（那么投資者可為稅損賣盤做好準備）。若然市場出現嚴重超賣及厭惡情緒后都未能維持新低點，我們需要格外留意。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

至于貴金屬方面，白銀仍未跌至新低點，而黃金則在圣誕節前收于新低點，隨后反彈至$1,200上方，但是我不排除黃金可能會再創新低點。2000年至2001年之間，底價黃金股已經在11月觸底，而黃金也在隨后幾個月觸底，可見黃金股帶動黃金下跌。2011年白銀在黃金觸頂前四個月已經到達新高點。而1976年，白銀觸底的時間早于黃金，因此黃金最后才觸底也是意料之內。令人鼓舞的是，黃金和白銀股走勢有助于整個貴金屬市場復蘇。事實上，不論是大型或小型黃金和白銀股，大部分都在6月份觸底，其后還未再度跌至新低點。