近段時間，黃金市場的投資情緒不容樂觀。 多頭連連潰退，空頭「高歌猛進」！

根據美國期貨交易委員會（CFTC）發佈的最新資料，對沖基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨淨多頭頭寸連續兩周大幅減少。

截至7月24日當周，COMEX黃金期貨投機性淨多頭頭寸大減少9244手，這使得淨多倉總量降至48597手，為2016年1月末以來最低水準。 此前一周，對沖基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨淨多倉曾大減超2萬手。

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從具體資料上來看，黃金期貨投機性多倉增加2193手至220620手，為今年4月末以來最高水準。 同時，空倉也增加9327手至172023手，逼近歷史最高水準。

在黃金投機性淨多倉數量大減之際，白銀期貨投機性淨多倉數量也連續第六周下滑。 資料顯示，截至7月24日當周，白銀期貨投機性淨多倉減少5344手。 其中多倉增加849手，空倉增加6193手。

空倉逼近歷史最高水準 黃金反彈在即？

從黃金期貨投機性倉位變化來看，空頭的大量增加仍然是淨多倉數量繼續下降的主要推動力。 實際上，空倉數量已經連續第七周增加，且空倉和多倉數量已經愈發接近，加劇了市場看跌情緒。

值得關注的是，在黃金淨多倉數量大幅下降之際，ETF投資者卻逆勢增持黃金。 資料顯示，在7月18-24日期間，全球最大黃金ETF–SPDR Gold Trust持倉增加近10噸。 不過這種趨勢並未持續下去，在短暫增持之後，ETF投資者再度拋售黃金。

Seeking Alpha網站分析師Adam Hamilton指出，當前黃金期貨空倉數量已經逼近歷史最高水準，接近極端水準，這意味著近期黃金市場遭遇的嚴重拋售情況將結束，大規模的空頭回補即將到來，這或將刺激金價 大幅反彈。

黃金近幾個月的表現確實令多頭大失所望，整體走勢偏弱。 作為避險資產，在全球風險升級的情況下卻並未發揮效用；且在抗通脹方面似乎也不行了，通脹在上漲，黃金卻仍然繼續走低，投資者對黃金市場的情緒非常冷淡。

金價已經連續三周周線收跌，當前一度失守1220美元關口，為一年多以來最低水準。 自今年1月以來，金價已經下跌了大約10%。

美元居高不下或許是黃金未能實現反彈的主要原因。 在過去幾個月，因經濟形勢改善、利率上升以及美國的保護主義政策，美元人氣好轉。

投機客持有的美元淨多倉規模也增至去年1月以來最大，已經連續六周持有美元淨多倉。 資料顯示，截至7月24日當周，美元淨多倉規模從前一周的184.1億美元增加至203.3億美元。

全球知名投行荷蘭國際集團(ING)認為看，美元的強勢走勢至少延續至今年四季度，金價現在開始尋找底部，情?齷蛟謁募徑鵲玫礁納啤Ｋ淙換平鸝詹忠丫詠慫劍炯徑鵲目脹坊夭共惶贍蘢苫平鸕某中吹?/P>

　　德國商業銀行FICC技術分析主管Karen Jones也表示，為了緩解持續的下行壓力，黃金價格需要攻克1236美元/盎司水準。