02 1 月 2014 2013年:回顧過去一年的牛市表現

發布時間:2013年12月31日下午12:42(美國東部時間)

來源:Kitco金拓中文網

我經常都說試圖阻止牛市是十分危險的。若認為2013年牛市即將結束,這種想法當然也十分危險。

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截至12 月27日,2013年的標普500指數已經大幅上升接近31.86%。美國全球投資者全美證券基金(U.S. Global Investors’ All American Equity Fund) (GBTFX)和Holmes成長基金(ACBGX)不但搭上了這股上升浪潮,而且兩大基金的表現都優于其基準指標。

2014年股票會否繼續攀升?研究公司BCA Research表示幾率非常高。根據數據顯示,1870年至今,歷史上國內股市年回報率上升超過25%的次數有30次。當中有23次錄得額外升幅,平均的額外升幅為12%。

回想至2013年1月,投資者當時有著截然不同的心境。近期我們多數談及美國能源和黃金,因此我們希望綜合并扼要重述一些關于美國股市的評論文章。

道瓊斯指數升至14,000點…甚至更高?(2013年2月5日)

美國股市在一月的走勢是自20年來表現最佳的月份,當時我表示股市的投資情緒正逐漸改善,皆因許多不確定因素已經消除。我列出了看好股市的三個原因:

1.美國企業和家庭正在去杠桿化

2.新屋銷售預期將會上升

3.通脹率處于低水平

道瓊斯指數的現在和過去(2013年3月12日)

道瓊斯指數在不久前才攀升至記錄新高,但由于失業率高企、美國政府局部停運和一些關于美國經濟的負面消息,因此投資者并沒有太過雀躍。當中存在很多理由:一幅由Jim Cramer轉發的信息圖表可清楚比較道瓊斯指數的過去和現在。

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不要在五月拋售:說服你繼續持有股票的理由(2013年5月6日)

在四月底,我們發現之前股市較疲弱的界別已經開始走強。從4月24日至5月3日,醫療、消費必需品、電訊及公共事業類股走勢較為落后,而能源、工業和材料股則成為股市中表現最佳的類別。

這便成為股市中最重要的轉折點,皆因周期性股市將會在未來數月逐漸走強。

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別錯過資源股的黃金交叉點(2013年11月4日)

雖然投資者的焦點主要集中在美國股市的升勢,但我們也發現資源股、歐洲和新興市場等區域的指標都有所改善。值得注意的是,全球同時實行寬松貨幣政策,而且許多國家的采購經理指數(PMI)也逐步上升。一般來說,這些因素都會利好商品和商品類股。

雖然這些類別并不如美國股市般受歡迎,但我們相信若投資者以逆向投資的觀點出發,便能從中獲益。

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總結2013年整年,十年期國債利率升穿3%,觸及2年多以來的新高。但令國債利率上升的原因也好也有壞,壞的原因是市場對美聯儲縮減買債的憂慮,好的原因是經濟正穩步復蘇。這兩項好壞因素互相糾纏在一起,很難劃分到底是何者占了上風。然而,根據標普指數來看,好的一方似乎占有優勢。作為經濟走強指標的全球PMI指數表現足以說明這個觀點。

國債利率因為經濟復蘇而上升,代表實際利率將會恢復正值,這也將不利于黃金價格。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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